Pasar kripto memasuki periode pergeseran kunci, "bull run selektif" segera datang
Pasar sedang berada di titik balik yang penting. Ini adalah tahap yang penuh tantangan, di mana sebagian besar peserta memilih untuk menunggu, sementara sedikit orang sedang diam-diam menyusun strategi untuk perdagangan yang mungkin mengubah nasib.
Pertanda Musim Penipuan
Belakangan ini, meskipun Bitcoin mencapai harga penutupan bulanan tertinggi dalam sejarah, posisi dominannya di pasar mulai menurun. Pada saat yang sama, sejumlah besar Ethereum dengan cepat diserap oleh paus, dan saldo Bitcoin di bursa turun ke titik terendah dalam beberapa tahun.
Para investor ritel masih bersikap wait and see, indikator sentimen pasar berada pada posisi rendah. Ini justru memberikan kesempatan ideal bagi para pelopor untuk masuk.
Indeks spekulasi altcoin masih berada pada level rendah, rasio ETH/BTC akhirnya menunjukkan kenaikan mingguan pertama dalam beberapa minggu. Persetujuan ETF untuk salah satu koin di bursa terkenal telah menjadi kepastian. Dana secara perlahan mengalir ke bidang DeFi, aset dunia nyata (RWA), dan staking ulang yang sesuai dengan narasi pasar.
Namun, ini tidak akan menjadi pengulangan dari tren kenaikan umum seperti tahun 2021.
Pasar di masa depan akan lebih selektif, sangat dipengaruhi oleh narasi. Modal sedang mengalir ke keuntungan nyata, infrastruktur abstrak lintas rantai, serta aset struktural ETF yang memiliki mekanisme imbal hasil staking.
Bagi investor yang telah lama mengumpulkan, inilah sinyal yang telah Anda tunggu-tunggu.
Perubahan Mendalam di Bidang DeFi
DeFi sedang bergerak menuju tahap "lebih terinstitusi dan lebih tersembunyi". Di satu sisi, istilah keuangan yang dirancang untuk institusi seperti obligasi re-staking, kredit perpanjangan otomatis dengan suku bunga tetap, dan treasury siklik stablecoin berkembang pesat. Di sisi lain, lapisan komposabilitas sedang menyederhanakan kompleksitas operasi bagi pengguna biasa.
Akhirnya, hanya protokol yang melampaui "permainan poin", mengintegrasikan nilai ekonomi nyata atau kasus penggunaan yang dapat terus menarik aliran modal. Pemenang sejati akan menjadi protokol yang dapat menggabungkan pengalaman pengguna lintas rantai yang mulus, infrastruktur yang aman, dan pengembalian investasi yang dapat diprediksi dengan sempurna.
Enam tren besar yang sedang terjadi di bidang DeFi:
1. Optimalisasi Pendapatan Stablecoin dan DeFi Pendapatan Tetap
DeFi semakin meniru keuangan tradisional dengan mengubah stablecoin menjadi aset yang menawarkan hasil tinggi dan mirip dengan pendapatan tetap untuk menarik dana. Dalam konteks meningkatnya volatilitas di pasar spot, berbagai protokol berfokus pada efisiensi modal dan struktur suku bunga tetap untuk memenuhi kebutuhan ganda institusi dan ritel.
Sebuah aplikasi pinjaman menyediakan pasar pinjaman untuk aset blue-chip dan menarik likuiditas melalui mekanisme penghargaan. Proyek lain berfokus pada stablecoin, meluncurkan aset baru untuk memaksimalkan imbal hasil stablecoin. Ada pula protokol yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan kembali token pokok berpenghasilan tetap, menukarnya dengan USDC yang lebih murah, berusaha untuk mendapatkan imbal hasil tahunan dua digit dari modal yang tidak terpakai.
Dalam hal re-staking, suatu protokol meluncurkan "obligasi re-staking nol bunga" dengan jangka waktu tetap, menyediakan aliran kas yang dapat diprediksi untuk layanan validasi aktif, sekaligus memberikan penyedia likuiditas eksposur pendapatan tetap seperti obligasi. Struktur ini mungkin menjadi batu penjuru pendapatan tetap di pasar keamanan suatu platform.
