A partir da Conferência de Consenso de Hong Kong, veja a transformação do investimento em Ativos de criptografia
Após participar recentemente da Conferência de Consenso em Hong Kong, sinto profundamente que a indústria de capital de risco (VC) está enfrentando desafios sem precedentes. Em contraste com a prosperidade dos projetos, muitas instituições de VC estão passando por uma grave crise de sobrevivência. Algumas não conseguem levantar uma nova rodada de financiamento, outras estão demitindo em massa, e algumas se veem obrigadas a se transformar em investidores estratégicos. Até mesmo algumas VCs estão considerando emitir moedas meme para arrecadar fundos, uma situação que era impensável no passado.
Diante dessa situação, muitos profissionais de VC optaram por mudar de carreira. Alguns se juntaram às equipes de projetos, enquanto outros se transformaram em líderes de opinião. Nesta reforma, cada um está à procura de uma nova forma de sobrevivência. Então, quais problemas os VCs realmente enfrentaram? E como podem superar esses desafios?
Não podemos ignorar que, tanto na China quanto nos Estados Unidos, a era de ouro do VC como uma classe de ativos de investimento já passou. Tomando a Lightspeed como exemplo, seus melhores fundos investiram em projetos como Snap, Affirm e OYO em 2012, alcançando um múltiplo de retorno alocado de 3,7 vezes (DPI). No entanto, a partir de 2014, até mesmo recuperar o investimento se tornou um grande desafio.
A indústria de VC na China também passou por uma trajetória semelhante. Apoiada no bônus demográfico, o crescimento acelerado da Internet móvel e da Internet de consumo deu origem a gigantes como Alibaba, Meituan e ByteDance. 2015 pode ser considerado o último momento de destaque. Desde então, devido ao aumento da regulamentação, aperto da liquidez, declínio dos bônus da indústria, mudanças no ciclo industrial e restrições nas saídas de IPO, a taxa de retorno das instituições de VC caiu drasticamente, e muitos profissionais deixaram o setor.
Os VCs no campo dos Ativos de criptografia também não escaparam. Com as mudanças no ambiente macroeconômico, a evolução da estrutura de mercado e a diminuição dos retornos de capital, os VCs enfrentam enormes desafios de sobrevivência.
Escassez de liquidez e pressão de custos
No passado, a cadeia de valor do investimento em ativos de criptografia era muito clara: os projetos apresentavam ideias inovadoras, os VC forneciam apoio estratégico e recursos, os líderes de opinião amplificavam a voz do mercado em momentos críticos, e finalmente a descoberta de valor era realizada em bolsas de criptografia centralizadas. Cada parte oferecia diferentes valores em diferentes estágios, assumia diferentes riscos e recebia retornos correspondentes, formando uma cadeia de valor relativamente justa.
No entanto, no atual ambiente de mercado, a contradição central reside na grave escassez de liquidez, intensificando a competição no mercado, tornando difícil a continuidade do modelo tradicional de capital de risco.
O novo padrão de fluxo de capital
Esta ronda de bull market é principalmente impulsionada pelo ETF de Bitcoin à vista dos EUA e pela entrada de investidores institucionais. No entanto, o caminho de transmissão de fundos sofreu uma mudança significativa:
Os fundos institucionais direcionam-se principalmente para o Bitcoin, ETFs de Bitcoin e até fundos de índice, com raras entradas em outros mercados de ativos de criptografia.
A falta de verdadeiro suporte em inovação tecnológica e de produtos faz com que outras Ativos de criptografia tenham dificuldade em manter uma alta avaliação.
Isso leva diretamente à dúvida sobre o modelo de VC no atual ambiente de mercado. Os investidores de varejo acreditam que os VC têm uma vantagem injusta, podendo adquirir fichas a um custo mais baixo e dominando informações-chave do mercado. Essa assimetria de informações leva ao colapso da confiança no mercado e à further escassez de liquidez. Em um ambiente competitivo, os investidores de varejo exigem "absoluta justiça". Em comparação, a estratégia dos fundos de mercado secundário não se opõe fortemente ao sentimento do mercado, uma vez que os investidores de varejo também podem entrar no mercado nas mesmas condições.
Atualmente, as críticas ao VC são, essencialmente, um ataque ao "absoluto justo" em detrimento do "relativo justo" em um contexto de escassez de liquidez.
A ascensão do modelo de financiamento de memes
Ativos de criptografia de memes estão se tornando uma nova forma de financiamento, cujo valor central reside em:
Mecanismo de participação justa: os investidores de varejo podem rastrear informações através de dados on-chain e obter fichas iniciais sob um mecanismo de preços relativamente justo.
Menor barreira de entrada: permite que os desenvolvedores "tenham ativos primeiro, e depois produtos".
A evolução deste caminho "primeiro ativos, depois produtos" reflete a influência da onda do capitalismo popular em todo o ecossistema financeiro. A economia da atenção prevalece, atendendo ao desejo das massas por enriquecimento rápido, rompendo com o monopólio das instituições financeiras tradicionais, reduzindo o limiar de entrada para o capital e promovendo transparência na informação; estas são todas tendências imparáveis da nova era.
