Les véritables raisons du recul du marché des cryptomonnaies
La semaine dernière, le marché des cryptomonnaies a connu une forte correction. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant propos "hawkish" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont suscité des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, une analyse approfondie révèle que cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire. Le véritable impact provient de la pression forte exercée par Trump et Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que de l'incertitude suscitée par la menace d'annuler les règles de plafond de la dette, déclenchant ainsi un sentiment d'aversion au risque.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique du marché face aux risques de politique monétaire
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a été conforme aux attentes du marché, se terminant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue généralement la baisse des actifs à risque à deux facteurs : d'abord, le graphique des points montre qu'il n'y a pas eu de consensus dans cette réunion, avec des voix en faveur du maintien des taux. Ensuite, la médiane des taux cibles pour 2025 a été relevée, les attentes de baisse des taux passant de 4 à 2.
Cependant, en observant attentivement les variations de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, on peut constater que bien que les taux à long terme aient augmenté, cela n'affecte pas beaucoup le rendement à un an. Cela indique que le marché a des inquiétudes concernant les perspectives économiques à long terme, mais que les risques ne se matérialiseront pas à court terme.
À partir des prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance le 25 décembre, le marché a déjà reflété les attentes de deux baisses de taux futures dès novembre. Par conséquent, le recul semble principalement dû au fait que les décisions futures de taux de la Réserve fédérale semblent manquer de bases suffisantes.
Une analyse plus approfondie des données macroéconomiques, y compris l'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB, n'a pas montré de tendance de détérioration significative. L'indice PCE reste en dessous de 2,5, le taux de chômage est stable, et les données sur l'emploi non agricole de novembre montrent même une augmentation. La croissance du PIB tend également à se stabiliser, sans baisse significative dans les détails. Ces données ne soutiennent pas le jugement selon lequel l'inflation renaîtrait ou qu'il y aurait une récession économique au cours de l'année à venir.
La baisse continue de l'indice Dow Jones est principalement due au risque ponctuel de UnitedHealth Group, et non au risque systémique. La chute des actions d'UNH est principalement influencée par l'incident de l'assassinat de son PDG, suscitant une attention sociale sur les problèmes de coûts de la santé aux États-Unis.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, suscitant des comportements de protection sur le marché
La principale raison de la réaction violente du marché réside dans la pression exercée par Trump en alliance avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que l'incertitude provoquée par la menace d'annuler la règle du plafond de la dette.
La semaine dernière, le Congrès américain a connu des luttes acharnées sur les dépenses à court terme. Le président de la Chambre des représentants, Johnson, a conclu un accord préliminaire avec les démocrates, mais celui-ci a été rapidement annulé après avoir été critiqué par Musk sur les réseaux sociaux. Trump a ensuite exprimé son soutien à l'abrogation de la règle sur le plafond de la dette, suscitant des inquiétudes sur le marché.
Bien qu'un nouveau projet de loi de dépenses temporaires ait finalement été adopté, évitant ainsi un arrêt partiel du gouvernement, l'attitude de Trump concernant l'abrogation du plafond de la dette suscite clairement des inquiétudes sur le marché. Étant donné l'influence de Trump au sein du Parti républicain et l'arrivée imminente de nouveaux membres du Congrès, la possibilité d'abroger le plafond de la dette a considérablement augmenté.
Le plafond de la dette américaine est un montant légal qui limite la croissance de la dette gouvernementale. Bien que le plafond de la dette ait été suspendu à plusieurs reprises dans le passé, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau record, dépassant 120 %. Dans ce contexte, l'abrogation du plafond de la dette rendrait les États-Unis à long terme non soumis à une discipline budgétaire, et l'impact sur le système de crédit du dollar est difficile à évaluer.
Trump pourrait espérer créer de l'espace pour sa politique de réduction d'impôts en abolissant le plafond de la dette, afin de traverser la période de douleur liée à la mise en œuvre de ses politiques. Cependant, cette approche a également sapé le récit selon lequel les réserves de Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette, entraînant une prise de bénéfices sur le marché des cryptomonnaies.
Ainsi, dans les mois à venir, l'observation de la politique de l'équipe Trump deviendra un point focal pour le marché, son importance pouvant surpasser d'autres facteurs.
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OfflineValidator
· Il y a 2h
Trump veut-il faire s'effondrer l'univers de la cryptomonnaie ?
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DaoDeveloper
· Il y a 2h
analyser les primitives de gouvernance ici... la menace de plafond de la dette de Trump = un vecteur d'attaque massif sur la stabilité du marché à vrai dire
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NFTArchaeologist
· Il y a 2h
Ce vieux filou de Trump revient encore pour semer le trouble.
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0xSunnyDay
· Il y a 2h
Zut, c'est encore Trump qui s'en mêle.
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DefiSecurityGuard
· Il y a 2h
alerte rouge ! trump + musk = vecteur de manipulation du marché. on observe les mêmes modèles d'exploitation du dump de 2020. DYOR mais mon analyse suggère 78,3 % de chances d'une attaque de fud coordonnée.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, provoquant un important pullback sur le marché des cryptomonnaies.
