Explicação detalhada da "Regulamentação das moedas estáveis" de Hong Kong: estrutura regulatória e impacto na indústria
2025 é um ano importante para o desenvolvimento de moedas estáveis. No dia 21 de maio, Hong Kong completou a segunda e terceira leitura do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", que foi oficialmente aprovado pelo Conselho Legislativo. No dia 29 de maio, a "Lei das Moedas Estáveis" foi oficialmente publicada e entrará em vigor a partir de 1 de agosto. Este evento gerou ampla atenção tanto dentro como fora do setor, e as pessoas estão ansiosas para entender quais benefícios práticos esta legislação pode trazer, qual será o impacto na indústria Web3 e como participar de negócios relacionados a moedas estáveis, entre outras questões.
Este artigo irá focar na nova "Regulamentação" de Hong Kong, abordando as seguintes questões:
Quais são os requisitos mínimos para solicitar uma licença de moeda estável?
Que negócios podem ser realizados com a licença de moeda estável?
Quais são as disposições específicas para a gestão de ativos de reserva e o mecanismo de resgate?
Que impacto têm as moedas estáveis nos pagamentos transfronteiriços em yuan?
O que significa a "Regulamentação" para a indústria? A estrutura do mercado financeiro de Hong Kong sofrerá mudanças significativas?
I. Interpretação do quadro regulatório da "moeda estável" de Hong Kong
1. Que tipo de moeda estável é regulada em Hong Kong?
O "Regulamento" define claramente a definição de moeda estável: a moeda estável é uma forma digital de valor protegida criptograficamente, com as seguintes características:
O seu valor é expresso como uma unidade de cálculo ou forma de armazenamento econômico
Para pagamento, quitação de dívidas ou investimento
Pode ser transferido, armazenado ou negociado eletronicamente
Operar em contas distribuídas ou em tecnologias semelhantes
Seu valor está aparentemente ancorado a um ativo ou a uma combinação de ativos
O "Regulamento" limita os objetos de regulamentação às "moedas estáveis" designadas que operam em Hong Kong, ou seja, moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias. Este tipo de moeda estável refere-se completamente a uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo ou formas de armazenamento de valor econômico designadas pelo Banco de Hong Kong, ou uma combinação das duas, para manter seu valor estável.
O governo de Hong Kong escolheu focar na função de pagamento como prioridade regulatória, uma vez que as moedas estáveis de moeda fiduciária têm maior probabilidade de serem tratadas como "quase moeda" no mercado de transações financeiras. O regulamento limita claramente que os detentores de licença não podem pagar juros sobre as moedas estáveis designadas que emitem, reduzindo a probabilidade de serem vistas como produtos financeiros de poupança. Outras moedas estáveis com usos não relacionados a pagamentos e cuja estabilidade de valor não é suficiente, como as moedas estáveis algorítmicas, não estão incluídas nesta primeira rodada de regulamentação.
2. Quais atividades da moeda estável estão restritas?
O regulamento estabelece que qualquer pessoa que realize ou declare que está realizando atividades reguladas de moeda estável deve possuir uma licença. As atividades restritas incluem:
Emitir moeda estável especificada em Hong Kong
Emitir uma moeda estável designada ancorada ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong, independentemente da proporção de referência (.
O comissário de gestão financeira anunciou as atividades indicadas após consultar o secretário das Finanças.
Promover ativamente ao público a realização ou a aparente realização das atividades acima
Além disso, o "regulamento" também regulou os seguintes comportamentos:
Oferecer ou mostrar uma oferta que indique moeda estável
Publicidade para atividades de moeda estável reguladas e a oferta acima mencionada
Refere-se à negociação de moeda estável ou à indução de terceiros a celebrar acordos destinados à aquisição, disposição, subscrição ou colocação de moeda estável, que envolvem ou são realizados por meio de atividades fraudulentas ou enganosas.
