Berachainが新しいPoL V2バージョンを発表し、BERAトークンにさらなる価値を与えます

Berachainは特異なLayer1ブロックチェーンプロジェクトであり、その最大の革新はPoL（流動性の証明）ブロック報酬分配メカニズムを採用していることです。このメカニズムは、チェーンのブロック報酬をエコシステムの成長の原動力に変換し、報酬の大部分をエコシステム内のユーザーと流動性提供者に直接分配することで、アプリケーションの成長とチェーン上の流動性の蓄積を促進します。

このモデルでは、すべての参加しているステーキングエコシステム資産がBerachainにオンチェーン流動性サポートを提供します。そして、PoL流動性マイニングから得られる報酬は、チェーンのネイティブインセンティブメカニズムに由来し、より高い資本効率とより誘導的なインセンティブを持つ基盤構造を構築することを目的としています。

Berachainは最近、PoLコンセンサスメカニズムのアップグレードを行い、正式に新しいV2バージョンをリリースしました。このアップグレードでは、新しいトークン経済モデルが導入され、BERAトークンにより明確な収益権利と価値の支えが与えられました。

PoLコンセンサス機構の概要

PoLの運用ロジックは、PoSコンセンサスメカニズム、流動性マイニング、およびCurveが導入したveCRV流動性ゲームモデルを融合させ、チェーン上のガバナンスとインセンティブ配分のための新しいパラダイムを構築しています。

Berachainは2種類のコアなオンチェーンネイティブアセットを設計しました:

• BGT:ネイティブガバナンストークンとしての主要な資産であり、インセンティブ配布の主導資産
• BERA: 検証者のステーキング資産として、同時にオンチェーンのGas費用機能を担う

PoLモデルの主要な参加者の役割には、Berachain上のオンチェーンプロトコル、ネットワーク内のバリデーター、そして流動性提供者(LP)が含まれます。

このメカニズムでは、BGTインセンティブを受け取りたいプロトコルまたはDAppは、PoL報酬金庫のホワイトリストプールに参加を申請し、検証者にBGTの分配を引き付ける魅力的な賄賂を提供する必要があります。検証者はネットワーク内のブロック生成役割(は、BERAトークン)をステークし、ブロック生成に成功すると、基本的なブロック生成報酬と「可変報酬」を含むBGTトークンの報酬を受け取ります。

バリデーターは、可変報酬の大部分をその戦略に従って、BeraChef契約を通じてガバナンスによって承認されたホワイトリストPoLプールに配分します。バリデーターは、BGT報酬を配分する際に、金庫によって設定されたレートに従ってHONEY、USDCなどのインセンティブを得ます。

通常、LPにより高い収益を提供できるプロトコルは、バリデーターにとってもより良い収益をもたらします。バリデーターはこれらのPoLプールに対してより多くのBGT報酬を割り当てる傾向があります。プロトコルのPoLプールはBGT報酬を受け取った後、LPユーザーに配分されます。したがって、Berachain上のいくつかのプロジェクトのPoLプールにLPとして参加することにより、通常のファーミング報酬に加えて、プロトコルの基盤となるBGTトークンのインセンティブも原生的に得られ、APYは通常非常に高いです。

BGTのステーキング者は、BGTトークンをバリデーターに委託し、彼らの"Boost"値を向上させる手助けをすることができます。バリデーターは定期的に得られたプロトコルの報酬を、自分をサポートするBGT委託者に按比例で分配します。

したがって、PoLモデルでは:

1. プロトコル間でより良い流通を得るために長期的なゲームが形成され、収益を通じて流動性を持続的に引き寄せる。この"収益軍拡競争"はBerachainにより良い流動性の基盤をもたらす。

2. バリデーター間でもゲーム理論が展開されており、より多くのBGT保有者の支持を得ることを期待して、より良い"Boost"値と潜在的な利益を得るために、ネットワークの流動性を継続的に最適化する手助けをしています。

3. もっと流動性を提供できる者が、より多くの発言権と経済的利益を掌握し、流動性、安全性、インセンティブ配分の三者が一体となった成長のフライホイールを形成する。

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POL v2がもたらす変化

Berachain v1において、BGTトークンはガバナンスとインセンティブ機能を兼ね備えた資産として、Berachainの経済循環システムに深く組み込まれています。インフレ特性を持つインセンティブ資産として、BGTはチェーンの底層に明確なネイティブ使用シーンを持ち、持続可能な収益能力を備えています。

対照的に、BERAはv1段階において経済的役割が相対的に弱いです。Gas費用を負担し、検証者のステーキング資産としての役割を果たすことを除いて、ユーザーはほとんど原生的にBERAのチェーン上の収益を得ることができません。ほとんどのBERA保有者は、BERAやその包装資産をサポートするPoLプールのLPファーミングに参加するなど、第三者のDeFiプロトコルに依存して間接的に収益を得るしかありませんが、このような方法はしばしばハードルが高く、操作が煩雑で、体験が悪いです。

同様に、現在の世界的に厳しくなりつつあるコンプライアンス環境において、BERAは他のチェーン上のネイティブPoS資産と同様の問題に直面しています。それは、コンプライアンスに優しい収益モデルが不足しているため、機関ユーザーに採用されたり、従来の金融システムに組み込まれることが難しく、市場の拡大の余地が制限されているということです。

v2のBerachainに対する最も直感的な改善点は、BERAインセンティブモジュールの導入です。このモジュールは、既存の経済エコシステムに大きな変更を加えることなく、BERAをBerachainの経済エコシステムにより良く組み込むことを可能にし、エコシステムに力を与えます。

