Prospek Pasar Juli: Tiga Peristiwa yang Mempengaruhi dan Pasar yang Menurun Rekor, Apakah Musim Panas Lemah atau Melampaui Batas?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, ini menandakan bahwa meskipun akan ada peristiwa penting di bulan Juli, pasar mungkin masih akan melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap tenang. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu diiringi dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kuat, seolah-olah para trader lebih memilih untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pasar dengan seksama. Apakah tahun ini akan berbeda?
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan pemerintah terus mempengaruhi pasar, mendistorsi sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh tiga faktor potensial: anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu untuk perintah eksekutif kripto terbaru yang semuanya dijadwalkan pada bulan ini.
Rencana Anggaran: Rencana anggaran yang ditandatangani pada 5 Juli waktu Beijing sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah kabar baik untuk aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh pembahasan tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa pembebasan tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, dan diharapkan akan ada lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak dari tarif baru akan diungkapkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar dan berdampak negatif pada Bitcoin.
Perintah Eksekutif Kripto: 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital Amerika Serikat. Meskipun semua batas waktu untuk perintah terkait sebelumnya telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum diumumkan. Bahkan jika setelah 22 Juli tidak ada informasi lebih lanjut yang akan dirilis, keputusan dan pengumuman terkait topik ini masih bisa dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, pengurangan likuiditas yang disebabkan oleh libur Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader enggan mengambil risiko.
Emosi pasar dan pola perdagangan yang sedang berkembang
Aksi pemerintah baru-baru ini mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Dalam enam bulan terakhir, ketidakpastian global telah meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF berlever, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, preferensi risiko pasar ditunjukkan melalui instrumen keuangan di atas dengan sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Keterbatasan semangat berarti bahwa jika pasar pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terkendali, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang kembali atau melampaui batasan?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli selama beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Pada bulan Juli 2021, setelah suatu negara melarang penambangan BTC, harga BTC jatuh ke titik terendah tahunan;
Pada Juli 2022, beberapa lembaga kripto terkenal memasuki proses kebangkrutan;
Meskipun tahun 2023 relatif tenang, sebuah perusahaan manajemen aset besar telah mengajukan permohonan ETF BTC;
Tahun 2024 akan sangat bergejolak, pada awal bulan sebuah bursa mulai mendistribusikan aset, pemerintah suatu negara menjual Bitcoin, di pertengahan bulan seorang tokoh politik mengalami percobaan pembunuhan dan menghadiri konferensi BTC, dan di akhir bulan seorang politisi mengundurkan diri dari pencalonan presiden.
Dalam lingkungan yang tidak menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan catatan terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama disebabkan oleh rentang konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu selama musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari seluruh tahun, namun hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dengan volatilitas 7 hari serendah ini (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan terjadinya pergerakan pasar yang lebih substansial dalam waktu dekat. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas di bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, arus dana menunjukkan kinerja yang kuat. Bitcoin ETP (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat arus masuk bersih 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh arus dana besar dari ETF spot AS, mencatat rekor arus masuk mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan jual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun akan ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar mungkin masih berkeliaran dalam latar belakang volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan lemah musim panas yang khas.
Pasar derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu menunjukkan premi berjangka yang lesu, aliran dana ETF terleveraged yang terbatas, serta leverage rendah dan tingkat pengembalian moderat di pasar kontrak berkelanjutan. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Pasar Futures: Kontrak berjangka cryptocurrency menunjukkan performa yang datar selama seminggu terakhir, dengan para trader menghindari posisi arah baru, meskipun ada jatuh tempo kontrak penting di bulan Juni, secara keseluruhan eksposur risiko tetap datar. Premi tahunan untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap lemah, berkisar di 7-8%, dan turun menjadi 6,5% dalam perdagangan pagi pada hari Selasa, level terendah dalam 8 hari terakhir.
