2025年ステーブルコイン跨境支付現状報告

2025年はステーブルコインのクロスボーダー決済の「元年」であり、ほぼ毎日新しい発表が行われています。画期的な規制文書がステーブルコインを正式に従来の金融端末に推進しています。「私たちは『臨界点』に到達しています。誰もがこれが全く新しいアップグレードされた決済技術であることを認識しており、真のビジネスと実際のユースケースが現れつつあります。それはある種の暗号通貨の熱狂ではなく、実際のアプリケーションです。」ある企業向けステーブルコインインフラ会社の共同創設者が述べました。

しかし、熱意はバブルをもたらすこともあります。あるスタートアップの創業者は警告しています："LinkedInや会場では、ステーブルコインが万能薬のように扱われている。まるで明日には世界の飢餓、貧困、癌を治すことができるかのように——これは明らかに行き過ぎです。"

ステーブルコインとブロックチェーン技術は日々進化し、金融決済市場の構図も瞬時に変化しています。ビジネス協力の位置付けもそれに伴い変わりつつあります。以下は2025年のステーブルコインによる国際決済の現状に関する詳細な分析レポートであり、現在のステーブルコインを使用した国際決済の状況、運用メカニズム、潜在市場規模、アプリケーションシーン、克服すべき課題、潜在的な機会、そして未来について述べています。

! FXC Intelligence:2025年のステーブルコインの国境を越えた支払いの状況

一、ステーブルコインエコシステム

ステーブルコインはまだ新興技術に属していますが、短い数年の間に、周辺の実験から主流の視野への飛躍を遂げました。

"過去18ヶ月の変化は特に激しい,"あるB2Bステーブルコイン決済会社の共同創設者兼CEOは指摘した,"率先してステーブルコインを受け入れたのは、往々にして高リスク、高成長の新興産業のプレーヤーである; しかし今、第二波の潮流が到来している——決済サービスプロバイダーと従来の銀行が集団的に目覚めている。"

ある法定通貨金融インフラ提供者のCEOは次のように補足しました："現在の爆発は一朝一夕の成果ではなく、15年以上の試行錯誤とイテレーションの厚い蓄積によるものです。市場はステーブルコインの実用的価値に対する共通の認識を形成し、技術自体もスケール商用の臨界点に達しました。"

1.1 ステーブルコインの簡単な歴史

ステーブルコインは2008年に暗号通貨の登場に起源を持つ：トークン化され、分散化され、改ざん不可能なデジタル通貨で、分散型台帳に基づくブロックチェーン上で運用される。ステーブルコインは最初はビットコインと共に生まれ、2008年10月に匿名の研究者(の名義で中本聡)が発表した論文「ビットコイン：ピアツーピア電子キャッシュシステム」によってビットコインが世に出た。

最初から、ビットコインは金融仲介機関を必要としないオンライン決済手段として位置づけられていました。初期の採用者たちはいくつかの限られた支払い実験を行いましたが、それはインターネットの先住民や暗号通貨で投機を行う技術者の間で広く人気を博しました。今後数年間、人々のビットコインへの関心が高まるにつれて、一部の人々はその基盤技術を利用して国際送金を試み始めました。しかし、暗号通貨の価格変動が激しく、規制が欠如しており、闇市場活動との関連があるため、多くの人々はそれを決済技術として捉えるのが難しいと感じています。

ステーブルコインの出現に伴い、状況は変わりました：ステーブルコインはブロックチェーン技術の発展における重要な瞬間であり、私たちは現在、初期のインターネット時代から現代のデジタル時代の幕開けを目撃しています。

最初にステーブルコイン形式で発行されたデジタル通貨はBitUSDで、2014年に暗号通貨と法定通貨(、ここではドル)の1:1ペッグの概念を導入しました。しかし、暗号通貨によって裏付けられているため、今日私たちが理解しているステーブルコインの定義には完全には一致しません。

他の企業も迅速に追随しましたが、法定通貨の準備概念を本当に導入したのはTetherであり、彼らはその年の後半にUSDTを発表しました。その後の数年間で、USDTの人気と注目度は高まり続けましたが、透明性や規制に関する疑問にも直面しました。最終的にTetherはこれらの問題を解決するために重要な措置を講じました。

