# ラブブとマオタイ酒:新旧の消費時代における社会通貨の比較最近、一つの研究報告が新興玩具IP Labubuと伝統的な白酒大手の茅台を比較し、これは消費サイクルの再現なのか、それとも深刻なパラダイムシフトなのかを探ろうとしています。分析により、両者がソーシャル通貨の特性を持つ一方で、Labubuのソーシャル機能は若年層の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、茅台は権力や階級関係に依存していることが明らかになりました。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。報告によると、茅台に似たLabubuの親会社もIPサイクルと投資特性がもたらす二重の課題に直面しています。Labubuと次の人気IPの間に長い空白期間が生じると、会社のグローバルな成長が鈍化する可能性があります。さらに、規制リスクと市場の過密は、投資家が無視できない二つのリスク要因です。現在、資本が「新しい消費」分野に集中して流入する現象は、かつて資金がブルーチップ株に集中していた状況と非常に似ています。このような過密取引の脆弱性は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。## ソーシャル通貨の世代間の違い研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。茅台のソーシャル機能は、主に「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割を示しているのに対し、Labubuは若い世代の感情的価値の追求を表しており、デジタルソーシャルメディア時代において消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供しています。消費者が「意味の欠如」と圧力の増大に直面しているデジタル化の世界において、Labubuは中国が投資主導モデルから消費主導モデルへと徐々に転換していることを示唆しています。茅台は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化のプロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致したLabubuはすでに重大なグローバル成功を収めています。- ソーシャル属性の違い：茅台のソーシャル属性は主に権力と階級体系に依存しており、主にビジネスなどの場面でサービスを提供します；Labubuは、若い世代が興味や価値観に基づくソーシャルを代表し、感情的な価値と即時の満足を強調しています。- 消費動因：茅台は「生産力ツール」（ビジネス潤滑剤）として機能し、Labubuはデジタル社会環境における若者の感情的価値と「ドーパミン」型消費の追求を満たし、中国が投資主導から消費主導への転換トレンドを反映しています。- グローバル化の進展：茅台は中国の伝統文化に根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にある；Labubuはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致している。!7378492## 知財サイクルのリスクと投資属性の諸刃の剣急成長する中で、研究はLabubuの親会社が茅台と似た挑戦、すなわちIPのライフサイクルと製品投資の特性による二重の試練を指摘している。分析によれば、同社の2025年の純利益が800億元人民币であろうと1000億元人民币であろうと重要ではなく、それはLabubuの出荷速度に依存します。むしろ重要なのは、最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。- IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つ茅台は、サイクルを越える能力を証明しています。一方、Labubuの親会社とLabubu自体の歴史はそれぞれ15年と10年しかなく、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。報告は、IPプラットフォームとして、同社の多様なIPポートフォリオがリスクを分散できるものの、Labubuがそのグローバルな成功にとって重要であると考えています。もしLabubuと次のヒットIPの間に長い空白期間があると、グローバルな成長が鈍化する可能性があります。さらに、サブカルチャーの「メインストリーム化」は成長を促進する一方で、Labubuの独自のソーシャルアイデンティティを希薄化させ、核心消費層を疎外する可能性もあります。- 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資性」が二律背反の剣であり、上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となることを示しています。報告は、Labubuの親会社が若い消費者に対する魅力を確保し、新しいIPや製品の発売のために有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を促しています。最近のLabubuのぬいぐるみシリーズの中古価格の下落は、会社が供給と需要のダイナミクスを積極的に管理した結果と見なされています。## 無視できない規制と市場の混雑報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう二つのリスク要因であると強調されている。- 規制リスク：マオタイは常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、Labubuの親会社も規制の真空地帯にいるわけではありません。最近のメディア記事では、市場関連のリスクについて警告しています。しかし、アナリストは、同社の消費者層がますます多様化しているため、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させていると考えています。同時に、急成長する海外事業（2025年には売上の半分以上を占めると予想されています）も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立ちます。しかし、このリスクは依然として会社のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を生じる可能性もあります。- "抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が発生する可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が茅台を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在資金がLabubuの親会社を焦点とする"新しい消費"分野に集中していることと非常に似ています。資金の流れやポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります——茅台の先行市販利益率は2021年初頭に60倍に近かったのに対し、現在はわずか18-19倍です。最近の資金の流れの変化はLabubuの親会社などの"新しい消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書は、質の高い投資対象が不足している背景の中で、この"混雑"状況はしばらく続く可能性があると考えています。本当の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換点が現れるか、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。
ラブブとマオタイ：新旧のソーシャル通貨の対決と示唆