Leveraged ETF: Aktivitas leveraged ETF juga cukup moderat, dengan aliran dana kecil yang terus terjadi sejak Kamis lalu, menunjukkan preferensi risiko rendah di pasar tetap kuat. Selama seminggu terakhir, jumlah kontrak terbuka di suatu platform perdagangan berkurang sebanyak 2.105 BTC, dengan alasan utama adalah trader mempertahankan kontrak bulan Juni senilai 8.960 BTC hingga jatuh tempo. Selama dua bulan terakhir, ketika harga Bitcoin bertahan di atas 100.000 dolar, kontrak terbuka telah berfluktuasi dalam kisaran sempit antara 145.000 hingga 160.000 BTC.
Kontrak Berjangka Permanen: Pasar kontrak berjangka permanen juga mencerminkan sentimen hati-hati yang sama. Rata-rata suku bunga dana tahunan selama 7 hari hanya 2,5%, jauh di bawah tingkat netral 10,95%. Ini menunjukkan bahwa pasar terus kekurangan keinginan untuk membangun posisi beli baru, yang menyebabkan harga kontrak berjangka permanen tetap di bawah harga spot. Volume posisi kontrak berjangka permanen Bitcoin masih jauh di bawah puncak Mei, hampir terhenti di level 266.000 Bitcoin, hanya sedikit rebound dari titik terendah minggu lalu sebesar 257.000 Bitcoin.
Pasar Opsi: Sementara itu, di pasar opsi Bitcoin, karena harga yang berkisar dalam waktu lama dan aktivitas perdagangan yang menurun, permintaan untuk taruhan arah melemah, dan kemiringan jangka waktu cenderung netral. Sementara itu, konsolidasi jangka panjang telah mengurangi volatilitas implisit ke level terendah tahunan, dan pasar memperkirakan bahwa kondisi musim panas akan terus bergerak lambat.
Munculnya pasar derivatif koin palsu
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa trading leverage pada altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Jumlah open interest nominal dari salah satu cryptocurrency utama meningkat sebesar 68%, dari 3,5 juta menjadi 6,88 juta. Sementara itu, open interest nominal dari cryptocurrency lain meningkat sebesar 115%, dari 13,2 juta menjadi 28,3 juta. Sebagai perbandingan, open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
Outlook Pasar Juli: Tiga Peristiwa Mempengaruhi Pergerakan BTC, volume mencapai terendah baru dalam 9 bulan
Prospek Pasar Juli: Tiga Peristiwa yang Mempengaruhi dan Pasar yang Menurun Rekor, Apakah Musim Panas Lemah atau Melampaui Batas?
Pasar telah memasuki periode tenang, volume perdagangan turun ke titik terendah dalam 9 bulan, dan volatilitas mencapai titik terendah dalam 21 bulan, ini menandakan bahwa meskipun akan ada peristiwa penting di bulan Juli, pasar mungkin masih akan melanjutkan tren perlambatan pertumbuhan musim panas.
Meskipun peristiwa Juli padat dan banyak berita, pasar mungkin tetap tenang. Melihat kembali empat tahun terakhir, setiap bulan Juli selalu diiringi dengan peristiwa besar, tetapi harga tetap kuat, seolah-olah para trader lebih memilih untuk "menikmati hidup" daripada memperhatikan pasar dengan seksama. Apakah tahun ini akan berbeda?
Juli Outlook: Musim Panas yang Tenang Lagi?
Serangkaian peristiwa penting akan segera terjadi. Tindakan pemerintah terus mempengaruhi pasar, mendistorsi sentimen risiko, dan mendorong harga Bitcoin. Bulan Juli akan dibayangi oleh tiga faktor potensial: anggaran, penyesuaian kebijakan tarif, dan tenggat waktu untuk perintah eksekutif kripto terbaru yang semuanya dijadwalkan pada bulan ini.
Rencana Anggaran: Rencana anggaran yang ditandatangani pada 5 Juli waktu Beijing sangat kontroversial karena sifat ekspansifnya, yang mungkin menyebabkan defisit AS meningkat sebesar 3,3 triliun dolar. Anggaran fiskal yang ekspansif adalah kabar baik untuk aset langka seperti Bitcoin, tetapi kabar baik ini mungkin akan tertutupi oleh pembahasan tarif yang kembali memanas.
