Может ли спор вокруг реконструкции привести к отставке главы Федеральной резервной системы?

Во время избирательной кампании Трамп начал критиковать Пауэлла и теперь использует ситуацию с реконструкцией как новый повод для давления. Это политическое противостояние подталкивает мировые рынки к критической точке.

С каким давлением сталкивается Пауэлл сейчас? Если его вынудят уйти в отставку, какие потрясения это может вызвать на финансовых рынках?

Трамп и Пауэлл: семь лет конфликта

Суть разногласий между Трампом и Пауэллом проста: Трамп добивается снижения процентных ставок, а Пауэлл этому противостоит. Это принципиальное расхождение сохраняется с 2018 года.

Любопытно, что именно Трамп назначил Пауэлла на этот пост. В феврале 2018 года Пауэлл стал председателем ФРС по выдвижению Трампа, который рассчитывал на мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономического роста.

В октябре 2018 года Трамп публично раскритиковал Пауэлла за слишком быстрое повышение ставок, назвав его «главной угрозой» и даже «безумцем». Конфликт стал публичным, и Трамп продолжал оказывать давление на Пауэлла.

В 2022 году президент Байден переназначил Пауэлла на второй срок, который продлится до мая 2026 года. С приближением выборов 2024 года напряжённость усилилась: в ходе кампании и после неё Трамп неоднократно обвинял Пауэлла в «медлительности» и «отказе снижать ставки». В последние месяцы Трамп не раз призывал Пауэлла уйти в отставку.

Однако изменить главу ФРС юридически крайне сложно. По американскому законодательству президент не может сместить председателя только из-за разногласий по политике — нужны доказательства нарушения закона или серьёзных проступков.

В июле возникла новая линия давления: команда Трампа обратилась в Конгресс с требованием расследовать «политическую предвзятость» и «ложные показания» Пауэлла, а также обвинила его в серьёзных нарушениях при реконструкции главного офиса ФРС.

В этот период появились слухи о возможной отставке Пауэлла, что быстро обострило ситуацию. Семилетний конфликт достиг критической фазы.

Дилемма Пауэлла: сложная денежно-кредитная среда

Бывший экономист ФРС Роберт Хетцель прямо заявил: «ФРС оказалась в ловушке».

Пауэлл сталкивается с крайне сложной денежно-кредитной ситуацией: тарифная политика Трампа может усилить инфляционное давление, а рынок труда уже показывает признаки охлаждения. Такое сочетание осложняет принятие решений для Пауэлла и Федеральной резервной системы.

Если ФРС преждевременно снизит ставки, это может расшатать инфляционные ожидания потребителей. Если же ставки будут повышены для сдерживания инфляции, возможно усиление волатильности на рынке облигаций, скачок доходностей и даже финансовая нестабильность.

Помимо экономических вызовов, Пауэлл сталкивается с сильным политическим давлением. В ответ он поручил Генеральному инспектору продолжить проверку реконструкции главного офиса ФРС и, что бывает крайне редко, опубликовал на сайте ФРС подробное объяснение роста расходов, опровергая обвинения в «роскошной реконструкции».

На фоне растущих экономических и политических вызовов Пауэлл переживает один из самых сложных периодов своего руководства.

Возможные последствия отставки Пауэлла

Если Пауэлл уйдёт в отставку под давлением, может пострадать фундаментальная стабильность глобального ценообразования.

Джордж Саравелос, руководитель глобальных валютных стратегий в Deutsche Bank, отмечает: если Трамп вынудит Пауэлла уйти, торгово-взвешенный индекс доллара США может снизиться на 3–4% всего за сутки, а доходности по инструментам с фиксированной доходностью вырастут на 30–40 базисных пунктов. Активы в долларах получат устойчивую рисковую премию, а инвесторы могут начать опасаться политизации валютных своп-линий ФРС с другими центробанками.

Саравелос добавил: «Ещё большее беспокойство вызывает нынешняя уязвимость внешнего финансирования США — это может привести к значительно более масштабной и разрушительной волатильности, чем ожидается».

Аналитики ING под руководством Падрайка Гарви считают, что хотя досрочная отставка Пауэлла маловероятна, если это всё же произойдёт, наклон кривой доходности казначейских облигаций США усилится, так как инвесторы будут ожидать ускорения инфляции, снижения ставок и ослабления независимости ФРС. Это создаст опасное сочетание для доллара США.

Криптовалютный обозреватель Phyrex отметил, что даже если Трампу удастся заменить Пауэлла, это не означает получение контроля над ФРС. Если инфляция вновь ускорится, новый председатель будет вынужден ужесточать политику. Если же ФРС начнёт снижать ставки в сентябре при стабильной экономике и низкой безработице, рискованные активы, включая крипторынок, могут получить временную поддержку. Однако при ставке на уровне 4,5% на рынке ещё остаётся значительный объём ликвидности для сворачивания.

Любые признаки нестабильности позиции Пауэлла способны вызвать сильную волатильность рынков. Это не просто спор по денежно-кредитной политике, а серьёзное противостояние за власть и независимость центрального банка.

Раскрытие информации:

1. Данная статья перепечатана с ресурса [ChainCatcher], все права защищены и принадлежат оригинальному автору [Fairy, ChainCatcher]. Если у вас есть претензии к публикации, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn. Мы оперативно рассмотрим ваш запрос в соответствии с установленной процедурой.
2. Данный материал отражает личную точку зрения автора и не является инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки подготовлены командой Gate Learn. Копирование, распространение и использование переведённого контента без прямого разрешения Gate запрещено.