توقعات سوق يوليو: تأثير ثلاثة أحداث والأسواق الراكدة عند أدنى مستوياتها القياسية، هل الصيف ضعيف أم اختراق للروتين؟
دخل السوق فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها في 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من حدوث أحداث مهمة في يوليو، قد يستمر السوق في تباطؤ نموه الصيفي.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، قد يظل السوق هادئًا. عند مراجعة السنوات الأربع الماضية، كان كل يوليو مصحوبًا بأحداث كبيرة، لكن الأسعار ظلت قوية، حيث يبدو أن المتداولين يميلون أكثر إلى "الاستمتاع بالحياة" بدلاً من متابعة السوق عن كثب. فهل سيكون هناك شيء مختلف هذا العام؟
نظرة على يوليو: صيف آخر هادئ؟
سلسلة من الأحداث المهمة قادمة. تستمر إجراءات الحكومة في التأثير على السوق، مما يشوه مشاعر المخاطرة ويدفع أسعار البيتكوين. سيظل شهر يوليو مظلماً بثلاثة عوامل محتملة للتأثير: مشروع الميزانية، تعديل سياسة الرسوم الجمركية، وموعد انتهاء الأمر التنفيذي الجديد بشأن العملات الرقمية، جميعها مدرجة في جدول هذا الشهر.
مشروع الميزانية: تم توقيع مشروع الميزانية في 5 يوليو بتوقيت بكين ولاقى جدلاً كبيراً بسبب طبيعته التوسعية، والذي قد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية تعد إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد تُخفى بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تعود للظهور.
**قضية التعريفة: **ستنتهي فترة إعفاء التعريفة التي مدتها 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر تعليقات أكثر بشأن الدول المختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير التعريفات الجديدة تدريجياً خلال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن التعريفات يمكن أن يخفف من معنويات السوق، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.
الأمر التنفيذي المتعلق بالتشفير: 22 يوليو هو الموعد النهائي للتقرير الأخير حول الأمر التنفيذي المتعلق بالتشفير، حيث يتعين على مجموعة العمل تقديم تقرير يقترح إطاراً تشريعياً وتنظيماً، ويقيم احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أن جميع المواعيد النهائية للأوامر ذات الصلة السابقة قد مرت، إلا أن المعلومات حول عدد البيتكوين الذي يمتلكه الحكومة الحالية، وخطط الشراء المستقبلية، أو تعويض الضحايا لم تُعلن بعد. حتى لو لم يتم الكشف عن مزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بهذا الموضوع قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC ، اعتمادًا على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري تسود. بالإضافة إلى ذلك، قد تزيد تقليل السيولة الناتج عن عطلة يوم الاستقلال الأمريكية في 4 يوليو من عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين reluctant للمخاطرة.
تطور مشاعر السوق وأنماط التداول
إن تحركات الحكومة الأخيرة قد أثارت السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. خلال الأشهر الستة الماضية، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى ضعف السوق (وخاصة سوق التشفير). من خلال مؤشرات مثل معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف صناديق الاستثمار المتداولة بالهامش، وحجم التداول، وانحياز الخيارات، من الصعب تخيل أن بيتكوين تبعد فقط 5% عن ذروتها التاريخية. في بيئة تهيمن عليها حالة عدم اليقين الحالية، يظهر ميل السوق للمخاطر من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذه الرغبة المكبوحة في المخاطرة كعلامة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا انتعشت السوق لاحقًا، فإن مخاطر التصفية ستكون أقل. حاليًا، لا يوجد سبب للسوق للقيام بعملية تصفية كبيرة، ولا يزال مستوى الرفع المالي تحت السيطرة، مما يجعل من الأنسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول، والتحلي بالصبر في هذا السوق الهابط الموسمي.
هل هي إعادة تأريخ أم突破 للروتين؟
على مدار الفترة من 2021 إلى 2024، كان يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن يوليو في السنوات الماضية كان مليئًا بالعناوين الرئيسية التي تكفي لإحداث تأثير في السوق.
في يوليو 2021، بعد أن منعت دولة ما تعدين BTC، انخفض سعر BTC إلى أدنى مستوى سنوي له؛
في يوليو 2022، دخلت العديد من المؤسسات المشفرة المعروفة في إجراءات الإفلاس؛
على الرغم من أن عام 2023 كان هادئًا نسبيًا، إلا أن إحدى الشركات الكبرى لإدارة الأصول قدمت طلبًا لصندوق تداول البيتكوين.