O papel do VC no novo modelo
O modelo de financiamento de memes não é perfeito. O seu maior problema é a relação sinal-ruído extremamente baixa, o que trouxe desafios de confiança sem precedentes:
Relação sinal-ruído extremamente baixa: a emissão justa torna os custos de emissão de ativos extremamente baixos, facilitando a ocorrência de um grande número de projetos de baixa qualidade.
Transparência da informação insuficiente: para projetos de meme de alta liquidez, os participantes do mercado podem entrar no início, tornando a construção a longo prazo do projeto menos importante; o que importa é como lucrar no jogo.
O custo de confiança disparou: alta liquidez significa alta competição. A circulação desde o primeiro dia significa que não há nenhum mecanismo de vinculação de interesses entre os investidores e os fundadores para alcançar um ganho mútuo a longo prazo, podendo a qualquer momento tornar-se uma parte adversária. Essa estrutura de confiança é tanto perigosa quanto insustentável.
O modo de meme é essencialmente um mundo on-chain mais incerto do que o modo VC. Devido à falta de suporte de produtos e tecnologia, "absoluta justiça" muitas vezes é apenas uma fachada. Em um ambiente altamente gamificado, os verdadeiros construtores de longo prazo tornam-se difíceis de identificar.
O VC é pouco provável que desapareça completamente, porque ainda existe uma enorme assimetria de informação e assimetria de confiança neste mundo. Certos recursos de colaboração são difíceis de obter para desenvolvedores comuns.
Mas enfrentar essa onda de capitalismo de massa, se os VCs ainda querem lucrar simplesmente utilizando a assimetria de informação como no passado, isso não é realista. Adaptar-se às mudanças nunca é fácil, especialmente quando o paradigma do mercado é completamente reestruturado e as metodologias que antes funcionavam são rapidamente eliminadas. O surgimento do financiamento baseado em memes não é acidental, mas sim o resultado de uma transformação mais profunda na liquidez e na reestruturação dos mecanismos de confiança.
Quando a alta liquidez dos memes se encontra com o pensamento de jogo de curto prazo, e o apoio de longo prazo e a capacitação de valor dos VC, como encontrar um ponto de equilíbrio entre os dois é a questão que os VC atuais devem enfrentar. Embora algumas instituições de investimento se sintam felizes por terem flexibilidade suficiente para lidar com as mudanças do mercado, reconhecer mudanças estruturais e mudar a estratégia de investimento não é tarefa fácil.
Independentemente de como o mercado muda, uma coisa permanece constante — o que realmente determina o valor a longo prazo são aqueles fundadores excepcionais que têm visão, uma forte capacidade de execução e estão dispostos a continuar a construir.
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notSatoshi1971
· 07-29 20:02
Todos os dias falam de oportunidades estruturais, agora já estão a puxar o tapete, não é?
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BTCBeliefStation
· 07-29 19:53
vc também ficou envolvido
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BearMarketLightning
· 07-29 19:44
Mercado de capitais já deveria ter passado por uma grande renovação.
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Blockblind
· 07-29 19:43
Rápido, a angariação de fundos para o moeda de meme começou!
A Conferência de Consenso de Hong Kong revela a transformação da indústria VC, desafiando o modelo de financiamento de memes e o tradicional.
A partir da Conferência de Consenso de Hong Kong, veja a transformação do investimento em Ativos de criptografia
Após participar recentemente da Conferência de Consenso em Hong Kong, sinto profundamente que a indústria de capital de risco (VC) está enfrentando desafios sem precedentes. Em contraste com a prosperidade dos projetos, muitas instituições de VC estão passando por uma grave crise de sobrevivência. Algumas não conseguem levantar uma nova rodada de financiamento, outras estão demitindo em massa, e algumas se veem obrigadas a se transformar em investidores estratégicos. Até mesmo algumas VCs estão considerando emitir moedas meme para arrecadar fundos, uma situação que era impensável no passado.
Diante dessa situação, muitos profissionais de VC optaram por mudar de carreira. Alguns se juntaram às equipes de projetos, enquanto outros se transformaram em líderes de opinião. Nesta reforma, cada um está à procura de uma nova forma de sobrevivência. Então, quais problemas os VCs realmente enfrentaram? E como podem superar esses desafios?
Não podemos ignorar que, tanto na China quanto nos Estados Unidos, a era de ouro do VC como uma classe de ativos de investimento já passou. Tomando a Lightspeed como exemplo, seus melhores fundos investiram em projetos como Snap, Affirm e OYO em 2012, alcançando um múltiplo de retorno alocado de 3,7 vezes (DPI). No entanto, a partir de 2014, até mesmo recuperar o investimento se tornou um grande desafio.
