В мире Блокчейн ликвидность является жизненной силой. Она определяет, куда направляется капитал, сможет ли Протокол выжить и даже расцвет или упадок цепочки. Большинство публичных цепочек пытаются привлечь ликвидность с помощью высокой инфляционной субсидии, но такая модель часто оказывается несостоятельной — когда субсидии прекращаются, средства уходят, как отлив.
Berachain с самого начала выбрала другой путь. Ее механизм PoL (Доказательство Ликвидности) не зависит от простого эмитирования токенов, а строит изящную игровую систему, позволяя протоколу, валидаторам и поставщикам ликвидности (LP) под воздействием стимулов спонтанно продвигать рост экосистемы. А только что выпущенная версия V2 еще больше углубила этот дизайн, сделав экономическую модель более полной и даже начав влиять на логику распределения ценностей в всей области Layer1.
!
PoL v1: Рыночное ценообразование ликвидности
На традиционных PoS цепях (таких как Эфириум) доход от стейкинга поступает от эмиссии, что по сути является своего рода «инфляционным налогом» — все держатели токенов совместно несут затраты на размывание, в то время как стейкеры получают компенсацию. Эта модель, хотя и проста, не имеет истинного экономического замкнутого цикла, а доход полностью зависит от долгосрочных ожиданий рынка по оценке токена.
PoL v1 от Berachain отличается. Его основная идея заключается в том, чтобы позволить протоколам, которым нужна ликвидность, самим оплачивать стимулы.
●Протокол, чтобы привлечь капитал, должен "подкупить" валидаторов в обмен на право распределения вознаграждений в $BGT;
●Валидаторы, чтобы максимизировать прибыль, направят эти вознаграждения в пул с наивысшей доходностью;
●LP следует за высоким APY, образуя динамическое равновесие.
!
Изящность этого механизма заключается в том, что ликвидность больше не определяется эмиссией цепочки, а устанавливается рыночным спросом. Если у какого-либо протокола недостаточно бюджета на взятки, это указывает на недостаточную эффективность его капитала или привлекательность продукта, и он естественно будет устранен рынком. Это экономическое выбор «выживания наиболее приспособленных» гораздо эффективнее, чем искусственно установленные субсидии.
Тем не менее, v1 все еще имеет одну ключевую проблему: экономическая роль BERA слишком слаба. Он является лишь инструментом для оплаты Gas и стейкинга, не имея собственной логики доходности, что приводит к тому, что большинство держателей могут полагаться только на внешние DeFi протоколы для получения прибыли. Это не только увеличивает трение, но и делает стоимость $BERA лишенной внутренней поддержки.
Прорыв POL V2: $BERA становится доходным активом
Обновление V2 по сути заключается в том, чтобы наделить $BERA независимым экономическим значением без разрушения существующего механизма ликвидности.
Стейкинг - это доход: от "инструмента" до "актива"
В прошлом стоимость BERA проявлялась только на уровне "использования" (оплата Gas, ставить на блок), а теперь она стала доходным активом. Пользователи могут напрямую ставить $BERA на блокчейне и получать стабильный и высокий доход (текущий APY 103%).
Этот дизайн кажется простым, но на самом деле он глубокий:
●Снижение порога участия: обычным пользователям больше не нужно изучать сложные стратегии LP, достаточно просто заложить одну монету, чтобы получить доход в родной цепи.
●Повышение эффективности капитала: Пул сертификатов $sWBERA может быть повторно использован, что позволяет избежать простоя средств;
●Увеличение безопасности: больше $BERA заблокировано, снижается объем обращения, повышаются расходы на атаки.
Реальные доходы: от "инфляционного субсидирования" до "протокольного денежного потока"
Традиционная доходность от стейкинга в PoS-сетях по сути является «распределением напечатанных денег», в то время как доходность Berachain V2 исходит из реальных расходов Протокола.
Конкретно говоря:
●Протокол для борьбы за $BGT награды, выплачивает взятки валидаторам (таким как стейблкоины, ETH и т.д.);
●Система автоматически обменяет 33% от взятки на $WBERA и распределит среди ставящих.
●Оставшаяся часть все еще направляется к $BGT ставщикам по прежней модели.
Это означает, что доходы от $BERA не создаются из воздуха, а исходят из бюджета экосистемного протокола. Эта модель ближе к "распределению дивидендов" в традиционных финансах — доходы поддерживаются экономической активностью, а не чрезмерной эмиссией валюты.
Экономическое сравнение: почему капиталовложение Berachain более эффективно?
Предположим, что каждая цепочка ежегодно выпускает токены на сумму $100M:
●Эфириум: $100M будет полностью распределено среди ставщиков в виде $ETH, фактическая стоимость возврата = $100M;
●Berachain: Выпуск $100M $BGT, но через механизм взяточничества протокол дополнительно выплачивает $80M реальных средств (предполагая эффективность ликвидации 80%), общая стоимость возвращения = $180M.
