Автор оригинала: Пол Веридиттакит, партнер Pantera Capital
Перепечатка: Дейзи, Марсианские финансы
Ключевые моменты
Входя во второй десяток, Эфириум утверждает свою позицию в качестве базового слоя для стейблкоинов, DeFi и токенизированных активов.
Цифровые активы казначейских облигаций (DAT) уменьшают объем обращения токенов и стимулируют спрос со стороны учреждений на ETH, создавая структурную ценовую поддержку.
Ясность регулирования и реформы Фонда Ethereum позволят Ethereum постепенно стать основной инфраструктурой on-chain капитальных рынков, что приведет к долгосрочному росту.
Происхождение видения Ethereum
Перед созданием Ethereum Виталик Бутерин был ранним сторонником Биткойна и работал в Bitcoin Magazine. Там он осознал, что у Биткойна отсутствует скриптовая функциональность, необходимая для разработки приложений. Поэтому он предложил смелую идею: создать Ethereum с использованием универсального скриптового языка и спроектировать его как компьютер, работающий в децентрализованной, безразрешительной сети. Эта концепция на тот момент казалась крайне авангардной и вызвала немало сомнений — в конце концов, это был всего лишь молодой человек без поддержки крупных компаний, пытающийся создать совершенно новую технологическую систему.
Тем не менее, ключом к изменению перспективы многих ранних инвесторов является то, что все больше приложений выбирают разработку на Ethereum, а не на Bitcoin и его Layer 2, что указывает на то, что Ethereum более подходит для разработки приложений. Одним из первых «убийц» для подтверждения этой точки зрения стал Augur — децентрализованный рынок прогнозов. Augur продемонстрировал мощный потенциал Ethereum: он может поддерживать мощные приложения, основанные на прозрачности, автоматизации и финансовой логике, одновременно позволяя разработчикам выпускать токены, координировать управление и собирать средства на родном уровне, что непосредственно способствовало буму ICO (первичное размещение токенов).
Десять лет Ethereum
Эфириум отмечает десятилетие и наслаждается долгожданным временем славы.
С момента своего запуска в 2015 году Ethereum стал первопроходцем благодаря программируемым смарт-контрактам, собрав сообщество разработчиков и заложив основы для таких областей, как DeFi, игры и NFT. На протяжении последнего десятилетия эта экосистема продолжала инновации, не только поддерживая большинство DeFi-протоколов, но и став основой для стейблкоинов. С развитием инфраструктуры стейблкоинов законопроект GENIUS Act принес ясность в регулирование, одновременно введя роялти доходы для Ethereum и увеличив его спрос.
Несмотря на то, что такие стабильные монеты, как USDC и USDT, существуют на нескольких блокчейнах, Ethereum остается ведущей платформой для стабильных монет, составляя почти 50% от глобальной рыночной капитализации стабильных монет. Мощная экосистема Ethereum продолжает стимулировать рост цен благодаря принятию стабильных монет и инновационным схемам расширения, в то время как стратегические инвестиции Pantera Capital способствовали этому росту.
Инвестиции Pantera в экосистему Ethereum
В течение последних десяти лет Pantera Capital продолжала инвестировать в экосистему Ethereum, поддерживая трансформационные проекты и основателей, тесно связанные с ростом Ethereum. Ключевые инвестиции включают:
· Circle: движущая сила USDC, рыночная капитализация более 60 миллиардов долларов, способствующая широкому внедрению Ethereum в сферах DeFi и платежей.
· Arbitrum: ведущее решение Layer 2, захватившее 100% роста новых транзакций Ethereum в 2023 году, увеличившее скорость транзакций в 40 раз и снизившее затраты в 20 раз, обработавшее более 1,89 миллиарда транзакций, объем торгов на децентрализованных биржах превысил 545 миллиардов долларов, демонстрируя масштабируемость Ethereum.
