A volatilidade do mercado LSD por trás da queda do TVL do frxETH
Recentemente, o frxETH da Frax Finance foi lançado como o derivado de staking de ETH com o maior rendimento (LSD), e seu total de valor bloqueado (TVL) nos últimos 3 meses diminuiu repentinamente em 100.000 ETH. Este fenômeno reflete a intensa competição no atual mercado de staking de ETH, ao mesmo tempo que revela alguns fatores subjacentes.
frxETH é uma stablecoin de Ethereum, gerada através da colocação direta de ETH. Ela adota um design de dupla moeda (frxETH e sfrxETH), o que a torna um dos produtos ETH LSD com maior rendimento atualmente. Desde o seu lançamento em novembro de 2022, o rendimento do sfrxETH não só supera o do stETH em 24% durante o mesmo período, mas também é 40% superior ao do rETH.
Então, por que o TVL do frxETH caiu drasticamente com uma taxa de rendimento tão alta? A resposta está intimamente relacionada à atual tendência de re-staking em alta. Com a onda de re-staking varrendo o mercado de LSD, algumas plataformas estão oferecendo pontos de recompensa para usuários que bloqueiam ETH, atraindo um grande volume de TVL. Os dados mostram que o momento em que uma plataforma de re-staking abriu depósitos em 5 de fevereiro coincide exatamente com o momento em que o TVL do frxETH atingiu seu pico.
Os usuários de frxETH enfrentam duas principais opções de rendimento: a primeira é depositar frxETH em um pool de liquidez específico para obter rendimento, ao mesmo tempo em que cede os rendimentos de sua própria frxETH em staking; a segunda é re-stake frxETH para obter sfrxETH, ganhando assim os rendimentos de seu próprio staking, além de obter os rendimentos de staking de frxETH cedidos pelos usuários da primeira opção. Teoricamente, essas duas opções formarão gradualmente um equilíbrio dinâmico de arbitragem devido às diferenças nas taxas de rendimento, fazendo com que as taxas de rendimento das duas opções diferentes permaneçam sempre em uma faixa próxima.
No cenário competitivo do LSD, os pontos pertencem à categoria de "incentivos", utilizados para atrair investidores a participar do projeto. No entanto, todos os modelos de pontos são estratégias insustentáveis, pois os pontos acabarão por ser convertidos em outros ativos, levando os usuários atraídos por altos incentivos a migrar para outros projetos.
Apesar disso, a re-staking em si é uma narrativa técnica eficaz que pode proporcionar rendimento adicional aos usuários. A Frax Finance planeja oferecer serviços nativos de re-staking diretamente no frxETH v2. A capacidade de desenhar um sistema de incentivos adequado determinará se esse serviço poderá continuar a funcionar.
O plano frxETH v2 introduz novos recursos, como validadores descentralizados, aumento da eficiência de capital dos nós e incentivos de desempenho para operadores de nós. Além disso, algumas novas redes L2 lançadas usarão frxETH como taxa de Gas, e queimar frxETH pode aumentar a taxa de rendimento anual de sfrxETH.
No geral, se o frxETH consegue destacar-se na pista de staking líquido da Ethereum, ainda precisa ser observado mais de perto. A direção do desenvolvimento deste projeto nos fornecerá pistas importantes para entender a dinâmica do mercado de LSD.
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MissedTheBoat
· 1h atrás
Os lucros podem ser altos, mas não armadilha as pessoas.
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Ser_This_Is_A_Casino
· 21h atrás
Puxar o tapete, não há nada a lamentar.
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ShibaOnTheRun
· 21h atrás
ponto de equilíbrio无望 只能继续摞着了
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HodlTheDoor
· 21h atrás
Altos rendimentos não aguentam puxar o tapete, né~
frxETH Posição de bloqueio caiu 100 mil unidades, a competição no mercado de LSD aumentou.
A volatilidade do mercado LSD por trás da queda do TVL do frxETH
Recentemente, o frxETH da Frax Finance foi lançado como o derivado de staking de ETH com o maior rendimento (LSD), e seu total de valor bloqueado (TVL) nos últimos 3 meses diminuiu repentinamente em 100.000 ETH. Este fenômeno reflete a intensa competição no atual mercado de staking de ETH, ao mesmo tempo que revela alguns fatores subjacentes.
frxETH é uma stablecoin de Ethereum, gerada através da colocação direta de ETH. Ela adota um design de dupla moeda (frxETH e sfrxETH), o que a torna um dos produtos ETH LSD com maior rendimento atualmente. Desde o seu lançamento em novembro de 2022, o rendimento do sfrxETH não só supera o do stETH em 24% durante o mesmo período, mas também é 40% superior ao do rETH.
Então, por que o TVL do frxETH caiu drasticamente com uma taxa de rendimento tão alta? A resposta está intimamente relacionada à atual tendência de re-staking em alta. Com a onda de re-staking varrendo o mercado de LSD, algumas plataformas estão oferecendo pontos de recompensa para usuários que bloqueiam ETH, atraindo um grande volume de TVL. Os dados mostram que o momento em que uma plataforma de re-staking abriu depósitos em 5 de fevereiro coincide exatamente com o momento em que o TVL do frxETH atingiu seu pico.
Os usuários de frxETH enfrentam duas principais opções de rendimento: a primeira é depositar frxETH em um pool de liquidez específico para obter rendimento, ao mesmo tempo em que cede os rendimentos de sua própria frxETH em staking; a segunda é re-stake frxETH para obter sfrxETH, ganhando assim os rendimentos de seu próprio staking, além de obter os rendimentos de staking de frxETH cedidos pelos usuários da primeira opção. Teoricamente, essas duas opções formarão gradualmente um equilíbrio dinâmico de arbitragem devido às diferenças nas taxas de rendimento, fazendo com que as taxas de rendimento das duas opções diferentes permaneçam sempre em uma faixa próxima.
No cenário competitivo do LSD, os pontos pertencem à categoria de "incentivos", utilizados para atrair investidores a participar do projeto. No entanto, todos os modelos de pontos são estratégias insustentáveis, pois os pontos acabarão por ser convertidos em outros ativos, levando os usuários atraídos por altos incentivos a migrar para outros projetos.
Apesar disso, a re-staking em si é uma narrativa técnica eficaz que pode proporcionar rendimento adicional aos usuários. A Frax Finance planeja oferecer serviços nativos de re-staking diretamente no frxETH v2. A capacidade de desenhar um sistema de incentivos adequado determinará se esse serviço poderá continuar a funcionar.
O plano frxETH v2 introduz novos recursos, como validadores descentralizados, aumento da eficiência de capital dos nós e incentivos de desempenho para operadores de nós. Além disso, algumas novas redes L2 lançadas usarão frxETH como taxa de Gas, e queimar frxETH pode aumentar a taxa de rendimento anual de sfrxETH.
No geral, se o frxETH consegue destacar-se na pista de staking líquido da Ethereum, ainda precisa ser observado mais de perto. A direção do desenvolvimento deste projeto nos fornecerá pistas importantes para entender a dinâmica do mercado de LSD.