De um modo geral, o "Regulamento" foca na regulação da emissão, distribuição e venda de moedas estáveis, com uma série de restrições a atos como "ofertas" e "publicidade", tudo para classificar as moedas estáveis como "ferramentas de pagamento" e não permitir que sejam embaladas como produtos de investimento especulativos. Emissores, operadores de plataformas, prestadores de serviços de carteira e outros papéis são todos incluídos no sistema de regulamentação.
Do ponto de vista da jurisdição, o governo de Hong Kong não apenas regula a emissão de moeda estável dentro de Hong Kong, mas também inclui a emissão de moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong na supervisão. Mesmo que a emissão não ocorra localmente em Hong Kong, desde que a moeda estável emitida esteja vinculada ao dólar de Hong Kong, será considerada como tendo um potencial impacto financeiro local e será sujeita a supervisão. Isso reflete a alta consideração de Hong Kong pela soberania monetária e pela estabilidade financeira.
) 3. Como solicitar uma licença de moeda estável?
Qualquer empresa que emita, administre ou distribua uma moeda estável em Hong Kong, ou uma entidade reconhecida constituída fora de Hong Kong, deve submeter um pedido formal de licença ao Comissário de Supervisão Financeira. O regulamento adota um sistema de licenciamento unificado, anexando condições diferenciadas à licença emitida, de acordo com o negócio específico e as características de risco do requerente.
O requerente deve cumprir os "mínimos requisitos" especificados no "Anexo 2", que inclui principalmente:
###1( Requisitos de recursos financeiros: contribuir com um capital não inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong ou um montante equivalente, ou manter recursos financeiros equivalentes aprovados pelo Comissário de Gestão Financeira.
)2( Alocação de ativos de reserva:
Isolamento de ativos: os ativos de reserva devem ser separados dos outros ativos do titular da licença.
Garantia de pagamento: o valor de mercado dos ativos de reserva não deve ser inferior ao valor total das moedas estáveis não resgatadas
Ancorar ativos em HKD: salvo aprovação do Comissário de Supervisão Financeira, os ativos de reserva devem referir-se diretamente ao mesmo ativo de referência ao qual a moeda estável especificada está ancorada.
Os ativos de reserva devem ter alta qualidade e alta liquidez, e ter o menor risco de investimento.
Estabelecer um sistema de gestão de riscos e auditoria interna
Divulgar ao público informações sobre a política de gestão de ativos de reserva, riscos, composição e valor de mercado, resultados de auditoria, etc.
Tem um sistema de controlo sólido
)3( Estabelecer um mecanismo de resgate: oferecer direitos de resgate aos detentores de moeda estável, sem impor condições excessivamente rigorosas ou cobrar taxas.
)4( Candidatos adequados: o CEO, o diretor, o gerente de moeda estável ou o controlador do licenciado devem cumprir os requisitos.
)5( A administração exige: os gestores devem possuir conhecimentos e experiência profissionais adequados.
)6( Gestão prudente e de riscos: estabelecer e implementar políticas e procedimentos de gestão de riscos robustos.
)7( Medidas para combater a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo.
)8( Requisitos para atividade comercial: deve haver recursos dedicados e suficientes para realizar atividades de moeda estável licenciadas.
) requisitos de divulgação de informações: publicar um white paper, fornecer informações sobre o tratamento de reclamações e mecanismos de compensação.
(10) plano de recuperação e redução ordenada da escala.
É evidente que o governo de Hong Kong mantém altos padrões e exigências rigorosas para os candidatos a licenças de moeda estável. As instituições que solicitam devem perceber que este não é apenas um processo de solicitação de licença, mas sim um exame abrangente da força financeira da empresa, da capacidade de conformidade e do sistema de gestão de riscos.
( 4. Quais são as obrigações de conformidade do titular da licença?