Perlu diperhatikan bahwa pengembalian tinggi yang dipromosikan sering kali memerlukan leverage, staking ulang, atau strategi siklik. Setelah dikurangi biaya, slippage, dan risiko, tingkat pengembalian bersih yang sebenarnya mungkin lebih mendekati 6-9%. Selain itu, meskipun komposabilitas yang mendukung struktur siklik ini memberikan kemudahan, hal itu juga meningkatkan risiko sistemik dari likuidasi berantai dan stablecoin yang terlepas dari peg.
2. Integrasi Likuiditas Lintas Rantai dan Pengalaman Pengguna
Cara pengguna berinteraksi dengan likuiditas multirantai sedang mengalami perubahan mendasar. Pengalaman pengguna lintas rantai sedang berevolusi dari proses jembatan yang rumit menjadi sistem setoran berbasis niat yang tidak terasa, dengan batasan antara rantai yang secara efektif diabstraksi.
Penerapan stablecoin tertentu di jaringan lain menunjukkan tren perkembangan utilitas stablecoin lintas rantai asli. Komponen penyetoran DeFi lintas rantai yang dapat disematkan yang diluncurkan oleh suatu proyek mewakili lompatan generasi dalam pengalaman pengguna. Komponen ini memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan jembatan, pertukaran, dan penyebaran strategi dengan satu klik.
Mekanisme verifikasi lintas rantai waktu nyata dari suatu protokol mendorong verifikasi lintas rantai yang cepat, secara efektif meningkatkan efisiensi jembatan dan asumsi kepercayaan. Kerja sama baru antara suatu platform dan suatu rantai publik, dalam rantai tertentu, mewujudkan pengiriman informasi lintas rantai, lebih lanjut menunjukkan bahwa perang antar rantai tidak akan menghilang, tetapi pengalaman pengguna secara bertahap terintegrasi.
Tren sangat jelas: penangkapan nilai secara bertahap berpindah dari L1 blockchain itu sendiri ke infrastruktur yang dapat dikombinasikan dan lapisan pengiriman pesan.
3. Re-staking dan pasar keamanan on-chain
Re-staking terus berkembang menjadi pasar keamanan on-chain yang independen, pada dasarnya menginjeksikan ETH re-staking ke dalam produk terstruktur, membangun mekanisme pendapatan yang mirip dengan obligasi perusahaan atau obligasi pemerintah.
Beberapa protokol baru untuk brankas dan obligasi re-staking, memberikan kemampuan kepada layanan verifikasi aktif untuk merencanakan anggaran berdasarkan tingkat pengembalian yang diketahui, sambil memungkinkan penyedia likuiditas untuk mengunci ETH dalam produk gaya pendapatan tetap.
Proyek lain telah memasuki tahap baru uji coba jaringan, menambahkan lapisan verifikasi terdesentralisasi, lelang verifikasi kompetitif, mekanisme staking, serta fungsi optimasi perangkat keras, untuk membangun fondasi bagi ekosistem re-staking berkinerja tinggi.
Dalam ekosistem blockchain tertentu, suatu proyek sedang menyediakan dukungan staking ulang untuk rollup melalui jaringan tertentu, mendorong perluasan lapisan keamanan di blockchain tersebut.
Seiring dengan aliran modal yang secara bertahap menuju beberapa ekosistem, kita sedang melihat bentuk baru dari "kurva imbal hasil re-staking": harga obligasi jangka pendek dan jangka panjang akan ditentukan berdasarkan pemahaman risiko, likuiditas keluar, dan risiko Slash, menghasilkan diskon atau premi.
Namun, kombinabilitas juga membawa kerentanan. Misalnya, struktur obligasi tanpa bunga berarti pokok harus terkunci hingga tanggal jatuh tempo, setiap kejadian penyitaan atau downtime validator dapat merusak pokok secara signifikan, bahkan tanpa adanya celah kontrak pintar.