ラブブとマオタイ酒:新旧の消費時代における社会通貨の比較
最近、一つの研究報告が新興玩具IP Labubuと伝統的な白酒大手の茅台を比較し、これは消費サイクルの再現なのか、それとも深刻なパラダイムシフトなのかを探ろうとしています。
分析により、両者がソーシャル通貨の特性を持つ一方で、Labubuのソーシャル機能は若年層の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、茅台は権力や階級関係に依存していることが明らかになりました。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。
報告によると、茅台に似たLabubuの親会社もIPサイクルと投資特性がもたらす二重の課題に直面しています。Labubuと次の人気IPの間に長い空白期間が生じると、会社のグローバルな成長が鈍化する可能性があります。
さらに、規制リスクと市場の過密は、投資家が無視できない二つのリスク要因です。現在、資本が「新しい消費」分野に集中して流入する現象は、かつて資金がブルーチップ株に集中していた状況と非常に似ています。このような過密取引の脆弱性は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。
ソーシャル通貨の世代間の違い
研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。茅台のソーシャル機能は、主に「ソーシャル/ビジネスの潤滑剤」としての生産性ツールの役割を示しているのに対し、Labubuは若い世代の感情的価値の追求を表しており、デジタルソーシャルメディア時代において消費者に即時で繊細かつ手頃な「ドーパミン」体験を提供しています。
消費者が「意味の欠如」と圧力の増大に直面しているデジタル化の世界において、Labubuは中国が投資主導モデルから消費主導モデルへと徐々に転換していることを示唆しています。茅台は中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化のプロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代精神と高度に一致したLabubuはすでに重大なグローバル成功を収めています。
ソーシャル属性の違い：茅台のソーシャル属性は主に権力と階級体系に依存しており、主にビジネスなどの場面でサービスを提供します；Labubuは、若い世代が興味や価値観に基づくソーシャルを代表し、感情的な価値と即時の満足を強調しています。
消費動因：茅台は「生産力ツール」（ビジネス潤滑剤）として機能し、Labubuはデジタル社会環境における若者の感情的価値と「ドーパミン」型消費の追求を満たし、中国が投資主導から消費主導への転換トレンドを反映しています。
グローバル化の進展：茅台は中国の伝統文化に根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にある；Labubuはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致している。
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知財サイクルのリスクと投資属性の諸刃の剣
急成長する中で、研究はLabubuの親会社が茅台と似た挑戦、すなわちIPのライフサイクルと製品投資の特性による二重の試練を指摘している。
分析によれば、同社の2025年の純利益が800億元人民币であろうと1000億元人民币であろうと重要ではなく、それはLabubuの出荷速度に依存します。むしろ重要なのは、最近の成長とIPライフサイクルのバランスをどのように取るかです。
報告は、IPプラットフォームとして、同社の多様なIPポートフォリオがリスクを分散できるものの、Labubuがそのグローバルな成功にとって重要であると考えています。もしLabubuと次のヒットIPの間に長い空白期間があると、グローバルな成長が鈍化する可能性があります。さらに、サブカルチャーの「メインストリーム化」は成長を促進する一方で、Labubuの独自のソーシャルアイデンティティを希薄化させ、核心消費層を疎外する可能性もあります。
報告は、Labubuの親会社が若い消費者に対する魅力を確保し、新しいIPや製品の発売のために有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を促しています。最近のLabubuのぬいぐるみシリーズの中古価格の下落は、会社が供給と需要のダイナミクスを積極的に管理した結果と見なされています。
無視できない規制と市場の混雑
報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう二つのリスク要因であると強調されている。
規制リスク：マオタイは常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、Labubuの親会社も規制の真空地帯にいるわけではありません。最近のメディア記事では、市場関連のリスクについて警告しています。しかし、アナリストは、同社の消費者層がますます多様化しているため、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させていると考えています。同時に、急成長する海外事業（2025年には売上の半分以上を占めると予想されています）も、単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立ちます。しかし、このリスクは依然として会社のファンダメンタルズに悪影響を及ぼす可能性があり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を生じる可能性もあります。
"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が発生する可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金が茅台を代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在資金がLabubuの親会社を焦点とする"新しい消費"分野に集中していることと非常に似ています。資金の流れやポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります——茅台の先行市販利益率は2021年初頭に60倍に近かったのに対し、現在はわずか18-19倍です。最近の資金の流れの変化はLabubuの親会社などの"新しい消費"株に一定の圧力をかけていますが、報告書は、質の高い投資対象が不足している背景の中で、この"混雑"状況はしばらく続く可能性があると考えています。本当の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換点が現れるか、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。