Guncangan Pasar Awal 2025: Bulan Pertama Kepemimpinan Trump dan Guncangan Ekonomi yang Dipicu oleh AI

Awal tahun 2025, perubahan besar di arena politik dan teknologi Amerika Serikat memicu fluktuasi tajam di pasar global. Kebijakan bulan pertama setelah Trump kembali ke Gedung Putih dan kemajuan terobosan di bidang AI bersama-sama membentuk lingkungan ekonomi yang penuh ketidakpastian.

Perubahan Situasi Ekonomi Makro

Pada bulan Februari 2025, ekonomi Amerika Serikat menunjukkan keadaan yang kompleks. Meskipun pertumbuhan PDB kuartal keempat tetap sebesar 2,3%, berbagai indikator menunjukkan bahwa ekonomi sedang memasuki fase pertumbuhan yang lambat. Pasar tenaga kerja mengalami pendinginan yang jelas, dengan penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 187.000 pada bulan Februari, di bawah ekspektasi; laju pertumbuhan upah melambat menjadi 0,2%, terendah dalam hampir 16 bulan. Indeks kepercayaan konsumen telah turun selama tiga bulan berturut-turut menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat tentang penurunan daya beli.

Dalam hal inflasi, CPI inti pada bulan Januari tumbuh 2,5% dibandingkan tahun lalu, sedikit menurun dibandingkan bulan lalu. Indeks harga PCE inti untuk bulan Januari berada pada tingkat tahunan 2,6%, mencapai titik terendah dalam hampir 8 bulan. Namun, kebijakan perdagangan baru dari pemerintah dapat menjadi faktor ketidakstabilan inflasi. Langkah untuk mengenakan tarif tambahan pada barang impor dari negara tetangga diperkirakan akan mendorong CPI naik 0,3-0,5 poin persentase.

Dalam hal kebijakan suku bunga, pasar umumnya memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga saat ini dalam jangka pendek. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan potensi dampak kebijakan tarif, keputusan suku bunga di masa depan masih memiliki variabel.

Terobosan Besar di Bidang AI

Kehadiran DeepSeek telah mengubah secara drastis peta industri AI. Model open source-nya secara signifikan mengurangi kebutuhan daya komputasi melalui optimasi algoritma, mengalihkan fokus industri dari "kompetisi daya komputasi" ke "efisiensi algoritma". Terobosan ini secara langsung menantang batasan kompetisi yang dibangun oleh raksasa teknologi yang mengandalkan pengeluaran modal yang tinggi.

Dipengaruhi oleh DeepSeek, kekhawatiran rantai pasokan yang disebabkan oleh kebijakan perdagangan menyebabkan saham teknologi terpukul parah. Pada bulan Februari, indeks Nasdaq anjlok 4%, mencatat kinerja bulanan terburuk dalam hampir 10 bulan. Indeks Dow Jones Industrial Average dan indeks S&P 500 juga masing-masing turun 1,58% dan 1,42%.

Penilaian ulang tentang lanskap persaingan industri AI Amerika Serikat mulai terlihat di pasar. Bahkan perusahaan-perusahaan terkemuka yang menunjukkan kinerja gemilang pun tidak dapat terhindar dari arus jual investor. Analis industri menunjukkan bahwa suasana panik telah menjadi faktor dominan di pasar.

Volatilitas Pasar Cryptocurrency

Pasar aset kripto sulit untuk berdiri sendiri. Korelasi enam bulan antara Bitcoin dan indeks Nasdaq meningkat menjadi 0,5, mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun. Ini berarti bahwa volatilitas saham AS semakin berpengaruh pada pasar kripto. Penurunan preferensi risiko investor menyebabkan dana ditarik dari aset berisiko tinggi, memberikan tekanan turun yang besar pada pasar kripto.

Setelah pemerintahan baru dilantik, sektor kripto awalnya menyambut baik. Pemerintah membentuk kelompok kerja mata uang kripto untuk mengeksplorasi pembentukan cadangan mata uang kripto nasional, dan lembaga pengawas juga melonggarkan peraturan penyimpanan aset digital. Namun, keuntungan ini segera tereduksi oleh faktor-faktor negatif lainnya.

Pada bulan Februari, pasar kripto mengalami penyesuaian yang tajam. Bitcoin jatuh di bawah batas 100.000 dolar, dengan penurunan bulanan mencapai 17,39%, ditutup sekitar 85.000 dolar. Koin alternatif lainnya mengalami penurunan yang lebih parah, dengan Ethereum dan Solana juga terkena dampak besar.

Perlu dicatat bahwa beberapa investor institusional melihat penurunan ini sebagai peluang untuk alokasi jangka panjang. Perusahaan seperti Strategy dan Boya Interactive secara besar-besaran menambah kepemilikan Bitcoin pada akhir Februari, menunjukkan kepercayaan terhadap nilai jangka panjangnya.

Pergerakan Bitcoin dan Emas Cenderung Sama

Dalam jangka waktu yang lebih panjang, harga Bitcoin dan emas semakin mendekati satu sama lain. Sepanjang tahun 2024, keduanya menunjukkan kesamaan arah yang jelas. Pada bulan Februari 2025, harga emas juga mengalami penyesuaian besar setelah mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Konvergensi ini mencerminkan peningkatan atribut "emas digital" Bitcoin. Keduanya dianggap sebagai alternatif dari mata uang fiat, dan dalam konteks meningkatnya ketidakpastian ekonomi global, kemungkinan keterkaitan harga mereka akan semakin kuat.

Prospek Pasar

Saat ini, pasar kripto berada dalam semacam kekosongan informasi, dan efek marginal dari narasi tradisional sedang menurun. Namun, tiga tren sedang membentuk kembali pola pasar:

1. Transformasi paradigma regulasi: dari penekanan menjadi pemanduan, membersihkan hambatan bagi masuknya institusi.
2. Perubahan pendorong pasar: dari "arbitrase kebijakan" ke "penciptaan nilai", dari "berbasis spekulasi" ke "berbasis teknologi".
3. AI dan kripto bergabung: mungkin menjadi terobosan baru yang paling menarik perhatian.

Saat pasar menyelesaikan likuidasi leverage dan narasi baru terbentuk, mungkin putaran kenaikan baru sedang dipersiapkan. Seperti yang dinyatakan dalam pepatah klasik: "Kekacauan bukanlah jurang, melainkan tangga." Di tengah ketidakpastian saat ini, mungkin terdapat peluang untuk masa depan.