Bagaimana Token yang Terkait dengan Politik Mempengaruhi Pasar Aset Kripto: Contoh Meme Koin Trump
Sebuah penelitian baru-baru ini menganalisis dampak peristiwa penerbitan Meme Token oleh Trump terhadap pasar Aset Kripto. Penelitian tersebut mengungkapkan efek limpahan volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, di mana sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran faktor politik yang semakin penting dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dinamika politik semakin memengaruhi pasar keuangan, dan pasar Aset Kripto telah menjadi bidang yang signifikan di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menyoroti hubungan ini, di mana kandidat Partai Republik Trump secara tanpa preceden beralih untuk mendukung aset digital. Ia menyatakan akan menjadikan Amerika "ibu kota Aset Kripto di dunia", dan menempatkan Aset Kripto di inti agenda ekonominya, pasar pun mengharapkan akan ada posisi kebijakan yang lebih ramah selama masa jabatannya.
Ini diharapkan akan terwujud pada 18 Januari 2025, Trump menerbitkan resmi Meme koinnya ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar, dan kapitalisasi pasar melampaui Meme koin terbesar saat itu DOGE sebesar 4 miliar dolar.
Keesokan harinya, peluncuran koin Meme $MELANIA yang terkait dengan Ibu Pertama semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga membentuk guncangan eksogen yang signifikan, dampaknya melampaui spekulasi finansial dan mengeluarkan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto. Penelitian ini berfokus pada tiga pertanyaan kunci:
Bagaimana pengumuman $TRUMP mempengaruhi pendapatan dan volatilitas aset kripto utama?
Apakah peristiwa ini memicu efek penularan finansial di pasar Aset Kripto?
Apakah pengaruh ini memiliki heterogenitas, yang ditunjukkan dengan reaksi berbeda dari aset kripto berdasarkan dasar teknologinya, kegunaan, atau daya tarik spekulatif yang berbeda?
Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, penelitian ini menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian menemukan bahwa setelah peluncuran koin Meme Trump, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan di antara aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan finansial di pasar. Peristiwa ini menyebabkan perubahan dinamis yang signifikan di pasar, di mana Solana dan Chainlink mencatatkan lonjakan tertinggi karena infrastruktur dan hubungan strategis mereka. Sementara itu, mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi pengembalian abnormal (CARs) dan varians yang cenderung stabil pada tahap akhir peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya seperti Dogecoin dan Shiba Inu mengalami depresiasi, dan dana kemungkinan besar beralih ke $TRUMP.
Penerbitan $TRUMP terjadi dalam lingkungan politik yang sangat terpecah di Amerika Serikat, merek Trump itu sendiri terkait erat dengan emosi politik yang kuat, sehingga meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan Trump melambangkan peluang spekulatif yang unik, yang memunculkan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citranya yang kontroversial, mengambil posisi yang lebih hati-hati. Diferensiasi ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda—dari antusiasme terhadap dukungan politik yang diharapkan, hingga keraguan terhadap reputasi dan ketidakpastian politik.
Dalam beberapa tahun terakhir, efek penularan di pasar aset kripto semakin mendapatkan perhatian, karena memiliki signifikansi penting terhadap stabilitas keuangan, manajemen risiko, dan diversifikasi portofolio. Penelitian yang ada umumnya berfokus pada spillover antara aset kripto itu sendiri, atau spillover antara aset kripto dan aset keuangan tradisional, yang mengungkapkan pola konektivitas, risiko penularan, dan transmisi volatilitas. Namun, sebagian besar penelitian ini lebih memperhatikan faktor-faktor keuangan atau teknis, seperti keruntuhan pasar, kendala likuiditas, atau inovasi blockchain. Sinyal politik, terutama mekanisme penularan yang terkait dengan token yang berhubungan dengan politik, masih merupakan area yang belum banyak diteliti.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis dampak token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto. Ini memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik mempengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Selain itu, berbeda dengan penelitian sebelumnya yang lebih fokus pada dampak negatif, penelitian ini berfokus pada dampak positif yang dipicu oleh sinyal politik terhadap pasar. Yang sangat menarik, ada bukti bahwa dampak positif memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap volatilitas Aset Kripto dibandingkan dengan dampak negatif. Akhirnya, penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset mempengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data eksklusif harga penutupan tengah per menit, mencakup 10 aset kripto yang paling representatif di antara 20 aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) dan Litecoin ( LTC ). Sumber data berasal dari suatu bursa, yaitu platform perdagangan terdesentralisasi di AS yang banyak digunakan dalam penelitian sebelumnya.
