Bitcoin ETF mengubah lanskap pasar kripto, "musim altcoin" tradisional mungkin akan menjadi sejarah
Kemunculan produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) mungkin secara fundamental mengubah konsep "musim altcoin" di pasar kripto. Selama ini, pasar kripto mengikuti pola perputaran dana yang hampir dapat diprediksi. Kenaikan harga Bitcoin menarik perhatian dan likuiditas arus utama, diikuti dengan masuknya dana ke altcoin. Masuknya modal spekulatif ke aset dengan nilai pasar rendah mendorong nilainya, dan para trader dengan semangat menyebutnya sebagai "musim altcoin".
Namun, siklus yang sebelumnya dianggap sebagai hal yang wajar ini menunjukkan tanda-tanda keruntuhan struktural.
Pada tahun 2024, dana yang mengalir ke bursa perdagangan Bitcoin spot (ETFs) mencapai 129 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Ini memberikan saluran investasi Bitcoin yang belum pernah ada sebelumnya bagi investor ritel dan institusi, tetapi juga menciptakan kekosongan yang menyedot dana aset spekulatif. Investor institusi sekarang memiliki cara yang aman dan teratur untuk mengakses enkripsi tanpa harus menghadapi risiko tinggi pasar alts. Banyak investor ritel juga menemukan bahwa ETF lebih menarik daripada mencari token seratus kali lipat berikutnya.
Perubahan ini sedang terjadi secara langsung, jika dana terus terkunci dalam produk terstruktur, alts akan menghadapi pengurangan likuiditas pasar dan korelasi.
Kebangkitan Investasi Enkripsi Terstruktur
Bitcoin ETF menyediakan pilihan lain untuk mengejar aset berisiko tinggi dan bernilai rendah, di mana investor dapat memperoleh leverage, likuiditas, dan transparansi regulasi melalui produk terstruktur. Investor ritel yang dulunya merupakan pendorong utama spekulasi altcoin, sekarang dapat langsung berinvestasi dalam Bitcoin dan Ethereum ETF, yang menghilangkan kekhawatiran tentang penyimpanan mandiri, mengurangi risiko pihak lawan, dan tetap konsisten dengan kerangka investasi tradisional.
Institusi lebih termotivasi untuk menghindari risiko alts. Hedge fund dan platform trading profesional dulunya mengejar imbal hasil yang lebih tinggi di alts dengan likuiditas rendah, sekarang dapat menggunakan derivatif untuk menerapkan leverage, atau mendapatkan eksposur melalui ETF di jalur keuangan tradisional.
Dengan meningkatnya kemampuan untuk melakukan lindung nilai melalui opsi dan futures, motivasi untuk berspekulasi pada alts dengan likuiditas rendah dan volume perdagangan yang rendah secara signifikan berkurang. Tren ini semakin diperkuat oleh keluarnya dana sebesar 2,4 miliar USD yang memecahkan rekor pada bulan Februari dan peluang arbitrase yang dihasilkan dari penebusan ETF, memaksa pasar kripto memasuki disiplin yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Perubahan Strategi Investasi Risiko
Perusahaan modal ventura (VC) selalu menjadi garis hidup musim altcoin, menyuntikkan likuiditas ke dalam proyek-proyek baru, dan menjalin narasi besar untuk token yang muncul. Namun, dengan semakin mudahnya mendapatkan leverage, efisiensi modal menjadi prioritas utama, VC sedang memikirkan kembali strategi mereka.
Di bidang enkripsi, pertumbuhan sejarah Bitcoin telah berfungsi sebagai tolok ukur pengembalian yang diharapkan. Dalam sepuluh tahun terakhir, rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) Bitcoin adalah 77%, jauh melampaui aset tradisional seperti emas (8%) dan indeks S&P 500 (11%). Bahkan dalam lima tahun terakhir, termasuk kondisi pasar bullish dan bearish, CAGR Bitcoin tetap berada di angka 67%.
Dengan ini sebagai dasar, investor ventura akan mengalokasikan modal di Bitcoin atau perusahaan terkait Bitcoin dengan tingkat pertumbuhan ini, total ROI dalam lima tahun akan sekitar 1.199%, yang berarti investasi akan meningkat hampir 12 kali lipat.