عام 2024 سيكون مضطربًا بشكل خاص، في بداية الشهر بدأت إحدى البورصات توزيع الأصول، وحكومة إحدى الدول تبيع البيتكوين، وفي منتصف الشهر تعرض أحد الشخصيات السياسية لاغتيال فاشل وحضر مؤتمر BTC، وفي نهاية الشهر انسحب أحد السياسيين من سباق الرئاسة.
في ظل غياب علامات على سخونة السوق، قد يكون من الإستراتيجية الأكثر أمانًا اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول الفعلية والتحلي بالصبر.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء السوق الفوري
انخفضت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية بشكل أكبر على مدى الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ووصل متوسط حجم التداول اليومي على مدى سبعة أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 15 أكتوبر 2024. تقود هذه الأنشطة الضعيفة بشكل رئيسي من خلال نطاقات التماسك الضيقة والأخبار الهادئة نسبيًا.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما استمر في الاتجاه العام الضعيف للتداول خلال الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر، يمثل فقط 43% من الوقت خلال العام، لكنه يساهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، فإن يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادة ما يكونان من الأشهر الأضعف في السنة.
أظهرت التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفضت تقلبات 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى لها منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه خلال العام الماضي، كانت أطول فترة متتالية لمعدل التقلب المنخفض (أقل من 1%) لمدة يومين فقط، مما يشير إلى احتمال حدوث تغيرات سوقية أكثر جوهرية في المدى القصير. تُظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في بعض البلدان في عام 2021، وإفلاس شركات التشفير في عام 2022، والأحداث السياسية الكبرى في عام 2024، لا تزال المتوسطات الشهرية لشهري يوليو، سبتمبر وأكتوبر منخفضة.
على الرغم من ضعف اتجاه الأسعار، إلا أن تدفق الأموال كان قويًا. سجلت المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) للبيتكوين تدفقًا صافيًا قدره 18877 BTC في الأسبوع الماضي، وهو ما ساهم فيه بشكل شبه كامل التدفق الكبير للأموال من صندوق ETF الفوري الأمريكي، محققًا أقوى تدفق للأموال في أسبوع واحد منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار المتوقفة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة للسوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يظل السوق يتأرجح في ظل أحجام تداول منخفضة وتقلبات منخفضة، ويدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير أسعار الفائدة المنخفضة في منصة تداول معينة، وتدفقات الأموال المحدودة من صناديق ETF ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية والعوائد المعتدلة في سوق العقود الآجلة، إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية محدود المخاطر على المدى القصير.
**سوق العقود الآجلة: ** كانت أداء عقود العملات المشفرة الآجلة متوسطة في الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز اتجاهية جديدة، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، إلا أن التعرض العام للمخاطر لا يزال معتدلاً. ظل العائد السنوي لعقود البيتكوين الآجلة ضعيفًا، حيث يتراوح بين 7-8%، وانخفض خلال تداولات صباح يوم الثلاثاء إلى 6.5%، وهو أدنى مستوى له في الثمانية أيام الماضية.
ETF الرافعة المالية: نشاط ETF الرافعة المالية أيضًا معتدل، حيث شهدت تدفقات صغيرة للخارج منذ الخميس الماضي، مما يشير إلى أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتًا. في الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة على منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي هو أن المتداولين احتفظوا بعقود يونيو التي تبلغ قيمتها 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدار الشهرين الماضيين، عندما كان سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتقلب ضمن نطاق ضيق من 145,000 إلى 160,000 BTC.
عقد دائم: يعكس سوق العقود الدائمة نفس الشعور الحذر. متوسط معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام هو فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على استمرار عدم رغبة السوق في إنشاء مراكز شراء جديدة، مما أدى إلى أن تكون أسعار العقود الدائمة أقل باستمرار من أسعار السوق الفورية. لا يزال حجم المراكز لعقود البيتكوين الدائمة بعيداً عن ذروته في مايو، حيث يتوقف أساساً عند مستوى 266,000 بيتكوين، وهو أعلى بقليل من أدنى مستوى بلغ 257,000 بيتكوين في الأسبوع الماضي.
