Подробный разбор «Закона о стейблкоинах» Гонконга: Регуляторная структура и влияние на отрасль
2025 год станет важным годом для развития стейблкоинов. 21 мая Гонконг завершил второе и третье чтение проекта «Закона о стейблкоинах», который был официально одобрен Законодательным советом. 29 мая «Закон о стейблкоинах» был официально опубликован и вступит в силу 1 августа. Это событие вызвало широкий интерес как внутри, так и за пределами отрасли; люди в целом надеются узнать, какие реальные преимущества принесет этот законопроект, какое влияние он окажет на индустрию Web3 и как можно участвовать в бизнесе, связанном со стейблкоинами.
В данной статье будет подробно рассмотрен новый «Регламент» Гонконга, а также обсуждены следующие вопросы:
Каковы минимальные требования для получения лицензии на стейблкоин?
Какие виды деятельности можно осуществлять, имея лицензию на стейблкоин?
Какие конкретные правила существуют для управления резервными активами и механизмом выкупа?
Какое влияние стейблкоины оказывают на международные платежи в юанях?
Что означает «Положение» для отрасли? Изменится ли значительно структура финансового рынка Гонконга?
Один. Интерпретация регуляторной рамки Гонконгского закона о стейблкоинах
1. Какой стейблкоин регулируется в Гонконге?
«Регламент» четко определяет понятие стейблкоин: стейблкоин — это форма цифровой ценности, защищенная криптографически, обладающая следующими характеристиками:
Его стоимость выражается в виде единицы расчета или экономического хранилища
Для оплаты, погашения долгов или инвестиций
Может быть переведен, сохранен или обменен в электронном виде
работает на базе распределенных учетных записей или аналогичных технологий
Его стоимость на поверхности привязана к какому-либо активу или набору активов
«Положение» ограничивает объекты регулирования "определёнными стейблкоинами", то есть стейблкоинами, привязанными к законным валютам, которые работают в Гонконге. Эти стейблкоины полностью основываются на одной или нескольких официальных валютах, единицах измерения, указанных Управлением денежного обращения, или формах хранения экономической стоимости, либо на комбинации этих двух, чтобы поддерживать свою стабильную ценность.
Гонконгское правительство выбрало функцию платежа в качестве ключевого аспекта регулирования, поскольку стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, с наибольшей вероятностью будут использоваться в качестве "псевдовалюты" на финансовых рынках. В "Положении" четко указано, что лицензированные лица не могут выплачивать проценты по указанным стейблкоинам, что снижает вероятность их восприятия как финансовых продуктов для сбережений. Другие стейблкоины, не предназначенные для платежей и обладающие недостаточной стабильностью, такие как алгоритмические стейблкоины, временно не входят в первую волну объектов регулирования.
2. Какие действия со стейблкоинами были ограничены?
«Положение» устанавливает, что любое лицо, которое проводит или заявляет о проведении регулируемой деятельности со стейблкоинами, должно иметь лицензию. Ограниченный диапазон деятельности включает:
Выпускать указанные стейблкоины в Гонконге
Выпуск стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга (, независимо от соотношения )
Финансовый менеджер после консультации с министром финансов объявил о запланированных мероприятиях.
Активно продвигать себя в общественности для проведения или видимого проведения вышеуказанных мероприятий
Кроме того, «Правила» также регулируют следующие действия:
Сделать предложение или показать собственное предложение, указывающее на стейблкоин
Реклама регулируемых стейблкоин-активностей и вышеупомянутых предложений
указывает на торговлю стейблкоином или на то, чтобы склонить других к заключению соглашений, направленных на приобретение, распоряжение, подписку или андеррайтинг, касающихся стейблкоинов, и включает или подразумевает мошеннические или обманные действия.
В общем, "Регламенты" сосредоточены на регулировании выпуска, распределения и розничной продажи стейблкоинов, а ряд ограничений на такие действия, как "предложение" и "реклама", направлены на то, чтобы ограничить стейблкоины в категории "платежных инструментов", а не позволять упаковку их как спекулятивных инвестиционных продуктов. Эмитенты, операторы платформ, провайдеры кошельков и другие роли были включены в систему регулирования.
