関税戦争の激化は、世界市場に混乱を引き起こし、恐怖指数は過去最高に急上昇しました

2025年、世界貿易の構図は重大な衝撃を受けました。トランプ政権はほぼすべての国からの輸入商品に少なくとも10%の関税を課すと発表し、約60の貿易赤字が大きい国にはより高い税率を適用しました。この決定は世界的に強い反響を呼び、マーケットは瞬時に恐慌の雰囲気に包まれました。

関税政策の主な影響には次のものが含まれます:

• 企業のコストが増加し、利益の予想が低下する
• グローバルサプライチェーンが混乱し、経済の不確実性が高まっています。
• 各国は報復関税措置を講じる可能性があり、貿易戦争のリスクが拡大している

このような環境では、投資家の行動傾向が明らかに変化します:

• 株式や暗号通貨などのリスク資産への配分を減らす
• ゴールド、ドル、円などのリスクヘッジ資産の保有比率を増加させる
• 市場のボラティリティ期待が高まり、VIX指数が大幅に上昇した

関税の引き上げが引き起こす連鎖反応は次のように要約できます：コスト上昇 → サプライチェーンの混乱 → 反発リスクの増加 → 投資意欲の低下 → ヘッジファンドの流動 → 市場の恐慌の悪化

4月7日、恐怖指数VIXが60に急上昇し、歴史的に稀な高値に達しました。過去には2024年8月と2020年の新型コロナウイルスパンデミックの期間にのみ類似の水準が見られました。現在VIX指数は極端な環境にあり、この指標を利用して市場の動向を予測する方法が投資家の関心事となっています。

! 関税戦争を例にとり、恐怖指数とリスク資産の動向との関係を解釈する

VIX指数の紹介

VIX指数はS&P 500指数オプション価格に基づいて計算され、今後30日間のボラティリティに対する市場の期待を反映しており、市場の不確実性と恐怖感を測る重要な指標と見なされています。

VIX指数が高いほど、市場は将来の変動が激しくなると予想しており、恐怖感が強いことを示しています。逆に、VIX指数が低いと、市場は比較的穏やかで自信があることを示しています。歴史的データによれば、VIXは通常、株式市場が大きく下落すると急上昇し、株式市場が上昇すると低下します。この株式市場との逆相関関係から、VIXは「恐怖指数」または市場の感情を測る温度計と呼ばれています。

一般的に、VIXが15-20未満の場合は正常な水準とされ、25を超えると市場が明らかに恐慌状態に入ったことを示し、35を超えると極度の恐慌状態に突入します。金融危機や重大な突発的な出来事が発生した場合、VIXは50を突破することさえあり、市場の極端なリスク回避の感情を反映します。したがって、VIXの変動を観察することで、現在の市場の感情を洞察し、投資判断の参考とすることができます。

異なるVIXレベルにおける市場パフォーマンス

高ボラティリティ・パニック・レンジ:VIX ≥ 30

VIXが30以上に上昇すると、通常、市場は高度な恐怖またはパニックの段階にあることを意味します。このような状況は、株式市場の激しい下落を伴うことが多いですが、歴史的なデータは、極端な恐怖の後に市場が反発することがよくあることを示しています。

2018年から2024年の間に、VIXの終値が30を超えたのは約10回以上の出来事がありました。これには2018年2月のボラティリティ・ストーム、2018年12月の年末売り、2020年2月から3月のパンデミックによる恐慌、2021年初頭の個人投資家の取引の波、そして2022年初頭の利上げと地政学的対立などが含まれます。

統計によると、これらのパニックイベントが発生した後の7日間で、S&P 500指数は平均約1.4%上昇し、約73%の確率で上昇が見込まれます。これは、VIXが30以上に急上昇した場合、短期的に株式市場がほとんどの場合、テクニカルリバウンドを示すことを示唆しています。

ビットコインは極端な恐慌の後に強力な反発を示す傾向があります。データによれば、BTCの平均7日間の上昇率は約10％で、勝率は約75-80％です。例えば、2022年2月にVIXが地政学的危機のために30を超えた際、ビットコインはその後の1週間で20％以上急上昇し、株式市場と類似した避難的な感情の減退と反発現象を示しました。

###極端なパニックピーク:VIX≥40

2018年から2024年の期間において、VIXの終値が40を突破することは非常に稀であり、2018年2月5日と2020年2月28日の2回のみ発生しました。2020年3月には、VIXが歴史的な高値である82ポイントに一時的に急上昇しました。

サンプルが非常に少ないため、統計結果は参考程度です：2020年のその事件後、S&P 500指数は7日以内に約0.6%の小幅な回復を見せ、一方でビットコインは約7%の回復を見せました。全体として、VIXが40以上の歴史的な極端値に達するときは、市場が極度の恐怖売り圧力のピークに近づいていることを意味し、その後の短期的な反発の機会が比較的高くなることが多いです。大周期で見ると、これらの時点は通常相対的な安値となります。

低ボラティリティ範囲：VIX ≤ 15

VIXが15以下に下がると、通常は市場が比較的落ち着いている状態を示し、投資家の感情は楽観的で、ヘッジ需要は低いです。しかし、この時のその後の動きは高VIXの時のように明確に一致するわけではありません。

2018年から2024年の間に、VIXは15以下に何度も戻りました。例えば、2019年初めの株式市場の強い反発後、2019年末の市場の安定期、2021年中頃の株式市場の上昇期、そして2023年中旬などです。これらの期間において、市場のボラティリティは歴史的に低い水準にありました。

統計によると、VIXが極めて低いイベントポイントの後7日間におけるS&P 500指数の平均収益率は約0.8%、勝率は約60-75%です。全体的に見ると、低ボラティリティ環境下では株価指数は往々にして緩やかな上昇またはわずかな振動を維持します。

ビットコインはVIXが低い期間中に明確な方向性を欠いています。統計によると、7日間の平均上昇幅は約2%に過ぎず、上昇勝率は約60%です。時には低VIXの静かな期間がBTC自身のブルマーケットの段階と重なることもありますが、低VIXの期間中にBTCが調整相場に入ることもあります。

したがって、低VIXはBTCの今後の動きの予測において明確な参考価値を持たず、暗号市場自体の資金感情と周期的な考慮を組み合わせる必要があります。

結論：リスクと機会は共存する

現在のVIXは50の高値にあり、アメリカの関税政策に対する市場の強い懸念を反映しています。しかし、歴史的な経験は、極端な恐怖がしばしば機会を育むことを示しています。

2020年のパンデミック期間を振り返ると、VIXは80を突破し、その時S&P 500指数は約2300ポイントでした。最近のパニックによる下落を経ても、S&P 500は依然として5000ポイント近辺にあり、5年間で100%以上のリターンを達成しました。同期間中、ビットコインは絶好の買い時で、4800ドルから最高で11万ドルに上昇し、ほぼ25倍の上昇を見せました。

市場が大きく下落するたびに、資産の再評価と資金の流れが伴うことが多い。この不確実性に満ちた時期において、混乱の中で機会を捉え、資産の価値を高めることができるかが鍵となる。投資家は警戒を怠らず、同時に適切なタイミングで投資を行う勇気を持って、将来の市場反発に備える必要がある。

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