O Fim da Globalização e a Liquidação de Ativos Financeiros
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até 2024, vivemos um super bull market sem precedentes. Este aumento contínuo moldou gerações de investidores passivos que acreditam habitualmente que "o mercado nunca terá problemas" e que "o mercado só sobe". No entanto, a festa acabou, e muitos estão prestes a enfrentar a liquidação.
Como chegamos a este ponto
O super bull market de 1939 a 2024 não é acidental, mas sim o resultado de uma série de reformas estruturais que remodelaram completamente a economia global, com os Estados Unidos sempre ocupando uma posição central.
após a Segunda Guerra Mundial, tornou-se uma superpotência global
A Segunda Guerra Mundial elevou os Estados Unidos de uma potência média a líder indiscutível do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos produziram mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlaram um terço das exportações globais e detinham cerca de dois terços das reservas de ouro do mundo. Esse domínio econômico lançou as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Ao contrário do isolacionismo dos Estados Unidos após a Primeira Guerra Mundial, os Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial abraçaram ativamente o papel de líder global, promovendo a fundação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando mais de 13 bilhões de dólares na Europa Ocidental. Isso não foi apenas uma simples ajuda - ao investir na reconstrução dos países pós-guerra, os Estados Unidos criaram novos mercados para seus produtos, ao mesmo tempo que estabeleceram sua posição dominante cultural e econômica.
Expansão da força de trabalho: mulheres e minorias étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação das mulheres no trabalho crescesse quase 50% em apenas alguns anos. Embora muitas mulheres tenham deixado os seus postos de trabalho após a guerra, esta mobilização em massa alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se cada vez mais evidente, com a taxa de participação laboral das mulheres em quase todas as faixas etárias a crescer em 10 pontos percentuais, um aumento sem precedentes. Isso não foi apenas uma exceção de tempos de guerra, mas o ponto de partida para uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição do casamento" (política que proibia mulheres casadas de trabalharem) foi abolida, os empregos de meio período aumentaram, a inovação tecnológica nas tarefas domésticas e níveis de educação mais elevados estimularam as mulheres a passar de trabalhadoras temporárias a participantes de longo prazo no sistema econômico.
Tendências semelhantes também ocorrem em grupos étnicos minoritários, que estão gradualmente a obter mais oportunidades económicas. Esta expansão da força de trabalho elevou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento económico.
Vitória da Guerra Fria e a onda de globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Em 1989, os Estados Unidos já haviam formado alianças militares com 50 países e tinham 1,5 milhão de soldados estacionados em 117 países ao redor do mundo. Isso não era apenas para segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em escala global.
Após a dissolução da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era que muitos consideram um mundo unipolar. Isso não foi apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão de comércio global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se amplamente para os mercados emergentes. Isso não foi uma evolução natural, mas sim o resultado de escolhas políticas de longo prazo. Por exemplo, em países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, a quantidade de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em setores onde os EUA não tinham vantagens competitivas claras.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema democrático liberal ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar a estrutura econômica de forma eficaz após a crise do petróleo de 1973. O "choque Volcker" de 1979 reformulou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, tornando os mercados de capitais globais o novo motor de crescimento dos EUA na era pós-industrial.
Essas transformações estruturais - a ascensão a superpotência após a Segunda Guerra Mundial, a entrada de mulheres e minorias no mercado de trabalho, e a vitória da Guerra Fria - impulsionaram conjuntamente este super bull market de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos, que não podem ser repetidos. Você não pode fazer as mulheres entrarem novamente no mercado de trabalho, você não pode derrotar a União Soviética novamente. E agora, ambos os partidos estão promovendo a desglobalização, estamos testemunhando a última sustentação deste crescimento de ciclo super longo ser retirada.
O que vai acontecer a seguir?
No entanto, infelizmente, todos estão a rezar para que o mercado retorne à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, então o banco central irá injetar liquidez novamente, e nós poderemos continuar a lucrar... mas a realidade é: esse grupo de pessoas está a caminho do matadouro.