سوق الخيارات: في الوقت نفسه، في سوق خيارات البيتكوين، نظرًا لاستقرار الأسعار لفترة طويلة وانخفاض النشاط التجاري، تضاءلت الطلبات على المراهنات الاتجاهية، وتوجه انحراف العوائد نحو الحياد. في الوقت نفسه، أدت فترة التماسك الطويلة إلى ضغط التقلب الضمني إلى أدنى مستوى سنوي، ويتوقع السوق أن تستمر حركة الصيف ببطء.
ظهور سوق مشتقات العملات البديلة
على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية في سوق العملات البديلة بشكل حاد. وقد تضاعف تقريبًا نسبة حجم العقود الدائمة إلى القيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يشير إلى أن تداول الرافعة المالية في العملات البديلة أصبح أكثر نشاطًا مقارنةً بالعام الماضي.
نما حجم العقود المفتوحة الاسمية لعملة مشفرة رئيسية بنسبة 68%، من 3.5 مليون عملة إلى 6.88 مليون عملة. في حين نما حجم العقود المفتوحة الاسمية لعملة مشفرة أخرى بنسبة 115%، من 13.2 مليون عملة إلى 28.3 مليون عملة. بالمقارنة، ظل حجم العقود المفتوحة لبيتكوين دون تغيير تقريباً، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
توقعات السوق لشهر يوليو: ثلاثة أحداث تؤثر على حركة BTC, الحجم يصل إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر
توقعات سوق يوليو: تأثير ثلاثة أحداث والأسواق الراكدة عند أدنى مستوياتها القياسية، هل الصيف ضعيف أم اختراق للروتين؟
دخل السوق فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها في 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من حدوث أحداث مهمة في يوليو، قد يستمر السوق في تباطؤ نموه الصيفي.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، قد يظل السوق هادئًا. عند مراجعة السنوات الأربع الماضية، كان كل يوليو مصحوبًا بأحداث كبيرة، لكن الأسعار ظلت قوية، حيث يبدو أن المتداولين يميلون أكثر إلى "الاستمتاع بالحياة" بدلاً من متابعة السوق عن كثب. فهل سيكون هناك شيء مختلف هذا العام؟
نظرة على يوليو: صيف آخر هادئ؟
سلسلة من الأحداث المهمة قادمة. تستمر إجراءات الحكومة في التأثير على السوق، مما يشوه مشاعر المخاطرة ويدفع أسعار البيتكوين. سيظل شهر يوليو مظلماً بثلاثة عوامل محتملة للتأثير: مشروع الميزانية، تعديل سياسة الرسوم الجمركية، وموعد انتهاء الأمر التنفيذي الجديد بشأن العملات الرقمية، جميعها مدرجة في جدول هذا الشهر.
مشروع الميزانية: تم توقيع مشروع الميزانية في 5 يوليو بتوقيت بكين ولاقى جدلاً كبيراً بسبب طبيعته التوسعية، والذي قد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. الميزانية المالية التوسعية تعد إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد تُخفى بسبب مناقشات التعريفات الجمركية التي قد تعود للظهور.
**قضية التعريفة: **ستنتهي فترة إعفاء التعريفة التي مدتها 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر تعليقات أكثر بشأن الدول المختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير التعريفات الجديدة تدريجياً خلال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن التعريفات يمكن أن يخفف من معنويات السوق، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.
الأمر التنفيذي المتعلق بالتشفير: 22 يوليو هو الموعد النهائي للتقرير الأخير حول الأمر التنفيذي المتعلق بالتشفير، حيث يتعين على مجموعة العمل تقديم تقرير يقترح إطاراً تشريعياً وتنظيماً، ويقيم احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أن جميع المواعيد النهائية للأوامر ذات الصلة السابقة قد مرت، إلا أن المعلومات حول عدد البيتكوين الذي يمتلكه الحكومة الحالية، وخطط الشراء المستقبلية، أو تعويض الضحايا لم تُعلن بعد. حتى لو لم يتم الكشف عن مزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بهذا الموضوع قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة BTC ، اعتمادًا على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري تسود. بالإضافة إلى ذلك، قد تزيد تقليل السيولة الناتج عن عطلة يوم الاستقلال الأمريكية في 4 يوليو من عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين reluctant للمخاطرة.