4. Monetisasi dan Pemrograman Infrastruktur Data
Ruang blok tidak lagi menjadi kendala, tetapi latensi data dan komposabilitas yang menjadi masalah. Beberapa proyek bertujuan untuk menyediakan infrastruktur baca/tulis waktu nyata yang dapat dimonetisasi bagi pengembang Web3.
Sebuah proyek dapat mencapai pembacaan dalam subdetik, konten dinamis, dan akses data yang dapat dimonetisasi, dengan tujuan menggantikan penyimpanan dingin statis dengan komputasi aliran waktu nyata.
Sebuah modul tertentu dari L2 dapat menghasilkan bukti zkVM dalam 35 detik, dengan biaya hanya $0,0001, kecepatan dan biaya keduanya meningkat 6 kali lipat dibandingkan solusi sebelumnya.
Proyek lain mengambil pendekatan dari lapisan interaksi dompet, fokus untuk mengatasi masalah gesekan dalam peralihan dompet dan pemula pengguna. Infrastruktur dasarnya mendukung lebih dari 20 juta pengguna dan 500+ dompet, telah mewujudkan komposabilitas pembayaran di berbagai skenario aplikasi.
Tren ini sedang melahirkan model bisnis middleware baru: menyediakan layanan akses data yang tidak bergantung pada rantai dengan latensi rendah kepada pengembang, dan mengenakan biaya berdasarkan permintaan, di masa depan mungkin akan memperkenalkan model harga berbasis layanan cloud dan sistem peringkat pengembang berbasis latensi.
5. Infrastruktur kredit lembaga dan integrasi RWA
Peminjaman di blockchain sedang menuju institusionalisasi, batas kredit yang diperpanjang secara otomatis, suku bunga mengambang yang cadangan, dan strategi RWA yang terleverase sedang menjadi fokus.
Integrasi satu protokol dengan protokol lainnya menunjukkan kematangan kredit on-chain. Produk pinjaman suku bunga tetap baru mereka dilengkapi dengan perpanjangan otomatis dan logika cadangan, memberikan pengguna institusi alat yang mirip dengan yang umum digunakan dalam keuangan tradisional.
Sebuah protokol juga mengumumkan strategi RWA yang terlever dari suatu dana, yang mengisyaratkan bahwa tren di masa depan adalah membangun brankas on-chain yang memiliki imbal hasil tinggi, sesuai dengan regulasi, dan cocok untuk likuiditas institusi.
Protokol lain sedang mendorong peningkatan likuiditas stablecoin melalui insentif yang terfokus, untuk mengoptimalkan efisiensi hasil bagi para pembuat pasar dan pengelola treasury yang mencari pengembalian yang dapat diprediksi.
Kami semakin mendekati bisnis perantara besar di blockchain, produk pendapatan tetap yang sesuai dengan peraturan dan terstruktur akan memimpin putaran pertumbuhan baru. Namun, strategi RWA memerlukan oracle dengan akurasi tinggi dan logika penebusan yang kuat. Ketidakcocokan di luar rantai dapat memicu risiko pencopotan besar-besaran atau tambahan margin.
6. Ekonomi airdrop dan penambangan insentif
Airdrop masih menjadi strategi utama untuk mendapatkan pengguna, meskipun data retensi pengguna terus menurun.
Kegiatan poin suatu protokol, kegiatan airdrop suatu proyek, serta kegiatan testnet suatu blockchain melanjutkan formula yang dikenal: poin, sistem tugas, dan interaksi gamifikasi, untuk menarik perhatian.
Namun data menunjukkan bahwa dua minggu setelah airdrop, hanya sekitar 15% dari total nilai yang akan tersisa. Oleh karena itu, pihak proyek terpaksa menawarkan kelipatan poin yang lebih tinggi (seperti LP bisa mencapai 30 kali) atau mengikat manfaat tambahan (hak suara, peningkatan tingkat pengembalian) untuk menarik pengguna.
Beberapa platform mencoba mengurangi serangan penyihir dengan verifikasi sosial atau perilaku, tetapi paus penambangan masih menghindari batasan dengan cara membagi dompet, struktur multi-tanda tangan, dan sebagainya.
