Обзор рынка июля: три ключевых события и рекордно низкая волатильность, летняя слабость или прорыв нормы?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов упал до минимального уровня за 9 месяцев, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что, несмотря на важные события в июле, рынок может продолжить тенденцию замедления роста летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все равно может оказаться в спокойном состоянии. Оглядываясь на последние четыре года, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены оставались стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитали "наслаждаться жизнью", а не внимательно следить за рынком. Так будет ли в этом году по-другому?
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий вскоре произойдет. Действия правительства продолжают влиять на рынок, искажают рискованные настроения и движут цену биткойна. Июль будет под тенью трех потенциальных факторов влияния: бюджетный проект, корректировка таможенной политики и крайний срок выполнения последнего криптоадминистративного указа, все это запланировано на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Бюджетный законопроект, подписанный 5 июля по пекинскому времени, вызывает много споров из-за своей экспансивности и может привести к увеличению дефицита США на 3,3 трлн долларов. Экспансивный бюджет благоприятен для таких дефицитных активов, как биткойн, но это преимущество может быть затенено вновь активизировавшимися дискуссиями о тарифах.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов завершится 9 июля, ожидается, что будут сделаны дополнительные комментарии для разных стран, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано на протяжении всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в тарифах может сильно подавлять рыночные настроения, что оказывает негативное влияние на биткойн.
Криптоадминистративный указ: 22 июля - это окончательный срок для последнего криптоадминистративного указа, к которому рабочая группа должна представить отчет, предложить законодательные и регулирующие рамки и оценить запасы цифровых активов США. Хотя все предыдущие сроки, связанные с указом, уже прошли, информация о количестве биткойнов, находящихся в распоряжении текущего правительства, планах будущих закупок или компенсации жертвам до сих пор не была обнародована. Даже если после 22 июля больше информации не будет опубликовано, решения и объявления по этой теме могут быть сделаны в любое время.
Эти события могут повлиять на динамику BTC, в зависимости от того, какой из факторов — финансовая экспансия или торговая неопределенность — будет доминировать. Кроме того, сокращение ликвидности, вызванное праздником Днем независимости США 4 июля, может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция рыночных настроений и торговых моделей
Недавние действия правительства встряхнули рынок, это неоспоримый факт. За последние шесть месяцев глобальная неопределенность возросла, что привело к большей вялости на рынке (особенно на крипторынке). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция к ETF с плечом, объемы торгов и наклон опционов, трудно представить, что Биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, рискованная склонность рынка проявляется через указанные финансовые инструменты очень умеренно, что делает цены и уровень приемлемого риска совершенно отличными от структурного состояния во времена предыдущего бычьего рынка.
Это подавленное отношение к риску может быть интерпретировано как положительный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный уровень энтузиазма означает, что если последующий рынок улучшится, риск ликвидации будет ниже. В настоящее время на рынке нет оснований для масштабного снижения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча остается контролируемым, что больше подходит для продолжения держания наличных и поддержания терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв в привычное?
Оглядываясь на период с 2021 по 2024 год, июль является вторым по неактивности месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, чтобы потрясти рынок.
В июле 2021 года, после запрета на майнинг BTC в одной стране, цена BTC упала до годового минимума;
В июле 2022 года несколько известных криптоинститутов начали процедуру банкротства;
Хотя 2023 год относительно спокойный, но одна крупная инвестиционная компания подала заявку на BTC ETF;
2024 год будет особенно бурным: в начале месяца одна биржа начнет распределение активов, правительство одной страны продаст биткойны, в середине месяца один политик станет жертвой неудачного покушения и примет участие в BTC-конференции, а в конце месяца один политик выйдет из президентской гонки.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка, выбор продолжать удерживать спот и сохранять терпение, возможно, является более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спот-рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней еще больше ослабла, средний дневной объем торговли (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а средний объем торговли за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года упал до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию низкой торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь лишь 43% времени в году составляет, но это лишь 32% годового объема торговли. Исторически июль (составляющий 6,1% годового объема торговли) и сентябрь (составляющий 6% годового объема торговли) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
В аспекте волатильности также наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является минимальным уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год такой низкий 7-дневный уровень волатильности (ниже 1%) продолжался не более двух дней, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в одной из стран в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году, и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые колебания, приток капитала остается сильным. За последнюю неделю в биткойн-ETP (торгуемый на бирже продукт) зафиксирован чистый приток 18 877 BTC, который в значительной степени обусловлен массовым притоком капитала от американских спотовых ETF, что стало самым сильным недельным притоком с 28 мая. Однако сильный приток капитала резко контрастирует с застойными ценами, что указывает на значительное давление со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, согласно прошлым тенденциям, рынок все равно может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее затишье.