Após obter a licença, o titular da licença deve cumprir uma série de obrigações de conformidade contínuas, que incluem principalmente:
)1### Pagamento da taxa anual: A taxa de licença inicial e a taxa anual é de 113,020 HKD.
(2) Número da licença exibido publicamente: O número da licença está indicado na documentação relevante e na interface do usuário.
(3) deve continuar a cumprir os padrões mínimos: se não for possível cumprir as obrigações, deve informar prontamente o comissário de gestão financeira.
(4) Relatório de alteração de dados: informar atempadamente alterações de endereço, natureza do negócio, estrutura acionista, etc.
É importante notar que o comissário de gestão financeira pode, com base nas alterações do risco de mercado ou nos resultados da avaliação regulatória, adicionar ou modificar temporariamente as condições da licença.
O "Regulamento" impõe requisitos financeiros elevados aos licenciados, sendo mais adequado para empresas com recursos abundantes e maior volume de ativos, que possam realizar um planejamento estratégico de médio a longo prazo. As empresas de médio porte devem avaliar cuidadosamente a viabilidade e a sustentabilidade antes de tomar decisões, considerando que o investimento a longo prazo não deve ser subestimado.
( 5. Como é regulamentado o mecanismo de cancelamento, revogação e suspensão de licenças?
Se o titular da licença não cumprir mais os requisitos regulamentares, o Comissário de Gestão Financeira tem o direito de:
Suspensão temporária da licença: até 6 meses, durante o qual o titular da licença não pode realizar atividades comerciais relacionadas.
Revogação ativa da licença: os motivos incluem falência do licenciado, apresentação de informações falsas, violação das condições da licença ou a paragem substancial das atividades comerciais, entre outros.
) 6. Quais são as garantias para os utilizadores de moeda estável, segundo o regulamento?
O "Regulamento" construiu um mecanismo de proteção legal para os usuários finais de moeda estável, que inclui principalmente:
Normas rigorosas para a publicidade e marketing dos licenciados: é proibido que não licenciados publiquem anúncios, é proibido fazer declarações enganosas, ocultar riscos, exagerar retornos, entre outros.
Mecanismo de proteção dos direitos dos utilizadores: exige que os licenciados possuam ativos de reserva suficientes para suportar o valor da moeda estável; há um mecanismo de auditoria estabelecido; não é permitido suspender a troca sem motivo ou estabelecer critérios de resgate excessivamente rigorosos.
Os investidores devem aprender a identificar emissores de moeda estável licenciados e participar de forma racional nas transações e na posse de moeda estável. Projetos marginais e moedas estáveis de nicho que não atendem aos padrões de licenciamento podem enfrentar o risco de liquidação do mercado ou até mesmo colapso, e os investidores devem estar em alta alerta.
7. Quão amplas são as competências de supervisão da autoridade monetária?
O especialista em gestão financeira desempenha um papel importante na estrutura de regulação das moedas estáveis em Hong Kong, tendo amplos poderes de regulação, investigação e intervenção direta:
Autoridade de aprovação e emissão de licenças
Autoridade de supervisão diária
Quando o licenciado enfrenta riscos operacionais significativos, tem o poder de investigar e coletar provas diretamente.
O gestor financeiro pode realizar investigações diretamente ou designar um investigador para o fazer. O investigador pode solicitar ao licenciado sob investigação que forneça provas, informações ou explicações, e pode apresentar um pedido ao tribunal de primeira instância.
Isto indica que a Autoridade Monetária está a exercer quase toda a gama de poderes de supervisão sobre as moedas estáveis, possuindo poderes de investigação "quasi-judiciais", com um elevado efeito dissuasor e capacidade de execução.
2. O significado do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis"
1. Significado a nível de políticas
Hong Kong estabeleceu um sistema de regulamentação de moeda estável através da legislação local, essencialmente ocupando o "direito de cunhagem digital", especialmente a posição legal da moeda estável ancorada no dólar de Hong Kong. Isso é uma nova exploração do direito de emissão de moeda tradicional.