O mercado em alta dos últimos cem anos baseou-se numa série de eventos que não podem ser repetidos (não é possível continuar o mercado em alta), e até mesmo alguns desses fatores estão a reverter.
As mulheres não voltarão a entrar em massa no mercado de trabalho: na verdade, com as elites pró-natalidade a impulsionar o aumento da taxa de natalidade, a taxa de participação feminina no trabalho poderá recuar.
As minorias étnicas não serão novamente absorvidas em grande número no mercado de trabalho: de fato, a posição do Partido Democrata em relação à política de imigração é quase tão firme quanto a do Partido Republicano, o que se tornou um consenso bipartidário.
As taxas de juros não cairão novamente: na verdade, cada líder eleito sabe que a inflação é a maior ameaça à sua reeleição. Portanto, os governos tentarão evitar cortes nas taxas de juros e a reativação da inflação.
Não vamos globalizar ainda mais: de fato, Trump está avançando na direção completamente oposta. E espera-se que o Partido Democrata replique essa política nas próximas eleições.
Não vamos ganhar outra guerra mundial: na verdade, parece que podemos até perder a próxima guerra. De qualquer forma, não quero validar essa suposição.
A minha opinião é simples: todas as tendências macroeconómicas globais que impulsionaram o aumento do mercado de ações no último século estão agora a inverter-se. O que achas que vai acontecer ao mercado?
Cidade Goblin
Quando um império entra em declínio, os dias realmente são difíceis — pode-se perguntar ao Japão. Se você tivesse comprado no pico histórico do índice Nikkei 225 em 1989 e mantido até hoje, 36 anos se passaram e seu retorno seria de aproximadamente -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo muito". Eu acho que estamos a percorrer o mesmo caminho.
Pior ainda, você deve estar preparado para enfrentar o controle de capitais e políticas de repressão financeira. O fato de o mercado não subir não significa que o governo aceitará a realidade. Quando a política monetária tradicional falha, o governo recorre a métodos de controle financeiro mais diretos.
Controle de capital iminente
A repressão financeira refere-se a obter retornos para os poupadores abaixo do nível da inflação, de modo que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo a pressão sobre o serviço da dívida. Esta estratégia é particularmente eficaz na liquidação da dívida em moeda local pelo governo. Em 1973, economistas da Universidade de Stanford foram os primeiros a usar este termo para criticar as políticas de países em desenvolvimento que reprimem o crescimento econômico, mas hoje, essas estratégias estão a aparecer cada vez mais em economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a carga da dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de reembolsar a dívida através de meios tradicionais está a diminuir cada vez mais. E o "manual de jogo" da repressão financeira já começou a ser implementado ou testado, incluindo:
Limitar direta ou indiretamente a dívida pública e as taxas de depósito
O governo controla as instituições financeiras e estabelece barreiras à concorrência
Altas exigências de reservas
Criar um mercado de dívida doméstica fechado, forçando as instituições a comprar obrigações do governo
Controle de capital, restrições ao fluxo de ativos transfronteiriço
Isto não é uma hipótese teórica, mas um caso real. Desde 2010, a taxa de fundos federais dos EUA esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que, na prática, está a forçar a transferência da riqueza dos poupadores para os devedores (incluindo o governo).
A sua conta de reforma: o próximo alvo do governo
Se o governo não puder depender da impressão de dinheiro para comprar títulos e reduzir as taxas de juro a fim de evitar uma crise da dívida, eles irão mirar nas suas contas de aposentadoria. Consigo imaginar um futuro onde contas com benefícios fiscais como 401(k) serão obrigadas a alocar uma quantidade cada vez maior de "títulos governamentais seguros e confiáveis". O governo não precisa mais imprimir dinheiro, basta desviar diretamente os fundos existentes dentro do sistema.
