Titik Balik Enkripsi Asli: Kepatuhan, Stablecoin dan Pola Baru Penerbitan Aset
Satu, Berkompromi pada Kepatuhan
Bagaimana koin enkripsi beralih dari bidang niche ke arus utama? Dalam lebih dari satu dekade terakhir, blockchain terdesentralisasi telah menyediakan area tanpa regulasi bagi dunia. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer Satoshi Nakamoto tidak berhasil mencapai tujuan awalnya, hal itu telah membuka pintu ke dunia paralel. Di dunia internet yang terdiri dari banyak node ini, hukum tradisional, pemerintah, bahkan kekuatan sosial dan agama tampak remeh.
Ruang kebebasan di luar regulasi hampir menjadi satu-satunya pendorong kesuksesan industri ini. Dari ICO awal hingga berbagai varian selanjutnya, munculnya DeFi, hingga sekarang yang disebut super aplikasi stablecoin, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan terbebas dari batasan rumit keuangan tradisional, industri ini mencapai pencapaiannya hari ini.
Namun, seiring berjalannya waktu, industri mulai mencari Kepatuhan, berusaha menutupi kekurangan permintaan dari keuangan tradisional. stablecoin, aset dunia nyata (RWA), dan sistem pembayaran perlahan-lahan menjadi arah utama perkembangan industri. Selain itu, tampaknya kami hanya tersisa penerbitan koin murni—sebuah gambar, sebuah cerita, dan satu rangkaian alamat kontrak menjadi seluruh isi diskusi sehari-hari.
Mengapa kita sampai pada titik ini? Pada dasarnya, hingga saat ini, blockchain masih kekurangan cara yang efektif untuk mengendalikan berbagai entitas di balik alamat yang melakukan kejahatan. Kita hanya bisa menjamin kejujuran node dan tanpa perantara dalam DeFi. Selain itu, kita tidak dapat menghentikan segala sesuatu yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini, dan banyak proyek yang pernah bersinar sepertinya harus mengalami kemunduran.
NFT, GameFi, SocialFi, dan bidang lainnya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang kuat, siapa yang akan mengatur pihak proyek untuk menggunakan dana ini dengan bijak? Siapa yang akan memastikan bahwa sebuah cerita benar-benar berkembang menjadi proyek yang layak?
Visi non-finansial tidak dapat diselesaikan hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan di server terpusat saja tidak dapat diselesaikan, bagaimana kita bisa berharap untuk melakukannya dengan baik di atas blockchain? Kita tidak dapat menerapkan bukti kerja pada pihak proyek, dan saat ini tunduk pada Kepatuhan mungkin merupakan awal dari non-finansial di masa depan, meskipun ini ironis dan tidak dapat dihindari.
Dunia enkripsi sedang menjadi sub-kumpulan dari keuangan tradisional, kekuasaan kata dari buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan peluang juga semakin tertekan, kita sedang menyambut era hegemoni di atas rantai.
Dua, Pola Baru Stablecoin
Apa itu hegemonik on-chain? Saya pikir dapat dilihat dari dua aspek: pertama adalah stablecoin, kedua adalah pengulangan cerita internet tradisional.
Pertama-tama, mari kita bicarakan stablecoin. Saat ini, pasar sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat dan stablecoin berbasis imbal hasil (YBS). Perkembangan penting baru-baru ini adalah disahkannya "Undang-Undang Jenius", yang memberikan kerangka hukum yang jelas untuk penerbitan dan pengaturan stablecoin. Isi utama undang-undang ini mencakup:
Definisikan "stablecoin pembayaran" dan batasi syarat penerbitannya
Menetapkan persyaratan cadangan yang ketat dan transparansi
Membangun kerangka regulasi yang jelas
Mendorong inovasi dan inklusi keuangan
Pembatasan partisipasi perusahaan teknologi besar
Disahkannya undang-undang ini berarti bahwa media transaksi berbasis blockchain secara resmi dimasukkan ke dalam sistem regulasi Amerika Serikat. Perusahaan swasta di AS akan menikmati keuntungan dari obligasi AS, sementara pemerintah AS juga akan memiliki kontrol yang lebih tinggi terhadap aktivitas berbasis blockchain. Ini tidak hanya berkaitan dengan kelanjutan hegemoni dolar, tetapi lebih penting untuk kita pikirkan adalah, jika suatu hari koin stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan semuanya, apa yang akan terjadi?
Di sisi lain adalah stablecoin YBS. Konsep proyek seperti Ethena sebenarnya bagus, berusaha menawarkan imbal hasil tinggi sambil mempertahankan stabilitas di tengah pasar bullish. Namun, sekarang hampir semua orang berbondong-bondong masuk ke pasar stablecoin YBS, mulai dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa, semua ingin mendapatkan bagiannya.