Pada tahun 2024, jumlah transaksi VC turun 46%, meskipun total investasi di kuartal keempat menunjukkan pemulihan. Ini menandakan pergeseran menuju proyek yang lebih selektif dan bernilai tinggi, alih-alih dana spekulatif. Jika modal ventura semakin beralih ke investasi terstruktur melalui ETF, bukan investasi langsung ke perusahaan rintis yang berisiko tinggi, proyek altcoin baru mungkin menghadapi konsekuensi serius.
Kelebihan Pasokan Pasar dan Realitas Baru
Pola pasar telah berubah. Banyaknya altcoin yang bersaing untuk mendapatkan perhatian menyebabkan masalah saturasi. Saat ini ada lebih dari 40 juta jenis token di pasar. Rata-rata 1,2 juta jenis token baru diluncurkan setiap bulan pada tahun 2024, dan lebih dari 5 juta jenis token telah dibuat sejak awal tahun 2025.
Dengan kecenderungan institusi untuk investasi terstruktur, serta kurangnya permintaan spekulatif yang didorong oleh ritel, likuiditas tidak lagi mengalir ke alts seperti sebelumnya. Ini mengungkapkan fakta yang sulit: sebagian besar alts tidak akan dapat bertahan.
Dalam era di mana dana terkunci dalam ETF dan kontrak berjangka alih-alih mengalir bebas ke aset spekulatif, strategi tradisional menunggu dominasi Bitcoin melemah sebelum beralih ke alts mungkin tidak lagi berlaku.
Pasar kripto kini sudah jauh berbeda. Hari-hari di mana altcoin naik dengan mudah dan secara periodik mungkin akan digantikan oleh ekosistem yang ditentukan oleh efisiensi modal, produk keuangan terstruktur, dan transparansi regulasi dalam aliran dana. ETF sedang mengubah cara orang berinvestasi dalam Bitcoin, dan secara fundamental mengubah distribusi likuiditas di seluruh pasar.
Bagi mereka yang berpegang pada asumsi bahwa setiap kali Bitcoin naik, akan ada kemunculan ledakan alts, mungkin sekarang adalah waktu untuk mempertimbangkan kembali. Seiring dengan matangnya pasar, aturan mungkin telah berubah.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin ETF mengubah pola pasar, musim altcoin tradisional mungkin menjadi sejarah
Bitcoin ETF mengubah lanskap pasar kripto, "musim altcoin" tradisional mungkin akan menjadi sejarah
Kemunculan produk yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF) mungkin secara fundamental mengubah konsep "musim altcoin" di pasar kripto. Selama ini, pasar kripto mengikuti pola perputaran dana yang hampir dapat diprediksi. Kenaikan harga Bitcoin menarik perhatian dan likuiditas arus utama, diikuti dengan masuknya dana ke altcoin. Masuknya modal spekulatif ke aset dengan nilai pasar rendah mendorong nilainya, dan para trader dengan semangat menyebutnya sebagai "musim altcoin".
Namun, siklus yang sebelumnya dianggap sebagai hal yang wajar ini menunjukkan tanda-tanda keruntuhan struktural.
Pada tahun 2024, dana yang mengalir ke bursa perdagangan Bitcoin spot (ETFs) mencapai 129 miliar USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Ini memberikan saluran investasi Bitcoin yang belum pernah ada sebelumnya bagi investor ritel dan institusi, tetapi juga menciptakan kekosongan yang menyedot dana aset spekulatif. Investor institusi sekarang memiliki cara yang aman dan teratur untuk mengakses enkripsi tanpa harus menghadapi risiko tinggi pasar alts. Banyak investor ritel juga menemukan bahwa ETF lebih menarik daripada mencari token seratus kali lipat berikutnya.
Perubahan ini sedang terjadi secara langsung, jika dana terus terkunci dalam produk terstruktur, alts akan menghadapi pengurangan likuiditas pasar dan korelasi.
Kebangkitan Investasi Enkripsi Terstruktur
Bitcoin ETF menyediakan pilihan lain untuk mengejar aset berisiko tinggi dan bernilai rendah, di mana investor dapat memperoleh leverage, likuiditas, dan transparansi regulasi melalui produk terstruktur. Investor ritel yang dulunya merupakan pendorong utama spekulasi altcoin, sekarang dapat langsung berinvestasi dalam Bitcoin dan Ethereum ETF, yang menghilangkan kekhawatiran tentang penyimpanan mandiri, mengurangi risiko pihak lawan, dan tetap konsisten dengan kerangka investasi tradisional.