Рынок деривативов
В целом, низкое значение премии по фьючерсам на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с использованием кредитного плеча и низкое кредитное плечо на рынке бессрочных контрактов с умеренной доходностью указывают на то, что рыночное сжатие, вызванное кредитным плечом, в краткосрочной перспективе имеет ограниченные риски.
Фьючерсный рынок: Фьючерсы на криптовалюты на прошлой неделе проявили себя нейтрально, трейдеры избегали открывать новые направленные позиции, несмотря на важные истечения июньских контрактов, общий риск остался на平淡. Годовая премия по фьючерсам на биткойн сохраняется на слабом уровне, колеблясь около 7-8%, и в утренних торгах во вторник снизилась до 6,5%, что является минимальным уровнем за последние 8 дней.
Левериджный ETF: Активность левериджных ETF также умеренная, с небольшими оттоками средств, наблюдаемыми с четверга на прошлой неделе, что указывает на устойчивую низкую рискованную предпочтительность рынка. За прошлую неделю на одной из торговых платформ количество открытых контрактов уменьшилось на 2,105 BTC, что в основном связано с тем, что трейдеры удерживали контракты июня на сумму 8,960 BTC до истечения срока. В течение последних двух месяцев, когда цена биткойна оставалась выше 100,000 долларов, количество открытых контрактов колебалось в узком диапазоне от 145,000 до 160,000 BTC.
Перпетуальные контракты: Рынок перпетуальных контрактов также отражает ту же осторожную настройку. Средняя годовая ставка финансирования за 7 дней составляет всего 2,5%, что значительно ниже нейтрального уровня в 10,95%. Это указывает на продолжающееся отсутствие желания открывать новые длинные позиции, что приводит к тому, что цены перпетуальных контрактов остаются ниже спотовых цен. Объем открытых позиций по перпетуальным контрактам на биткойн по-прежнему значительно ниже пиков мая, фактически застряв на уровне 266 тысяч биткойнов, что лишь немного выше минимума в 257 тысяч биткойнов на прошлой неделе.
Рынок опционов: В то же время, на рынке биткойн-опционов, из-за длительного бокового движения цен и снижения торговой активности, спрос на направленные ставки ослаб. Склонность по всем срокам становится нейтральной. В то же время длительная консолидация привела к снижению подразумеваемой волатильности до нового годового минимума, и рынок ожидает, что летние тенденции будут продолжаться медленно.
Восход рынка производных финансовых инструментов на основе альткойнов
В течение последнего года относительное плечо на рынке альткойнов резко возросло. Соотношение открытого интереса по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что указывает на то, что по сравнению с прошлым годом, активность маржинальной торговли альткойнами значительно возросла.
Открытый интерес по одной из основных криптовалют увеличился на 68%, с 3,5 миллиона до 6,88 миллиона монет. В то время как открытый интерес по другой криптовалюте увеличился на 115%, с 13,2 миллиона до 28,3 миллиона монет. В сравнении с этим, открытый интерес по биткойнам остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC на 1 июля 2024 года до 266 000 BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается к альткойнам.
Обзор рынка за июль: три основных события влияют на движение BTC, объем достиг нового минимума за 9 месяцев
Обзор рынка июля: три ключевых события и рекордно низкая волатильность, летняя слабость или прорыв нормы?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов упал до минимального уровня за 9 месяцев, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что, несмотря на важные события в июле, рынок может продолжить тенденцию замедления роста летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все равно может оказаться в спокойном состоянии. Оглядываясь на последние четыре года, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены оставались стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитали "наслаждаться жизнью", а не внимательно следить за рынком. Так будет ли в этом году по-другому?
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий вскоре произойдет. Действия правительства продолжают влиять на рынок, искажают рискованные настроения и движут цену биткойна. Июль будет под тенью трех потенциальных факторов влияния: бюджетный проект, корректировка таможенной политики и крайний срок выполнения последнего криптоадминистративного указа, все это запланировано на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Бюджетный законопроект, подписанный 5 июля по пекинскому времени, вызывает много споров из-за своей экспансивности и может привести к увеличению дефицита США на 3,3 трлн долларов. Экспансивный бюджет благоприятен для таких дефицитных активов, как биткойн, но это преимущество может быть затенено вновь активизировавшимися дискуссиями о тарифах.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов завершится 9 июля, ожидается, что будут сделаны дополнительные комментарии для разных стран, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано на протяжении всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в тарифах может сильно подавлять рыночные настроения, что оказывает негативное влияние на биткойн.