Tren ini telah menyimpang dari tujuan awal YBS stablecoin. Persaingan antar proyek tidak lagi berfokus pada inovasi teknologi dan tingkat desentralisasi, melainkan terpusat pada imbal hasil dan kenyamanan. Proyek inovatif seperti f(x)Protocol justru tidak mendapatkan perhatian yang luas. Sekarang, kombinasi bursa terpusat ditambah tim kuantitatif kelas atas menjadi arus utama, dalam perang ini, APY dan kenyamanan menjadi faktor penentu.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik tanpa diragukan lagi adalah platform penerbitan aset terbesar, dimulai dari ICO, telah mengalami beberapa perubahan. Namun, tren perkembangan saat ini tampaknya semakin mendekati internet tradisional. Beberapa model keuntungan proyek sudah sangat mirip dengan Web2, dan umpan balik kepada komunitas hampir nol, bahkan dalam hal ini lebih buruk daripada bursa terpusat.
Launchpad menjadi surga bagi pengguna enkripsi asli yang bermimpi cepat kaya, tetapi di sini juga terdapat masalah. Selain membayar biaya ke platform, peserta juga harus mengalami persaingan yang ketat. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul tren pengembangan yang sepenuhnya terpisah dari rantai.
Dari kerangka AI hingga koin selebriti, dan berbagai mekanisme Ponzi inovatif, ambang penerbitan aset terus menurun, tetapi peristiwa negatif yang menyertainya juga semakin meningkat. Apakah kita memerlukan aturan baru untuk mengatur bidang ini?
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Keberhasilan proyek tidak lagi hanya bergantung pada teknologi dan narasi, tetapi semakin beralih ke pembelian perhatian. Baik melalui sistem poin atau investasi langsung pada KOL, perhatian telah menjadi salah satu aset paling berharga di era ini.
Namun, pola ini juga membawa masalah baru. Token sedang menjadi semacam "produk cepat" dan nilai jangka panjang proyek sulit untuk diukur. Tren partisipasi semua orang dalam pemasaran membuat seluruh industri menunjukkan kecenderungan "pemompaan koin".
Penutup
Stabilcoin dan pembayaran blockchain telah menjadi arus utama. Namun, bagi penduduk asli ekosistem ini, mungkin kita membutuhkan solusi yang benar-benar asli di blockchain, inovasi yang tidak terfinansialisasi, dan gelombang teknologi nyata berikutnya. Kami tidak ingin Web3 turun menjadi platform yang hanya menjual lalu lintas.
Meskipun waktu tampaknya membuktikan beberapa ramalan pendukung awal Bitcoin, saya masih berharap masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah. Apa yang kami nantikan adalah dunia enkripsi yang benar-benar terdesentralisasi dan didorong oleh inovasi, bukan sekadar duplikasi dari model keuangan tradisional dan internet.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari Kepatuhan ke Hegemoni: Menganalisis Titik Balik Aset Kripto dan Pola Masa Depan
Titik Balik Enkripsi Asli: Kepatuhan, Stablecoin dan Pola Baru Penerbitan Aset
Satu, Berkompromi pada Kepatuhan
Bagaimana koin enkripsi beralih dari bidang niche ke arus utama? Dalam lebih dari satu dekade terakhir, blockchain terdesentralisasi telah menyediakan area tanpa regulasi bagi dunia. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer Satoshi Nakamoto tidak berhasil mencapai tujuan awalnya, hal itu telah membuka pintu ke dunia paralel. Di dunia internet yang terdiri dari banyak node ini, hukum tradisional, pemerintah, bahkan kekuatan sosial dan agama tampak remeh.
Ruang kebebasan di luar regulasi hampir menjadi satu-satunya pendorong kesuksesan industri ini. Dari ICO awal hingga berbagai varian selanjutnya, munculnya DeFi, hingga sekarang yang disebut super aplikasi stablecoin, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan terbebas dari batasan rumit keuangan tradisional, industri ini mencapai pencapaiannya hari ini.
Namun, seiring berjalannya waktu, industri mulai mencari Kepatuhan, berusaha menutupi kekurangan permintaan dari keuangan tradisional. stablecoin, aset dunia nyata (RWA), dan sistem pembayaran perlahan-lahan menjadi arah utama perkembangan industri. Selain itu, tampaknya kami hanya tersisa penerbitan koin murni—sebuah gambar, sebuah cerita, dan satu rangkaian alamat kontrak menjadi seluruh isi diskusi sehari-hari.
Mengapa kita sampai pada titik ini? Pada dasarnya, hingga saat ini, blockchain masih kekurangan cara yang efektif untuk mengendalikan berbagai entitas di balik alamat yang melakukan kejahatan. Kita hanya bisa menjamin kejujuran node dan tanpa perantara dalam DeFi. Selain itu, kita tidak dapat menghentikan segala sesuatu yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini, dan banyak proyek yang pernah bersinar sepertinya harus mengalami kemunduran.
NFT, GameFi, SocialFi, dan bidang lainnya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang kuat, siapa yang akan mengatur pihak proyek untuk menggunakan dana ini dengan bijak? Siapa yang akan memastikan bahwa sebuah cerita benar-benar berkembang menjadi proyek yang layak?