A indústria de VC na China também passou por uma trajetória semelhante. Apoiada no bônus demográfico, o crescimento acelerado da Internet móvel e da Internet de consumo deu origem a gigantes como Alibaba, Meituan e ByteDance. 2015 pode ser considerado o último momento de destaque. Desde então, devido ao aumento da regulamentação, aperto da liquidez, declínio dos bônus da indústria, mudanças no ciclo industrial e restrições nas saídas de IPO, a taxa de retorno das instituições de VC caiu drasticamente, e muitos profissionais deixaram o setor.
Os VCs no campo dos Ativos de criptografia também não escaparam. Com as mudanças no ambiente macroeconômico, a evolução da estrutura de mercado e a diminuição dos retornos de capital, os VCs enfrentam enormes desafios de sobrevivência.
Escassez de liquidez e pressão de custos
No passado, a cadeia de valor do investimento em ativos de criptografia era muito clara: os projetos apresentavam ideias inovadoras, os VC forneciam apoio estratégico e recursos, os líderes de opinião amplificavam a voz do mercado em momentos críticos, e finalmente a descoberta de valor era realizada em bolsas de criptografia centralizadas. Cada parte oferecia diferentes valores em diferentes estágios, assumia diferentes riscos e recebia retornos correspondentes, formando uma cadeia de valor relativamente justa.
No entanto, no atual ambiente de mercado, a contradição central reside na grave escassez de liquidez, intensificando a competição no mercado, tornando difícil a continuidade do modelo tradicional de capital de risco.
O novo padrão de fluxo de capital
Esta ronda de bull market é principalmente impulsionada pelo ETF de Bitcoin à vista dos EUA e pela entrada de investidores institucionais. No entanto, o caminho de transmissão de fundos sofreu uma mudança significativa:
Isso leva diretamente à dúvida sobre o modelo de VC no atual ambiente de mercado. Os investidores de varejo acreditam que os VC têm uma vantagem injusta, podendo adquirir fichas a um custo mais baixo e dominando informações-chave do mercado. Essa assimetria de informações leva ao colapso da confiança no mercado e à further escassez de liquidez. Em um ambiente competitivo, os investidores de varejo exigem "absoluta justiça". Em comparação, a estratégia dos fundos de mercado secundário não se opõe fortemente ao sentimento do mercado, uma vez que os investidores de varejo também podem entrar no mercado nas mesmas condições.
Atualmente, as críticas ao VC são, essencialmente, um ataque ao "absoluto justo" em detrimento do "relativo justo" em um contexto de escassez de liquidez.
A ascensão do modelo de financiamento de memes
Ativos de criptografia de memes estão se tornando uma nova forma de financiamento, cujo valor central reside em:
A evolução deste caminho "primeiro ativos, depois produtos" reflete a influência da onda do capitalismo popular em todo o ecossistema financeiro. A economia da atenção prevalece, atendendo ao desejo das massas por enriquecimento rápido, rompendo com o monopólio das instituições financeiras tradicionais, reduzindo o limiar de entrada para o capital e promovendo transparência na informação; estas são todas tendências imparáveis da nova era.
O papel do VC no novo modelo
O modelo de financiamento de memes não é perfeito. O seu maior problema é a relação sinal-ruído extremamente baixa, o que trouxe desafios de confiança sem precedentes:
O modo de meme é essencialmente um mundo on-chain mais incerto do que o modo VC. Devido à falta de suporte de produtos e tecnologia, "absoluta justiça" muitas vezes é apenas uma fachada. Em um ambiente altamente gamificado, os verdadeiros construtores de longo prazo tornam-se difíceis de identificar.
O VC é pouco provável que desapareça completamente, porque ainda existe uma enorme assimetria de informação e assimetria de confiança neste mundo. Certos recursos de colaboração são difíceis de obter para desenvolvedores comuns.
Mas enfrentar essa onda de capitalismo de massa, se os VCs ainda querem lucrar simplesmente utilizando a assimetria de informação como no passado, isso não é realista. Adaptar-se às mudanças nunca é fácil, especialmente quando o paradigma do mercado é completamente reestruturado e as metodologias que antes funcionavam são rapidamente eliminadas. O surgimento do financiamento baseado em memes não é acidental, mas sim o resultado de uma transformação mais profunda na liquidez e na reestruturação dos mecanismos de confiança.
Quando a alta liquidez dos memes se encontra com o pensamento de jogo de curto prazo, e o apoio de longo prazo e a capacitação de valor dos VC, como encontrar um ponto de equilíbrio entre os dois é a questão que os VC atuais devem enfrentar. Embora algumas instituições de investimento se sintam felizes por terem flexibilidade suficiente para lidar com as mudanças do mercado, reconhecer mudanças estruturais e mudar a estratégia de investimento não é tarefa fácil.
Independentemente de como o mercado muda, uma coisa permanece constante — o que realmente determina o valor a longo prazo são aqueles fundadores excepcionais que têm visão, uma forte capacidade de execução e estão dispostos a continuar a construir.