С точки зрения юрисдикции, правительство Гонконга регулирует не только выпуск стейблкоинов, осуществляемый на территории Гонконга, но и включает в регулирование выпуск стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга. Даже если выпуск происходит не на местном уровне, если выпущенный стейблкоин связан с гонконгским долларом, он будет рассматриваться как имеющий потенциальное местное финансовое влияние и подлежит регулированию. Это подчеркивает высокий уровень внимания Гонконга к валютному суверенитету и финансовой стабильности.
3. Как подать заявку на получение лицензии на стейблкоин?
Любая компания, расположенная в Гонконге, которая выпускает, управляет или распределяет указанные стейблкоины, или признанное учреждение, зарегистрированное за пределами Гонконга, обязана подать официальное заявление на получение лицензии финансовому управлению. Правила предполагают единый лицензионный режим, при этом в зависимости от конкретной деятельности и характеристик рисков заявителя при выдаче лицензии могут быть добавлены дифференцированные условия.
Заявитель должен соответствовать "минимальным стандартам", указанным в "Приложении 2", основными из которых являются:
(1) Требования к финансовым ресурсам: внести не менее 25 миллионов гонконгских долларов или эквивалентную сумму в виде капитала, или держать эквивалентные финансовые ресурсы, одобренные финансовым управляющим.
(2) Резервные активы:
Изоляция активов: резервные активы должны быть отделены от других активов лицензированного лица
Гарантия выплаты: рыночная стоимость резервных активов не менее суммы номинальной стоимости невостребованных стейблкоинов
Привязка к активам гонконгского доллара: за исключением случаев, когда это одобрено финансовым управляющим, резервные активы должны прямо ссылаться на те же самые активы, к которым привязан указанный стейблкоин.
Резервные активы должны иметь высокое качество и высокую ликвидность, а также минимальный инвестиционный риск
Создание системы управления рисками и внутреннего аудита
Раскрытие информации о политике управления резервными активами, рисках, составе и рыночной капитализации, результатах аудита и т.д.
Установлена надлежащая система контроля
(3) Установить механизм выкупа: предоставить держателям стейблкоинов право на выкуп, не накладывая чрезмерно строгих условий или взимая сборы.
( Подходящие кандидаты: Генеральный директор, директор, менеджер по стейблкоинам или контролирующее лицо лицензированного лица должны соответствовать требованиям.
)5( Руководство требует: управляющие должны обладать соответствующими профессиональными знаниями и опытом.
)6( Осторожность и управление рисками: установить и внедрить эффективные политики и процедуры управления рисками.
)7( Меры по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.
)8( Требования к деловой деятельности: необходимо иметь специализированные и достаточные ресурсы для проведения лицензированной стейблкоин деятельности.
) Требования к раскрытию информации: опубликование белой книги, предоставление информации о механизмах обработки жалоб и компенсации.
(10) План восстановления и упорядоченное сокращение масштаба.
Как видно, правительство Гонконга сохраняет высокие стандарты и строгие требования к заявителям на получение лицензий на стейблкоины. Заявляющие организации должны осознавать, что это не только процесс подачи заявки на получение лицензии, но и всесторонняя проверка капитальной мощи компании, ее способности к соблюдению норм и системы управления рисками.
( 4. Какие обязательства по соблюдению норм у лиц, имеющих лицензию?
После получения лицензии лицензиат обязан выполнять ряд постоянных обязательств по соблюдению требований, которые в основном включают в себя:
)1### Оплата годового членства: первоначальная плата за лицензию и ежегодный взнос составляют 113,020 гонконгских долларов.
(2) Открытая демонстрация номера лицензии: номер лицензии указывается в соответствующих материалах и пользовательском интерфейсе.
(3) Продолжайте соответствовать минимальным стандартам: если вы не можете выполнить обязательства, необходимо своевременно сообщать об этом финансовому управляющему.
(4) Обязанности по отчету о изменении данных: своевременно сообщать о изменениях адреса, характера бизнеса, структуры собственности и т.д.
Следует отметить, что финансовый управляющий может временно добавлять или изменять условия лицензирования в зависимости от изменений рыночных рисков или результатов регуляторной оценки.
«Положение» предъявляет высокие требования к финансам лицензированных лиц, что делает его более подходящим для компаний с достаточными средствами и крупными активами для стратегического планирования на средне- и долгосрочную перспективу. Средним предприятиям следует тщательно оценить целесообразность и устойчивость перед принятием решения, учитывая значительные долгосрочные вложения.