2. O significado para o mundo Web3
A moeda estável no contexto do Web3 é a ligação chave entre o on-chain e off-chain, ativos tradicionais e ativos criptográficos. A institucionalização da moeda estável é precisamente a chave para impulsionar o ciclo fechado de RWA de ponta a ponta. No futuro, ela pode atravessar todo o processo de geração, subscrição, posse e troca de ativos.
No que diz respeito aos cenários de uso, o comércio internacional continua a ser o maior mercado potencial para as moedas estáveis. A eficiência na liquidação transfronteiriça, os custos de câmbio e a evasão de sanções estão a aumentar a procura das empresas por ferramentas de moeda estável em blockchain.
Para projetos nativos de Web3, o maior impacto é ser incluído em canais que permitem o acesso a ativos de maior escala. Obter a identidade de conformidade significa poder conectar-se a investidores institucionais, ativos RWA, e ao sistema financeiro tradicional, participando de liberações de liquidez de maior qualidade e mais explosivas.
3. É possível que a moeda estável em RMB seja implementada?
A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong abre espaço para a imaginação política do "moeda estável em renminbi". Se no futuro for possível encontrar alvos RWA adequados ###, como energia, minerais, títulos de dívida no exterior, etc. ###, para fornecer um veículo de circulação estável para a moeda estável em renminbi, sua lógica de uso se tornará ainda mais válida. Hong Kong pode se tornar uma "zona de amortecimento política" entre a moeda estável em renminbi e o mercado internacional Web3.
Apesar disso, o mercado de moeda estável no interior ainda enfrenta desafios regulatórios altamente complexos, incluindo:
A controlabilidade do fluxo de capital e da liquidação transfronteiriça
Pressão da regulamentação cambial e da estabilidade financeira
O controlo dos dados e questões de segurança da informação financeira
Como interagir e se desviar do sistema existente do yuan digital
Portanto, é improvável que o continente copie a abordagem de Hong Kong a curto prazo, mas a experiência do "campo de testes" de Hong Kong pode, no futuro, fornecer um modelo para a exploração de estratégias de finanças digitais em uma escala maior.
Três, Conclusão
Com a implementação formal do "Regulamento", Hong Kong deu um passo crucial na corrida global pela regulamentação de moedas estáveis. Isso não é apenas uma inovação nas políticas financeiras locais, mas também uma tentativa estratégica em todo o ecossistema Web3, RWA e até mesmo na configuração monetária global. O que realmente merece atenção é que um novo espaço institucional está se abrindo. Em um momento em que as políticas de moedas digitais globais ainda não estão unificadas, Hong Kong já apresentou um roteiro claro: legalizar, sistematizar e industrializar as moedas estáveis. Isso representa, para todo o mundo Web3, tanto um desafio quanto uma oportunidade.
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HypotheticalLiquidator
· 07-22 13:35
Não olhar os detalhes da regulamentação e discutir riscos é pura auto-satisfação de idiotas.
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LeverageAddict
· 07-20 09:44
A moeda estável de Hong Kong chegou, vamos falar sobre insights valiosos.
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RunWithRugs
· 07-20 09:08
Finalmente fui a Hong Kong, quero tirar uma licença.
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GasFeeCrybaby
· 07-20 06:26
Verificar a regulamentação dá muito trabalho
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WalletWhisperer
· 07-20 06:25
padrões estatísticos nunca mentem... o movimento de hk alinha-se perfeitamente com as minhas previsões do q3 para ser honesto
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BakedCatFanboy
· 07-20 06:19
Finalmente recebemos a licença! Vamos lá!
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DegenWhisperer
· 07-20 06:18
Licença, vamos acelerar!
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Degentleman
· 07-20 06:14
Rindo até morrer, amigos de Hong Kong vão emitir moeda.