Institusi lebih termotivasi untuk menghindari risiko alts. Hedge fund dan platform trading profesional dulunya mengejar imbal hasil yang lebih tinggi di alts dengan likuiditas rendah, sekarang dapat menggunakan derivatif untuk menerapkan leverage, atau mendapatkan eksposur melalui ETF di jalur keuangan tradisional.
Dengan meningkatnya kemampuan untuk melakukan lindung nilai melalui opsi dan futures, motivasi untuk berspekulasi pada alts dengan likuiditas rendah dan volume perdagangan yang rendah secara signifikan berkurang. Tren ini semakin diperkuat oleh keluarnya dana sebesar 2,4 miliar USD yang memecahkan rekor pada bulan Februari dan peluang arbitrase yang dihasilkan dari penebusan ETF, memaksa pasar kripto memasuki disiplin yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Perubahan Strategi Investasi Risiko
Perusahaan modal ventura (VC) selalu menjadi garis hidup musim altcoin, menyuntikkan likuiditas ke dalam proyek-proyek baru, dan menjalin narasi besar untuk token yang muncul. Namun, dengan semakin mudahnya mendapatkan leverage, efisiensi modal menjadi prioritas utama, VC sedang memikirkan kembali strategi mereka.
Di bidang enkripsi, pertumbuhan sejarah Bitcoin telah berfungsi sebagai tolok ukur pengembalian yang diharapkan. Dalam sepuluh tahun terakhir, rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) Bitcoin adalah 77%, jauh melampaui aset tradisional seperti emas (8%) dan indeks S&P 500 (11%). Bahkan dalam lima tahun terakhir, termasuk kondisi pasar bullish dan bearish, CAGR Bitcoin tetap berada di angka 67%.
Dengan ini sebagai dasar, investor ventura akan mengalokasikan modal di Bitcoin atau perusahaan terkait Bitcoin dengan tingkat pertumbuhan ini, total ROI dalam lima tahun akan sekitar 1.199%, yang berarti investasi akan meningkat hampir 12 kali lipat.
Pada tahun 2024, jumlah transaksi VC turun 46%, meskipun total investasi di kuartal keempat menunjukkan pemulihan. Ini menandakan pergeseran menuju proyek yang lebih selektif dan bernilai tinggi, alih-alih dana spekulatif. Jika modal ventura semakin beralih ke investasi terstruktur melalui ETF, bukan investasi langsung ke perusahaan rintis yang berisiko tinggi, proyek altcoin baru mungkin menghadapi konsekuensi serius.
Kelebihan Pasokan Pasar dan Realitas Baru
Pola pasar telah berubah. Banyaknya altcoin yang bersaing untuk mendapatkan perhatian menyebabkan masalah saturasi. Saat ini ada lebih dari 40 juta jenis token di pasar. Rata-rata 1,2 juta jenis token baru diluncurkan setiap bulan pada tahun 2024, dan lebih dari 5 juta jenis token telah dibuat sejak awal tahun 2025.
Dengan kecenderungan institusi untuk investasi terstruktur, serta kurangnya permintaan spekulatif yang didorong oleh ritel, likuiditas tidak lagi mengalir ke alts seperti sebelumnya. Ini mengungkapkan fakta yang sulit: sebagian besar alts tidak akan dapat bertahan.
Dalam era di mana dana terkunci dalam ETF dan kontrak berjangka alih-alih mengalir bebas ke aset spekulatif, strategi tradisional menunggu dominasi Bitcoin melemah sebelum beralih ke alts mungkin tidak lagi berlaku.
Pasar kripto kini sudah jauh berbeda. Hari-hari di mana altcoin naik dengan mudah dan secara periodik mungkin akan digantikan oleh ekosistem yang ditentukan oleh efisiensi modal, produk keuangan terstruktur, dan transparansi regulasi dalam aliran dana. ETF sedang mengubah cara orang berinvestasi dalam Bitcoin, dan secara fundamental mengubah distribusi likuiditas di seluruh pasar.
Bagi mereka yang berpegang pada asumsi bahwa setiap kali Bitcoin naik, akan ada kemunculan ledakan alts, mungkin sekarang adalah waktu untuk mempertimbangkan kembali. Seiring dengan matangnya pasar, aturan mungkin telah berubah.