Genius Actが暗号通貨業界に与える潜在的な影響

アメリカ合衆国上院は最近、《アメリカのステーブルコイン国家イノベーション法案》(Genius法案)を可決しました。これは初の包括的な連邦ステーブルコイン規制の枠組みです。この法案は現在下院に提出され、さらなる審議が行われています。順調に通過すれば、今年の秋に法律となる可能性があり、暗号資産業界に深い影響を与えるでしょう。

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1. 支払い型代替トークンまたは淘汰の危機

Genius法案は「許可された支払いステーブルコイン発行者」のライセンスを作成することを提案し、各トークンが1:1の比率で現金、米国債、またはオーバーナイトレポ協定によって裏付けられることを要求しています。この規定により、ステーブルコインはより信頼性のある取引媒介となるでしょう。

現在、ステーブルコインは暗号資産の送金価値の約60％を占めており、毎日150万件の取引を処理しています。価格変動が大きい従来の決済型代替通貨と比較して、ステーブルコインは日常の支払いにおいてより優れています。

一旦アメリカで許可されたステーブルコインが合法的に州を越えて流通できるようになると、ボラティリティの高いトークンを使用する商人はより大きなリスクに直面することになります。これは、支払い型代替トークンの実用性と投資価値が今後数年間で大幅に低下する可能性があり、成功裏に転換できない限りそうなります。

2. 新しいコンプライアンス規則または業界の再構築

Genius法案が法律になれば、監査とリスク管理の要件を満たすことができるブロックチェーンに対するステーブルコインの流れを導くことになります。現在、イーサリアムは約1303億ドルのステーブルコインをホストしており、他の競合に比べて大幅に超えています。その成熟した分散型金融エコシステムは、発行者に豊富なツールとリソースを提供しています。

一方で、特定のブロックチェーンはコンプライアンス優先のトークン化された通貨プラットフォームとして位置付けられています。これらのプラットフォームはアカウント凍結、ブラックリスト、身元確認などの機能を内蔵しており、Genius法案の要件と高度に一致しています。

将来的には、大規模な発行者はリアルタイムで検証可能な即時接続型の"顧客確認"(KYC)メカニズムが必要になるかもしれません。異なるブロックチェーンは柔軟性、技術実装の複雑さ、制御方法においてそれぞれ長所と短所があり、新しい規則の下での競争力に影響を与えるでしょう。

3. 備蓄ルールまたはガイド機関の資金をブロックチェーンに入れる

Genius法案は、1ドルのステーブルコインに対して同等の現金類資産の準備を保有することを要求しており、これにより暗号資産の流動性が米国の短期債務に連動することになります。現在、ステーブルコイン市場は2510億ドルを超えており、2026年までに5000億ドルに達する可能性があります。

この規定により、ステーブルコインの発行者はアメリカの短期国債の主要な購入者の一つになります。ブロックチェーンにとって、これはより多くの企業のバランスシートが同時に国債とネイティブトークンを保有することを意味し、特定のトークンに対する有機的な需要を促進します。

さらに、ステーブルコインの利息収入はユーザーのインセンティブに資金を提供し、ステーブルコインを使用することがクレジットカードの代わりにいくつかの投資家にとって理にかなった選択肢となり、オンチェーンの支払い量と手数料のスループットを加速する可能性があります。

しかし、これは暗号資産業界が通貨政策の変化の影響を受けやすくなることを意味します。もし規制当局が担保の資格を調整したり、連邦準備制度が国債の供給を変更したりすれば、ステーブルコインの成長と暗号資産の流動性は同時に変動します。

リスクが存在するにもかかわらず、この発展はデジタル資産が徐々に主流の資本市場に組み込まれつつあることを示しています。Genius法案のさらなる議論と可能な実施に伴い、暗号資産業界の状況は大きく変わる可能性があります。

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