· Ondo: выделяется на рынке токенизированных активов стоимостью десятки миллиардов долларов, в 2023 году выпустив USDY, соединяющий реальные активы, такие как казначейские облигации США, с финансовыми услугами на блокчейне, укрепляя роль Ethereum как ключевой инфраструктуры.
· Morpho: оптимизация кредитно-дебетового опыта на Ethereum, за год объем депозитов близок к 1 миллиарду долларов, что делает его одним из самых быстро преодолевающих этот рубеж DeFi-протоколов.
· Bitwise: Pantera предоставила начальное финансирование для своего спотового ETF на Ethereum, став одним из первых одобренных ETF, что привлекло институциональный капитал. К 2025 году Bitwise управляет активами на сумму более 4 миллиардов долларов, используя блокчейн Ethereum для поддержки стратегий DeFi и токенизации активов.
· BitMine и другие компании: совместно с такими компаниями, как Bit Digital, добавили более 840 000 ETH в корпоративную казну, подчеркивая ценность эфира как резервного актива.
Pantera Capital через стратегические инвестиции способствует ключевой позиции Ethereum в области финансов на блокчейне, решений по масштабированию и связям с реальными активами, поддерживая его устойчивое развитие и инновации в экосистеме.
Спрос со стороны учреждений, изменение структуры цифровых активов и поставок эфириума
Эфириум вырос на 53% в июле; его сильный рост не является спекуляцией, а вызван структурными факторами: институциональные инвестиции в ETF и цифровые активы (DATs), трансформация фонда Эфириума и недавняя ясность в регуляторной среде.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам сосредоточен на области ETF и DAT. На прошлой неделе американский спотовый ETH ETF привлек 1,8 миллиарда долларов, в то время как DAT также начал масштабное накопление ETH. SharpLink (SBET) увеличил свои резервы до 361 000 ETH, а BitMine всего за 16 дней превысил 2 миллиарда долларов в ETH. Как упомянули Том Ли из MicroStrategy и Космо Цзян из Pantera в телефонной конференции, эти управляющие активами обладают встроенными преимуществами: низкие затраты на капитал, премия за акции, доходы от стейкинга, арбитраж при слияниях и операционные доходы, что позволяет каждому новому выпуску акций увеличивать их долю ETH на акцию. Эта уникальная структура постоянно снижает обращаемое количество эфира, обеспечивая поддержку ценам, выходящую за пределы простого спроса.
Источник информации:
DAT больше не является новинкой в мире криптовалют, а стал точкой входа для институциональных инвесторов в криптовалюту и Ethereum, позволяя им получать экспозицию до покупки спотовых активов или проведения сделок на блокчейне. Как я упоминал в своем предыдущем блоге "Приближается волна листинга криптопроектов в США: как правильно оценивать, чтобы привлечь внимание Уолл-Стрит?", эти инструменты сосредоточили огромную покупательную способность, часто поглощая количество ETH, превышающее объем эмиссии, что способствует дефициту и вызывает более широкие капиталовложения в другие альткойны.
Уточнение регулирования и стратегические изменения фонда Ethereum
Улучшение регуляторной среды превращает прошлые препятствия в поддержку. В июле этого года законопроект «GENIUS Act» предоставил регулируемым платежным стейблкоинам федеральный статус. Стейблкоины незаметно стали убийственным приложением для криптовалюты, их объем обращения превысил 250 миллиардов долларов, при этом Ethereum обработал около половины токенизированных долларов по всему миру.
