O Lamento das Tarifas: Avisos da Guerra Comercial de 1930 a 2025

A Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 deixou cicatrizes profundas na economia global. Esta política tarifária, sob o pretexto de "proteger a indústria doméstica", acabou se transformando em um desastre do comércio global, agravando a gravidade e o alcance da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda não se dissipou completamente.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que aumentariam as tarifas sobre produtos chineses para 125%, e o mercado global sentiu novamente o frio familiar. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que, se a parte americana continuasse com os "jogos numéricos de tarifas", a parte chinesa "não daria atenção" e se reservava o direito de tomar medidas de retaliação adicionais. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA fez uma proposta de "suspensão de tarifas por 90 dias" para 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial altamente direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também colocou o mercado de criptomoedas - este novo campo de batalha para o fluxo de capital global - diante de novos desafios.

Aviso da História: A Lei de Tarifas Smoot-Hawley

A história pode não se repetir de forma simples, mas sempre pode fornecer lições valiosas. A tragédia trazida pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 foi que os países entraram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta legislação, considerada uma das políticas comerciais mais destrutivas do século XX, serve como um alerta para os tomadores de decisão contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para problemas econômicos.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, aumentando a tarifa de importação para uma média histórica de 59%. O objetivo era proteger a indústria doméstica atingida pela Grande Depressão, mas isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando a uma redução de quase dois terços no volume do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Essa política não apenas falhou em salvar a economia dos EUA, mas também aprofundou e prolongou a Grande Depressão, expondo a fatal fraqueza do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, aumentar unilateralmente as barreiras comerciais inevitavelmente provoca o "efeito boomerang".

Um impacto mais profundo é que esta lei destruiu a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou sentimentos de nacionalismo econômico e lançou as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Política tarifária de 2025

Na guerra comercial de 2025, em comparação com 1930, os Estados Unidos adotaram a estratégia de "guerra comercial seletiva", tentando reconfigurar a cadeia de suprimentos global - por um lado, exercendo enorme pressão sobre a China, e por outro, aliviando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta à primeira vista, mas esconde riscos.

Como a segunda maior economia do mundo, a posição da China já não é a mesma de antes. Diante do aumento das tarifas pelos Estados Unidos, a China não tomou imediatamente medidas de retaliação equivalentes, mas adotou uma atitude de "não se importar" e tratou a situação com frieza, ao mesmo tempo em que acelerou a implementação do planejamento de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para um conflito total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais duradoura.

Sensibilidade do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas não ficou imune. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas despencou mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu significativamente, com os fluxos de fundos mensais do Bitcoin caindo drasticamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da grande "venda em massa de rendição", à medida que os preços caem, a escala das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar prestes a se esgotar.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o impulso de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. O mercado atualmente entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, pode levar a maioria dos investidores a uma situação de prejuízo flutuante, provocando um ajuste de mercado mais dramático. De modo geral, o mercado de cripto é extremamente sensível às mudanças na liquidez global; a incerteza trazida por esta política tarifária já causou um impacto amplo, e a capacidade do mercado de estabilizar dependerá do rumo das políticas subsequentes e da situação do fluxo de capital.

Neste jogo internacional, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo como uma variável ativa. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar um meio de armazenamento de valor digital escasso, global e não controlado por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem é prejudicada por guerras comerciais, as sementes de um novo sistema já tenham começado a brotar.