A Reserva Federal (FED) inicia um novo ciclo de cortes de taxas de juros, como os preços dos ativos irão mudar?

A Reserva Federal (FED) anunciou no dia 19 de setembro uma redução da taxa de juros de 50 pontos base, ajustando a meta da taxa dos fundos federais para uma faixa de 4,75% - 5,0%, marcando o início oficial de um novo ciclo de cortes nas taxas. Esta redução foi superior às expectativas de muitos bancos de investimento de Wall Street, e historicamente, apenas em situações de crise econômica ou de mercado é que ocorre uma primeira redução de 50 pontos base. Apesar disso, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizou em seu discurso que não há sinais de recessão econômica no momento, tentando aliviar as preocupações do mercado sobre uma recessão.

A Reserva Federal (FED) simultaneamente publicou um gráfico de pontos mais cauteloso, prevendo que haverá mais duas reduções de taxas este ano, totalizando 50 pontos base, quatro reduções em 2025, totalizando 100 pontos base, e duas reduções em 2026, totalizando 50 pontos base, com uma redução total de 250 pontos base, e uma taxa final de 2,75%-3%. Este caminho de redução de taxas é mais lento do que o esperado pelo mercado. Powell afirmou que esta redução de 50 pontos base não deve ser vista como um padrão fixo, e o ritmo das futuras reduções pode acelerar ou desacelerar, podendo até ser suspenso, dependendo das circunstâncias específicas de cada reunião.

Em termos de previsões económicas, a Reserva Federal (FED) reviu em baixa a expectativa de crescimento do PIB deste ano de 2,1% para 2,0%, aumentou significativamente a expectativa da taxa de desemprego de 4,0% para 4,4%, e reduziu a expectativa da inflação PCE de 2,6% para 2,3%. Estes dados mostram que a Reserva Federal (FED) está mais confiante em controlar a inflação, ao mesmo tempo que está mais atenta à situação do emprego.

Ao rever os ciclos de redução das taxas de juro desde a década de 1990, podemos dividi-los em duas categorias: reduções preventivas e reduções em resposta a recessões. As reduções preventivas são normalmente realizadas quando a economia ainda não apresenta sinais claros de recessão, como as reduções em 1995, 1998 e 2019; enquanto as reduções em resposta a recessões são medidas tomadas quando a economia já caiu ou está prestes a cair em recessão, como as reduções em 2001, 2007 e 2020.

Durante um ciclo de cortes de taxas de juros, o desempenho de diferentes ativos varia. Os títulos do governo dos EUA normalmente apresentam uma tendência de alta antes e depois dos cortes de juros, mas o aumento antes do corte é maior e mais certo. O desempenho do ouro não está muito claro em relação à "aterragem suave" da economia, mas, de forma geral, a probabilidade e a magnitude de uma alta antes do corte de juros são maiores. O índice Nasdaq tende a ter um desempenho fraco durante cortes de juros em recessão, mas frequentemente apresenta uma alta após cortes preventivos.

Para o Bitcoin, devido ao seu histórico mais curto, existem poucos exemplos de ciclos de redução de taxas que podem ser referenciados. No ciclo de redução de taxas de 2019, o Bitcoin subiu brevemente após a primeira redução, antes de entrar em um canal de baixa, com uma correção máxima de cerca de 50%. A situação atual é diferente de 2019, a correção do Bitcoin começou mais cedo, mas espera-se que a intensidade e a duração da correção sejam menores e mais curtas do que em 2019.

De um modo geral, após o início deste ciclo de redução de taxas, a evolução dos preços dos ativos dependerá principalmente de se a economia conseguirá alcançar um pouso suave. Os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos e a postura política da Reserva Federal (FED), ajustando suas estratégias de investimento de forma flexível.