Bank for International Settlements: Stabilcoin tidak memenuhi "tiga standar kunci", tidak dianggap sebagai uang yang sebenarnya

Bank for International Settlements baru-baru ini merilis laporan yang menunjukkan bahwa aset digital yang terikat pada mata uang fiat gagal memenuhi "tiga standar kunci" yang diperlukan untuk menjadi pilar sistem moneter: kesatuan, fleksibilitas, dan integritas.

Lembaga yang dijuluki "bank untuk bank sentral" ini menilai sistem keuangan generasi baru dalam laporan tahunan mereka. Laporan tersebut menyatakan bahwa peran inovasi seperti stablecoin dalam sistem mata uang di masa depan masih belum jelas. Namun, mereka tidak memenuhi tiga karakteristik ideal yang harus dimiliki oleh pengaturan mata uang yang sehat, sehingga tidak dapat menjadi inti dari sistem mata uang di masa depan.

Laporan mengakui bahwa stablecoin memiliki beberapa keunggulan, seperti pemrograman, semi-anonimitas, dan cara akses yang ramah pengguna. Karakteristik teknologinya dapat membawa biaya yang lebih rendah dan kecepatan transaksi yang lebih cepat, terutama dalam bidang pembayaran lintas batas.

Namun, dibandingkan dengan mata uang yang diterbitkan oleh bank sentral dan instrumen yang diterbitkan oleh bank komersial serta lembaga swasta lainnya, stablecoin dapat membawa risiko bagi sistem keuangan global dengan melemahkan kedaulatan moneter pemerintah (kadang-kadang melalui "penggandaan dolar secara tersembunyi") dan mendorong aktivitas ilegal.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem kripto dan semakin populer di negara-negara dengan inflasi tinggi, adanya kontrol modal, atau sulitnya mendapatkan akun dolar, aset-aset ini tidak boleh disamakan dengan uang tunai.

Tiga Kriteria Kunci

Dalam hal fleksibilitas, stablecoin gagal melewati pengujian karena desain strukturnya. Sebagai contoh, salah satu stablecoin terkenal didukung oleh "aset yang secara nominal setara", di mana setiap "penerbitan tambahan memerlukan pembayaran penuh di muka oleh pemegang", yang memberlakukan "keterikatan pembayaran di muka".

Dalam hal kesatuan, stablecoin gagal memenuhi persyaratan mata uang—yaitu, mata uang dapat diterbitkan oleh bank yang berbeda dan diterima tanpa syarat oleh semua orang. Ini karena stablecoin biasanya diterbitkan oleh entitas terpusat, yang mungkin menetapkan standar yang berbeda dan tidak selalu memberikan jaminan penyelesaian yang sama.

Laporan menunjukkan: "Pemegang stablecoin akan menandai nama penerbit, seperti uang kertas bank swasta yang beredar pada era bank bebas Amerika abad ke-19. Oleh karena itu, stablecoin sering diperdagangkan dengan nilai tukar yang berbeda, merusak kesatuan mata uang."

Dalam mempromosikan integritas sistem moneter, stablecoin juga memiliki "cacat signifikan", karena tidak semua penerbit mengikuti pedoman KYC dan AML yang distandarisasi, dan tidak dapat secara efektif mencegah kejahatan keuangan.

Potensi Perubahan Tokenisasi

Meskipun bank for international settlements mengungkapkan keprihatinan terhadap stablecoin, organisasi tersebut tetap optimis terhadap potensi tokenisasi, yang dianggap sebagai "inovasi revolusioner" dari pembayaran lintas batas hingga pasar sekuritas.

Laporan menunjukkan: "Platform tokenisasi yang berfokus pada cadangan bank sentral, uang bank komersial, dan obligasi pemerintah dapat menjadi dasar bagi generasi berikutnya dari sistem mata uang dan keuangan."

Pandangan ini menunjukkan bahwa meskipun stabilcoin dalam bentuk saat ini mungkin memiliki kekurangan, inovasi tokenisasi yang berbasis pada sistem keuangan tradisional masih diharapkan dapat memainkan peran penting dalam lanskap keuangan di masa depan.