Dataset ini mencakup total 20.160 pengamatan, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup periode waktu simetris sebelum dan sesudah peluncuran resmi Meme koin Trump pada 18 Januari 2025, (, untuk memudahkan analisis perbandingan sebelum dan sesudah kejadian.
Menurut praktik literatur yang ada, penelitian ini menggunakan rumus berikut untuk menghitung tingkat pengembalian Aset Kripto:
hasil= ln)Pt ∕Pt−1(
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu kejadian didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 pukul 02:44 UTC), waktu ini adalah saat resmi pengumuman pertama peluncuran Meme koin baru presiden Amerika Serikat yang baru. Menghitung akumulasi imbal hasil abnormal, digunakan untuk mengevaluasi efek kaskade informasi. Artikel ini menghitung rata-rata imbal hasil acuan dari setiap aset kripto dari 1 Januari 2025 hingga 10 Januari 2025, untuk mewakili sampel awal yang relatif stabil. Selanjutnya, dari imbal hasil aktual selama periode sampel dikurangi acuan ini, menghasilkan imbal hasil berlebih di atas acuan pasar, dan melalui akumulasi menghasilkan CARs.
( 2.2 Metode
Menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis dampak peluncuran Meme koin Trump terhadap pasar Aset Kripto. Diasumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisi Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
yt|Ωt−1 ∼ N)0,Ht###
Ht = C′C + A′ε t−1ε′t−1A + B′Ht−1B
Di antaranya,
C =
c11 0 ⋯ 0
c21 c22 ⋯ 0
⋮ ⋮ ⋱ ⋮
cn1 cn2 ⋯ cnn
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan kepositifan model. Selanjutnya, dilakukan uji efek penularan. Mengingat kemungkinan munculnya masalah kesalahan tipe pertama saat menggunakan data frekuensi tinggi, artikel ini menggunakan tingkat signifikansi yang lebih ketat α=0.001.
Hasil
( 3.1 Efek Overvolatilitas
Hasil analisis awal mengungkapkan hubungan antara aset kripto, yang diperoleh melalui estimasi model BEKK-MGARCH. Dalam struktur kovarians, keterkaitan antara aset secara signifikan meningkat setelah terjadinya peristiwa. Temuan ini mendukung hipotesis bahwa "peristiwa telah memicu efek limpahan volatilitas". Demikian pula, peningkatan amplitudo volatilitas dari pengembalian logaritmik yang stabil mencerminkan fenomena peningkatan ketidakstabilan pasar dan percepatan kecepatan penyesuaian. Semua gambar menunjukkan bahwa pengembalian masing-masing aset kripto mengalami fluktuasi tajam selama periode peristiwa tersebut, semakin menekankan dampak sistemik dari peristiwa ini.
!7384155
Hasil estimasi kovarians kondisi dinamis menggunakan model BEKK-MGARCH menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memang memicu penularan keuangan dan efek limpahan volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians setelah peristiwa signifikan pada tingkat signifikansi 0.001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, di mana kovariansnya meningkat secara signifikan, menunjukkan adanya keterkaitan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Sebaliknya, meskipun SHIB dan DOT juga mencapai tingkat signifikansi 0.01, tetapi pengaruhnya lebih lemah. Ada juga beberapa aset seperti LTC dan XRP di mana kovarians setelah peristiwa justru menurun, menunjukkan bahwa efek limpahan tidak terdistribusi secara merata di antara semua aset. Secara keseluruhan, hasil ini menyoroti dampak struktural dari peristiwa penerbitan Meme koin ini terhadap seluruh pasar Aset Kripto.
!7384156
) 3.2 efek kaskade informasi
Berdasarkan adanya pengaruh heterogenitas yang telah terkonfirmasi antara aset kripto, bagian ini melalui analisis akumulasi abnormal returns ###CARs### lebih lanjut mengungkap efek kaskade informasi yang ditimbulkan oleh penerbitan Meme koin Trump. Hasilnya menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memiliki dampak struktural yang signifikan terhadap dinamika pasar, yang ditunjukkan oleh jalur respons spesifik aset dan meningkatnya volatilitas.