Та же инфляция, более высокая эффективность капитала — вот экономические преимущества PoL v2.
Долгосрочные последствия: Парадигмальное изменение экономики публичных блокчейнов?
Обновление Berachain V2 — это не просто оптимизация цепочки, это может обозначать новое направление в экономической модели публичных цепей.
От "стимулирования субсидиями" к "стимулированию спросом"
Большинство Layer1 полагаются на высокие субсидии для привлечения пользователей, но Berachain заставляет Протокол самостоятельно оплачивать Ликвидность. Эта модель более устойчива, потому что она:
●Снизилась зависимость от инфляции токенов;
●Позвольте рынку (а не фонду) решать, какие протоколы заслуживают поддержки;
●Убедитесь, что стимулы долгосрочно соответствуют реальным потребностям.
Возможность институционализации
Традиционные финансовые учреждения проявляют осторожность к «безисточному доходу», но проявляют большой интерес к проверяемым реальным денежным потокам. Доход от стейкинга $BERA в V2:
●Обеспечить ясный источник (протокол взятки на наличные);
●может быть упакован в соответствии с финансовыми продуктами (например, облигации с доходом);
●Соответствует требованиям Закона о прозрачности (Clarity Act) к прозрачным активам.
В будущем мы, возможно, увидим, как $BERA станет «онлайн-государственными облигациями» для институциональных инвестиций.
Ультимативный маховик экосистемы
●Больше протоколов присоединяются → Более высокая конкуренция по взяткам → Больше $BERA дохода → Привлечение большего количества ставок → Повышение безопасности → Привлечение большего количества протоколов……
Если этот цикл продолжится, Berachain может стать первой публичной цепочкой, которая усиливается за счет ликвидности.
Заключение: Будущее ликвидности
В ранние дни DeFi ликвидность-майнинг подвергался критике как "Понци-экономика", поскольку он зависел от несостоятельных субсидий. Но Berachain V2 демонстрирует более продвинутую форму — позволяет ликвидности стать естественным результатом рынка, а не продуктом искусственного стимула.
Если это удастся, возможно, это докажет: настоящая децентрализованная экономика не строится на планировании фондов, а основана на механизмах, которые побуждают участников к самостоятельному сотрудничеству. И это, возможно, и есть самый первозданный идеал Блокчейна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Искусство ликвидности: как Berachain POL V2 переопределяет экономику публичных цепей
В мире Блокчейн ликвидность является жизненной силой. Она определяет, куда направляется капитал, сможет ли Протокол выжить и даже расцвет или упадок цепочки. Большинство публичных цепочек пытаются привлечь ликвидность с помощью высокой инфляционной субсидии, но такая модель часто оказывается несостоятельной — когда субсидии прекращаются, средства уходят, как отлив.
Berachain с самого начала выбрала другой путь. Ее механизм PoL (Доказательство Ликвидности) не зависит от простого эмитирования токенов, а строит изящную игровую систему, позволяя протоколу, валидаторам и поставщикам ликвидности (LP) под воздействием стимулов спонтанно продвигать рост экосистемы. А только что выпущенная версия V2 еще больше углубила этот дизайн, сделав экономическую модель более полной и даже начав влиять на логику распределения ценностей в всей области Layer1.
!
PoL v1: Рыночное ценообразование ликвидности
На традиционных PoS цепях (таких как Эфириум) доход от стейкинга поступает от эмиссии, что по сути является своего рода «инфляционным налогом» — все держатели токенов совместно несут затраты на размывание, в то время как стейкеры получают компенсацию. Эта модель, хотя и проста, не имеет истинного экономического замкнутого цикла, а доход полностью зависит от долгосрочных ожиданий рынка по оценке токена.
PoL v1 от Berachain отличается. Его основная идея заключается в том, чтобы позволить протоколам, которым нужна ликвидность, самим оплачивать стимулы.
●Протокол, чтобы привлечь капитал, должен "подкупить" валидаторов в обмен на право распределения вознаграждений в $BGT;
●Валидаторы, чтобы максимизировать прибыль, направят эти вознаграждения в пул с наивысшей доходностью;
●LP следует за высоким APY, образуя динамическое равновесие.
!
Изящность этого механизма заключается в том, что ликвидность больше не определяется эмиссией цепочки, а устанавливается рыночным спросом. Если у какого-либо протокола недостаточно бюджета на взятки, это указывает на недостаточную эффективность его капитала или привлекательность продукта, и он естественно будет устранен рынком. Это экономическое выбор «выживания наиболее приспособленных» гораздо эффективнее, чем искусственно установленные субсидии.