ステーブルコインの発展初期、開発者たちは徐々にステーブルコインの意味とその使用方法を理解し始めていました。2018年には、より規制されたステーブルコインが次々と登場し、Paxosは現在のPax Dollar (USDP)を発表し、CircleはCoinbaseとの提携を通じてUSD Coin (USDC)を発表しました。これらの規制されたアメリカ本社のステーブルコインは、暗号通貨分野だけでなく、主流金融業界でもますます人気を集めています。同時に、ステーブルコインに基づいて構築された金融インフラの参加者も登場し、2018年のFireblocksや2021年のBVNKが含まれます。

しかし、2022年と2023年初頭に、ステーブルコインは非常に大きな信頼危機に直面し、業界を驚かせるいくつかの事件が発生しました。まず、TerraUSD(UST)の突然の暴落です。これは、現金準備ではなく、アルゴリズムに基づくメカニズムを支えとしている非常規のアルゴリズムステーブルコインです。その価値が1ドルのペッグレートから大幅に下落した後、「デススパイラル」が引き起こしたパニック売りは、他のいくつかのステーブルコインの価値も主要市場で一時的に変動させました。USTは従来の意味でのステーブルコインではなく、Circle、Paxosなどの他の企業がアルゴリズムステーブルコインとの区別を試みましたが、それが業界全体の評判に与えた損害は依然として重要です。

多くの参加者が自分たちの資産準備が上述の問題から自分たちを守ることができると主張し、安心感を得ているにもかかわらず、2023年初頭にシリコンバレー銀行(SVB)が倒産したことは新たな問題を引き起こしました。崩壊の際、Circleはシリコンバレー銀行(SVB)の準備金として約33億ドルを保有しており、最初はこれらの預金が保証されるかどうかには不確実性がありました。これにより、いわゆる「シャドーバンクラン」が引き起こされ、保有者はそのステーブルコインを1:1の価格で償還できないのではないかと懸念し、その取引価値は歴史的な最低水準まで下落しました。アメリカ政府は最終的にシリコンバレー銀行の準備金を保証しましたが、Circleは実際には保有するUSDCを償還できないという真のリスクに直面することはありませんでした。しかし、この事件による評判の損失はより深刻であり、特にアメリカの準備金を必要とし、強力なバックアップを持つステーブルコインの機関にとっては深刻なものでした。

この危機の中で、海外のUSDTの採用率は着実に上昇しており、アメリカのUSDCの流通通貨の数量は2023年の間に着実に減少しています。だからこそ、より簡素で堅牢な業界のバージョンがこの危機の灰の中からゆっくりと浮かび上がり始めています。重要なチャネルと垂直産業の真の需要に後押しされて、インフラ企業の取引量と採用率は上昇を続け、製品がそれに応じて改善されています。一方、他の企業はその技術の真の効用に焦点を当てた製品を発表しています。2023年下半期、PayPalはPayPal USD (PYUSD)を発表し、業界にとって重要な信頼の一票を投じました。他の企業は、ステーブルコインに対してあまり確信のない人々を教育することに注力し、規制の枠組みを構築し、採用率を高めようとしています。ある企業のCEOは、「教育は確かに難しいですが、人々は本当にそれを理解し始めています。」と述べました。

2024年初から、USDCの流通通貨の数量が再び上昇し、支払いに特化した新たに発行された通貨の数量も引き続き増加しています。最近、トランプがアメリカ大統領の座に復帰したことも、この技術への機関の支持を増加させ、『GENIUS法案』などの規制措置も導入されました。

現在、採用率が急速に上昇する中で、クロスボーダー決済業界も強い関心を示しており、今後さらに成長の余地がありますが、ステーブルコインの基本原則は、中本聡がビットコイン論文で最初に設定した前提と大体同じです。

! FXC Intelligence:2025年のステーブルコインのクロスボーダー決済の状況

1.2 クロスボーダー決済分野におけるステーブルコインへの関心が高まる

ステーブルコイン技術の台頭に伴い、そのクロスボーダー決済分野での応用事例も徐々に増加しています。ある企業の幹部が説明したように、現在のステーブルコインの使用は依然として「暗号原生活動」に主に集中していますが、この分野に対する関心は着実に高まっています。これは、最終ユーザーの最も本質的なニーズによって大きく促進されています。