Pada tahap sebelum peristiwa, sebagian besar Aset Kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif, atau optimisme pasar terhadap kemungkinan terpilihnya Trump sebagai presiden ke-47 Amerika Serikat. Ini menunjukkan bahwa, bahkan dalam ketiadaan informasi yang pasti, investor telah menunjukkan perilaku pembelian spekulatif yang jelas, fenomena ini sesuai dengan karakteristik "fear of missing out" yang banyak tercatat di pasar Aset Kripto.
!7384157
Pada tahap setelah peristiwa terjadi, terdapat tiga dinamika kunci yang sangat menonjol:
SOL tampil luar biasa, melampaui semua aset lainnya, ini kemungkinan terkait dengan hubungannya sebagai blockchain yang mendukung koin Meme Trump.
LINK juga menunjukkan kekuatan, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan perusahaan teknologi besar di AS.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin, dan aset kripto matang lainnya telah mengalami kenaikan moderat dan secara bertahap stabil, mencerminkan ketahanan pasar mereka dan ketahanan relatif terhadap pengaruh spekulasi yang berantai.
!7384158
Sementara itu, DOGE dan SHIB serta koin Meme lainnya terlihat sangat rentan, menunjukkan efek substitusi aset yang jelas, di mana dana spekulatif berpindah dari koin Meme lama ke token Trump yang baru diterbitkan. Meskipun AVAX dan DOT memiliki dasar teknis yang kuat, mereka juga tidak terhindar dari tren perpindahan kapital semacam ini, menunjukkan tanda-tanda kehilangan nilai.
!7384159
Penerbitan Trump Meme Coin ini merupakan guncangan eksternal yang memecahkan pola ko-movemen pasar sebelum peristiwa tersebut. Sebelum kejadian, terdapat volatilitas yang tinggi antara berbagai aset; namun setelah kejadian itu, CAR dari aset yang berbeda menunjukkan perbedaan yang tajam, mulai dari +20% untuk Solana hingga -20% untuk Dogecoin dan Shiba Inu.
Hasil ini mengungkapkan: narasi spesifik aset, relevansi teknologi, dan persepsi subjektif investor, dapat secara signifikan memperbesar perbedaan reaksi hasil antara aset saat terjadi guncangan informasi yang signifikan.
!7384160
Kesimpulan
Penelitian ini mengkaji dampak penerbitan Aset Kripto yang terkait dengan tokoh politik terhadap pasar enkripsi, dengan fokus pada analisis efek limpahan volatilitas dan efek cascade informasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa ini memiliki heterogenitas yang signifikan. Misalnya, karena adanya keterkaitan teknis langsung dengan Trump Meme Token, SOL mendapatkan manfaat yang signifikan. Sementara itu, aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan karena "naik angin" dari peristiwa ini.
Sementara itu, aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum,
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
23 Suka
Hadiah
23
7
Bagikan
Komentar
0/400
MEV_Whisperer
· 59menit yang lalu
suckers lagi akan muncul dengan produk baru
Lihat AsliBalas0
MEVVictimAlliance
· 6jam yang lalu
Dianggap Bodoh Veteran Kripto lagi datang.
Lihat AsliBalas0
DEXRobinHood
· 08-02 11:54
Perdagangan Mata Uang Kripto kecil suckers, jangan dengar omongan politisi.
Lihat AsliBalas0
Layer3Dreamer
· 08-01 10:48
secara teoritis, pola volatilitas memecoin mencerminkan jembatan status rekursif L3... korelasi yang menarik
Meme Koin Trump dan Fluktuasi pasar kripto: bagaimana sinyal politik mempengaruhi Fluktuasi aset
Bagaimana Token yang Terkait dengan Politik Mempengaruhi Pasar Aset Kripto: Contoh Meme Koin Trump
Sebuah penelitian baru-baru ini menganalisis dampak peristiwa penerbitan Meme Token oleh Trump terhadap pasar Aset Kripto. Penelitian tersebut mengungkapkan efek limpahan volatilitas heterogen yang didorong oleh sentimen pasar dan fundamental, di mana sinyal politik memperbesar dinamika spekulatif, menyoroti peran faktor politik yang semakin penting dalam membentuk pasar Aset Kripto dan perilaku investor.