Masalah Tarif: Masa pembebasan tarif selama 90 hari akan berakhir pada 9 Juli, dan diharapkan akan ada lebih banyak komentar mengenai negara-negara yang berbeda, dampak dari tarif baru akan diungkapkan dan disesuaikan secara bertahap sepanjang bulan. Mengingat pengalaman dari Februari hingga April, ketidakpastian tarif sangat mudah menekan suasana pasar dan berdampak negatif pada Bitcoin.
Perintah Eksekutif Kripto: 22 Juli adalah batas akhir untuk perintah eksekutif kripto terbaru, di mana kelompok kerja harus menyerahkan laporan, merekomendasikan kerangka legislatif dan regulasi, serta mengevaluasi cadangan aset digital Amerika Serikat. Meskipun semua batas waktu untuk perintah terkait sebelumnya telah berlalu, informasi tentang jumlah Bitcoin yang dimiliki pemerintah saat ini, rencana pengadaan di masa depan, atau kompensasi kepada korban belum diumumkan. Bahkan jika setelah 22 Juli tidak ada informasi lebih lanjut yang akan dirilis, keputusan dan pengumuman terkait topik ini masih bisa dikeluarkan kapan saja.
Peristiwa-peristiwa ini dapat mempengaruhi pergerakan BTC, tergantung pada faktor mana yang dominan antara ekspansi fiskal dan ketidakpastian perdagangan. Selain itu, pengurangan likuiditas yang disebabkan oleh libur Hari Kemerdekaan AS pada 4 Juli dapat meningkatkan ketidakpastian pasar baru-baru ini dan membuat para trader enggan mengambil risiko.
Emosi pasar dan pola perdagangan yang sedang berkembang
Aksi pemerintah baru-baru ini mengguncang pasar, ini adalah fakta yang tidak dapat disangkal. Dalam enam bulan terakhir, ketidakpastian global telah meningkat, menyebabkan pasar (terutama pasar kripto) semakin lesu. Dari indikator seperti suku bunga pendanaan, kontrak terbuka, eksposur ETF berlever, volume perdagangan, dan deviasi opsi, sulit untuk membayangkan bahwa Bitcoin hanya berjarak 5% dari puncak historisnya. Dalam lingkungan yang didominasi oleh ketidakpastian saat ini, preferensi risiko pasar ditunjukkan melalui instrumen keuangan di atas dengan sangat moderat, membuat harga dan kemampuan menanggung risiko berada dalam keadaan struktural yang sepenuhnya berbeda dibandingkan dengan periode bull market sebelumnya.
Preferensi risiko yang tertekan ini dapat diartikan sebagai sinyal positif untuk masa depan Bitcoin. Keterbatasan semangat berarti bahwa jika pasar pulih, risiko likuidasi juga akan lebih rendah. Saat ini, tidak ada alasan bagi pasar untuk mengalami deleveraging besar-besaran, dan tingkat leverage secara keseluruhan masih terkendali, yang lebih cocok untuk terus memegang aset fisik dan bersabar di pasar sepi musiman ini.
Apakah sejarah terulang kembali atau melampaui batasan?
Merefleksikan dari tahun 2021 hingga 2024, bulan Juli adalah bulan kedua paling tidak aktif dalam hal volume perdagangan, meskipun Juli selama beberapa tahun terakhir dipenuhi dengan berita utama yang cukup mengguncang pasar.
Dalam lingkungan yang tidak menunjukkan tanda-tanda overheating pasar, memilih untuk terus memegang spot dan bersabar mungkin merupakan strategi yang lebih aman.