( 5. Каковы положения о прекращении действия, аннулировании и приостановлении лицензии?
Если лицензированный человек больше не соответствует требованиям регулирования, финансовый управляющий имеет право:
Временное приостановление лицензии: максимальный срок 6 месяцев, в течение которого лицензиат не имеет права осуществлять соответствующую бизнес-деятельность.
Активное аннулирование лицензии: причины включают банкротство лицензированного лица, подачу ложных документов, нарушение условий лицензии или фактическое прекращение деятельности.
«Положение» создает правовую защиту для конечных пользователей стейблкоинов, в основном включает в себя:
Строгое регулирование рекламы и маркетинговых действий лицензированных лиц: запрещается размещение рекламы лицами без лицензии, запрещаются обманчивые заявления, включая ложные описания, сокрытие рисков и преувеличение доходности.
Механизм защиты прав пользователей: требует от лицензированных лиц наличия достаточных резервных активов для поддержки стоимости стейблкоина; предусмотрен механизм аудита; нельзя без причины приостанавливать обмен или устанавливать жесткие условия выкупа.
Инвесторы должны научиться распознавать лицензированных эмитентов стейблкоинов и рационально участвовать в торговле и хранении стейблкоинов. Проекты на грани, которые не соответствуют лицензированным стандартам, и нишевые стейблкоины могут столкнуться с рисками рыночной очистки или даже краха, поэтому инвесторы должны быть очень осторожны.
7. Насколько широки полномочия Управления денежного обращения?
Финансовый менеджер играет важную роль в структуре регулирования стейблкоинов в Гонконге, обладая широкими полномочиями по регулированию, расследованию и прямому вмешательству:
Полномочия по одобрению и лицензированию
Повседневные регулирующие полномочия
В случае возникновения значительных операционных рисков у держателя лицензии, он имеет право на непосредственное расследование и сбор доказательств.
Финансовый управляющий может проводить расследование самостоятельно или назначить следователя для его проведения. Следователь может потребовать от подвергнутого расследованию лицензированного лица предоставить доказательства, материалы или объяснения и может подать запрос в первоначальный судебный орган.
Это указывает на то, что Управление валютного контроля обладает почти всеобъемлющими полномочиями по регулированию стейблкоинов, имеет "квази-судебные" полномочия для проведения расследований и обладает высокой степенью сдерживающей силы и исполнительной власти.
Два. Значение проекта закона о стейблкоинах
1. Значение на уровне политики
Гонконг установил систему регулирования стейблкоинов через местные законы, что по сути означает захват "цифровых монетных прав", особенно легального статуса стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару. Это новое исследование прав на выпуск традиционной валюты.
2. Значение для мира Web3
Стейблкоин в контексте Web3 является ключевым связующим звеном между ончейном и оффчейном, традиционными активами и криптоактивами. Институционализация стейблкоинов является ключом к продвижению замкнутого цикла RWA от начала до конца. В будущем он может охватывать весь процесс от генерации, подписки, владения до обращения и обмена активами.
В сфере применения международная торговля по-прежнему является самым большим потенциальным рынком для стейблкоинов. Реальные проблемы, такие как эффективность расчетов через границу, валютные издержки и уклонение от санкций, повышают спрос компаний на инструменты стейблкоинов на блокчейне.
Для нативных проектов Web3 самое большое влияние заключается в том, что они становятся частью канала, который может получить доступ к более крупным активам. Получение статуса соответствия означает возможность взаимодействия с институциональными инвесторами, активами RWA и традиционной финансовой системой, участвуя в высвобождении более качественной и более взрывной ликвидности.
3. Есть ли возможность реализации стейблкоина в юанях?
Регулирование стейблкоинов в Гонконге открыло пространство для политического воображения вокруг "стейблкоина юаня". Если в будущем удастся найти подходящие активы реального мира ###, такие как энергия, полезные ископаемые, зарубежные облигации и т.д. ###, чтобы обеспечить стабильный носитель для обращения стейблкоина юаня, его логика использования станет более обоснованной. Гонконг может стать "политической буферной зоной" между стейблкоином юаня и международным рынком Web3.