Pendahuluan
Dinamika politik semakin memengaruhi pasar keuangan, dan pasar Aset Kripto telah menjadi bidang yang signifikan di persimpangan politik dan keuangan. Pemilihan presiden AS 2024 semakin menyoroti hubungan ini, di mana kandidat Partai Republik Trump secara tanpa preceden beralih untuk mendukung aset digital. Ia menyatakan akan menjadikan Amerika "ibu kota Aset Kripto di dunia", dan menempatkan Aset Kripto di inti agenda ekonominya, pasar pun mengharapkan akan ada posisi kebijakan yang lebih ramah selama masa jabatannya.
Ini diharapkan akan terwujud pada 18 Januari 2025, Trump menerbitkan resmi Meme koinnya ($TRUMP) di blockchain Solana. Dalam 24 jam, harga $TRUMP melonjak 900%, dengan volume perdagangan mencapai 18 miliar dolar, dan kapitalisasi pasar melampaui Meme koin terbesar saat itu DOGE sebesar 4 miliar dolar.
Keesokan harinya, peluncuran koin Meme $MELANIA yang terkait dengan Ibu Pertama semakin mendorong spekulasi pasar. Peristiwa ini tidak hanya bersifat spekulatif, tetapi juga membentuk guncangan eksogen yang signifikan, dampaknya melampaui spekulasi finansial dan mengeluarkan sinyal agenda regulasi dan politik yang lebih luas.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana peristiwa ini berfungsi sebagai sinyal politik dan peristiwa keuangan yang mempengaruhi pasar Aset Kripto. Penelitian ini berfokus pada tiga pertanyaan kunci:
Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, penelitian ini menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis hubungan dinamis antara volatilitas dan korelasi seiring waktu.
Penelitian menemukan bahwa setelah peluncuran koin Meme Trump, terdapat efek limpahan volatilitas yang signifikan di antara aset kripto, menunjukkan adanya fenomena penularan finansial di pasar. Peristiwa ini menyebabkan perubahan dinamis yang signifikan di pasar, di mana Solana dan Chainlink mencatatkan lonjakan tertinggi karena infrastruktur dan hubungan strategis mereka. Sementara itu, mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum menunjukkan ketahanan yang kuat, dengan akumulasi pengembalian abnormal (CARs) dan varians yang cenderung stabil pada tahap akhir peristiwa. Sebaliknya, koin Meme lainnya seperti Dogecoin dan Shiba Inu mengalami depresiasi, dan dana kemungkinan besar beralih ke $TRUMP.
Penerbitan $TRUMP terjadi dalam lingkungan politik yang sangat terpecah di Amerika Serikat, merek Trump itu sendiri terkait erat dengan emosi politik yang kuat, sehingga meningkatkan sensitivitas investor dan memperburuk reaksi pasar. Bagi beberapa investor, dukungan Trump melambangkan peluang spekulatif yang unik, yang memunculkan "efek mengikuti" yang kuat; sementara investor lainnya menyadari risiko politik dan regulasi karena citranya yang kontroversial, mengambil posisi yang lebih hati-hati. Diferensiasi ini menjelaskan volatilitas tinggi yang diamati dan reaksi pasar yang berbeda—dari antusiasme terhadap dukungan politik yang diharapkan, hingga keraguan terhadap reputasi dan ketidakpastian politik.
Dalam beberapa tahun terakhir, efek penularan di pasar aset kripto semakin mendapatkan perhatian, karena memiliki signifikansi penting terhadap stabilitas keuangan, manajemen risiko, dan diversifikasi portofolio. Penelitian yang ada umumnya berfokus pada spillover antara aset kripto itu sendiri, atau spillover antara aset kripto dan aset keuangan tradisional, yang mengungkapkan pola konektivitas, risiko penularan, dan transmisi volatilitas. Namun, sebagian besar penelitian ini lebih memperhatikan faktor-faktor keuangan atau teknis, seperti keruntuhan pasar, kendala likuiditas, atau inovasi blockchain. Sinyal politik, terutama mekanisme penularan yang terkait dengan token yang berhubungan dengan politik, masih merupakan area yang belum banyak diteliti.
Penelitian ini adalah yang pertama menganalisis dampak token yang terkait dengan politik terhadap pasar Aset Kripto. Ini memperluas pemahaman tentang bagaimana narasi politik mempengaruhi pasar keuangan terdesentralisasi. Selain itu, berbeda dengan penelitian sebelumnya yang lebih fokus pada dampak negatif, penelitian ini berfokus pada dampak positif yang dipicu oleh sinyal politik terhadap pasar. Yang sangat menarik, ada bukti bahwa dampak positif memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap volatilitas Aset Kripto dibandingkan dengan dampak negatif. Akhirnya, penelitian ini memberikan referensi penting bagi akademisi, praktisi, dan pembuat kebijakan, mengungkapkan heterogenitas respons pasar token yang terkait dengan politik, dan menekankan bagaimana karakteristik aset mempengaruhi dinamika penularan keuangan.