この経験は、この分野の多くの企業に見られ、B2B企業間決済に特化した会社も含まれています。しかし、過去1、2年の間に状況は変わり始めました。

あるB2Bステーブルコイン決済会社の創設者兼CEOは次のように述べています："最初は主に暗号ネイティブな決済会社の企業が、これらのチャネル間で資金をより効率的に移動させるのを助けていました。今では、多くの企業、特に大規模な多国籍企業がこの分野に参入し始めているという重大な変化を見ています。彼らは特にアフリカ、ラテンアメリカ、アジアなどの困難な地域で、ステーブルコインをどのように利用するかを理解したいと考えています。"

これにより、以前は法定通貨に焦点を当てていたクロスボーダー決済インフラプロバイダーが市場に参入することを促進しました。例えば、OpenPaydは今年の初めにステーブルコイン機能を追加しました。

"私たちにとって、この進化はまったく自然なものであり、すでに私たちを通じて国境を越えた法定通貨の支払いを行っている既存の顧客がいて、彼らは私たちにこう言ってきました。'私たちは他のプロバイダーを通じてステーブルコインでの支払いを受け入れています。これらの資産をあなたたちのプラットフォームに組み込むことはできますか？'"とOpenPaydのCEOは述べました。"過去18ヶ月の間、私たちはこのようなリクエストを絶えず受けてきました。私たちは、この相互運用性を提供しなければ、これらの顧客の増大するニーズに応えることができないことを認識しました。"

このようなリクエストは主にグローバル貿易のニーズを持つ企業から寄せられますが、クロスボーダー決済の他の側面でも、ステーブルコインの採用は増加しています。これには、MoneyGramが含まれ、同社はステーブルコインによる決済機能の提供を開始しました。2022年、MoneyGramはUSDCを使用して送金を開始し、その後この分野でのビジネス能力を拡大し続けています。これには、ホワイトラベルのデジタルウォレットの入出金ソリューションであるMoneyGram Rampsの導入や、自社のクロスボーダー資金管理ニーズの満たしが含まれます。

現在、ステーブルコインが市場に占める割合は非常に小さいにもかかわらず、その関心は明らかに高まっています。2025年上半期には、ステーブルコインと支払いに関するニュースリリースの数が前年同期比で186%増加し、この増加率は以前のステーブルコイン全体のニュースリリースの増加率を上回りました。また、国境を越えた支払いとステーブルコインに関するニュースリリースの数は1000%以上増加しました。さらに、これはステーブルコインソリューションを公に発表した企業だけの話です。

ある企業の幹部によると、支払い業界の大多数の企業はこの技術がもたらす機会を見ており、たとえ彼らがまだ公に議論していなくてもです。 "私は95％の企業がこれを見ていると思います," 彼は言いました。 "私たちが進めている対話や潜在的な協力から見ると、確かに多くの伝統的な支払い企業が積極的に投資しており、さらには元々投資しないと思われた企業のいくつかもです。"

1.3 ステーブルコインによる支払い投資の急増

従来型企業の関心が高まっているだけでなく、資本も継続的に投入されています。全体的なベンチャーキャピタル環境が冷え込んでいるにもかかわらず、ステーブルコインの分野は依然として資金を集めており、過去一年間で多数のプロジェクトが資金調達を正式に発表しました。

ある企業が述べた："投資家が最初に注目するのはリターンの可能性です。彼らが私たちの収入の増加率やビジネス量の曲線がどのように急速に上昇しているかを見ると、私たちが今よりもはるかに大きな市場を獲得する機会があると認識します。"この企業は今年の5月に3600万ドルのAラウンドの資金調達を完了しました。

その一方で、一連の買収も加速しています：伝統的な巨頭は、買収を通じてこの分野での能力を迅速に補完したいと考えています。動きは頻繁ですが、Stripeが2024年に発表し、2025年初頭に完了したステーブルコイン基盤の会社Bridgeの買収案件は、業界全体が「この技術を真剣に受け止めている」ことの触媒として一般的に見なされています。

ある企業の幹部は次のように述べました：「それは皆にこの分野を再考させることを強いました。私たちはもともと複数の世界的なトップの決済会社と交渉を進めており、この買収は対話のペースを数倍速めました。」

ある企業のCEOによれば、Stripeのこの動きにはそれ以上の深い意味がある："Stripeは物語の達人です。彼らはこの買収を利用してスーパー ブランドストーリーを作り出し、ステーブルコインを真にスポットライトの下に押し上げ、さらには今日のこのステーブルコインブームの形成を後押ししたと言えるでしょう。"

! FXC Intelligence:2025年のステーブルコインのクロスボーダー決済の現状

二、ステーブルコインのクロスボーダー決済