От нуля до рыночная капитализация 600 миллиардов: легендарный путь Robinhood за десять лет
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", один мой друг так описал Тенефа.
Позже именно этот прозвище стало названием компании, изменившей финансовую индустрию. Однако это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с фоном в математике и физике Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в Стэнфордском университете.
Оба человека не ожидали, что в будущем они глубоко свяжутся с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что сами выбрали розничных инвесторов, а на самом деле это время выбрало их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Его утомляла такая академическая жизнь, когда "нужно потратить годы на изучение одной проблемы, а в итоге можно не добиться ничего" и он не мог понять, почему его аспиранты готовы работать усердно за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях тихо посеяло семена его предпринимательской деятельности.
Осенью 2011 года, на пике движения "Захвати Уолл-Стрит", общественное недовольство финансовой отраслью достигло своего апогея. В парке Зукотти в Нью-Йорке палатки протестующих были разбросаны повсюду, и даже из офиса в Сан-Франциско Тенеф и Барт, глядя в окно, могли наблюдать последствия этого события.
В том же году они основали в Нью-Йорке компанию под названием Chronos Research, которая разрабатывает программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они осознали, что традиционные брокеры, используя высокие комиссии и сложные правила торговли, закрывают дверь в финансовый рынок для обычных инвесторов. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые мобильные интернет-компании, как Uber, Instagram и Foursquare, стремительно развивались, продукты, специально разработанные для мобильных устройств, начали задавать тренды. В то же время в финансовом секторе такие низкозатратные брокеры, как E-Trade, все еще испытывали трудности с адаптацией к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили, следуя этой волне технологий и потребления, преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood объединил три самых разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они и не подозревали, что это решение откроет необычные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок голубых океанов, который традиционные брокеры в то время игнорировали — на поколение миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab провела в 2018 году исследование, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям", более половины респондентов заявили, что готовы перейти на более выгодные по цене платформы из-за этого.
Торговля без комиссий появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали 8-10 долларов за каждую сделку, но Robinhood полностью отказался от этой платы и не установил минимальный порог для средств на счете. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла множество новых инвесторов, а простота и интуитивно понятный интерфейс, который даже имел "игровой эффект", помогли Robinhood значительно повысить активность пользователей в торговле, даже воспитав группу "зависимых от торговли" молодых пользователей.
Эта революция в модели оплаты в конечном итоге заставила отрасль трансформироваться. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем", поднявшим знамя нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material design, который был представлен Google в 2014 году, игрофицированный интерфейс Robinhood даже получил премию Apple Design Award, став первой финансово-технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но не самая ключевая часть.
В одном из интервью Тенев описал философию компании, цитируя фразу персонажа фильма «Уолл-стрит» Гордона Гекко: «Самый важный товар, который я имею, — это информация.»
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — оплата за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, за кажущейся бесплатностью Robinhood скрываются более дорогие последствия.
Он получает прибыль, продавая поток торговых ордеров пользователей маркетмейкерам, но пользователи не всегда могут совершить сделки по наилучшей рыночной цене и думают, что воспользовались преимуществом торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на Nasdaq или Нью-Йоркскую фондовую биржу) для выполнения, а сначала передаются маркетмейкерам, сотрудничающим с Robinhood (таким как Citadel Securities). Эти маркетмейкеры будут заключать сделки с очень небольшим спредом (обычно в одну тысячную доллара) и получать прибыль. В обмен на это маркетмейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Другими словами, бесплатная торговля Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в невидимых местах" для пользователей,
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% доходов Robinhood приходилось на деятельность, связанную с торговлей, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Даже несмотря на то, что в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Альт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто наличие пользователей недостаточно. Вы должны заставлять их постоянно нажимать кнопки 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт "без барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Кэрнс, торгуя опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки в размере до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал самоубийство, оставив своей семье записку, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать кредитное плечо почти в 1 миллион долларов?
Robinhood точно попал в психологии молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика и социальные функции принесли свои плоды. До марта 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему будет оставаться на уровне около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, отнимая у богатых?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей на платформе Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, в условиях пандемии COVID-19, стимулирующей политики правительства США и общего интереса к инвестициям, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, и объем управляемых активов на некоторое время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры стали возникать один за другим.