Data dan Metode
2.1 Data dan Pemilihan Sampel
Penelitian ini menggunakan data eksklusif harga penutupan tengah per menit, mencakup 10 aset kripto yang paling representatif di antara 20 aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) dan Litecoin ( LTC ). Sumber data berasal dari suatu bursa, yaitu platform perdagangan terdesentralisasi di AS yang banyak digunakan dalam penelitian sebelumnya.
Dataset ini mencakup total 20.160 pengamatan, dengan rentang waktu dari 11 Januari 2025 hingga 25 Januari 2025, mencakup periode waktu simetris sebelum dan sesudah peluncuran resmi Meme koin Trump pada 18 Januari 2025, (, untuk memudahkan analisis perbandingan sebelum dan sesudah kejadian.
Menurut praktik literatur yang ada, penelitian ini menggunakan rumus berikut untuk menghitung tingkat pengembalian Aset Kripto:
hasil= ln)Pt ∕Pt−1(
Di mana Pt menunjukkan harga aset digital pada waktu t.
Waktu kejadian didefinisikan sebagai 18 Januari 2025 pukul 02:44 UTC), waktu ini adalah saat resmi pengumuman pertama peluncuran Meme koin baru presiden Amerika Serikat yang baru. Menghitung akumulasi imbal hasil abnormal, digunakan untuk mengevaluasi efek kaskade informasi. Artikel ini menghitung rata-rata imbal hasil acuan dari setiap aset kripto dari 1 Januari 2025 hingga 10 Januari 2025, untuk mewakili sampel awal yang relatif stabil. Selanjutnya, dari imbal hasil aktual selama periode sampel dikurangi acuan ini, menghasilkan imbal hasil berlebih di atas acuan pasar, dan melalui akumulasi menghasilkan CARs.
( 2.2 Metode
Menggunakan model BEKK-MGARCH untuk menganalisis dampak peluncuran Meme koin Trump terhadap pasar Aset Kripto. Diasumsikan bahwa hasil logaritmik mengikuti distribusi normal dengan rata-rata nol dan matriks kovarians kondisi Ht, pengaturan model adalah sebagai berikut:
yt|Ωt−1 ∼ N)0,Ht###
Ht = C′C + A′ε t−1ε′t−1A + B′Ht−1B
Di antaranya,
C =
c11 0 ⋯ 0 c21 c22 ⋯ 0 ⋮ ⋮ ⋱ ⋮ cn1 cn2 ⋯ cnn
H menunjukkan matriks kovarians tanpa syarat. Matriks parameter memenuhi a,b>0, dan a+b<1, untuk memastikan kestabilan dan kepositifan model. Selanjutnya, dilakukan uji efek penularan. Mengingat kemungkinan munculnya masalah kesalahan tipe pertama saat menggunakan data frekuensi tinggi, artikel ini menggunakan tingkat signifikansi yang lebih ketat α=0.001.
Hasil
( 3.1 Efek Overvolatilitas
Hasil analisis awal mengungkapkan hubungan antara aset kripto, yang diperoleh melalui estimasi model BEKK-MGARCH. Dalam struktur kovarians, keterkaitan antara aset secara signifikan meningkat setelah terjadinya peristiwa. Temuan ini mendukung hipotesis bahwa "peristiwa telah memicu efek limpahan volatilitas". Demikian pula, peningkatan amplitudo volatilitas dari pengembalian logaritmik yang stabil mencerminkan fenomena peningkatan ketidakstabilan pasar dan percepatan kecepatan penyesuaian. Semua gambar menunjukkan bahwa pengembalian masing-masing aset kripto mengalami fluktuasi tajam selama periode peristiwa tersebut, semakin menekankan dampak sistemik dari peristiwa ini.