Proyek yang ingin memiliki likuiditas jangka panjang harus beralih ke mekanisme insentif yang berfokus pada retensi, seperti kunci veNFT, mekanisme imbalan berbasis waktu, atau akses staking ulang, alih-alih hanya mengandalkan poin spekulatif untuk menarik pengguna baru.
Narasi Makro dan Kerangka Investasi
Meskipun gejolak geopolitik masih bisa berdampak besar pada pasar, pembeli struktural terus menyerap setiap penurunan. Altcoin tidak akan mengalami "bull run" seperti tahun 2021; sebaliknya, narasi yang memiliki katalis yang nyata (seperti ETF, pendapatan nyata, saluran distribusi bursa) akan menarik perhatian dari spekulasi Meme murni.
1. Latar belakang makro: Volatilitas yang terkait dengan berita utama
Dalam beberapa konflik geopolitik baru-baru ini, harga Bitcoin jatuh dari $105.000 menjadi sedikit di bawah $99.000, yang sekali lagi membuktikan bahwa pasar tahun 2025 didorong oleh berita utama. Dalam 36 jam, beberapa peristiwa besar terjadi berturut-turut, sementara harga BTC dengan cepat turun dan kemudian sepenuhnya pulih.
Interpretasi pasar: Setelah tekanan bearish yang terakumulasi selama tiga bulan konsolidasi, ketakutan geopolitik hanya memicu perebutan likuiditas, mendorong pergeseran aset dari pemegang yang tidak yakin ke akun jangka panjang. ETF terus menyerap aset yang beredar, setiap kali ketidakstabilan makro mempercepat pergeseran ini. BTC saat ini berfluktuasi di sekitar 107.000 dolar AS, meskipun sekitar 25% lebih rendah dari puncak siklus ini, namun masih di atas "zona beli" dalam model valuasi tertentu (yaitu di bawah 94.000 dolar AS).
2. Keheningan musim panas, atau persiapan sebelum melompat?
Meskipun statistik musiman menunjukkan bahwa pasar Q3 mungkin akan cukup datar, dua kekuatan struktural telah memecahkan tren ini:
Pembelian stabil ETF: Pengalaman tahun 2024 menunjukkan bahwa aliran dana ETF yang stabil menciptakan dasar struktural. Begitu tekanan jual dari penambang semakin berkurang dan chip terus mengalir ke kas perusahaan, BTC bisa dengan cepat melambung hingga 130.000 dolar.
Pimpinan Pasar Saham AS: Indeks S&P 500 mencapai rekor tertinggi pada 27 Juni, sementara Bitcoin menunjukkan kinerja yang tertinggal. Secara historis, selisih ini sering kali diperbaiki oleh BTC dalam waktu 4 hingga 8 minggu. Jika preferensi risiko secara keseluruhan tetap optimis, pasar kripto mungkin hanya "tertunda" dan bukan "gagal".
3. Narasi altcoin yang saat ini layak diperhatikan: ETF blockchain tertentu
Dalam pasar yang sangat kekurangan narasi "acara besar berikutnya", sebuah ETF spot dari suatu blockchain publik menjadi satu-satunya tema yang memiliki bobot tingkat institusi. Jendela pemeriksaan untuk empat aplikasi ETF resmi dibuka pada bulan Januari tahun ini, dengan keputusan akhir yang dijadwalkan paling lambat pada bulan September.
Jika di masa depan struktur ETF dari blockchain tersebut mencakup hadiah staking, perannya akan berubah dari "aset perdagangan L1 Beta Tinggi" menjadi "saham digital dengan penghasilan yang layak". Ini akan mendorong aset terkait staking juga dimasukkan dalam narasi ETF. Saat ini, harga token blockchain tersebut di bawah 150 dolar bukan lagi murni spekulasi, melainkan persiapan awal untuk "perdagangan kemasan ETF".
4. Dukungan fundamental DeFi
Meskipun koin Meme dan narasi rotasi mendominasi topik hangat di platform sosial, namun protokol on-chain yang benar-benar memiliki aliran kas secara diam-diam semakin kuat.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
digital_archaeologist
· 08-03 12:54
Bull run lagi mulai berbangga?