BERAインセンティブモジュール

v2で導入されたBERAインセンティブモジュールは、ユーザーがBerahubを通じて単一通貨ステーキング方式でBERAトークンをステーキングし、チェーンエコシステムからネイティブな収益を得ることを可能にします。

BERAインセンティブモジュールは、質押の一種に似ており、ユーザーがネイティブのBERAトークンを質押すると、システムはそれをラップトークンWBERAに変換し、ネットワークで質押した後、証明トークンsWBERAをフィードバックします。ユーザーはWBERAトークンを直接質押することもでき、同様にsWBERA証明トークンを取得します。

sWBERAトークンはLSTに似ており、BerachainエコシステムのDeFiプロトコルで証拠資産として再度収益を獲得し、資金の利用率を向上させて一魚多吃を実現します。

v1では、BGT保有者はBGTを検証者の役割に委任し、"Boost"値を増加させるのを助けます。一方、v2では、ユーザーがBERAトークンをステーキングする際に直接Berachainの契約にステークし、体験的にはPoSの単一通貨ステーキングに類似しています。なお、sWBERAをBERAに換金する際には7日間のロック解除期間が必要です。

収益源から見ると、v1のBGTステーキングユーザーの収益は、バリデーターが特定のPoLプールに提供したインセンティブから得られる賄賂収入に由来します。一方、v2では、この賄賂収入の33%がWBERAとして再購入され、その後BERAステーキングユーザー(に再投資)されます。ユーザーが得るステーキング収入は、そのステーキングしているBERAトークンの全体に対する割合に依存します。

v2では、ユーザーがBERAから収益を得るためのハードルが大幅に低下し、直接チェーンの基盤にステーキングすることができ、安全性と信頼性が向上しました。もはやサードパーティのプロトコルでLPになる必要や、委託型のステーキングを行う必要はありません。

現在のBERAの片側ステーキング利回りは103%(に達することができ、現在の単一通貨ステーキング利回りの最高のLayer1)であり、非常に見込みのある収益状態です。中央集権取引所にもBERAを使った通貨獲得機能がありますが、全体的な収益は約60%〜90%の間ですが、Berahubで直接ステーキングする方がよりお得です。

BERAのステーキング収益は実際のソースを持っています

BERAのネイティブステーキングはインフレに依存して"トークン配布"を行うのではなく、そのメカニズム自体が実際の収益の支援を持っています。

BerachainのPoLモデルでは、プロトコルがBGT報酬を争奪するために、バリデーターに対して「賄賂」を提供します。これらの賄賂資金の大部分はプロトコル自体の金庫から来ており、ステーブルコイン、主流資産、またはプロトコルトークンの形で支払われます。これらの資金は直接バリデーターに渡されるのではなく、システムを通じて33%の手数料が徴収され、ネットワークによって一括してWBERAとしてオークションにかけられ、最終的にBERAをステーキングしているユーザーに比例配分されます。

チェーン上で確かにBERA報酬が発行されていますが、これは他のPoSネットワークのように無から有を生むインフレではなく、実際の資金が裏で支えているため、このプロセスはネットワークが「発行権」を販売し、現金化した収入をステーキング者に渡すのに似ています。

ETHとBERAがそれぞれ年間1億ドルのトークンを発行する例を挙げると:

ETHは直接ステーキング者に1億ドルを送ります; Berachainは贈賄メカニズムを通じて通貨のインフレを売却し、効率が80%であれば、約80Mドルの実際の利益を得ることができます。

結果は:同様のインフレ、Berachainは180Mドルのオンチェーン価値の回帰を実現でき、ETHは100Mドルである。

したがって、BERAのステーキング収益は「プロトコルレイヤーの真の収益」に属し、より持続可能であり、ネイティブステーキングシーンに長期的な価値の支えを与えています。

機関への親しみやすさ

Berachain PoL v2モデルはインフレーションをプロトコルの実際の収入に変換し、BERAのために構造が明確で出所が明らかなオンチェーンの実際の収益モデルを構築します。これは第三者プロトコルにも依存せず、二次市場の投機にも依存せず、完全にオンチェーンプロトコルの実際の賄賂支出から来ており、オークションを通じて追跡可能なインセンティブ資金に転換されます。

このモデルから生まれる収益は、中央集権型取引所のホスティング環境で一元的にパッケージ化、分割、配布することができ、BERAのステーキングは機関によって金融商品、托管契約、構造的収益ツールとしてパッケージ化される可能性を持っています。これは、機関ユーザーに直接アクセスすることが難しいという課題をうまく解決しています。

一方で、最近注目を集めている《Clarity法案》は暗号資産に対してより明確なコンプライアンスフレームワークを確立し、PoL v2の導入は時宜を得たものです。メカニズムレイヤーを通じて利益と実際の経済活動を結びつけることで、オンチェーンの金融ツールは明確な収入源、透過的な監査が可能な基盤構造、そして保有者に対して管理可能で解釈可能な資産特性を備えるべきであり、これはClarity法案が提唱する方向性の一つです。

もし今後BERAがDigital Asset Treasury(デジタル資産財庫)を発表すれば、機関や上場企業に対して、コンプライアンスがあり、管理可能で、継続的なキャッシュフロー特性を持つチェーン上の収益パスを提供することができます。

総じて、v2の導入はエコシステム内のフライホイールを加速させるだけでなく、より深い長期的なエコシステムの発展戦略的意義も持っています。

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