Visi non-finansial tidak dapat diselesaikan hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan di server terpusat saja tidak dapat diselesaikan, bagaimana kita bisa berharap untuk melakukannya dengan baik di atas blockchain? Kita tidak dapat menerapkan bukti kerja pada pihak proyek, dan saat ini tunduk pada Kepatuhan mungkin merupakan awal dari non-finansial di masa depan, meskipun ini ironis dan tidak dapat dihindari.
Dunia enkripsi sedang menjadi sub-kumpulan dari keuangan tradisional, kekuasaan kata dari buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan peluang juga semakin tertekan, kita sedang menyambut era hegemoni di atas rantai.
Dua, Pola Baru Stablecoin
Apa itu hegemonik on-chain? Saya pikir dapat dilihat dari dua aspek: pertama adalah stablecoin, kedua adalah pengulangan cerita internet tradisional.
Pertama-tama, mari kita bicarakan stablecoin. Saat ini, pasar sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat dan stablecoin berbasis imbal hasil (YBS). Perkembangan penting baru-baru ini adalah disahkannya "Undang-Undang Jenius", yang memberikan kerangka hukum yang jelas untuk penerbitan dan pengaturan stablecoin. Isi utama undang-undang ini mencakup:
Disahkannya undang-undang ini berarti bahwa media transaksi berbasis blockchain secara resmi dimasukkan ke dalam sistem regulasi Amerika Serikat. Perusahaan swasta di AS akan menikmati keuntungan dari obligasi AS, sementara pemerintah AS juga akan memiliki kontrol yang lebih tinggi terhadap aktivitas berbasis blockchain. Ini tidak hanya berkaitan dengan kelanjutan hegemoni dolar, tetapi lebih penting untuk kita pikirkan adalah, jika suatu hari koin stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan semuanya, apa yang akan terjadi?
Di sisi lain adalah stablecoin YBS. Konsep proyek seperti Ethena sebenarnya bagus, berusaha menawarkan imbal hasil tinggi sambil mempertahankan stabilitas di tengah pasar bullish. Namun, sekarang hampir semua orang berbondong-bondong masuk ke pasar stablecoin YBS, mulai dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa, semua ingin mendapatkan bagiannya.
Tren ini telah menyimpang dari tujuan awal YBS stablecoin. Persaingan antar proyek tidak lagi berfokus pada inovasi teknologi dan tingkat desentralisasi, melainkan terpusat pada imbal hasil dan kenyamanan. Proyek inovatif seperti f(x)Protocol justru tidak mendapatkan perhatian yang luas. Sekarang, kombinasi bursa terpusat ditambah tim kuantitatif kelas atas menjadi arus utama, dalam perang ini, APY dan kenyamanan menjadi faktor penentu.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik tanpa diragukan lagi adalah platform penerbitan aset terbesar, dimulai dari ICO, telah mengalami beberapa perubahan. Namun, tren perkembangan saat ini tampaknya semakin mendekati internet tradisional. Beberapa model keuntungan proyek sudah sangat mirip dengan Web2, dan umpan balik kepada komunitas hampir nol, bahkan dalam hal ini lebih buruk daripada bursa terpusat.
Launchpad menjadi surga bagi pengguna enkripsi asli yang bermimpi cepat kaya, tetapi di sini juga terdapat masalah. Selain membayar biaya ke platform, peserta juga harus mengalami persaingan yang ketat. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul tren pengembangan yang sepenuhnya terpisah dari rantai.
Dari kerangka AI hingga koin selebriti, dan berbagai mekanisme Ponzi inovatif, ambang penerbitan aset terus menurun, tetapi peristiwa negatif yang menyertainya juga semakin meningkat. Apakah kita memerlukan aturan baru untuk mengatur bidang ini?
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Keberhasilan proyek tidak lagi hanya bergantung pada teknologi dan narasi, tetapi semakin beralih ke pembelian perhatian. Baik melalui sistem poin atau investasi langsung pada KOL, perhatian telah menjadi salah satu aset paling berharga di era ini.
Namun, pola ini juga membawa masalah baru. Token sedang menjadi semacam "produk cepat" dan nilai jangka panjang proyek sulit untuk diukur. Tren partisipasi semua orang dalam pemasaran membuat seluruh industri menunjukkan kecenderungan "pemompaan koin".
Penutup
Stabilcoin dan pembayaran blockchain telah menjadi arus utama. Namun, bagi penduduk asli ekosistem ini, mungkin kita membutuhkan solusi yang benar-benar asli di blockchain, inovasi yang tidak terfinansialisasi, dan gelombang teknologi nyata berikutnya. Kami tidak ingin Web3 turun menjadi platform yang hanya menjual lalu lintas.
Meskipun waktu tampaknya membuktikan beberapa ramalan pendukung awal Bitcoin, saya masih berharap masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah. Apa yang kami nantikan adalah dunia enkripsi yang benar-benar terdesentralisasi dan didorong oleh inovasi, bukan sekadar duplikasi dari model keuangan tradisional dan internet.