Тем не менее, v1 все еще имеет одну ключевую проблему: экономическая роль BERA слишком слаба. Он является лишь инструментом для оплаты Gas и стейкинга, не имея собственной логики доходности, что приводит к тому, что большинство держателей могут полагаться только на внешние DeFi протоколы для получения прибыли. Это не только увеличивает трение, но и делает стоимость $BERA лишенной внутренней поддержки.
Прорыв POL V2: $BERA становится доходным активом
Обновление V2 по сути заключается в том, чтобы наделить $BERA независимым экономическим значением без разрушения существующего механизма ликвидности.
В прошлом стоимость BERA проявлялась только на уровне "использования" (оплата Gas, ставить на блок), а теперь она стала доходным активом. Пользователи могут напрямую ставить $BERA на блокчейне и получать стабильный и высокий доход (текущий APY 103%).
Этот дизайн кажется простым, но на самом деле он глубокий:
●Снижение порога участия: обычным пользователям больше не нужно изучать сложные стратегии LP, достаточно просто заложить одну монету, чтобы получить доход в родной цепи.
●Повышение эффективности капитала: Пул сертификатов $sWBERA может быть повторно использован, что позволяет избежать простоя средств;
●Увеличение безопасности: больше $BERA заблокировано, снижается объем обращения, повышаются расходы на атаки.
Традиционная доходность от стейкинга в PoS-сетях по сути является «распределением напечатанных денег», в то время как доходность Berachain V2 исходит из реальных расходов Протокола.
Конкретно говоря:
●Протокол для борьбы за $BGT награды, выплачивает взятки валидаторам (таким как стейблкоины, ETH и т.д.);
●Система автоматически обменяет 33% от взятки на $WBERA и распределит среди ставящих.
●Оставшаяся часть все еще направляется к $BGT ставщикам по прежней модели.
Это означает, что доходы от $BERA не создаются из воздуха, а исходят из бюджета экосистемного протокола. Эта модель ближе к "распределению дивидендов" в традиционных финансах — доходы поддерживаются экономической активностью, а не чрезмерной эмиссией валюты.
Предположим, что каждая цепочка ежегодно выпускает токены на сумму $100M:
●Эфириум: $100M будет полностью распределено среди ставщиков в виде $ETH, фактическая стоимость возврата = $100M;
●Berachain: Выпуск $100M $BGT, но через механизм взяточничества протокол дополнительно выплачивает $80M реальных средств (предполагая эффективность ликвидации 80%), общая стоимость возвращения = $180M.
Та же инфляция, более высокая эффективность капитала — вот экономические преимущества PoL v2.
Долгосрочные последствия: Парадигмальное изменение экономики публичных блокчейнов?
Обновление Berachain V2 — это не просто оптимизация цепочки, это может обозначать новое направление в экономической модели публичных цепей.
Большинство Layer1 полагаются на высокие субсидии для привлечения пользователей, но Berachain заставляет Протокол самостоятельно оплачивать Ликвидность. Эта модель более устойчива, потому что она:
●Снизилась зависимость от инфляции токенов;
●Позвольте рынку (а не фонду) решать, какие протоколы заслуживают поддержки;
●Убедитесь, что стимулы долгосрочно соответствуют реальным потребностям.
Традиционные финансовые учреждения проявляют осторожность к «безисточному доходу», но проявляют большой интерес к проверяемым реальным денежным потокам. Доход от стейкинга $BERA в V2:
●Обеспечить ясный источник (протокол взятки на наличные);
●может быть упакован в соответствии с финансовыми продуктами (например, облигации с доходом);
●Соответствует требованиям Закона о прозрачности (Clarity Act) к прозрачным активам.
В будущем мы, возможно, увидим, как $BERA станет «онлайн-государственными облигациями» для институциональных инвестиций.
●Больше протоколов присоединяются → Более высокая конкуренция по взяткам → Больше $BERA дохода → Привлечение большего количества ставок → Повышение безопасности → Привлечение большего количества протоколов……
Если этот цикл продолжится, Berachain может стать первой публичной цепочкой, которая усиливается за счет ликвидности.
Заключение: Будущее ликвидности
В ранние дни DeFi ликвидность-майнинг подвергался критике как "Понци-экономика", поскольку он зависел от несостоятельных субсидий. Но Berachain V2 демонстрирует более продвинутую форму — позволяет ликвидности стать естественным результатом рынка, а не продуктом искусственного стимула.
Если это удастся, возможно, это докажет: настоящая децентрализованная экономика не строится на планировании фондов, а основана на механизмах, которые побуждают участников к самостоятельному сотрудничеству. И это, возможно, и есть самый первозданный идеал Блокчейна.