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LiquidationWatcher
· 07-20 05:59
As ações de Hong Kong começaram a nos explorar novamente!
Novas regulamentações sobre moedas estáveis em Hong Kong trazem grandes oportunidades para a indústria Web3.
Explicação detalhada da "Regulamentação das moedas estáveis" de Hong Kong: estrutura regulatória e impacto na indústria
2025 é um ano importante para o desenvolvimento de moedas estáveis. No dia 21 de maio, Hong Kong completou a segunda e terceira leitura do "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", que foi oficialmente aprovado pelo Conselho Legislativo. No dia 29 de maio, a "Lei das Moedas Estáveis" foi oficialmente publicada e entrará em vigor a partir de 1 de agosto. Este evento gerou ampla atenção tanto dentro como fora do setor, e as pessoas estão ansiosas para entender quais benefícios práticos esta legislação pode trazer, qual será o impacto na indústria Web3 e como participar de negócios relacionados a moedas estáveis, entre outras questões.
Este artigo irá focar na nova "Regulamentação" de Hong Kong, abordando as seguintes questões:
I. Interpretação do quadro regulatório da "moeda estável" de Hong Kong
1. Que tipo de moeda estável é regulada em Hong Kong?
O "Regulamento" define claramente a definição de moeda estável: a moeda estável é uma forma digital de valor protegida criptograficamente, com as seguintes características:
O "Regulamento" limita os objetos de regulamentação às "moedas estáveis" designadas que operam em Hong Kong, ou seja, moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias. Este tipo de moeda estável refere-se completamente a uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo ou formas de armazenamento de valor econômico designadas pelo Banco de Hong Kong, ou uma combinação das duas, para manter seu valor estável.
O governo de Hong Kong escolheu focar na função de pagamento como prioridade regulatória, uma vez que as moedas estáveis de moeda fiduciária têm maior probabilidade de serem tratadas como "quase moeda" no mercado de transações financeiras. O regulamento limita claramente que os detentores de licença não podem pagar juros sobre as moedas estáveis designadas que emitem, reduzindo a probabilidade de serem vistas como produtos financeiros de poupança. Outras moedas estáveis com usos não relacionados a pagamentos e cuja estabilidade de valor não é suficiente, como as moedas estáveis algorítmicas, não estão incluídas nesta primeira rodada de regulamentação.
2. Quais atividades da moeda estável estão restritas?
O regulamento estabelece que qualquer pessoa que realize ou declare que está realizando atividades reguladas de moeda estável deve possuir uma licença. As atividades restritas incluem:
Além disso, o "regulamento" também regulou os seguintes comportamentos:
De um modo geral, o "Regulamento" foca na regulação da emissão, distribuição e venda de moedas estáveis, com uma série de restrições a atos como "ofertas" e "publicidade", tudo para classificar as moedas estáveis como "ferramentas de pagamento" e não permitir que sejam embaladas como produtos de investimento especulativos. Emissores, operadores de plataformas, prestadores de serviços de carteira e outros papéis são todos incluídos no sistema de regulamentação.
Do ponto de vista da jurisdição, o governo de Hong Kong não apenas regula a emissão de moeda estável dentro de Hong Kong, mas também inclui a emissão de moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong na supervisão. Mesmo que a emissão não ocorra localmente em Hong Kong, desde que a moeda estável emitida esteja vinculada ao dólar de Hong Kong, será considerada como tendo um potencial impacto financeiro local e será sujeita a supervisão. Isso reflete a alta consideração de Hong Kong pela soberania monetária e pela estabilidade financeira.
) 3. Como solicitar uma licença de moeda estável?
Qualquer empresa que emita, administre ou distribua uma moeda estável em Hong Kong, ou uma entidade reconhecida constituída fora de Hong Kong, deve submeter um pedido formal de licença ao Comissário de Supervisão Financeira. O regulamento adota um sistema de licenciamento unificado, anexando condições diferenciadas à licença emitida, de acordo com o negócio específico e as características de risco do requerente.