Les véritables raisons du recul du marché des cryptomonnaies
La semaine dernière, le marché des cryptomonnaies a connu une forte correction. Bien que le marché attribue généralement cela aux soi-disant propos "hawkish" du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui ont suscité des inquiétudes concernant l'inflation et la récession économique, une analyse approfondie révèle que cela pourrait n'être qu'un facteur secondaire. Le véritable impact provient de la pression forte exercée par Trump et Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès mercredi dernier, ainsi que de l'incertitude suscitée par la menace d'annuler les règles de plafond de la dette, déclenchant ainsi un sentiment d'aversion au risque.
Les données macroéconomiques ne soutiennent pas la panique du marché face aux risques de politique monétaire
La décision de taux d'intérêt de la FOMC de jeudi dernier a été conforme aux attentes du marché, se terminant par une réduction de 25 points de base. Le marché attribue généralement la baisse des actifs à risque à deux facteurs : d'abord, le graphique des points montre qu'il n'y a pas eu de consensus dans cette réunion, avec des voix en faveur du maintien des taux. Ensuite, la médiane des taux cibles pour 2025 a été relevée, les attentes de baisse des taux passant de 4 à 2.
Cependant, en observant attentivement les variations de la courbe des rendements des obligations d'État américaines, on peut constater que bien que les taux à long terme aient augmenté, cela n'affecte pas beaucoup le rendement à un an. Cela indique que le marché a des inquiétudes concernant les perspectives économiques à long terme, mais que les risques ne se matérialiseront pas à court terme.
À partir des prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours arrivant à échéance le 25 décembre, le marché a déjà reflété les attentes de deux baisses de taux futures dès novembre. Par conséquent, le recul semble principalement dû au fait que les décisions futures de taux de la Réserve fédérale semblent manquer de bases suffisantes.
Une analyse plus approfondie des données macroéconomiques, y compris l'indice PCE, l'emploi non agricole et le taux de chômage ainsi que les détails de la croissance du PIB, n'a pas montré de tendance de détérioration significative. L'indice PCE reste en dessous de 2,5, le taux de chômage est stable, et les données sur l'emploi non agricole de novembre montrent même une augmentation. La croissance du PIB tend également à se stabiliser, sans baisse significative dans les détails. Ces données ne soutiennent pas le jugement selon lequel l'inflation renaîtrait ou qu'il y aurait une récession économique au cours de l'année à venir.
La baisse continue de l'indice Dow Jones est principalement due au risque ponctuel de UnitedHealth Group, et non au risque systémique. La chute des actions d'UNH est principalement influencée par l'incident de l'assassinat de son PDG, suscitant une attention sociale sur les problèmes de coûts de la santé aux États-Unis.
Trump menace d'annuler le plafond de la dette, suscitant des comportements de protection sur le marché
La principale raison de la réaction violente du marché réside dans la pression exercée par Trump en alliance avec Musk sur le projet de loi de dépenses à court terme du Congrès, ainsi que l'incertitude provoquée par la menace d'annuler la règle du plafond de la dette.
La semaine dernière, le Congrès américain a connu des luttes acharnées sur les dépenses à court terme. Le président de la Chambre des représentants, Johnson, a conclu un accord préliminaire avec les démocrates, mais celui-ci a été rapidement annulé après avoir été critiqué par Musk sur les réseaux sociaux. Trump a ensuite exprimé son soutien à l'abrogation de la règle sur le plafond de la dette, suscitant des inquiétudes sur le marché.
Bien qu'un nouveau projet de loi de dépenses temporaires ait finalement été adopté, évitant ainsi un arrêt partiel du gouvernement, l'attitude de Trump concernant l'abrogation du plafond de la dette suscite clairement des inquiétudes sur le marché. Étant donné l'influence de Trump au sein du Parti républicain et l'arrivée imminente de nouveaux membres du Congrès, la possibilité d'abroger le plafond de la dette a considérablement augmenté.
Le plafond de la dette américaine est un montant légal qui limite la croissance de la dette gouvernementale. Bien que le plafond de la dette ait été suspendu à plusieurs reprises dans le passé, le ratio de la dette publique américaine par rapport au PIB a atteint un niveau record, dépassant 120 %. Dans ce contexte, l'abrogation du plafond de la dette rendrait les États-Unis à long terme non soumis à une discipline budgétaire, et l'impact sur le système de crédit du dollar est difficile à évaluer.
Trump pourrait espérer créer de l'espace pour sa politique de réduction d'impôts en abolissant le plafond de la dette, afin de traverser la période de douleur liée à la mise en œuvre de ses politiques. Cependant, cette approche a également sapé le récit selon lequel les réserves de Bitcoin pourraient résoudre la crise de la dette, entraînant une prise de bénéfices sur le marché des cryptomonnaies.
Ainsi, dans les mois à venir, l'observation de la politique de l'équipe Trump deviendra un point focal pour le marché, son importance pouvant surpasser d'autres facteurs.