В то же время новое руководство Фонда Ethereum (EF) и его быстрое развитие способствуют быстрой итерации цепочки. Эта трансформация включает в себя реорганизацию руководства, изменения в структуре команды протокола, строгую политику казначейства и ускоренную техническую дорожную карту, чтобы ответить на критику сообщества по поводу эффективности, прозрачности и конкурентоспособности. Фокусируясь на расширении Layer 1, Blobspace (пространство для хранения данных), оптимизации пользовательского опыта (UX) и интеграции DeFi, цель состоит в том, чтобы укрепить доминирующее положение Ethereum в институциональном принятии (например, токены акций Robinhood на Arbitrum) и в конкуренции на блокчейне (например, Solana). Несмотря на продолжающиеся проблемы, такие как удержание талантов и управление ожиданиями сообщества, стратегическая трансформация EF создает основу для того, чтобы Ethereum мог воспользоваться возможностями миграции на капиталовому рынку, такими как появление инновационных случаев, таких как Robinhood Chain и инвестиции в экосистему Pantera.
Последние размышления
Стабильные монеты наконец-то обрели надежный курс и получили усиление ясности регулирования благодаря таким законам, как Закон о гениальности (GENIUS Act), что повысило их спрос. А цифровые активы являются движущей силой этого спроса. Они поглощают рыночную ликвидность, поднимают цены и предоставляют учреждениям комплексные решения для хранения криптоактивов. В условиях современного рынка, где большее внимание уделяется структурной доходности, токены, обладающие дефляционным давлением и привязанными к реальным денежным потокам, станут идеальными базовыми активами для DAT. Эта тенденция будет способствовать дальнейшему росту цен на Ethereum, в то время как спрос на блокчейн Ethereum также резко возрастет.
Мы находимся в ключевой момент значительной трансформации инфраструктуры, и для этой перемены не требуется панацея, а серия решений, которые могут решить множество сложных проблем. В Pantera Capital мы всегда нацелены на инвестиции в те решения, которые могут укрепить следующий этап рыночной капитализации на блокчейне, упростить финансовую инфраструктуру и расширить горизонты блокчейн-инноваций. Эфириум находится в центре этой трансформации, он является основным столпом стабильных монет, предпочитаемой платформой для учреждений и катализатором постоянно развивающейся экономики цифровых активов, ведя индустрию к новому будущему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Партнер Pantera Capital: Эфир за десять лет изменений, движение к в блокчейне капиталу.
Автор оригинала: Пол Веридиттакит, партнер Pantera Capital
Перепечатка: Дейзи, Марсианские финансы
Ключевые моменты
Входя во второй десяток, Эфириум утверждает свою позицию в качестве базового слоя для стейблкоинов, DeFi и токенизированных активов.
Цифровые активы казначейских облигаций (DAT) уменьшают объем обращения токенов и стимулируют спрос со стороны учреждений на ETH, создавая структурную ценовую поддержку.
Ясность регулирования и реформы Фонда Ethereum позволят Ethereum постепенно стать основной инфраструктурой on-chain капитальных рынков, что приведет к долгосрочному росту.
Происхождение видения Ethereum
Перед созданием Ethereum Виталик Бутерин был ранним сторонником Биткойна и работал в Bitcoin Magazine. Там он осознал, что у Биткойна отсутствует скриптовая функциональность, необходимая для разработки приложений. Поэтому он предложил смелую идею: создать Ethereum с использованием универсального скриптового языка и спроектировать его как компьютер, работающий в децентрализованной, безразрешительной сети. Эта концепция на тот момент казалась крайне авангардной и вызвала немало сомнений — в конце концов, это был всего лишь молодой человек без поддержки крупных компаний, пытающийся создать совершенно новую технологическую систему.
Тем не менее, ключом к изменению перспективы многих ранних инвесторов является то, что все больше приложений выбирают разработку на Ethereum, а не на Bitcoin и его Layer 2, что указывает на то, что Ethereum более подходит для разработки приложений. Одним из первых «убийц» для подтверждения этой точки зрения стал Augur — децентрализованный рынок прогнозов. Augur продемонстрировал мощный потенциал Ethereum: он может поддерживать мощные приложения, основанные на прозрачности, автоматизации и финансовой логике, одновременно позволяя разработчикам выпускать токены, координировать управление и собирать средства на родном уровне, что непосредственно способствовало буму ICO (первичное размещение токенов).