Analisis Mendalam Data Pasar
kinerja pasar spot
Kegiatan perdagangan di pasar spot semakin melemah dalam tujuh hari terakhir, dengan rata-rata volume perdagangan harian (ADV) turun 34% dibandingkan minggu sebelumnya, rata-rata volume perdagangan harian selama 7 hari turun menjadi 2,18 miliar dolar AS, yang merupakan catatan terendah sejak 15 Oktober 2024. Aktivitas yang lesu ini terutama disebabkan oleh rentang konsolidasi yang sempit dan berita yang relatif tenang.
Volume perdagangan spot Bitcoin turun ke level terendah sejak September 2024 pada Juni 2025, melanjutkan tren perdagangan yang umumnya lesu selama musim panas. Data historis menunjukkan bahwa dari Juni hingga Oktober hanya mencakup 43% dari seluruh tahun, namun hanya menyumbang 32% dari total volume perdagangan tahunan. Secara historis, Juli (menyumbang 6,1% dari volume perdagangan tahunan) dan September (menyumbang 6% dari volume perdagangan tahunan) biasanya adalah bulan-bulan paling sepi dalam setahun.
Volatilitas juga menunjukkan pola serupa. Volatilitas 7 hari turun menjadi 0,79%, titik terendah sejak 14 Oktober 2023. Perlu dicatat bahwa dalam setahun terakhir, durasi terpanjang dengan volatilitas 7 hari serendah ini (di bawah 1%) hanya berlangsung selama dua hari, yang menunjukkan kemungkinan terjadinya pergerakan pasar yang lebih substansial dalam waktu dekat. Data historis menunjukkan bahwa bahkan dalam konteks larangan pertambangan di suatu negara pada tahun 2021, kebangkrutan perusahaan kripto pada tahun 2022, dan peristiwa politik besar pada tahun 2024, rata-rata volatilitas di bulan Juli, September, dan Oktober tetap rendah.
Meskipun pergerakan harga lemah, arus dana menunjukkan kinerja yang kuat. Bitcoin ETP (produk yang diperdagangkan di bursa) mencatat arus masuk bersih 18.877 BTC dalam seminggu terakhir, yang hampir sepenuhnya disebabkan oleh arus dana besar dari ETF spot AS, mencatat rekor arus masuk mingguan terkuat sejak 28 Mei. Namun, arus dana yang kuat kontras dengan harga yang stagnan, menunjukkan adanya tekanan jual yang cukup besar di pasar.
Oleh karena itu, meskipun akan ada beberapa faktor katalis pasar potensial pada bulan Juli 2025, berdasarkan pola masa lalu, pasar mungkin masih berkeliaran dalam latar belakang volume perdagangan yang rendah dan volatilitas yang rendah, memasuki keadaan lemah musim panas yang khas.
Pasar derivatif
Secara keseluruhan, platform perdagangan tertentu menunjukkan premi berjangka yang lesu, aliran dana ETF terleveraged yang terbatas, serta leverage rendah dan tingkat pengembalian moderat di pasar kontrak berkelanjutan. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa tekanan pasar yang didorong oleh leverage memiliki risiko terbatas dalam jangka pendek.
Munculnya pasar derivatif koin palsu
Dalam setahun terakhir, rasio leverage relatif di pasar altcoin telah meningkat tajam. Rasio posisi kontrak permanen terhadap kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat, meningkat dari 3% pada 1 Juli 2024 menjadi 5,6% hari ini, yang menunjukkan bahwa trading leverage pada altcoin jauh lebih aktif dibandingkan setahun yang lalu.
Jumlah open interest nominal dari salah satu cryptocurrency utama meningkat sebesar 68%, dari 3,5 juta menjadi 6,88 juta. Sementara itu, open interest nominal dari cryptocurrency lain meningkat sebesar 115%, dari 13,2 juta menjadi 28,3 juta. Sebagai perbandingan, open interest Bitcoin tetap hampir tidak berubah, dari 263.000 BTC pada 1 Juli 2024 menjadi 266.000 BTC pada 1 Juli 2025, yang menyoroti bahwa fokus trader semakin beralih ke altcoin.
![Juli Outlook: Tiga Tindakan Trump VS Pasar Mencetak Rekor "Dingin", Skrip Juli Masih "