В конце 2020 года регулирующие органы по ценным бумагам Массачусетса обвинили Robinhood в использовании игрового подхода для привлечения пользователей, не имеющих инвестиционного опыта, при этом не предоставив необходимый контроль рисков в период рыночной волатильности. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвинив компанию в том, что она не добилась для пользователей наилучшей цены сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо заявила: даже с учетом преимуществ безкомиссионной торговли, пользователи в целом все равно потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового дисбаланса. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинает развиваться.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в водоворот общественного мнения стал инцидент с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал символом детства целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за удара пандемии и стал мишенью для институциональных инвесторов, которые начали активно его шортить. Тем не менее, тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать за тем, как GameStop раздавит капитал. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и использовали торговые платформы, такие как Robinhood, для коллективной покупки акций, что привело к настоящей битве за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19,95 долларов 12 января взлетела до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казавшаяся принадлежащей мелким инвесторам, вскоре превратилась в самый мрачный час для Robinhood.
Финансовая инфраструктура того года совершенно не могла выдержать неожиданного торгового бума. Согласно тогдашним правилам расчета, для завершения расчетов по сделкам с акциями требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать гарантийный депозит для торгов пользователей. Резкий рост объемов торгов заставил Robinhood значительно увеличить средства, которые необходимо было вносить в клиринговые организации.
28 января утром Тенев был разбужен женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC) с требованием внести до 3,7 миллиарда долларов в виде маржи риска, финансовая цепочка Robinhood была мгновенно доведена до предела.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы убедиться, что платформа не будет разрушена системными рисками. Тем временем Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение мгновенно вызвало общественное возмущение.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрит. Существуют даже теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов), манипулируя рынком для защиты интересов хедж-фондов.
Атаки в интернете, угрозы смерти и шквал негативных отзывов последовали один за другим. Robinhood внезапно стал объектом нападок, ранее будучи другом розничных инвесторов; семья Тенев была вынуждена скрываться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставили их в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании в Конгрессе США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны клиринговых организаций и не имело отношения к манипуляциям на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая регулирующая служба (FINRA) провела всестороннее расследование компании Robinhood, в результате чего была наложена крупнейшая в истории штрафная санкция в размере 70 миллионов долларов, включая 57 миллионов штрафа и 13 миллионов компенсации клиентам.
Событие с GameStop стало переломным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", что привело к значительному ущербу для репутации бренда и доверия пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в узком месте", недовольным розничными инвесторами и находящимся под пристальным контролем регуляторов.
Тем не менее, это событие также побудило регулирующие органы США начать реформу системы клиринга, ускорив расчетный цикл с T+2 до T+1, что окажет долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к IPO, которое уже долгое время готовилось.
29 июля 2021 года Robinhood вышла на биржу Nasdaq под тикером HOOD, цена размещения составила 38 долларов, а оценка компании составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов акция открылась с падения и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя затем из-за волны розничных инвесторов и покупок со стороны институциональных инвесторов (таких как ARK Invest) произошло кратковременное восстановление, общая тенденция оставалась под давлением на длительный срок.
Разногласия между Уолл-стрит и рынком очевидны — одни считают его финансовым входом в эпоху розничной торговли, другие беспокоятся о его спорной бизнес-модели и будущих регуляторных рисках.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание капитальных рынков.
Но именно в этот момент немногие обратили внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово Crypto упоминается 318 раз.
Невольное частое появление, за которым стоит один раз
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Десятилетний путь Robinhood: от нуля до 600 миллиардов розничных инвесторов в финансовой революции
От нуля до рыночная капитализация 600 миллиардов: легендарный путь Robinhood за десять лет
Хороший финансист, "Робин Гуд финансового мира", один мой друг так описал Тенефа.
Позже именно этот прозвище стало названием компании, изменившей финансовую индустрию. Однако это еще не начало всей истории.
Тенев и Барт, два основателя с фоном в математике и физике Стэнфордского университета, познакомились во время летнего исследовательского проекта в Стэнфордском университете.
Оба человека не ожидали, что в будущем они глубоко свяжутся с новым поколением розничных инвесторов. Они думали, что сами выбрали розничных инвесторов, а на самом деле это время выбрало их.