!7384155
Hasil estimasi kovarians kondisi dinamis menggunakan model BEKK-MGARCH menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memang memicu penularan keuangan dan efek limpahan volatilitas di pasar Aset Kripto. Sebagian besar koefisien kovarians setelah peristiwa signifikan pada tingkat signifikansi 0.001, terutama antara aset seperti ETH, SOL, dan LINK, di mana kovariansnya meningkat secara signifikan, menunjukkan adanya keterkaitan yang lebih kuat dan tingkat integrasi pasar yang lebih tinggi. Sebaliknya, meskipun SHIB dan DOT juga mencapai tingkat signifikansi 0.01, tetapi pengaruhnya lebih lemah. Ada juga beberapa aset seperti LTC dan XRP di mana kovarians setelah peristiwa justru menurun, menunjukkan bahwa efek limpahan tidak terdistribusi secara merata di antara semua aset. Secara keseluruhan, hasil ini menyoroti dampak struktural dari peristiwa penerbitan Meme koin ini terhadap seluruh pasar Aset Kripto.
!7384156
) 3.2 efek kaskade informasi
Berdasarkan adanya pengaruh heterogenitas yang telah terkonfirmasi antara aset kripto, bagian ini melalui analisis akumulasi abnormal returns ###CARs### lebih lanjut mengungkap efek kaskade informasi yang ditimbulkan oleh penerbitan Meme koin Trump. Hasilnya menunjukkan bahwa peristiwa tersebut memiliki dampak struktural yang signifikan terhadap dinamika pasar, yang ditunjukkan oleh jalur respons spesifik aset dan meningkatnya volatilitas.
Pada tahap sebelum peristiwa, sebagian besar Aset Kripto mengalami keuntungan positif, mungkin didorong oleh ekspektasi spekulatif, atau optimisme pasar terhadap kemungkinan terpilihnya Trump sebagai presiden ke-47 Amerika Serikat. Ini menunjukkan bahwa, bahkan dalam ketiadaan informasi yang pasti, investor telah menunjukkan perilaku pembelian spekulatif yang jelas, fenomena ini sesuai dengan karakteristik "fear of missing out" yang banyak tercatat di pasar Aset Kripto.
!7384157
Pada tahap setelah peristiwa terjadi, terdapat tiga dinamika kunci yang sangat menonjol:
SOL tampil luar biasa, melampaui semua aset lainnya, ini kemungkinan terkait dengan hubungannya sebagai blockchain yang mendukung koin Meme Trump.
LINK juga menunjukkan kekuatan, mungkin terkait dengan keterkaitannya dengan perusahaan teknologi besar di AS.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin, dan aset kripto matang lainnya telah mengalami kenaikan moderat dan secara bertahap stabil, mencerminkan ketahanan pasar mereka dan ketahanan relatif terhadap pengaruh spekulasi yang berantai.
!7384158
Sementara itu, DOGE dan SHIB serta koin Meme lainnya terlihat sangat rentan, menunjukkan efek substitusi aset yang jelas, di mana dana spekulatif berpindah dari koin Meme lama ke token Trump yang baru diterbitkan. Meskipun AVAX dan DOT memiliki dasar teknis yang kuat, mereka juga tidak terhindar dari tren perpindahan kapital semacam ini, menunjukkan tanda-tanda kehilangan nilai.
!7384159
Penerbitan Trump Meme Coin ini merupakan guncangan eksternal yang memecahkan pola ko-movemen pasar sebelum peristiwa tersebut. Sebelum kejadian, terdapat volatilitas yang tinggi antara berbagai aset; namun setelah kejadian itu, CAR dari aset yang berbeda menunjukkan perbedaan yang tajam, mulai dari +20% untuk Solana hingga -20% untuk Dogecoin dan Shiba Inu.
Hasil ini mengungkapkan: narasi spesifik aset, relevansi teknologi, dan persepsi subjektif investor, dapat secara signifikan memperbesar perbedaan reaksi hasil antara aset saat terjadi guncangan informasi yang signifikan.
!7384160
Kesimpulan
Penelitian ini mengkaji dampak penerbitan Aset Kripto yang terkait dengan tokoh politik terhadap pasar enkripsi, dengan fokus pada analisis efek limpahan volatilitas dan efek cascade informasi.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap peristiwa ini memiliki heterogenitas yang signifikan. Misalnya, karena adanya keterkaitan teknis langsung dengan Trump Meme Token, SOL mendapatkan manfaat yang signifikan. Sementara itu, aset yang berbagi infrastruktur blockchain dasar yang sama juga mendapatkan dorongan karena "naik angin" dari peristiwa ini.
Sementara itu, aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum,