# Pendle 2025計画: V2アップグレード、マルチチェーン拡張及び無期限先物収益製品PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンのリターンをロックすることを可能にしています。2024年、PendleはLST、再質押、収益型ステーブルコインなどの主要なナarrativeの発展を推進し、自身も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームになりました。2025年、PendleはEVMエコシステムの外に拡張し、DeFiの包括的な固定収益レイヤーに進化し、新しい市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場および機関資本市場をカバーすることを計画しています。DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的な金融の世界で最大のセグメントの一つである金利デリバティブに例えることができます。これは500兆ドルを超える市場であり、この市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。ほとんどのDeFiプラットフォームは変動利率のみを提供しており、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構図を再形成し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年、PendleのTVLは20倍以上に成長し、現在そのTVLはイールド市場の過半数を占めており、2番目の競合の5倍にもなっています。Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiの中核的インフラに進化し、主要なプロトコルの流動性の成長を促進しています。! [Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/d411f14c40eb4c763f193b88e0a21f20.jpeg)## スポットの見つけ方:LSTからリステーキングまでPendleは、DeFiの核心的な問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することによって、早期の市場の注目を集めました。他のプロトコルとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することで固定されたリターンをロックすることを可能にします。流動性質押トークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーが質押資産の流動性を解放するのを助けています。2024年、Pendleは再質押(Restaking)のストーリーを成功裏に捉え、そのeETH資金プールは立ち上げから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。ボラティリティの資金調達コストに対するヘッジツールを提供するだけでなく、利息を生む資産の流動性エンジンとしても、Pendleは流動性の再ステーキングトークン(LRT)、実世界の資産(RWA)、そしてチェーン上の貨幣市場などの成長分野において独自の優位性を持っています。! [Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/2cbf3eb5780acc8c32d717cd19d6a277.jpeg)## Pendle V2:インフラのアップグレードPendle V2は、利息資産のパッケージ化方法を統一するために、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的かつカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、"元本トークン"(PT)と"収益トークン"(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V2は動的パラメータ(を導入し、rateScalarやrateAnchor)などの流動性を時間とともに調整することで、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを低減します。Pendle V2は、価格インフラをアップグレードし、AMMにネイティブなTWAPオラクルを統合し、V1が外部オラクルに依存していたモデルを置き換えました。これらのオンチェーンデータソースは、操作リスクを低減し、精度を向上させました。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格範囲を超える際に代替の価格発見メカニズムを提供します。流動性プロバイダー(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最小限に抑えるようになっています。特に、満期まで保有するLPにとってはそうです。! [Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約収益製品](/2025/4/1/images/524ff96f645415fa1610122cda0755b5.png)## EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場PendleのSolana、Hyperliquid、TONへの拡張計画は、2025年のロードマップにおける重要な転換点を示しています。これまでのところ、PendleはEVMエコシステムに限定されていましたが、それでもPendleは固定収益トラックで50%以上の市場シェアを占めています。しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破することで、Pendleは新しい資金プールとユーザーグループに届くことができます。SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなっており、1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力な小口投資家基盤と急成長するLST市場を持っています。Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザーフunnelに依存しており、両エコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。もし展開が成功すれば、これらの施策はPendleの到達可能な市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーン上で固定収益資金の流れを取り込むことで、数億ドルの追加TVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この措置がPendleをEthereumネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーンに跨るDeFi固定収益インフラの業界地位を強化することです。! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/d39d7a9989b54124a9026e02d9f40912.jpeg)## 伝統的金融を受け入れる:コンプライアンスに基づく収益接続システムの構築Pendle 2025年のロードマップにおけるもう一つの重要な措置は、機関投資家向けに設計されたKYC準拠版Citadelの導入です。このソリューションは、構造化されたコンプライアンスを持つ暗号ネイティブの固収商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目指しています。このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造を管理します。この設定により、カストディ、コンプライアンス、オンチェーン実行などの重要な摩擦点が排除され、機関投資家がなじみのある法的構造を通じてPendleの収益商品に参加できるようになります。グローバルな固定収入市場の規模は100兆ドルを超え、機関資金がオンチェーンにごくわずかな割合を配分したとしても、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング・パートナーズの2024年の調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認め、半数以上が配分を増やしています。マッキンゼーは予測していますが、2030年代にはトークン化市場の規模が2-4兆ドルに達する可能性があります。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムで重要な役割を果たしています - トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収益インフラストラクチャーとして機能します。! [ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/ca7a14be420770d2f5c3c9f3fc7a1147.jpeg)## イスラム金融:4.5兆ドルの新しい機会Pendleは、イスラム法に準拠したCitadelプランを導入する計画を立てており、規模は4.5兆ドルの世界的なイスラム金融市場にサービスを提供します。この産業は80以上の国をカバーし、過去10年間で年平均10%の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に発展しています。厳格な宗教的制限が長期にわたりムスリム投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益商品を柔軟に設計することができ、その形態はイスラム債(スカック)に類似している可能性があります。もし成功すれば、このCitadelはPendleの地域的なカバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになります - それによってPendleをオンチェーン市場のグローバルな固定収入インフラとしての位置付けを強化します。! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/3905a197c4bffc8112701d60367396f4.jpeg)## 資金調達率市場に参入BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金費率市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場におけるその支配的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最も大規模で変動の激しい収益源である無期限先物資金費率に拡大する計画を立てています。現在の無期限先物市場の未決済契約は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しており、これは規模が大きいがヘッジツールが深刻に不足している市場です。Borosは、固定資金費率を実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しています - これは大規模戦略を管理する機関にとって非常に重要です。Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を秘めています。Borosは数十億ドル規模の新市場を開くことが期待されるだけでなく、プロトコルの位置付けのアップグレードも実現しました - DeFiの収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと進化し、その機能は伝統的金融におけるCMEやモルガン・スタンレーの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは未来の収益インフラを築いています。資金費率のアービトラージや現物保有戦略など、トレーダーや資金管理部門に実用的なツールを提供しています。現在のDeFiおよびCeFi分野において拡張性のある資金費率ヘッジソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは顕著な先行優位性を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新たなユーザー層を引き付け、DeFi固定収益インフラの中核的地位を強化します。! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/1351b732bbb43c3e0a8c910b3d9f99c6.png)## コアチームと戦略的配置2020年半ばに匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって設立されたPendle Financeは、Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs、The Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。資金調達マイルストーン:- プライベートラウンド( 4月)2021日:370万米ドル、HashKey Capital、Mechanism Capitalなどが参加。- IDO(2021年4月):0.797ドル/トークンの価格で1183万ドルを調達;- ある取引プラットフォームLaunchpool(2023年7月): ある取引プラットフォームLaunchpoolを通じて502万枚のPENDLE(が配布され、総供給量の1.94%)を占める;- ある取引プラットフォームがLabsに戦略的投資(2023年8月): エコシステムの発展とクロスチェーンの拡張を加速(金額は公開されていない);- アービトラム財団が(2023年10月)に資金161万ドルをアービトラムエコシステムの構築に使用することを支援しました;- スパルタン・グループの戦略的投資(2023年11月): 長期的な成長と機関投資の促進(金額は未公開)。エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:- Base(Coinbase L2): Baseネットワークにデプロイし、ネイティブ資産に接続し、固定収益基盤施設を拡張します;- Anzen(sUSDz)年:RWAステーブルコインsUSDzを発売し、現実世界のリターンに連動した債券取引を可能にしました。- Ethena(USDe/sUSDe): 高APYのステーブルコインを統合し、暗号ネイティブの収益を接続し、DeFiの協調を強化する;- Ether.fi(eBTC): BTCのネイティブ収益プールを初めて導入し、ETH資産の境界を突破しました;- Berachain(iBGT/iBERA):最初のインフラとして参加し、ネイティブLSTを通じて固定収益フレームワークを構築します。! [「弱気市場の光」ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約収益製品] (
Pendle 2025計画:マルチチェーン拡張、機関レベルの製品と永続的な収益戦略
Pendle 2025計画: V2アップグレード、マルチチェーン拡張及び無期限先物収益製品
PendleはDeFi分野で主導的な固定収益プロトコルとなり、ユーザーが将来の収益を取引し、予測可能なオンチェーンのリターンをロックすることを可能にしています。
2024年、PendleはLST、再質押、収益型ステーブルコインなどの主要なナarrativeの発展を推進し、自身も資産発行者の選ばれるスタートアッププラットフォームになりました。
2025年、PendleはEVMエコシステムの外に拡張し、DeFiの包括的な固定収益レイヤーに進化し、新しい市場、製品、ユーザー層をターゲットにし、ネイティブ暗号通貨市場および機関資本市場をカバーすることを計画しています。
DeFiの世界の収益派生商品市場は、伝統的な金融の世界で最大のセグメントの一つである金利デリバティブに例えることができます。これは500兆ドルを超える市場であり、この市場のごく小さな割合を占めるだけでも、数十億ドルの機会を意味します。
ほとんどのDeFiプラットフォームは変動利率のみを提供しており、これによりユーザーは市場の変動にさらされることになりますが、Pendleは透明で組み合わせ可能なシステムを通じて固定金利商品を導入しました。
この革新は、1200億ドルのDeFi市場の構図を再形成し、Pendleを支配的な収益プロトコルにしました。2024年、PendleのTVLは20倍以上に成長し、現在そのTVLはイールド市場の過半数を占めており、2番目の競合の5倍にもなっています。
Pendleは単なる収益プロトコルではなく、DeFiの中核的インフラに進化し、主要なプロトコルの流動性の成長を促進しています。
! Pendleの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品
スポットの見つけ方:LSTからリステーキングまで
Pendleは、DeFiの核心的な問題である収益の変動性と予測不可能性を解決することによって、早期の市場の注目を集めました。他のプロトコルとは異なり、Pendleはユーザーが元本と収益を分離することで固定されたリターンをロックすることを可能にします。
流動性質押トークン(LST)の台頭に伴い、Pendleの採用率が急増し、ユーザーが質押資産の流動性を解放するのを助けています。2024年、Pendleは再質押(Restaking)のストーリーを成功裏に捉え、そのeETH資金プールは立ち上げから数日でプラットフォーム内で最大のプールとなりました。
現在のPendleは、全体のチェーン上の収益エコシステムにおいて重要な役割を果たしています。ボラティリティの資金調達コストに対するヘッジツールを提供するだけでなく、利息を生む資産の流動性エンジンとしても、Pendleは流動性の再ステーキングトークン(LRT)、実世界の資産(RWA)、そしてチェーン上の貨幣市場などの成長分野において独自の優位性を持っています。
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Pendle V2:インフラのアップグレード
Pendle V2は、利息資産のパッケージ化方法を統一するために、標準化された収益トークン(SY)を導入しました。これにより、V1の散発的かつカスタマイズされた統合ソリューションが置き換えられ、"元本トークン"(PT)と"収益トークン"(YT)のシームレスな鋳造が実現されました。
Pendle V2のAMMはPT-YT取引のために設計されており、より高い資本効率と優れた価格メカニズムを提供します。V2は動的パラメータ(を導入し、rateScalarやrateAnchor)などの流動性を時間とともに調整することで、スプレッドを縮小し、収益の発見を最適化し、スリッページを低減します。
Pendle V2は、価格インフラをアップグレードし、AMMにネイティブなTWAPオラクルを統合し、V1が外部オラクルに依存していたモデルを置き換えました。これらのオンチェーンデータソースは、操作リスクを低減し、精度を向上させました。さらに、Pendle V2はオーダーブック機能を追加し、AMMの価格範囲を超える際に代替の価格発見メカニズムを提供します。
流動性プロバイダー(LP)に対して、Pendle V2はより強力な保護メカニズムを提供します。資金プールは現在、高度に関連する資産で構成されており、AMM設計は無常損失を最小限に抑えるようになっています。特に、満期まで保有するLPにとってはそうです。
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EVMの限界を押し広げる:Solana、Hyperliquid、TONの登場
PendleのSolana、Hyperliquid、TONへの拡張計画は、2025年のロードマップにおける重要な転換点を示しています。これまでのところ、PendleはEVMエコシステムに限定されていましたが、それでもPendleは固定収益トラックで50%以上の市場シェアを占めています。
しかし、暗号通貨のマルチチェーン化はトレンドとなっており、Citadel戦略を通じてEVMアイランドを突破することで、Pendleは新しい資金プールとユーザーグループに届くことができます。
SolanaはDeFiと取引活動の主要なハブとなっており、1月のTVLは140億ドルの歴史的ピークを記録し、強力な小口投資家基盤と急成長するLST市場を持っています。
Hyperliquidは垂直統合された無期限先物インフラを持ち、TONはTelegramのネイティブユーザーフunnelに依存しており、両エコシステムは急速に成長していますが、成熟した収益インフラが不足しています。Pendleはこのギャップを埋めることが期待されています。
もし展開が成功すれば、これらの施策はPendleの到達可能な市場総量を大幅に拡大します。非EVMチェーン上で固定収益資金の流れを取り込むことで、数億ドルの追加TVLをもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この措置がPendleをEthereumネイティブプロトコルとしてだけでなく、主要なパブリックチェーンに跨るDeFi固定収益インフラの業界地位を強化することです。
! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/d39d7a9989b54124a9026e02d9f40912.jpeg)
伝統的金融を受け入れる:コンプライアンスに基づく収益接続システムの構築
Pendle 2025年のロードマップにおけるもう一つの重要な措置は、機関投資家向けに設計されたKYC準拠版Citadelの導入です。このソリューションは、構造化されたコンプライアンスを持つ暗号ネイティブの固収商品へのアクセスチャネルを提供することにより、オンチェーンの収益機会と伝統的な規制された資本市場を接続することを目指しています。
このプランはEthenaなどのプロトコルと協力し、ライセンスを持つ投資マネージャーによって独立したSPV構造を管理します。この設定により、カストディ、コンプライアンス、オンチェーン実行などの重要な摩擦点が排除され、機関投資家がなじみのある法的構造を通じてPendleの収益商品に参加できるようになります。
グローバルな固定収入市場の規模は100兆ドルを超え、機関資金がオンチェーンにごくわずかな割合を配分したとしても、数十億ドルの資金流入をもたらす可能性があります。アーンスト・アンド・ヤング・パートナーズの2024年の調査によると、94%の機関投資家がデジタル資産の長期的な価値を認め、半数以上が配分を増やしています。
マッキンゼーは予測していますが、2030年代にはトークン化市場の規模が2-4兆ドルに達する可能性があります。Pendleはトークン化プラットフォームではありませんが、トークン化された収益商品に対して価格発見、ヘッジ、二次取引機能を提供することで、このエコシステムで重要な役割を果たしています - トークン化された国債であれ、利息を生むステーブルコインであれ、Pendleは機関レベルの戦略の固定収益インフラストラクチャーとして機能します。
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イスラム金融:4.5兆ドルの新しい機会
Pendleは、イスラム法に準拠したCitadelプランを導入する計画を立てており、規模は4.5兆ドルの世界的なイスラム金融市場にサービスを提供します。この産業は80以上の国をカバーし、過去10年間で年平均10%の複合成長率を維持しており、特に東南アジア、中東、アフリカ地域で急速に発展しています。
厳格な宗教的制限が長期にわたりムスリム投資家のDeFi参加を妨げてきましたが、PendleのPT/YT構造はイスラム法に適合した収益商品を柔軟に設計することができ、その形態はイスラム債(スカック)に類似している可能性があります。
もし成功すれば、このCitadelはPendleの地域的なカバレッジを拡大するだけでなく、DeFiが多様な金融システムに適応する能力を検証することになります - それによってPendleをオンチェーン市場のグローバルな固定収入インフラとしての位置付けを強化します。
! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/3905a197c4bffc8112701d60367396f4.jpeg)
資金調達率市場に参入
BorosはPendle 2025ロードマップの最も重要な触媒の一つとして、固定金利取引を無期限先物資金費率市場に導入することを目指しています。Pendle V2は現物収益トークン化市場におけるその支配的地位を確立しましたが、Borosはそのビジネスの範囲を暗号分野で最も大規模で変動の激しい収益源である無期限先物資金費率に拡大する計画を立てています。
現在の無期限先物市場の未決済契約は1500億ドルを超え、日平均取引高は2000億ドルに達しており、これは規模が大きいがヘッジツールが深刻に不足している市場です。
Borosは、固定資金費率を実現することで、Ethenaなどのプロトコルにより安定した収益を提供することを計画しています - これは大規模戦略を管理する機関にとって非常に重要です。
Pendleにとって、このレイアウトは巨大な価値を秘めています。Borosは数十億ドル規模の新市場を開くことが期待されるだけでなく、プロトコルの位置付けのアップグレードも実現しました - DeFiの収益アプリケーションからオンチェーン金利取引プラットフォームへと進化し、その機能は伝統的金融におけるCMEやモルガン・スタンレーの金利取引デスクに匹敵するものとなっています。
BorosはPendleの長期的な競争優位性を強化しました。市場のホットトピックを追うのではなく、Pendleは未来の収益インフラを築いています。資金費率のアービトラージや現物保有戦略など、トレーダーや資金管理部門に実用的なツールを提供しています。
現在のDeFiおよびCeFi分野において拡張性のある資金費率ヘッジソリューションが不足していることを考慮すると、Pendleは顕著な先行優位性を得ることが期待されます。成功裏に実施されれば、BorosはPendleの市場シェアを大幅に向上させ、新たなユーザー層を引き付け、DeFi固定収益インフラの中核的地位を強化します。
! ペンドルの2025年計画:V2アップグレード、マルチチェーン拡張、永久契約利回り製品](/2025/4/1/images/1351b732bbb43c3e0a8c910b3d9f99c6.png)
コアチームと戦略的配置
2020年半ばに匿名の開発者TN、GT、YK、Vuによって設立されたPendle Financeは、Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs、The Spartan Groupなどのトップ機関から投資を受けています。
資金調達マイルストーン:
エコロジー協力マトリックスは以下の通りです:
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