O requerente deve cumprir os "mínimos requisitos" especificados no "Anexo 2", que inclui principalmente:
###1( Requisitos de recursos financeiros: contribuir com um capital não inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong ou um montante equivalente, ou manter recursos financeiros equivalentes aprovados pelo Comissário de Gestão Financeira.
)2( Alocação de ativos de reserva:
)3( Estabelecer um mecanismo de resgate: oferecer direitos de resgate aos detentores de moeda estável, sem impor condições excessivamente rigorosas ou cobrar taxas.
)4( Candidatos adequados: o CEO, o diretor, o gerente de moeda estável ou o controlador do licenciado devem cumprir os requisitos.
)5( A administração exige: os gestores devem possuir conhecimentos e experiência profissionais adequados.
)6( Gestão prudente e de riscos: estabelecer e implementar políticas e procedimentos de gestão de riscos robustos.
)7( Medidas para combater a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo.
)8( Requisitos para atividade comercial: deve haver recursos dedicados e suficientes para realizar atividades de moeda estável licenciadas.
) requisitos de divulgação de informações: publicar um white paper, fornecer informações sobre o tratamento de reclamações e mecanismos de compensação.
(10) plano de recuperação e redução ordenada da escala.
É evidente que o governo de Hong Kong mantém altos padrões e exigências rigorosas para os candidatos a licenças de moeda estável. As instituições que solicitam devem perceber que este não é apenas um processo de solicitação de licença, mas sim um exame abrangente da força financeira da empresa, da capacidade de conformidade e do sistema de gestão de riscos.
( 4. Quais são as obrigações de conformidade do titular da licença?
Após obter a licença, o titular da licença deve cumprir uma série de obrigações de conformidade contínuas, que incluem principalmente:
)1### Pagamento da taxa anual: A taxa de licença inicial e a taxa anual é de 113,020 HKD.
(2) Número da licença exibido publicamente: O número da licença está indicado na documentação relevante e na interface do usuário.
(3) deve continuar a cumprir os padrões mínimos: se não for possível cumprir as obrigações, deve informar prontamente o comissário de gestão financeira.
(4) Relatório de alteração de dados: informar atempadamente alterações de endereço, natureza do negócio, estrutura acionista, etc.
É importante notar que o comissário de gestão financeira pode, com base nas alterações do risco de mercado ou nos resultados da avaliação regulatória, adicionar ou modificar temporariamente as condições da licença.
O "Regulamento" impõe requisitos financeiros elevados aos licenciados, sendo mais adequado para empresas com recursos abundantes e maior volume de ativos, que possam realizar um planejamento estratégico de médio a longo prazo. As empresas de médio porte devem avaliar cuidadosamente a viabilidade e a sustentabilidade antes de tomar decisões, considerando que o investimento a longo prazo não deve ser subestimado.
( 5. Como é regulamentado o mecanismo de cancelamento, revogação e suspensão de licenças?
Se o titular da licença não cumprir mais os requisitos regulamentares, o Comissário de Gestão Financeira tem o direito de:
) 6. Quais são as garantias para os utilizadores de moeda estável, segundo o regulamento?
O "Regulamento" construiu um mecanismo de proteção legal para os usuários finais de moeda estável, que inclui principalmente:
Normas rigorosas para a publicidade e marketing dos licenciados: é proibido que não licenciados publiquem anúncios, é proibido fazer declarações enganosas, ocultar riscos, exagerar retornos, entre outros.
Mecanismo de proteção dos direitos dos utilizadores: exige que os licenciados possuam ativos de reserva suficientes para suportar o valor da moeda estável; há um mecanismo de auditoria estabelecido; não é permitido suspender a troca sem motivo ou estabelecer critérios de resgate excessivamente rigorosos.
