Segmentos de mercado em RWA que não devem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, a nossa atenção está mais voltada para ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, exceto as stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); e uma determinada plataforma de negociação: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, e uma plataforma de negociação também possui dois fundos tokenizados. A Centrifuge também estabeleceu um fundo tokenizado em um projeto RWA colaborando com um DEX. Isso demonstra a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi. Acreditamos que, devido à sua própria regulamentação; a forma de ativo fundo, com uma maneira de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais sobre a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real por meio de Crypto( ou DeFi). No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos podem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração ativa e a prática dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações, fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming musical. Os tokens gerados após a tokenização de ativos são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam aos fundos, após a tokenização do fundo, forma-se o Fundo Tokenizado (Tokenized Fund), que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas que simplesmente investe nos mercados primário e secundário (Token Fund).
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos, para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado patamar de investimento, os seus investidores têm estado limitados a um pequeno número de investidores institucionais a longo prazo. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir o patamar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património, através de um adequado design de produto.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (Diversidade de ativos tokenizados RWA); mas também atrair novas categorias de investidores (Investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina através de ativos criptográficos ), melhorando a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes ); e poderá ajudar os fundos a se destacarem na competição pela modernização digital da indústria (Modernização digital), ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing (Vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma série de intermediários. O lado da distribuição de fundos )Distribuidores de Fundos( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Plataforma de Fundos### e redes de roteamento de pedidos (Redes de Roteamento de Pedidos); o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Agentes de Pagamento), bancos custodiais (Bancos Custodiais) e contadores de fundos (Contadores de Fundos).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Money Laundering ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando aos gestores e mantendo registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são estabelecidas para atender a subscrições e canceladas para atender a resgates;)2( a precificação do fundo não é baseada em compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( os agentes de transferência definem o preço com base no valor líquido dos ativos recebendo e integrando as ordens, e liquidam as ordens por meio de lançamentos no registro central, e depois conciliam as ordens com as posições em dinheiro dos investidores e do fundo;)4( nos três dias que antecedem a liberação da liquidação de quotas do fundo e em dinheiro, o fundo e os investidores enfrentarão riscos de mercado e de contraparte;)5( a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para arcar com os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente com os tokens do fundo e os tokens de pagamento, entrando na conta do investidor ( carteira eletrônica ), as transações têm uma finalização de liquidação, eliminando assim os riscos de mercado e contrapartida; ( Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar uma digitalização da interação: ( 1) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( 2) A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a precificação em tempo real e liquidações em tempo real 24 horas por dia; ( O acesso a um livro-razão unificado para múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ) Os gestores de fundos terão acesso a informações de investidores mais ricas, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, permitindo uma eficiente mobilização de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos pelo site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo Fundos Abertos (Open-end Funds) e Fundos Fechados (Close-end Funds) ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados ( em stablecoins, BTC, ETH, e outros ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os certificados NFT/SFT correspondentes que representam a participação no fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que arrecada a moeda estável USDT e investe em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando renda de juros em títulos do governo dos EUA para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos onde o gestor do fundo não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez. Os gestores de fundos geralmente estabelecem fundos na forma de uma estrutura de sociedade anônima.
O fundo tokenizado totalmente em cadeia emitido pelo Solv Protocol, com captação de recursos proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente em cadeia pode aproveitar ao máximo o valor proporcionado pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1), permite que os gestores de fundo interajam diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de negociação; ###2( elimina muitas fricções de intermediários nos serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido dos ativos do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e lugar, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos provém de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções melhor descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema para fornecer serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, da Nomura Securities, investidor do Solv Protocol, afirmou: "O Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, market makers e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. No que diz respeito ao aspecto mais realista para gestores de fundos e investidores, o que mudará inevitavelmente com a tokenização é a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias depois, (T+3), como forma de emissão ou cancelamento de quotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode permitir a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7 (7/24).
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos, é conhecido como: Liquidação Atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de ações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e ações de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Como
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AlphaBrain
· 9h atrás
ainda é o mercado dos idiotas que é atraente
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TokenDustCollector
· 07-31 17:09
O fundo real é o criador de mercado RWA.
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RugPullSurvivor
· 07-31 17:08
TradFi embarque comprar na baixa?
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SillyWhale
· 07-31 17:01
Com dinheiro, todos ganham, já são 300 milhões, uau~
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PanicSeller
· 07-31 16:57
Não há nada de interessante, já fui embora.
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LowCapGemHunter
· 07-31 16:51
Os títulos do Tesouro americano são verdadeiramente um tesouro.