Тем не менее, стабильные монеты на материковом рынке по-прежнему сталкиваются с высокими сложностями в регулировании, включая:
Контроль за движением капитала и трансакциями через границу
Давление валютного контроля и финансовой стабильности
Контроль над данными и вопросы безопасности финансовой информации
Как взаимодействовать и не пересекаться с существующей системой цифрового юаня
Таким образом, в ближайшее время континентальный Китай вряд ли сможет воспроизвести подход Гонконга, но опыт "опытного поля" Гонконга в будущем может послужить образцом для более широких стратегий цифровых финансов.
Три, Заключение
С введением в действие «Регламента» Гонконг сделал ключевой шаг в глобальной гонке регулирования стейблкоинов. Это не только инновация местной финансовой политики, но и стратегическая попытка для всей экосистемы Web3, RWA и даже глобальной валютной структуры. Действительно стоит обратить внимание на то, что открывается совершенно новое институциональное пространство. В условиях, когда глобальная политика цифровых валют еще не унифицирована, Гонконг представил четкую дорожную карту: легализовать, систематизировать и индустриализировать стейблкоины. Для всего мира Web3 это и вызов, и возможность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
9
Поделиться
комментарий
0/400
HypotheticalLiquidator
· 10ч назад
Не рассматривая детали регулирования, говорить о рисках - это чистый самообман неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LeverageAddict
· 07-20 09:44
Гонконгский стейблкоин пришел, расскажем о ценных идеях
Посмотреть ОригиналОтветить0
RunWithRugs
· 07-20 09:08
Наконец-то съездил в Гонконг, хочу получить лицензию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 07-20 06:26
Проверка регуляторов действительно требует много усилий.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperer
· 07-20 06:25
статистические закономерности никогда не лгут... шаг Гонконга идеально соответствует моим прогнозам на третий квартал, честно говоря
Новые правила регулирования стейблкоинов в Гонконге открывают большие возможности для отрасли Web3
Подробный разбор «Закона о стейблкоинах» Гонконга: Регуляторная структура и влияние на отрасль
2025 год станет важным годом для развития стейблкоинов. 21 мая Гонконг завершил второе и третье чтение проекта «Закона о стейблкоинах», который был официально одобрен Законодательным советом. 29 мая «Закон о стейблкоинах» был официально опубликован и вступит в силу 1 августа. Это событие вызвало широкий интерес как внутри, так и за пределами отрасли; люди в целом надеются узнать, какие реальные преимущества принесет этот законопроект, какое влияние он окажет на индустрию Web3 и как можно участвовать в бизнесе, связанном со стейблкоинами.
В данной статье будет подробно рассмотрен новый «Регламент» Гонконга, а также обсуждены следующие вопросы:
Один. Интерпретация регуляторной рамки Гонконгского закона о стейблкоинах
1. Какой стейблкоин регулируется в Гонконге?
«Регламент» четко определяет понятие стейблкоин: стейблкоин — это форма цифровой ценности, защищенная криптографически, обладающая следующими характеристиками:
«Положение» ограничивает объекты регулирования "определёнными стейблкоинами", то есть стейблкоинами, привязанными к законным валютам, которые работают в Гонконге. Эти стейблкоины полностью основываются на одной или нескольких официальных валютах, единицах измерения, указанных Управлением денежного обращения, или формах хранения экономической стоимости, либо на комбинации этих двух, чтобы поддерживать свою стабильную ценность.
Гонконгское правительство выбрало функцию платежа в качестве ключевого аспекта регулирования, поскольку стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, с наибольшей вероятностью будут использоваться в качестве "псевдовалюты" на финансовых рынках. В "Положении" четко указано, что лицензированные лица не могут выплачивать проценты по указанным стейблкоинам, что снижает вероятность их восприятия как финансовых продуктов для сбережений. Другие стейблкоины, не предназначенные для платежей и обладающие недостаточной стабильностью, такие как алгоритмические стейблкоины, временно не входят в первую волну объектов регулирования.
2. Какие действия со стейблкоинами были ограничены?
«Положение» устанавливает, что любое лицо, которое проводит или заявляет о проведении регулируемой деятельности со стейблкоинами, должно иметь лицензию. Ограниченный диапазон деятельности включает:
Кроме того, «Правила» также регулируют следующие действия:
В общем, "Регламенты" сосредоточены на регулировании выпуска, распределения и розничной продажи стейблкоинов, а ряд ограничений на такие действия, как "предложение" и "реклама", направлены на то, чтобы ограничить стейблкоины в категории "платежных инструментов", а не позволять упаковку их как спекулятивных инвестиционных продуктов. Эмитенты, операторы платформ, провайдеры кошельков и другие роли были включены в систему регулирования.