Este é exatamente o enredo que vimos nos últimos anos:
Congelamento de ativos: Em abril de 2024, Biden assinou uma lei que autoriza o governo a confiscar os ativos de reserva da Rússia nos Estados Unidos, estabelecendo um precedente onde o governo pode congelar reservas cambiais a qualquer momento. No futuro, essa prática pode não se restringir apenas a adversários geopolíticos.
Protesto da Freedom Convoy no Canadá: O governo congelou cerca de 280 contas bancárias sem a aprovação do tribunal. Funcionários financeiros admitiram que isso não é apenas para cortar o fluxo de dinheiro, mas também visa "intimidar" os manifestantes e garantir que eles "tomem a decisão de sair". Quando questionados sobre como o congelamento das contas afeta famílias inocentes, a resposta do governo foi: "Eles só precisam sair."
Fortes imposições e monitoramento de ouro
Isso não é surpreendente, a história dos Estados Unidos está cheia de ações semelhantes:
Em 1933, Roosevelt emitiu a ordem executiva 6102, obrigando os cidadãos a entregarem ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei tenha sido limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar ouro. Não se tratava de um "plano de compra voluntária", mas sim de uma "expropriação forçada de riqueza", apenas disfarçada como uma transação a "preço de mercado justo".
A capacidade de vigilância do governo expandiu-se rapidamente após os eventos de 11 de setembro. A "Emenda FISA" concede à NSA quase poderes ilimitados para monitorar comunicações internacionais de cidadãos americanos. A "Lei Patriota" permite ao governo coletar diariamente todos os registros de chamadas dos americanos. O "Artigo 215" até permite ao governo coletar seus registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais, sem necessidade de nenhuma suspeita razoável.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão severa será". Com a crescente pressão econômica da desglobalização, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e rigoroso.
Ouro e Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 é atualmente o gráfico de candlestick mais forte do mundo.
Com base no método de eliminação, o ativo financeiro mais adequado para compra já se tornou evidente – você precisa de um ativo que não tenha correlação histórica com o mercado, que seja difícil de ser confiscado pelo governo e que não esteja sob o controle de governos ocidentais. Consigo pensar em dois, sendo que um deles já aumentou em 60 mil milhões de dólares em valor de mercado nos últimos 12 meses. Este é o sinal de mercado em alta mais óbvio.
Corrida global de reservas de ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para lidar com as mudanças na configuração econômica global:
China: Em janeiro de 2025, aumentou 5 toneladas de ouro em um único mês, comprando líquido por três meses consecutivos, com um total de 2.285 toneladas.
Rússia: controla 2.335,85 toneladas de ouro, tornando-se o quinto maior país do mundo em reservas de ouro.
Índia: classificada em oitavo lugar no mundo, com 853,63 toneladas, e continua a aumentar suas reservas.
Isto não é um ato aleatório, mas sim um plano estratégico. Após o G7 ter congelado as reservas cambiais da Rússia, os bancos centrais de todo o mundo têm estado atentos a isso. Uma pesquisa realizada a 57 bancos centrais mostrou que 96% dos entrevistados consideram a credibilidade do ouro como ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir. Quando os ativos denominados em dólares podem ser congelados de uma só vez, o ouro físico armazenado dentro do país torna-se extremamente atraente.
Em apenas 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, com um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo a 25%. Até mesmo países pequenos como o Uzbequistão aumentaram em 8 toneladas de ouro em janeiro de 2025, elevando suas reservas de ouro para 391 toneladas, o que representa 82% de suas reservas em moeda estrangeira. Isso não é uma coincidência, mas uma coordenação.
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PrivateKeyParanoia
· 11h atrás
Outra história de um fim de bull beer. Já estou cansado de ver isso.
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SchroedingerMiner
· 15h atrás
Que Deus abençoe os proprietários de minas...
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SignatureAnxiety
· 08-06 16:50
O império americano está a caminho da queda... é verdadeiramente emocionante.
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BearWhisperGod
· 08-06 16:46
Perda de corte Puxar o tapete dos idiotas novamente vai começar a se arrepender.