Во время учебы в Стэнфорде Тенев начал сомневаться в перспективах математических исследований. Его утомляла такая академическая жизнь, когда "нужно потратить годы на изучение одной проблемы, а в итоге можно не добиться ничего" и он не мог понять, почему его аспиранты готовы работать усердно за скромное вознаграждение. Именно это размышление о традиционных путях тихо посеяло семена его предпринимательской деятельности.
Осенью 2011 года, на пике движения "Захвати Уолл-Стрит", общественное недовольство финансовой отраслью достигло своего апогея. В парке Зукотти в Нью-Йорке палатки протестующих были разбросаны повсюду, и даже из офиса в Сан-Франциско Тенеф и Барт, глядя в окно, могли наблюдать последствия этого события.
В том же году они основали в Нью-Йорке компанию под названием Chronos Research, которая разрабатывает программное обеспечение для высокочастотной торговли для финансовых учреждений.
Однако вскоре они осознали, что традиционные брокеры, используя высокие комиссии и сложные правила торговли, закрывают дверь в финансовый рынок для обычных инвесторов. Это заставило их задуматься: может ли технология, обслуживающая учреждения, также служить розничным инвесторам?
В то время как такие новые мобильные интернет-компании, как Uber, Instagram и Foursquare, стремительно развивались, продукты, специально разработанные для мобильных устройств, начали задавать тренды. В то же время в финансовом секторе такие низкозатратные брокеры, как E-Trade, все еще испытывали трудности с адаптацией к мобильным устройствам.
Тенев и Барт решили, следуя этой волне технологий и потребления, преобразовать Chronos в бесплатную платформу для торговли акциями, ориентированную на миллениалов, и подали заявку на лицензию брокера.
Поколение миллениалов, интернет, бесплатная торговля — Robinhood объединил три самых разрушительных элемента этой эпохи.
Тогда они и не подозревали, что это решение откроет необычные десять лет для Robinhood.
Охота на миллениалов
Robinhood обратил внимание на рынок голубых океанов, который традиционные брокеры в то время игнорировали — на поколение миллениалов.
Традиционная финансовая компания Charles Schwab провела в 2018 году исследование, которое показало, что 31% инвесторов сравнивают комиссии при выборе посреднических организаций. Поколение миллениалов особенно чувствительно к "нулевым комиссиям", более половины респондентов заявили, что готовы перейти на более выгодные по цене платформы из-за этого.
Торговля без комиссий появилась на таком фоне. В то время традиционные брокеры обычно взимали 8-10 долларов за каждую сделку, но Robinhood полностью отказался от этой платы и не установил минимальный порог для средств на счете. Модель, позволяющая торговать всего за один доллар, быстро привлекла множество новых инвесторов, а простота и интуитивно понятный интерфейс, который даже имел "игровой эффект", помогли Robinhood значительно повысить активность пользователей в торговле, даже воспитав группу "зависимых от торговли" молодых пользователей.
Эта революция в модели оплаты в конечном итоге заставила отрасль трансформироваться. В октябре 2019 года Fidelity, Charles Schwab и E-Trade последовательно объявили о снижении комиссии за каждую сделку до нуля. Robinhood стал "первопроходцем", поднявшим знамя нулевой комиссии.
Используя стиль дизайна Material design, который был представлен Google в 2014 году, игрофицированный интерфейс Robinhood даже получил премию Apple Design Award, став первой финансово-технологической компанией, удостоенной этой награды.
Это часть успеха, но не самая ключевая часть.
В одном из интервью Тенев описал философию компании, цитируя фразу персонажа фильма «Уолл-стрит» Гордона Гекко: «Самый важный товар, который я имею, — это информация.»
Эта фраза выражает суть бизнес-модели Robinhood — оплата за поток заказов (PFOF).
Как и многие интернет-платформы, за кажущейся бесплатностью Robinhood скрываются более дорогие последствия.
Он получает прибыль, продавая поток торговых ордеров пользователей маркетмейкерам, но пользователи не всегда могут совершить сделки по наилучшей рыночной цене и думают, что воспользовались преимуществом торговли без комиссии.
Простое объяснение: когда пользователь размещает заказ на Robinhood, эти заказы не отправляются напрямую на открытый рынок (например, на Nasdaq или Нью-Йоркскую фондовую биржу) для выполнения, а сначала передаются маркетмейкерам, сотрудничающим с Robinhood (таким как Citadel Securities). Эти маркетмейкеры будут заключать сделки с очень небольшим спредом (обычно в одну тысячную доллара) и получать прибыль. В обмен на это маркетмейкеры платят Robinhood плату за привлечение клиентов, то есть плату за поток заказов.