Os investidores devem aprender a identificar emissores de moeda estável licenciados e participar de forma racional nas transações e na posse de moeda estável. Projetos marginais e moedas estáveis de nicho que não atendem aos padrões de licenciamento podem enfrentar o risco de liquidação do mercado ou até mesmo colapso, e os investidores devem estar em alta alerta.
7. Quão amplas são as competências de supervisão da autoridade monetária?
O especialista em gestão financeira desempenha um papel importante na estrutura de regulação das moedas estáveis em Hong Kong, tendo amplos poderes de regulação, investigação e intervenção direta:
O gestor financeiro pode realizar investigações diretamente ou designar um investigador para o fazer. O investigador pode solicitar ao licenciado sob investigação que forneça provas, informações ou explicações, e pode apresentar um pedido ao tribunal de primeira instância.
Isto indica que a Autoridade Monetária está a exercer quase toda a gama de poderes de supervisão sobre as moedas estáveis, possuindo poderes de investigação "quasi-judiciais", com um elevado efeito dissuasor e capacidade de execução.
2. O significado do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis"
1. Significado a nível de políticas
Hong Kong estabeleceu um sistema de regulamentação de moeda estável através da legislação local, essencialmente ocupando o "direito de cunhagem digital", especialmente a posição legal da moeda estável ancorada no dólar de Hong Kong. Isso é uma nova exploração do direito de emissão de moeda tradicional.
2. O significado para o mundo Web3
A moeda estável no contexto do Web3 é a ligação chave entre o on-chain e off-chain, ativos tradicionais e ativos criptográficos. A institucionalização da moeda estável é precisamente a chave para impulsionar o ciclo fechado de RWA de ponta a ponta. No futuro, ela pode atravessar todo o processo de geração, subscrição, posse e troca de ativos.
No que diz respeito aos cenários de uso, o comércio internacional continua a ser o maior mercado potencial para as moedas estáveis. A eficiência na liquidação transfronteiriça, os custos de câmbio e a evasão de sanções estão a aumentar a procura das empresas por ferramentas de moeda estável em blockchain.
Para projetos nativos de Web3, o maior impacto é ser incluído em canais que permitem o acesso a ativos de maior escala. Obter a identidade de conformidade significa poder conectar-se a investidores institucionais, ativos RWA, e ao sistema financeiro tradicional, participando de liberações de liquidez de maior qualidade e mais explosivas.
3. É possível que a moeda estável em RMB seja implementada?
A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong abre espaço para a imaginação política do "moeda estável em renminbi". Se no futuro for possível encontrar alvos RWA adequados ###, como energia, minerais, títulos de dívida no exterior, etc. ###, para fornecer um veículo de circulação estável para a moeda estável em renminbi, sua lógica de uso se tornará ainda mais válida. Hong Kong pode se tornar uma "zona de amortecimento política" entre a moeda estável em renminbi e o mercado internacional Web3.
Apesar disso, o mercado de moeda estável no interior ainda enfrenta desafios regulatórios altamente complexos, incluindo:
Portanto, é improvável que o continente copie a abordagem de Hong Kong a curto prazo, mas a experiência do "campo de testes" de Hong Kong pode, no futuro, fornecer um modelo para a exploração de estratégias de finanças digitais em uma escala maior.
Três, Conclusão
Com a implementação formal do "Regulamento", Hong Kong deu um passo crucial na corrida global pela regulamentação de moedas estáveis. Isso não é apenas uma inovação nas políticas financeiras locais, mas também uma tentativa estratégica em todo o ecossistema Web3, RWA e até mesmo na configuração monetária global. O que realmente merece atenção é que um novo espaço institucional está se abrindo. Em um momento em que as políticas de moedas digitais globais ainda não estão unificadas, Hong Kong já apresentou um roteiro claro: legalizar, sistematizar e industrializar as moedas estáveis. Isso representa, para todo o mundo Web3, tanto um desafio quanto uma oportunidade.