Криптоадминистративный указ: 22 июля - это окончательный срок для последнего криптоадминистративного указа, к которому рабочая группа должна представить отчет, предложить законодательные и регулирующие рамки и оценить запасы цифровых активов США. Хотя все предыдущие сроки, связанные с указом, уже прошли, информация о количестве биткойнов, находящихся в распоряжении текущего правительства, планах будущих закупок или компенсации жертвам до сих пор не была обнародована. Даже если после 22 июля больше информации не будет опубликовано, решения и объявления по этой теме могут быть сделаны в любое время.
Эти события могут повлиять на динамику BTC, в зависимости от того, какой из факторов — финансовая экспансия или торговая неопределенность — будет доминировать. Кроме того, сокращение ликвидности, вызванное праздником Днем независимости США 4 июля, может увеличить неопределенность на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция рыночных настроений и торговых моделей
Недавние действия правительства встряхнули рынок, это неоспоримый факт. За последние шесть месяцев глобальная неопределенность возросла, что привело к большей вялости на рынке (особенно на крипторынке). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция к ETF с плечом, объемы торгов и наклон опционов, трудно представить, что Биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, рискованная склонность рынка проявляется через указанные финансовые инструменты очень умеренно, что делает цены и уровень приемлемого риска совершенно отличными от структурного состояния во времена предыдущего бычьего рынка.
Это подавленное отношение к риску может быть интерпретировано как положительный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный уровень энтузиазма означает, что если последующий рынок улучшится, риск ликвидации будет ниже. В настоящее время на рынке нет оснований для масштабного снижения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча остается контролируемым, что больше подходит для продолжения держания наличных и поддержания терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв в привычное?
Оглядываясь на период с 2021 по 2024 год, июль является вторым по неактивности месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, чтобы потрясти рынок.
В условиях отсутствия признаков перегрева рынка, выбор продолжать удерживать спот и сохранять терпение, возможно, является более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спот-рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней еще больше ослабла, средний дневной объем торговли (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а средний объем торговли за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года упал до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую тенденцию низкой торговли летом. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь лишь 43% времени в году составляет, но это лишь 32% годового объема торговли. Исторически июль (составляющий 6,1% годового объема торговли) и сентябрь (составляющий 6% годового объема торговли) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
В аспекте волатильности также наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является минимальным уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что за последний год такой низкий 7-дневный уровень волатильности (ниже 1%) продолжался не более двух дней, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне таких событий, как запрет на добычу в одной из стран в 2021 году, банкротство крипто-компаний в 2022 году, и значительные политические события в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые колебания, приток капитала остается сильным. За последнюю неделю в биткойн-ETP (торгуемый на бирже продукт) зафиксирован чистый приток 18 877 BTC, который в значительной степени обусловлен массовым притоком капитала от американских спотовых ETF, что стало самым сильным недельным притоком с 28 мая. Однако сильный приток капитала резко контрастирует с застойными ценами, что указывает на значительное давление со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, согласно прошлым тенденциям, рынок все равно может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее затишье.
Рынок деривативов
В целом, низкое значение премии по фьючерсам на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с использованием кредитного плеча и низкое кредитное плечо на рынке бессрочных контрактов с умеренной доходностью указывают на то, что рыночное сжатие, вызванное кредитным плечом, в краткосрочной перспективе имеет ограниченные риски.
Восход рынка производных финансовых инструментов на основе альткойнов
В течение последнего года относительное плечо на рынке альткойнов резко возросло. Соотношение открытого интереса по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что указывает на то, что по сравнению с прошлым годом, активность маржинальной торговли альткойнами значительно возросла.
Открытый интерес по одной из основных криптовалют увеличился на 68%, с 3,5 миллиона до 6,88 миллиона монет. В то время как открытый интерес по другой криптовалюте увеличился на 115%, с 13,2 миллиона до 28,3 миллиона монет. В сравнении с этим, открытый интерес по биткойнам остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC на 1 июля 2024 года до 266 000 BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается к альткойнам.
![Июльский прогноз: три основных действия Трампа против рекордного "спокойствия" рынка, сценарий июля все еще "}