Lihat AsliBalas0
ApyWhisperer
· 08-03 03:03
Sekali lagi saatnya untuk berpikir keras dalam memilih koin yang paling disukai semua orang.
Lihat AsliBalas0
UncommonNPC
· 08-02 02:51
Ada koin tidak beli, hanya menunggu catch a falling knife.
Lihat AsliBalas0
SurvivorshipBias
· 08-02 02:40
Eh, semua jangan terburu-buru, suckers setelah dipotong baru bicara.
pasar kripto memasuki bull run, Keuangan Desentralisasi dan ETF menjadi fokus
Pasar kripto memasuki periode pergeseran kunci, "bull run selektif" segera datang
Pasar sedang berada di titik balik yang penting. Ini adalah tahap yang penuh tantangan, di mana sebagian besar peserta memilih untuk menunggu, sementara sedikit orang sedang diam-diam menyusun strategi untuk perdagangan yang mungkin mengubah nasib.
Pertanda Musim Penipuan
Belakangan ini, meskipun Bitcoin mencapai harga penutupan bulanan tertinggi dalam sejarah, posisi dominannya di pasar mulai menurun. Pada saat yang sama, sejumlah besar Ethereum dengan cepat diserap oleh paus, dan saldo Bitcoin di bursa turun ke titik terendah dalam beberapa tahun.
Para investor ritel masih bersikap wait and see, indikator sentimen pasar berada pada posisi rendah. Ini justru memberikan kesempatan ideal bagi para pelopor untuk masuk.
Indeks spekulasi altcoin masih berada pada level rendah, rasio ETH/BTC akhirnya menunjukkan kenaikan mingguan pertama dalam beberapa minggu. Persetujuan ETF untuk salah satu koin di bursa terkenal telah menjadi kepastian. Dana secara perlahan mengalir ke bidang DeFi, aset dunia nyata (RWA), dan staking ulang yang sesuai dengan narasi pasar.
Namun, ini tidak akan menjadi pengulangan dari tren kenaikan umum seperti tahun 2021.
Pasar di masa depan akan lebih selektif, sangat dipengaruhi oleh narasi. Modal sedang mengalir ke keuntungan nyata, infrastruktur abstrak lintas rantai, serta aset struktural ETF yang memiliki mekanisme imbal hasil staking.
Bagi investor yang telah lama mengumpulkan, inilah sinyal yang telah Anda tunggu-tunggu.
Perubahan Mendalam di Bidang DeFi
DeFi sedang bergerak menuju tahap "lebih terinstitusi dan lebih tersembunyi". Di satu sisi, istilah keuangan yang dirancang untuk institusi seperti obligasi re-staking, kredit perpanjangan otomatis dengan suku bunga tetap, dan treasury siklik stablecoin berkembang pesat. Di sisi lain, lapisan komposabilitas sedang menyederhanakan kompleksitas operasi bagi pengguna biasa.
Akhirnya, hanya protokol yang melampaui "permainan poin", mengintegrasikan nilai ekonomi nyata atau kasus penggunaan yang dapat terus menarik aliran modal. Pemenang sejati akan menjadi protokol yang dapat menggabungkan pengalaman pengguna lintas rantai yang mulus, infrastruktur yang aman, dan pengembalian investasi yang dapat diprediksi dengan sempurna.
Enam tren besar yang sedang terjadi di bidang DeFi:
1. Optimalisasi Pendapatan Stablecoin dan DeFi Pendapatan Tetap
DeFi semakin meniru keuangan tradisional dengan mengubah stablecoin menjadi aset yang menawarkan hasil tinggi dan mirip dengan pendapatan tetap untuk menarik dana. Dalam konteks meningkatnya volatilitas di pasar spot, berbagai protokol berfokus pada efisiensi modal dan struktur suku bunga tetap untuk memenuhi kebutuhan ganda institusi dan ritel.