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SatoshiNotNakamoto
· 08-06 16:44
Quem não gostaria de ser um idiota em um bull run?
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YieldChaser
· 08-06 16:39
Dói dói dói, finalmente cheguei à terra firme.
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Web3ProductManager
· 08-06 16:37
analisando os dados do coorte de usuários desde 1939... este bull market foi o pico do product-market fit tbh
O fim da globalização e a repressão financeira: ouro e Bitcoin tornam-se refúgios seguros
O Fim da Globalização e a Liquidação de Ativos Financeiros
Desde a eclosão da Segunda Guerra Mundial até 2024, vivemos um super bull market sem precedentes. Este aumento contínuo moldou gerações de investidores passivos que acreditam habitualmente que "o mercado nunca terá problemas" e que "o mercado só sobe". No entanto, a festa acabou, e muitos estão prestes a enfrentar a liquidação.
Como chegamos a este ponto
O super bull market de 1939 a 2024 não é acidental, mas sim o resultado de uma série de reformas estruturais que remodelaram completamente a economia global, com os Estados Unidos sempre ocupando uma posição central.
após a Segunda Guerra Mundial, tornou-se uma superpotência global
A Segunda Guerra Mundial elevou os Estados Unidos de uma potência média a líder indiscutível do "mundo livre". Em 1945, os Estados Unidos produziram mais da metade dos produtos industriais do mundo, controlaram um terço das exportações globais e detinham cerca de dois terços das reservas de ouro do mundo. Esse domínio econômico lançou as bases para o crescimento nas próximas décadas.
Ao contrário do isolacionismo dos Estados Unidos após a Primeira Guerra Mundial, os Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial abraçaram ativamente o papel de líder global, promovendo a fundação das Nações Unidas e implementando o "Plano Marshall", injetando mais de 13 bilhões de dólares na Europa Ocidental. Isso não foi apenas uma simples ajuda - ao investir na reconstrução dos países pós-guerra, os Estados Unidos criaram novos mercados para seus produtos, ao mesmo tempo que estabeleceram sua posição dominante cultural e econômica.
Expansão da força de trabalho: mulheres e minorias étnicas
Durante a Segunda Guerra Mundial, cerca de 6,7 milhões de mulheres entraram no mercado de trabalho, fazendo com que a taxa de participação das mulheres no trabalho crescesse quase 50% em apenas alguns anos. Embora muitas mulheres tenham deixado os seus postos de trabalho após a guerra, esta mobilização em massa alterou permanentemente a visão da sociedade sobre o emprego feminino.
Até 1950, a tendência de emprego em massa de mulheres casadas tornou-se cada vez mais evidente, com a taxa de participação laboral das mulheres em quase todas as faixas etárias a crescer em 10 pontos percentuais, um aumento sem precedentes. Isso não foi apenas uma exceção de tempos de guerra, mas o ponto de partida para uma mudança fundamental no modelo econômico dos Estados Unidos. A "proibição do casamento" (política que proibia mulheres casadas de trabalharem) foi abolida, os empregos de meio período aumentaram, a inovação tecnológica nas tarefas domésticas e níveis de educação mais elevados estimularam as mulheres a passar de trabalhadoras temporárias a participantes de longo prazo no sistema econômico.
Tendências semelhantes também ocorrem em grupos étnicos minoritários, que estão gradualmente a obter mais oportunidades económicas. Esta expansão da força de trabalho elevou efetivamente a capacidade produtiva dos Estados Unidos, sustentando décadas de crescimento económico.
Vitória da Guerra Fria e a onda de globalização
A Guerra Fria moldou o papel político e econômico dos Estados Unidos após a Segunda Guerra Mundial. Em 1989, os Estados Unidos já haviam formado alianças militares com 50 países e tinham 1,5 milhão de soldados estacionados em 117 países ao redor do mundo. Isso não era apenas para segurança militar, mas também para estabelecer a influência econômica dos Estados Unidos em escala global.