С точки зрения юрисдикции, правительство Гонконга регулирует не только выпуск стейблкоинов, осуществляемый на территории Гонконга, но и включает в регулирование выпуск стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, за пределами Гонконга. Даже если выпуск происходит не на местном уровне, если выпущенный стейблкоин связан с гонконгским долларом, он будет рассматриваться как имеющий потенциальное местное финансовое влияние и подлежит регулированию. Это подчеркивает высокий уровень внимания Гонконга к валютному суверенитету и финансовой стабильности.
3. Как подать заявку на получение лицензии на стейблкоин?
Любая компания, расположенная в Гонконге, которая выпускает, управляет или распределяет указанные стейблкоины, или признанное учреждение, зарегистрированное за пределами Гонконга, обязана подать официальное заявление на получение лицензии финансовому управлению. Правила предполагают единый лицензионный режим, при этом в зависимости от конкретной деятельности и характеристик рисков заявителя при выдаче лицензии могут быть добавлены дифференцированные условия.
Заявитель должен соответствовать "минимальным стандартам", указанным в "Приложении 2", основными из которых являются:
(1) Требования к финансовым ресурсам: внести не менее 25 миллионов гонконгских долларов или эквивалентную сумму в виде капитала, или держать эквивалентные финансовые ресурсы, одобренные финансовым управляющим.
(2) Резервные активы:
(3) Установить механизм выкупа: предоставить держателям стейблкоинов право на выкуп, не накладывая чрезмерно строгих условий или взимая сборы.
( Подходящие кандидаты: Генеральный директор, директор, менеджер по стейблкоинам или контролирующее лицо лицензированного лица должны соответствовать требованиям.
)5( Руководство требует: управляющие должны обладать соответствующими профессиональными знаниями и опытом.
)6( Осторожность и управление рисками: установить и внедрить эффективные политики и процедуры управления рисками.
)7( Меры по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.
)8( Требования к деловой деятельности: необходимо иметь специализированные и достаточные ресурсы для проведения лицензированной стейблкоин деятельности.
) Требования к раскрытию информации: опубликование белой книги, предоставление информации о механизмах обработки жалоб и компенсации.
(10) План восстановления и упорядоченное сокращение масштаба.
Как видно, правительство Гонконга сохраняет высокие стандарты и строгие требования к заявителям на получение лицензий на стейблкоины. Заявляющие организации должны осознавать, что это не только процесс подачи заявки на получение лицензии, но и всесторонняя проверка капитальной мощи компании, ее способности к соблюдению норм и системы управления рисками.
( 4. Какие обязательства по соблюдению норм у лиц, имеющих лицензию?
После получения лицензии лицензиат обязан выполнять ряд постоянных обязательств по соблюдению требований, которые в основном включают в себя:
)1### Оплата годового членства: первоначальная плата за лицензию и ежегодный взнос составляют 113,020 гонконгских долларов.
(2) Открытая демонстрация номера лицензии: номер лицензии указывается в соответствующих материалах и пользовательском интерфейсе.
(3) Продолжайте соответствовать минимальным стандартам: если вы не можете выполнить обязательства, необходимо своевременно сообщать об этом финансовому управляющему.
(4) Обязанности по отчету о изменении данных: своевременно сообщать о изменениях адреса, характера бизнеса, структуры собственности и т.д.
Следует отметить, что финансовый управляющий может временно добавлять или изменять условия лицензирования в зависимости от изменений рыночных рисков или результатов регуляторной оценки.
«Положение» предъявляет высокие требования к финансам лицензированных лиц, что делает его более подходящим для компаний с достаточными средствами и крупными активами для стратегического планирования на средне- и долгосрочную перспективу. Средним предприятиям следует тщательно оценить целесообразность и устойчивость перед принятием решения, учитывая значительные долгосрочные вложения.
( 5. Каковы положения о прекращении действия, аннулировании и приостановлении лицензии?
Если лицензированный человек больше не соответствует требованиям регулирования, финансовый управляющий имеет право:
) 6. Какие гарантии предоставляет «Регламент» пользователям стейблкоинов?