Десять лет Ethereum
Эфириум отмечает десятилетие и наслаждается долгожданным временем славы.
С момента своего запуска в 2015 году Ethereum стал первопроходцем благодаря программируемым смарт-контрактам, собрав сообщество разработчиков и заложив основы для таких областей, как DeFi, игры и NFT. На протяжении последнего десятилетия эта экосистема продолжала инновации, не только поддерживая большинство DeFi-протоколов, но и став основой для стейблкоинов. С развитием инфраструктуры стейблкоинов законопроект GENIUS Act принес ясность в регулирование, одновременно введя роялти доходы для Ethereum и увеличив его спрос.
Несмотря на то, что такие стабильные монеты, как USDC и USDT, существуют на нескольких блокчейнах, Ethereum остается ведущей платформой для стабильных монет, составляя почти 50% от глобальной рыночной капитализации стабильных монет. Мощная экосистема Ethereum продолжает стимулировать рост цен благодаря принятию стабильных монет и инновационным схемам расширения, в то время как стратегические инвестиции Pantera Capital способствовали этому росту.
Инвестиции Pantera в экосистему Ethereum
В течение последних десяти лет Pantera Capital продолжала инвестировать в экосистему Ethereum, поддерживая трансформационные проекты и основателей, тесно связанные с ростом Ethereum. Ключевые инвестиции включают:
· Circle: движущая сила USDC, рыночная капитализация более 60 миллиардов долларов, способствующая широкому внедрению Ethereum в сферах DeFi и платежей.
· Arbitrum: ведущее решение Layer 2, захватившее 100% роста новых транзакций Ethereum в 2023 году, увеличившее скорость транзакций в 40 раз и снизившее затраты в 20 раз, обработавшее более 1,89 миллиарда транзакций, объем торгов на децентрализованных биржах превысил 545 миллиардов долларов, демонстрируя масштабируемость Ethereum.
· Ondo: выделяется на рынке токенизированных активов стоимостью десятки миллиардов долларов, в 2023 году выпустив USDY, соединяющий реальные активы, такие как казначейские облигации США, с финансовыми услугами на блокчейне, укрепляя роль Ethereum как ключевой инфраструктуры.
· Morpho: оптимизация кредитно-дебетового опыта на Ethereum, за год объем депозитов близок к 1 миллиарду долларов, что делает его одним из самых быстро преодолевающих этот рубеж DeFi-протоколов.
· Bitwise: Pantera предоставила начальное финансирование для своего спотового ETF на Ethereum, став одним из первых одобренных ETF, что привлекло институциональный капитал. К 2025 году Bitwise управляет активами на сумму более 4 миллиардов долларов, используя блокчейн Ethereum для поддержки стратегий DeFi и токенизации активов.
· BitMine и другие компании: совместно с такими компаниями, как Bit Digital, добавили более 840 000 ETH в корпоративную казну, подчеркивая ценность эфира как резервного актива.
Pantera Capital через стратегические инвестиции способствует ключевой позиции Ethereum в области финансов на блокчейне, решений по масштабированию и связям с реальными активами, поддерживая его устойчивое развитие и инновации в экосистеме.
Спрос со стороны учреждений, изменение структуры цифровых активов и поставок эфириума
Эфириум вырос на 53% в июле; его сильный рост не является спекуляцией, а вызван структурными факторами: институциональные инвестиции в ETF и цифровые активы (DATs), трансформация фонда Эфириума и недавняя ясность в регуляторной среде.