Após a dissolução da União Soviética em 1991, os Estados Unidos tornaram-se a única superpotência global, entrando em uma era que muitos consideram um mundo unipolar. Isso não foi apenas uma vitória ideológica, mas também a abertura do mercado global, permitindo que os Estados Unidos dominassem o padrão de comércio global.
Entre a década de 1990 e o início do século XXI, as empresas americanas expandiram-se amplamente para os mercados emergentes. Isso não foi uma evolução natural, mas sim o resultado de escolhas políticas de longo prazo. Por exemplo, em países onde a CIA interveio durante a Guerra Fria, a quantidade de importações dos Estados Unidos aumentou significativamente, especialmente em setores onde os EUA não tinham vantagens competitivas claras.
A vitória do capitalismo ocidental sobre o comunismo oriental não se deve apenas a vantagens militares ou ideológicas. O sistema democrático liberal ocidental é mais adaptável, conseguindo ajustar a estrutura econômica de forma eficaz após a crise do petróleo de 1973. O "choque Volcker" de 1979 reformulou a hegemonia financeira global dos Estados Unidos, tornando os mercados de capitais globais o novo motor de crescimento dos EUA na era pós-industrial.
Essas transformações estruturais - a ascensão a superpotência após a Segunda Guerra Mundial, a entrada de mulheres e minorias no mercado de trabalho, e a vitória da Guerra Fria - impulsionaram conjuntamente este super bull market de ativos financeiros sem precedentes. No entanto, a questão central é: essas transformações são eventos únicos, que não podem ser repetidos. Você não pode fazer as mulheres entrarem novamente no mercado de trabalho, você não pode derrotar a União Soviética novamente. E agora, ambos os partidos estão promovendo a desglobalização, estamos testemunhando a última sustentação deste crescimento de ciclo super longo ser retirada.
O que vai acontecer a seguir?
No entanto, infelizmente, todos estão a rezar para que o mercado retorne à normalidade histórica. O consenso do mercado é: a situação vai piorar, então o banco central irá injetar liquidez novamente, e nós poderemos continuar a lucrar... mas a realidade é: esse grupo de pessoas está a caminho do matadouro.
O mercado em alta dos últimos cem anos baseou-se numa série de eventos que não podem ser repetidos (não é possível continuar o mercado em alta), e até mesmo alguns desses fatores estão a reverter.
A minha opinião é simples: todas as tendências macroeconómicas globais que impulsionaram o aumento do mercado de ações no último século estão agora a inverter-se. O que achas que vai acontecer ao mercado?
Cidade Goblin
Quando um império entra em declínio, os dias realmente são difíceis — pode-se perguntar ao Japão. Se você tivesse comprado no pico histórico do índice Nikkei 225 em 1989 e mantido até hoje, 36 anos se passaram e seu retorno seria de aproximadamente -5%. Este é o típico "comprar e manter, sofrendo muito". Eu acho que estamos a percorrer o mesmo caminho.
Pior ainda, você deve estar preparado para enfrentar o controle de capitais e políticas de repressão financeira. O fato de o mercado não subir não significa que o governo aceitará a realidade. Quando a política monetária tradicional falha, o governo recorre a métodos de controle financeiro mais diretos.
Controle de capital iminente
A repressão financeira refere-se a obter retornos para os poupadores abaixo do nível da inflação, de modo que os bancos possam fornecer empréstimos baratos a empresas e governos, reduzindo a pressão sobre o serviço da dívida. Esta estratégia é particularmente eficaz na liquidação da dívida em moeda local pelo governo. Em 1973, economistas da Universidade de Stanford foram os primeiros a usar este termo para criticar as políticas de países em desenvolvimento que reprimem o crescimento econômico, mas hoje, essas estratégias estão a aparecer cada vez mais em economias desenvolvidas, como os Estados Unidos.