Sebuah aplikasi pinjaman menyediakan pasar pinjaman untuk aset blue-chip dan menarik likuiditas melalui mekanisme penghargaan. Proyek lain berfokus pada stablecoin, meluncurkan aset baru untuk memaksimalkan imbal hasil stablecoin. Ada pula protokol yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan kembali token pokok berpenghasilan tetap, menukarnya dengan USDC yang lebih murah, berusaha untuk mendapatkan imbal hasil tahunan dua digit dari modal yang tidak terpakai.
Dalam hal re-staking, suatu protokol meluncurkan "obligasi re-staking nol bunga" dengan jangka waktu tetap, menyediakan aliran kas yang dapat diprediksi untuk layanan validasi aktif, sekaligus memberikan penyedia likuiditas eksposur pendapatan tetap seperti obligasi. Struktur ini mungkin menjadi batu penjuru pendapatan tetap di pasar keamanan suatu platform.
Perlu diperhatikan bahwa pengembalian tinggi yang dipromosikan sering kali memerlukan leverage, staking ulang, atau strategi siklik. Setelah dikurangi biaya, slippage, dan risiko, tingkat pengembalian bersih yang sebenarnya mungkin lebih mendekati 6-9%. Selain itu, meskipun komposabilitas yang mendukung struktur siklik ini memberikan kemudahan, hal itu juga meningkatkan risiko sistemik dari likuidasi berantai dan stablecoin yang terlepas dari peg.
2. Integrasi Likuiditas Lintas Rantai dan Pengalaman Pengguna
Cara pengguna berinteraksi dengan likuiditas multirantai sedang mengalami perubahan mendasar. Pengalaman pengguna lintas rantai sedang berevolusi dari proses jembatan yang rumit menjadi sistem setoran berbasis niat yang tidak terasa, dengan batasan antara rantai yang secara efektif diabstraksi.
Penerapan stablecoin tertentu di jaringan lain menunjukkan tren perkembangan utilitas stablecoin lintas rantai asli. Komponen penyetoran DeFi lintas rantai yang dapat disematkan yang diluncurkan oleh suatu proyek mewakili lompatan generasi dalam pengalaman pengguna. Komponen ini memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan jembatan, pertukaran, dan penyebaran strategi dengan satu klik.
Mekanisme verifikasi lintas rantai waktu nyata dari suatu protokol mendorong verifikasi lintas rantai yang cepat, secara efektif meningkatkan efisiensi jembatan dan asumsi kepercayaan. Kerja sama baru antara suatu platform dan suatu rantai publik, dalam rantai tertentu, mewujudkan pengiriman informasi lintas rantai, lebih lanjut menunjukkan bahwa perang antar rantai tidak akan menghilang, tetapi pengalaman pengguna secara bertahap terintegrasi.
Tren sangat jelas: penangkapan nilai secara bertahap berpindah dari L1 blockchain itu sendiri ke infrastruktur yang dapat dikombinasikan dan lapisan pengiriman pesan.
3. Re-staking dan pasar keamanan on-chain
Re-staking terus berkembang menjadi pasar keamanan on-chain yang independen, pada dasarnya menginjeksikan ETH re-staking ke dalam produk terstruktur, membangun mekanisme pendapatan yang mirip dengan obligasi perusahaan atau obligasi pemerintah.
Beberapa protokol baru untuk brankas dan obligasi re-staking, memberikan kemampuan kepada layanan verifikasi aktif untuk merencanakan anggaran berdasarkan tingkat pengembalian yang diketahui, sambil memungkinkan penyedia likuiditas untuk mengunci ETH dalam produk gaya pendapatan tetap.
Proyek lain telah memasuki tahap baru uji coba jaringan, menambahkan lapisan verifikasi terdesentralisasi, lelang verifikasi kompetitif, mekanisme staking, serta fungsi optimasi perangkat keras, untuk membangun fondasi bagi ekosistem re-staking berkinerja tinggi.
Dalam ekosistem blockchain tertentu, suatu proyek sedang menyediakan dukungan staking ulang untuk rollup melalui jaringan tertentu, mendorong perluasan lapisan keamanan di blockchain tersebut.