Интерес институциональных инвесторов к криптоактивам сосредоточен на области ETF и DAT. На прошлой неделе американский спотовый ETH ETF привлек 1,8 миллиарда долларов, в то время как DAT также начал масштабное накопление ETH. SharpLink (SBET) увеличил свои резервы до 361 000 ETH, а BitMine всего за 16 дней превысил 2 миллиарда долларов в ETH. Как упомянули Том Ли из MicroStrategy и Космо Цзян из Pantera в телефонной конференции, эти управляющие активами обладают встроенными преимуществами: низкие затраты на капитал, премия за акции, доходы от стейкинга, арбитраж при слияниях и операционные доходы, что позволяет каждому новому выпуску акций увеличивать их долю ETH на акцию. Эта уникальная структура постоянно снижает обращаемое количество эфира, обеспечивая поддержку ценам, выходящую за пределы простого спроса.
Источник информации:
DAT больше не является новинкой в мире криптовалют, а стал точкой входа для институциональных инвесторов в криптовалюту и Ethereum, позволяя им получать экспозицию до покупки спотовых активов или проведения сделок на блокчейне. Как я упоминал в своем предыдущем блоге "Приближается волна листинга криптопроектов в США: как правильно оценивать, чтобы привлечь внимание Уолл-Стрит?", эти инструменты сосредоточили огромную покупательную способность, часто поглощая количество ETH, превышающее объем эмиссии, что способствует дефициту и вызывает более широкие капиталовложения в другие альткойны.
Уточнение регулирования и стратегические изменения фонда Ethereum
Улучшение регуляторной среды превращает прошлые препятствия в поддержку. В июле этого года законопроект «GENIUS Act» предоставил регулируемым платежным стейблкоинам федеральный статус. Стейблкоины незаметно стали убийственным приложением для криптовалюты, их объем обращения превысил 250 миллиардов долларов, при этом Ethereum обработал около половины токенизированных долларов по всему миру.
В то же время новое руководство Фонда Ethereum (EF) и его быстрое развитие способствуют быстрой итерации цепочки. Эта трансформация включает в себя реорганизацию руководства, изменения в структуре команды протокола, строгую политику казначейства и ускоренную техническую дорожную карту, чтобы ответить на критику сообщества по поводу эффективности, прозрачности и конкурентоспособности. Фокусируясь на расширении Layer 1, Blobspace (пространство для хранения данных), оптимизации пользовательского опыта (UX) и интеграции DeFi, цель состоит в том, чтобы укрепить доминирующее положение Ethereum в институциональном принятии (например, токены акций Robinhood на Arbitrum) и в конкуренции на блокчейне (например, Solana). Несмотря на продолжающиеся проблемы, такие как удержание талантов и управление ожиданиями сообщества, стратегическая трансформация EF создает основу для того, чтобы Ethereum мог воспользоваться возможностями миграции на капиталовому рынку, такими как появление инновационных случаев, таких как Robinhood Chain и инвестиции в экосистему Pantera.
Последние размышления
Стабильные монеты наконец-то обрели надежный курс и получили усиление ясности регулирования благодаря таким законам, как Закон о гениальности (GENIUS Act), что повысило их спрос. А цифровые активы являются движущей силой этого спроса. Они поглощают рыночную ликвидность, поднимают цены и предоставляют учреждениям комплексные решения для хранения криптоактивов. В условиях современного рынка, где большее внимание уделяется структурной доходности, токены, обладающие дефляционным давлением и привязанными к реальным денежным потокам, станут идеальными базовыми активами для DAT. Эта тенденция будет способствовать дальнейшему росту цен на Ethereum, в то время как спрос на блокчейн Ethereum также резко возрастет.
Мы находимся в ключевой момент значительной трансформации инфраструктуры, и для этой перемены не требуется панацея, а серия решений, которые могут решить множество сложных проблем. В Pantera Capital мы всегда нацелены на инвестиции в те решения, которые могут укрепить следующий этап рыночной капитализации на блокчейне, упростить финансовую инфраструктуру и расширить горизонты блокчейн-инноваций. Эфириум находится в центре этой трансформации, он является основным столпом стабильных монет, предпочитаемой платформой для учреждений и катализатором постоянно развивающейся экономики цифровых активов, ведя индустрию к новому будущему.