Com a carga da dívida dos Estados Unidos a ultrapassar 120% do PIB, a possibilidade de reembolsar a dívida através de meios tradicionais está a diminuir cada vez mais. E o "manual de jogo" da repressão financeira já começou a ser implementado ou testado, incluindo:
Isto não é uma hipótese teórica, mas um caso real. Desde 2010, a taxa de fundos federais dos EUA esteve abaixo da taxa de inflação por mais de 80% do tempo, o que, na prática, está a forçar a transferência da riqueza dos poupadores para os devedores (incluindo o governo).
A sua conta de reforma: o próximo alvo do governo
Se o governo não puder depender da impressão de dinheiro para comprar títulos e reduzir as taxas de juro a fim de evitar uma crise da dívida, eles irão mirar nas suas contas de aposentadoria. Consigo imaginar um futuro onde contas com benefícios fiscais como 401(k) serão obrigadas a alocar uma quantidade cada vez maior de "títulos governamentais seguros e confiáveis". O governo não precisa mais imprimir dinheiro, basta desviar diretamente os fundos existentes dentro do sistema.
Este é exatamente o enredo que vimos nos últimos anos:
Fortes imposições e monitoramento de ouro
Isso não é surpreendente, a história dos Estados Unidos está cheia de ações semelhantes:
Em 1933, Roosevelt emitiu a ordem executiva 6102, obrigando os cidadãos a entregarem ouro, sob pena de prisão. Embora a aplicação da lei tenha sido limitada, o Supremo Tribunal apoiou o direito do governo de confiscar ouro. Não se tratava de um "plano de compra voluntária", mas sim de uma "expropriação forçada de riqueza", apenas disfarçada como uma transação a "preço de mercado justo".
A capacidade de vigilância do governo expandiu-se rapidamente após os eventos de 11 de setembro. A "Emenda FISA" concede à NSA quase poderes ilimitados para monitorar comunicações internacionais de cidadãos americanos. A "Lei Patriota" permite ao governo coletar diariamente todos os registros de chamadas dos americanos. O "Artigo 215" até permite ao governo coletar seus registros de leitura, materiais de estudo, histórico de compras, registros médicos e informações financeiras pessoais, sem necessidade de nenhuma suspeita razoável.
A questão não é "se a repressão financeira vai chegar", mas sim "quão severa será". Com a crescente pressão econômica da desglobalização, o controle do governo sobre o capital só se tornará mais direto e rigoroso.
Ouro e Bitcoin
O gráfico mensal de ouro desde 1970 é atualmente o gráfico de candlestick mais forte do mundo.
Com base no método de eliminação, o ativo financeiro mais adequado para compra já se tornou evidente – você precisa de um ativo que não tenha correlação histórica com o mercado, que seja difícil de ser confiscado pelo governo e que não esteja sob o controle de governos ocidentais. Consigo pensar em dois, sendo que um deles já aumentou em 60 mil milhões de dólares em valor de mercado nos últimos 12 meses. Este é o sinal de mercado em alta mais óbvio.
Corrida global de reservas de ouro
Países como a China, Rússia e Índia estão rapidamente aumentando suas reservas de ouro para lidar com as mudanças na configuração econômica global:
Isto não é um ato aleatório, mas sim um plano estratégico. Após o G7 ter congelado as reservas cambiais da Rússia, os bancos centrais de todo o mundo têm estado atentos a isso. Uma pesquisa realizada a 57 bancos centrais mostrou que 96% dos entrevistados consideram a credibilidade do ouro como ativo de refúgio como um motivo para continuar a investir. Quando os ativos denominados em dólares podem ser congelados de uma só vez, o ouro físico armazenado dentro do país torna-se extremamente atraente.
Em apenas 2024, a Turquia aumentou suas reservas de ouro em 74,79 toneladas, com um aumento de 13,85%. As reservas de ouro da Polônia aumentaram em 89,54 toneladas, com um aumento próximo a 25%. Até mesmo países pequenos como o Uzbequistão aumentaram em 8 toneladas de ouro em janeiro de 2025, elevando suas reservas de ouro para 391 toneladas, o que representa 82% de suas reservas em moeda estrangeira. Isso não é uma coincidência, mas uma coordenação.