«Положение» создает правовую защиту для конечных пользователей стейблкоинов, в основном включает в себя:
Строгое регулирование рекламы и маркетинговых действий лицензированных лиц: запрещается размещение рекламы лицами без лицензии, запрещаются обманчивые заявления, включая ложные описания, сокрытие рисков и преувеличение доходности.
Механизм защиты прав пользователей: требует от лицензированных лиц наличия достаточных резервных активов для поддержки стоимости стейблкоина; предусмотрен механизм аудита; нельзя без причины приостанавливать обмен или устанавливать жесткие условия выкупа.
Инвесторы должны научиться распознавать лицензированных эмитентов стейблкоинов и рационально участвовать в торговле и хранении стейблкоинов. Проекты на грани, которые не соответствуют лицензированным стандартам, и нишевые стейблкоины могут столкнуться с рисками рыночной очистки или даже краха, поэтому инвесторы должны быть очень осторожны.
7. Насколько широки полномочия Управления денежного обращения?
Финансовый менеджер играет важную роль в структуре регулирования стейблкоинов в Гонконге, обладая широкими полномочиями по регулированию, расследованию и прямому вмешательству:
Финансовый управляющий может проводить расследование самостоятельно или назначить следователя для его проведения. Следователь может потребовать от подвергнутого расследованию лицензированного лица предоставить доказательства, материалы или объяснения и может подать запрос в первоначальный судебный орган.
Это указывает на то, что Управление валютного контроля обладает почти всеобъемлющими полномочиями по регулированию стейблкоинов, имеет "квази-судебные" полномочия для проведения расследований и обладает высокой степенью сдерживающей силы и исполнительной власти.
Два. Значение проекта закона о стейблкоинах
1. Значение на уровне политики
Гонконг установил систему регулирования стейблкоинов через местные законы, что по сути означает захват "цифровых монетных прав", особенно легального статуса стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару. Это новое исследование прав на выпуск традиционной валюты.
2. Значение для мира Web3
Стейблкоин в контексте Web3 является ключевым связующим звеном между ончейном и оффчейном, традиционными активами и криптоактивами. Институционализация стейблкоинов является ключом к продвижению замкнутого цикла RWA от начала до конца. В будущем он может охватывать весь процесс от генерации, подписки, владения до обращения и обмена активами.
В сфере применения международная торговля по-прежнему является самым большим потенциальным рынком для стейблкоинов. Реальные проблемы, такие как эффективность расчетов через границу, валютные издержки и уклонение от санкций, повышают спрос компаний на инструменты стейблкоинов на блокчейне.
Для нативных проектов Web3 самое большое влияние заключается в том, что они становятся частью канала, который может получить доступ к более крупным активам. Получение статуса соответствия означает возможность взаимодействия с институциональными инвесторами, активами RWA и традиционной финансовой системой, участвуя в высвобождении более качественной и более взрывной ликвидности.
3. Есть ли возможность реализации стейблкоина в юанях?
Регулирование стейблкоинов в Гонконге открыло пространство для политического воображения вокруг "стейблкоина юаня". Если в будущем удастся найти подходящие активы реального мира ###, такие как энергия, полезные ископаемые, зарубежные облигации и т.д. ###, чтобы обеспечить стабильный носитель для обращения стейблкоина юаня, его логика использования станет более обоснованной. Гонконг может стать "политической буферной зоной" между стейблкоином юаня и международным рынком Web3.
Тем не менее, стабильные монеты на материковом рынке по-прежнему сталкиваются с высокими сложностями в регулировании, включая:
Таким образом, в ближайшее время континентальный Китай вряд ли сможет воспроизвести подход Гонконга, но опыт "опытного поля" Гонконга в будущем может послужить образцом для более широких стратегий цифровых финансов.
Три, Заключение
С введением в действие «Регламента» Гонконг сделал ключевой шаг в глобальной гонке регулирования стейблкоинов. Это не только инновация местной финансовой политики, но и стратегическая попытка для всей экосистемы Web3, RWA и даже глобальной валютной структуры. Действительно стоит обратить внимание на то, что открывается совершенно новое институциональное пространство. В условиях, когда глобальная политика цифровых валют еще не унифицирована, Гонконг представил четкую дорожную карту: легализовать, систематизировать и индустриализировать стейблкоины. Для всего мира Web3 это и вызов, и возможность.