Другими словами, бесплатная торговля Robinhood на самом деле "зарабатывает деньги в невидимых местах" для пользователей,
Несмотря на то, что основатель Тенев неоднократно утверждал, что PFOF не является источником прибыли Robinhood, реальность такова: в 2020 году 75% доходов Robinhood приходилось на деятельность, связанную с торговлей, а к первому кварталу 2021 года эта цифра возросла до 80,5%. Даже несмотря на то, что в последние годы доля немного снизилась, PFOF по-прежнему остается важной опорой доходов Robinhood.
Профессор маркетинга Нью-Йоркского университета Адам Альт в интервью прямо заявил: "Для таких компаний, как Robinhood, просто наличие пользователей недостаточно. Вы должны заставлять их постоянно нажимать кнопки 'Купить' или 'Продать', снижая все препятствия, с которыми люди могут столкнуться при принятии финансовых решений."
Иногда этот экстремальный опыт "без барьеров" приносит не только удобство, но и потенциальные риски.
В марте 2020 года 20-летний американский студент Кэрнс, торгуя опционами на Robinhood, обнаружил, что его счет показывает убытки в размере до 730 000 долларов — что значительно превышает его долг в 16 000 долларов. Этот молодой человек в конечном итоге выбрал самоубийство, оставив своей семье записку, в которой было написано: если вы читаете это письмо, меня уже нет. Как 20-летний человек без дохода мог использовать кредитное плечо почти в 1 миллион долларов?
Robinhood точно попал в психологии молодых розничных инвесторов: низкий порог входа, игровая механика и социальные функции принесли свои плоды. До марта 2025 года средний возраст пользователей Robinhood по-прежнему будет оставаться на уровне около 35 лет.
Но всё, что дарует судьба, имеет свою цену, и Robinhood не исключение.
Робин Гуд, отнимая у богатых?
С 2015 по 2021 год количество зарегистрированных пользователей на платформе Robinhood увеличилось на 75%.
Особенно в 2020 году, в условиях пандемии COVID-19, стимулирующей политики правительства США и общего интереса к инвестициям, количество пользователей платформы и объем торгов резко возросли, и объем управляемых активов на некоторое время превысил 135 миллиардов долларов.
Количество пользователей резко возросло, и споры стали возникать один за другим.
В конце 2020 года регулирующие органы по ценным бумагам Массачусетса обвинили Robinhood в использовании игрового подхода для привлечения пользователей, не имеющих инвестиционного опыта, при этом не предоставив необходимый контроль рисков в период рыночной волатильности. Вскоре после этого Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также начала расследование в отношении Robinhood, обвинив компанию в том, что она не добилась для пользователей наилучшей цены сделки.
В конечном итоге Robinhood выбрал выплатить 65 миллионов долларов для достижения соглашения с SEC. SEC прямо заявила: даже с учетом преимуществ безкомиссионной торговли, пользователи в целом все равно потеряли 34,1 миллиона долларов из-за ценового дисбаланса. Robinhood отверг обвинения, но этот скандал, безусловно, только начинает развиваться.
Настоящим поводом для вовлечения Robinhood в водоворот общественного мнения стал инцидент с GameStop в начале 2021 года.
Этот видеоигровой ритейлер, который стал символом детства целого поколения американцев, оказался в затруднительном положении из-за удара пандемии и стал мишенью для институциональных инвесторов, которые начали активно его шортить. Тем не менее, тысячи розничных инвесторов не желали наблюдать за тем, как GameStop раздавит капитал. Они собрались на форуме Reddit WallStreetBets и использовали торговые платформы, такие как Robinhood, для коллективной покупки акций, что привело к настоящей битве за сжатие позиций со стороны розничных инвесторов.
Цена акций GameStop с 19,95 долларов 12 января взлетела до 483 долларов 28 января, увеличившись более чем на 2300%. Финансовый праздник "народного восстания против Уолл-стрит" потряс традиционную финансовую систему.
Однако эта победа, казавшаяся принадлежащей мелким инвесторам, вскоре превратилась в самый мрачный час для Robinhood.
