Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları nasıl değişecek?

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de 50 baz puanlık faiz indirimini duyurdu ve federal fon oranı hedef aralığını %4.75 - %5.0'a düşürdü, bu yeni bir faiz indirim döngüsünün resmi olarak başladığını gösteriyor. Bu faiz indirim miktarı, birçok Wall Street yatırım bankasının beklediğinden daha fazlasıydı; tarihte yalnızca ekonomik veya piyasa açısından önemli bir kriz durumunda ilk kez 50 baz puanlık indirim yapılmıştır. Bununla birlikte, Federal Rezerv Başkanı Powell konuşmasında şu anda herhangi bir ekonomik durgunluk belirtisi görmediklerini vurguladı ve durgunluk konusundaki endişeleri hafifletmeye çalıştı.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda daha temkinli bir nokta grafiği yayımladı ve yıl içinde toplam 50 baz puanlık iki faiz indirimine, 2025'te toplam 100 baz puanlık dört faiz indirimine ve 2026'da toplam 50 baz puanlık iki faiz indirimine işaret etti. Toplam faiz indirme miktarı 250 baz puana ulaşırken, faiz oranı hedefi %2.75-3 olarak belirlendi. Bu faiz indirim yolu, piyasa beklentilerinden daha yavaş bir hızda gerçekleşecektir. Powell, bu seferki 50 baz puanlık faiz indiriminin sabit bir referans olarak görülmemesi gerektiğini, gelecekteki faiz indirim temposunun hızlanabileceğini veya yavaşlayabileceğini, hatta duraklayabileceğini ve her toplantının özel koşullarına bağlı olarak karar verileceğini belirtti.

Ekonomik tahminler açısından, Federal Rezerv (FED) bu yıl için GSYİH büyüme beklentisini %2.1'den %2.0'a, işsizlik oranı beklentisini %4.0'dan %4.4'e önemli ölçüde yukarı yönlü revize etti ve PCE enflasyon beklentisini %2.6'dan %2.3'e düşürdü. Bu veriler, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etme konusunda daha fazla güven duyduğunu, aynı zamanda istihdam durumuna daha fazla odaklandığını göstermektedir.

1990'lı yıllardan bu yana yaşanan faiz indirimleri döngüsü, iki kategoriye ayrılabilir: önleyici faiz indirimleri ve durgunluk faiz indirimleri. Önleyici faiz indirimleri genellikle ekonomi henüz belirgin bir durgunluk belirtisi göstermediğinde uygulanır; 1995, 1998 ve 2019'daki faiz indirimleri buna örnektir. Durgunluk faiz indirimleri ise ekonomi zaten durgunluğa girmiş veya girmek üzere olduğunda alınan önlemlerdir; 2001, 2007 ve 2020'deki faiz indirimleri buna örnek teşkil etmektedir.

Faiz indirimleri döneminde, farklı varlıkların performansı farklılık gösterir. ABD Hazine tahvilleri genellikle faiz indirimi öncesi ve sonrası artış eğilimi gösterir, ancak faiz indiriminden önceki artış daha büyük ve daha kesindir. Altının fiyat hareketi, ekonominin "yumuşak iniş" yapıp yapmayacağı ile pek bağlantılı değildir, ancak genel olarak faiz indiriminden önce yükselme olasılığı ve miktarı daha fazladır. Nasdaq endeksi, resesyon tipi faiz indirimlerinde kötü performans gösterirken, önleyici faiz indirimlerinden sonra genellikle bir artış yaşar.

Bitcoin için, tarihi daha kısa olduğu için referans alınabilecek faiz indirme döngüsü örnekleri daha azdır. 2019'daki faiz indirme döngüsünde, Bitcoin ilk faiz indiriminden sonra kısa bir süre yükseldi, ardından aşağı yönlü bir trende girdi ve en büyük geri çekilme yaklaşık %50 oldu. Şu anki durum 2019'dan farklı, Bitcoin'in geri çekilmesi daha erken başladı, ancak geri çekilmenin şiddeti ve süresinin 2019'dan daha az ve daha kısa olması bekleniyor.

Genel olarak, bu faiz indirim döngüsünün başlamasıyla birlikte, varlık fiyatlarının hareketi esasen ekonominin yumuşak bir iniş gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğine bağlı olacaktır. Yatırımcılar, ekonomik verileri ve Federal Rezerv'in (FED) politika tutumunu dikkatle izlemeli ve yatırım stratejilerini esnek bir şekilde ayarlamalıdır.