Tokenização de fundos: uma enorme oportunidade e liberação de valor na pista RWA
Segmentos de mercado em RWA que não devem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, a nossa atenção está mais voltada para ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, exceto as stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); e uma determinada plataforma de negociação: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, e uma plataforma de negociação também possui dois fundos tokenizados. A Centrifuge também estabeleceu um fundo tokenizado em um projeto RWA colaborando com um DEX. Isso demonstra a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi. Acreditamos que, devido à sua própria regulamentação; a forma de ativo fundo, com uma maneira de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais sobre a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real por meio de Crypto( ou DeFi). No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos podem liberar um valor muito maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, com base em casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração ativa e a prática dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
tokenização(Tokenization) geralmente é a expressão de ativos digitalizados na blockchain, aproveitando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações, fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming musical. Os tokens gerados após a tokenização de ativos são o portador do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam aos fundos, após a tokenização do fundo, forma-se o Fundo Tokenizado (Tokenized Fund), que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoedas que simplesmente investe nos mercados primário e secundário (Token Fund).
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos, para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de crescimento dos custos de gestão de fundos está superando a dos rendimentos, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado patamar de investimento, os seus investidores têm estado limitados a um pequeno número de investidores institucionais a longo prazo. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir o patamar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alto património, através de um adequado design de produto.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (Diversidade de ativos tokenizados RWA); mas também atrair novas categorias de investidores (Investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina através de ativos criptográficos ), melhorando a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes ); e poderá ajudar os fundos a se destacarem na competição pela modernização digital da indústria (Modernização digital), ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing (Vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma série de intermediários. O lado da distribuição de fundos )Distribuidores de Fundos( inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos )Plataforma de Fundos### e redes de roteamento de pedidos (Redes de Roteamento de Pedidos); o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Agentes de Pagamento), bancos custodiais (Bancos Custodiais) e contadores de fundos (Contadores de Fundos).
Os Agentes de Transferência ( assistem os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes ) KYC (, Anti-Money Laundering ) AML (, Combate ao Financiamento do Terrorismo ) CFT ( e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, reportando aos gestores e mantendo registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:)1( as quotas do fundo são estabelecidas para atender a subscrições e canceladas para atender a resgates;)2( a precificação do fundo não é baseada em compras e vendas, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;)3( os agentes de transferência definem o preço com base no valor líquido dos ativos recebendo e integrando as ordens, e liquidam as ordens por meio de lançamentos no registro central, e depois conciliam as ordens com as posições em dinheiro dos investidores e do fundo;)4( nos três dias que antecedem a liberação da liquidação de quotas do fundo e em dinheiro, o fundo e os investidores enfrentarão riscos de mercado e de contraparte;)5( a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para arcar com os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente com os tokens do fundo e os tokens de pagamento, entrando na conta do investidor ( carteira eletrônica ), as transações têm uma finalização de liquidação, eliminando assim os riscos de mercado e contrapartida; ( Como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações múltiplas.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar uma digitalização da interação: ( 1) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( 2) A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a precificação em tempo real e liquidações em tempo real 24 horas por dia; ( O acesso a um livro-razão unificado para múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ) Os gestores de fundos terão acesso a informações de investidores mais ricas, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol dedica-se a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, permitindo uma eficiente mobilização de recursos dos fundos tokenizados.
Vimos pelo site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo Fundos Abertos (Open-end Funds) e Fundos Fechados (Close-end Funds) ), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados ( em stablecoins, BTC, ETH, e outros ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os certificados NFT/SFT correspondentes que representam a participação no fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com sua estratégia de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, que arrecada a moeda estável USDT e investe em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando renda de juros em títulos do governo dos EUA para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos onde o gestor do fundo não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem periodicamente, utilizando uma estratégia de investimento de portfólio de alta liquidez. Os gestores de fundos geralmente estabelecem fundos na forma de uma estrutura de sociedade anônima.
O fundo tokenizado totalmente em cadeia emitido pelo Solv Protocol, com captação de recursos proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como títulos do Tesouro dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente em cadeia pode aproveitar ao máximo o valor proporcionado pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1), permite que os gestores de fundo interajam diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de negociação; ###2( elimina muitas fricções de intermediários nos serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido dos ativos do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer hora e lugar, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos provém de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções melhor descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema para fornecer serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para a participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, da Nomura Securities, investidor do Solv Protocol, afirmou: "O Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, market makers e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos tokenização的价值、探索与实践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Três, a liquidação de fundos de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. No que diz respeito ao aspecto mais realista para gestores de fundos e investidores, o que mudará inevitavelmente com a tokenização é a forma como as subscrições e resgates de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias depois, (T+3), como forma de emissão ou cancelamento de quotas do fundo. Por outro lado, os fundos tokenizados calculam o preço várias vezes ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos observar no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode permitir a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real em um mercado disponível 24/7 (7/24).
Este método de liquidação, que utiliza a tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos, é conhecido como: Liquidação Atómica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de ações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e ações de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Como