Финансовая инфраструктура того года совершенно не могла выдержать неожиданного торгового бума. Согласно тогдашним правилам расчета, для завершения расчетов по сделкам с акциями требовалось T+2 дня, и брокеры должны были заранее резервировать гарантийный депозит для торгов пользователей. Резкий рост объемов торгов заставил Robinhood значительно увеличить средства, которые необходимо было вносить в клиринговые организации.
28 января утром Тенев был разбужен женой и узнал, что Robinhood получил уведомление от Национальной ассоциации ценных бумаг (NSCC) с требованием внести до 3,7 миллиарда долларов в виде маржи риска, финансовая цепочка Robinhood была мгновенно доведена до предела.
Он всю ночь связывался с венчурными капиталистами, собирая средства, чтобы убедиться, что платформа не будет разрушена системными рисками. Тем временем Robinhood был вынужден принять крайние меры: ограничить покупку акций популярных компаний, таких как GameStop и AMC, пользователи могли только продавать.
Это решение мгновенно вызвало общественное возмущение.
Миллионы розничных инвесторов считают, что Robinhood предал обещание финансовой демократизации, критикуя его за подчинение интересам Уолл-стрит. Существуют даже теории заговора, обвиняющие Robinhood в тайном сговоре с Citadel Securities (его крупнейшим партнером по потокам заказов), манипулируя рынком для защиты интересов хедж-фондов.
Атаки в интернете, угрозы смерти и шквал негативных отзывов последовали один за другим. Robinhood внезапно стал объектом нападок, ранее будучи другом розничных инвесторов; семья Тенев была вынуждена скрываться и нанять частную охрану.
29 января Robinhood объявила о срочном привлечении 1 миллиарда долларов для поддержания своей деятельности, после чего последовали несколько раундов финансирования, в результате чего было привлечено в общей сложности 3,4 миллиарда долларов. В то же время члены Конгресса, знаменитости и общественное мнение не оставили их в покое.
18 февраля Тенев был вызван для участия в слушании в Конгрессе США, и, отвечая на вопросы конгрессменов, он настаивал на том, что решение Robinhood было вызвано давлением со стороны клиринговых организаций и не имело отношения к манипуляциям на рынке.
Тем не менее, сомнения никогда не утихали. Финансовая регулирующая служба (FINRA) провела всестороннее расследование компании Robinhood, в результате чего была наложена крупнейшая в истории штрафная санкция в размере 70 миллионов долларов, включая 57 миллионов штрафа и 13 миллионов компенсации клиентам.
Событие с GameStop стало переломным моментом в истории Robinhood.
Этот финансовый шторм серьезно подорвал имидж Robinhood как "защитника розничных инвесторов", что привело к значительному ущербу для репутации бренда и доверия пользователей. В одночасье Robinhood стал "выживальщиком в узком месте", недовольным розничными инвесторами и находящимся под пристальным контролем регуляторов.
Тем не менее, это событие также побудило регулирующие органы США начать реформу системы клиринга, ускорив расчетный цикл с T+2 до T+1, что окажет долгосрочное влияние на всю финансовую отрасль.
После этого кризиса Robinhood продвинулся к IPO, которое уже долгое время готовилось.
29 июля 2021 года Robinhood вышла на биржу Nasdaq под тикером HOOD, цена размещения составила 38 долларов, а оценка компании составила около 32 миллиардов долларов.
Тем не менее, IPO не принесло Robinhood ожидаемого капитального пиршества. В первый день торгов акция открылась с падения и в конечном итоге закрылась на уровне 34,82 доллара, что на 8% ниже цены размещения. Хотя затем из-за волны розничных инвесторов и покупок со стороны институциональных инвесторов (таких как ARK Invest) произошло кратковременное восстановление, общая тенденция оставалась под давлением на длительный срок.
Разногласия между Уолл-стрит и рынком очевидны — одни считают его финансовым входом в эпоху розничной торговли, другие беспокоятся о его спорной бизнес-модели и будущих регуляторных рисках.
Robinhood стоит на перекрестке доверия и сомнения и официально вступает в реальное испытание капитальных рынков.
Но именно в этот момент немногие обратили внимание на сигнал, скрытый между строками проспекта эмиссии — в поданном Robinhood документе S-1 слово Crypto упоминается 318 раз.
Невольное частое появление, за которым стоит один раз