Seiring dengan aliran modal yang secara bertahap menuju beberapa ekosistem, kita sedang melihat bentuk baru dari "kurva imbal hasil re-staking": harga obligasi jangka pendek dan jangka panjang akan ditentukan berdasarkan pemahaman risiko, likuiditas keluar, dan risiko Slash, menghasilkan diskon atau premi.
Namun, kombinabilitas juga membawa kerentanan. Misalnya, struktur obligasi tanpa bunga berarti pokok harus terkunci hingga tanggal jatuh tempo, setiap kejadian penyitaan atau downtime validator dapat merusak pokok secara signifikan, bahkan tanpa adanya celah kontrak pintar.
4. Monetisasi dan Pemrograman Infrastruktur Data
Ruang blok tidak lagi menjadi kendala, tetapi latensi data dan komposabilitas yang menjadi masalah. Beberapa proyek bertujuan untuk menyediakan infrastruktur baca/tulis waktu nyata yang dapat dimonetisasi bagi pengembang Web3.
Sebuah proyek dapat mencapai pembacaan dalam subdetik, konten dinamis, dan akses data yang dapat dimonetisasi, dengan tujuan menggantikan penyimpanan dingin statis dengan komputasi aliran waktu nyata.
Sebuah modul tertentu dari L2 dapat menghasilkan bukti zkVM dalam 35 detik, dengan biaya hanya $0,0001, kecepatan dan biaya keduanya meningkat 6 kali lipat dibandingkan solusi sebelumnya.
Proyek lain mengambil pendekatan dari lapisan interaksi dompet, fokus untuk mengatasi masalah gesekan dalam peralihan dompet dan pemula pengguna. Infrastruktur dasarnya mendukung lebih dari 20 juta pengguna dan 500+ dompet, telah mewujudkan komposabilitas pembayaran di berbagai skenario aplikasi.
Tren ini sedang melahirkan model bisnis middleware baru: menyediakan layanan akses data yang tidak bergantung pada rantai dengan latensi rendah kepada pengembang, dan mengenakan biaya berdasarkan permintaan, di masa depan mungkin akan memperkenalkan model harga berbasis layanan cloud dan sistem peringkat pengembang berbasis latensi.
5. Infrastruktur kredit lembaga dan integrasi RWA
Peminjaman di blockchain sedang menuju institusionalisasi, batas kredit yang diperpanjang secara otomatis, suku bunga mengambang yang cadangan, dan strategi RWA yang terleverase sedang menjadi fokus.
Integrasi satu protokol dengan protokol lainnya menunjukkan kematangan kredit on-chain. Produk pinjaman suku bunga tetap baru mereka dilengkapi dengan perpanjangan otomatis dan logika cadangan, memberikan pengguna institusi alat yang mirip dengan yang umum digunakan dalam keuangan tradisional.
Sebuah protokol juga mengumumkan strategi RWA yang terlever dari suatu dana, yang mengisyaratkan bahwa tren di masa depan adalah membangun brankas on-chain yang memiliki imbal hasil tinggi, sesuai dengan regulasi, dan cocok untuk likuiditas institusi.
Protokol lain sedang mendorong peningkatan likuiditas stablecoin melalui insentif yang terfokus, untuk mengoptimalkan efisiensi hasil bagi para pembuat pasar dan pengelola treasury yang mencari pengembalian yang dapat diprediksi.
Kami semakin mendekati bisnis perantara besar di blockchain, produk pendapatan tetap yang sesuai dengan peraturan dan terstruktur akan memimpin putaran pertumbuhan baru. Namun, strategi RWA memerlukan oracle dengan akurasi tinggi dan logika penebusan yang kuat. Ketidakcocokan di luar rantai dapat memicu risiko pencopotan besar-besaran atau tambahan margin.
6. Ekonomi airdrop dan penambangan insentif
Airdrop masih menjadi strategi utama untuk mendapatkan pengguna, meskipun data retensi pengguna terus menurun.
Kegiatan poin suatu protokol, kegiatan airdrop suatu proyek, serta kegiatan testnet suatu blockchain melanjutkan formula yang dikenal: poin, sistem tugas, dan interaksi gamifikasi, untuk menarik perhatian.