تطور مشاعر السوق وأنماط التداول
إن تحركات الحكومة الأخيرة قد أثارت السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. خلال الأشهر الستة الماضية، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى ضعف السوق (وخاصة سوق التشفير). من خلال مؤشرات مثل معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف صناديق الاستثمار المتداولة بالهامش، وحجم التداول، وانحياز الخيارات، من الصعب تخيل أن بيتكوين تبعد فقط 5% عن ذروتها التاريخية. في بيئة تهيمن عليها حالة عدم اليقين الحالية، يظهر ميل السوق للمخاطر من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة تحمل المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذه الرغبة المكبوحة في المخاطرة كعلامة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا انتعشت السوق لاحقًا، فإن مخاطر التصفية ستكون أقل. حاليًا، لا يوجد سبب للسوق للقيام بعملية تصفية كبيرة، ولا يزال مستوى الرفع المالي تحت السيطرة، مما يجعل من الأنسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول، والتحلي بالصبر في هذا السوق الهابط الموسمي.
هل هي إعادة تأريخ أم突破 للروتين؟
على مدار الفترة من 2021 إلى 2024، كان يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن يوليو في السنوات الماضية كان مليئًا بالعناوين الرئيسية التي تكفي لإحداث تأثير في السوق.
في ظل غياب علامات على سخونة السوق، قد يكون من الإستراتيجية الأكثر أمانًا اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالأصول الفعلية والتحلي بالصبر.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء السوق الفوري
انخفضت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية بشكل أكبر على مدى الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ووصل متوسط حجم التداول اليومي على مدى سبعة أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 15 أكتوبر 2024. تقود هذه الأنشطة الضعيفة بشكل رئيسي من خلال نطاقات التماسك الضيقة والأخبار الهادئة نسبيًا.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما استمر في الاتجاه العام الضعيف للتداول خلال الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر، يمثل فقط 43% من الوقت خلال العام، لكنه يساهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، فإن يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادة ما يكونان من الأشهر الأضعف في السنة.
أظهرت التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفضت تقلبات 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى لها منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه خلال العام الماضي، كانت أطول فترة متتالية لمعدل التقلب المنخفض (أقل من 1%) لمدة يومين فقط، مما يشير إلى احتمال حدوث تغيرات سوقية أكثر جوهرية في المدى القصير. تُظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في بعض البلدان في عام 2021، وإفلاس شركات التشفير في عام 2022، والأحداث السياسية الكبرى في عام 2024، لا تزال المتوسطات الشهرية لشهري يوليو، سبتمبر وأكتوبر منخفضة.
على الرغم من ضعف اتجاه الأسعار، إلا أن تدفق الأموال كان قويًا. سجلت المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) للبيتكوين تدفقًا صافيًا قدره 18877 BTC في الأسبوع الماضي، وهو ما ساهم فيه بشكل شبه كامل التدفق الكبير للأموال من صندوق ETF الفوري الأمريكي، محققًا أقوى تدفق للأموال في أسبوع واحد منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفق القوي للأموال يتناقض بشكل حاد مع الأسعار المتوقفة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود العديد من العوامل المحفزة المحتملة للسوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يظل السوق يتأرجح في ظل أحجام تداول منخفضة وتقلبات منخفضة، ويدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير أسعار الفائدة المنخفضة في منصة تداول معينة، وتدفقات الأموال المحدودة من صناديق ETF ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية والعوائد المعتدلة في سوق العقود الآجلة، إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية محدود المخاطر على المدى القصير.
ظهور سوق مشتقات العملات البديلة
على مدار العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية في سوق العملات البديلة بشكل حاد. وقد تضاعف تقريبًا نسبة حجم العقود الدائمة إلى القيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يشير إلى أن تداول الرافعة المالية في العملات البديلة أصبح أكثر نشاطًا مقارنةً بالعام الماضي.
نما حجم العقود المفتوحة الاسمية لعملة مشفرة رئيسية بنسبة 68%، من 3.5 مليون عملة إلى 6.88 مليون عملة. في حين نما حجم العقود المفتوحة الاسمية لعملة مشفرة أخرى بنسبة 115%، من 13.2 مليون عملة إلى 28.3 مليون عملة. بالمقارنة، ظل حجم العقود المفتوحة لبيتكوين دون تغيير تقريباً، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
![توقعات يوليو: ثلاث خطوات من ترامب مقابل "هدوء" السوق القياسي، هل سيبقى سيناريو يوليو كما هو؟