Namun data menunjukkan bahwa dua minggu setelah airdrop, hanya sekitar 15% dari total nilai yang akan tersisa. Oleh karena itu, pihak proyek terpaksa menawarkan kelipatan poin yang lebih tinggi (seperti LP bisa mencapai 30 kali) atau mengikat manfaat tambahan (hak suara, peningkatan tingkat pengembalian) untuk menarik pengguna.
Beberapa platform mencoba mengurangi serangan penyihir dengan verifikasi sosial atau perilaku, tetapi paus penambangan masih menghindari batasan dengan cara membagi dompet, struktur multi-tanda tangan, dan sebagainya.
Proyek yang ingin memiliki likuiditas jangka panjang harus beralih ke mekanisme insentif yang berfokus pada retensi, seperti kunci veNFT, mekanisme imbalan berbasis waktu, atau akses staking ulang, alih-alih hanya mengandalkan poin spekulatif untuk menarik pengguna baru.
Narasi Makro dan Kerangka Investasi
Meskipun gejolak geopolitik masih bisa berdampak besar pada pasar, pembeli struktural terus menyerap setiap penurunan. Altcoin tidak akan mengalami "bull run" seperti tahun 2021; sebaliknya, narasi yang memiliki katalis yang nyata (seperti ETF, pendapatan nyata, saluran distribusi bursa) akan menarik perhatian dari spekulasi Meme murni.
1. Latar belakang makro: Volatilitas yang terkait dengan berita utama
Dalam beberapa konflik geopolitik baru-baru ini, harga Bitcoin jatuh dari $105.000 menjadi sedikit di bawah $99.000, yang sekali lagi membuktikan bahwa pasar tahun 2025 didorong oleh berita utama. Dalam 36 jam, beberapa peristiwa besar terjadi berturut-turut, sementara harga BTC dengan cepat turun dan kemudian sepenuhnya pulih.
Interpretasi pasar: Setelah tekanan bearish yang terakumulasi selama tiga bulan konsolidasi, ketakutan geopolitik hanya memicu perebutan likuiditas, mendorong pergeseran aset dari pemegang yang tidak yakin ke akun jangka panjang. ETF terus menyerap aset yang beredar, setiap kali ketidakstabilan makro mempercepat pergeseran ini. BTC saat ini berfluktuasi di sekitar 107.000 dolar AS, meskipun sekitar 25% lebih rendah dari puncak siklus ini, namun masih di atas "zona beli" dalam model valuasi tertentu (yaitu di bawah 94.000 dolar AS).
2. Keheningan musim panas, atau persiapan sebelum melompat?
Meskipun statistik musiman menunjukkan bahwa pasar Q3 mungkin akan cukup datar, dua kekuatan struktural telah memecahkan tren ini:
3. Narasi altcoin yang saat ini layak diperhatikan: ETF blockchain tertentu
Dalam pasar yang sangat kekurangan narasi "acara besar berikutnya", sebuah ETF spot dari suatu blockchain publik menjadi satu-satunya tema yang memiliki bobot tingkat institusi. Jendela pemeriksaan untuk empat aplikasi ETF resmi dibuka pada bulan Januari tahun ini, dengan keputusan akhir yang dijadwalkan paling lambat pada bulan September.
Jika di masa depan struktur ETF dari blockchain tersebut mencakup hadiah staking, perannya akan berubah dari "aset perdagangan L1 Beta Tinggi" menjadi "saham digital dengan penghasilan yang layak". Ini akan mendorong aset terkait staking juga dimasukkan dalam narasi ETF. Saat ini, harga token blockchain tersebut di bawah 150 dolar bukan lagi murni spekulasi, melainkan persiapan awal untuk "perdagangan kemasan ETF".
4. Dukungan fundamental DeFi
Meskipun koin Meme dan narasi rotasi mendominasi topik hangat di platform sosial, namun protokol on-chain yang benar-benar memiliki aliran kas secara diam-diam semakin kuat.
!["Musim Penipuan" versi baru: meng告别 kenaikan umum, narasi ETF, pendapatan nyata, dan adopsi institusi akan memicu "bull run selektif"](