Les États-Unis envisagent d'interdire les stablecoins adossés à des garanties internes, plusieurs types d'actifs de chiffrement pourraient être affectés.
Les États-Unis envisagent de proposer une loi sur les stablecoins, plusieurs stablecoins pourraient être affectés
Depuis l'effondrement de Terra/UST, la réglementation des stablecoins est devenue de plus en plus importante aux États-Unis. Récemment, le projet de loi sur les stablecoins proposé par la Chambre des représentants a suscité l'attention, interdisant les stablecoins algorithmiques similaires à TerraUSD.
Le projet de loi précise que l'émission ou la création de nouveaux "stablecoins adossés à des actifs internes" sera considérée comme illégale. Ce type de stablecoin peut généralement être échangé à un prix fixe et sa valeur dépend d'un autre actif numérique créé par le même créateur.
Analyse des stablecoins adossés à des actifs
Les stablecoins adossés à des actifs internes font référence à l'utilisation d'actifs créés par l'émetteur (comme les jetons de gouvernance) comme garantie pour émettre des stablecoins. Ce mécanisme peut entraîner une hausse en spirale des prix des garanties et du nombre de stablecoins en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, il peut provoquer une spirale de mort due à des liquidations. Les régulateurs estiment que ce type de mécanisme présente des risques importants.
Les risques réglementaires auxquels font face les stablecoins de toutes sortes
Classe sur-collatéralisée (comme sUSD, aUSD) :
Bien qu'un taux de garantie élevé soit utilisé, le fait d'utiliser son propre jeton de gouvernance comme garantie pourrait correspondre à la définition de "stablecoin à garantie endogène", ce qui entraîne des risques réglementaires.
Mécanisme similaire à Terra (comme l'USDN) :
Le protocole Neutrino, similaire à Terra, pourrait faire face à une régulation. Bien qu'en surface, Neutrino et Waves n'appartiennent pas au même créateur, le maintien de la valeur de l'USDN dépend des NSBT émis par Neutrino, ce qui correspond aux critères de jugement des interdictions.
Certaines stablecoins algorithmiques (comme Frax) :
Bien que le taux de collatéral soit actuellement élevé, en raison de la partie algorithmique, il pourrait être considéré comme un objet interdit par la loi. En particulier, dans des cas extrêmes, si le taux de collatéral tombait à 0, cela ressemblerait au mécanisme de Terra.
Stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire :
La loi offre un canal pour l'émission légale de stablecoins soutenus par des monnaies légales, mais doit être approuvée par les autorités réglementaires concernées. L'émission sans approbation peut entraîner des sanctions sévères.
Autres stablecoins décentralisés :
Comme les stablecoins principaux tels que DAI, LUSD, qui utilisent l'ETH comme garantie, il n'est pas encore clair quelle sera leur légalité sous la nouvelle loi.
Conclusion
Le projet de loi sur les stablecoins impose des restrictions strictes aux stablecoins décentralisés, en particulier aux stablecoins à collatéral intrinsèque, ce qui pourrait affecter certains projets de stablecoins relativement sûrs. Pour les stablecoins centralisés, le projet de loi précise les organismes de réglementation, et l'émission de stablecoins par des banques pourrait devenir une nouvelle tendance.
Il convient de noter que ce projet de loi est actuellement encore à l'état de projet, et que la version finale pourrait subir des ajustements. Les détails spécifiques de mise en œuvre et le calendrier restent à préciser.
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OffchainOracle
· Il y a 15h
Les États-Unis restent aussi stables.
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DaoGovernanceOfficer
· Il y a 15h
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BearWhisperGod
· Il y a 15h
Ils sont déjà morts une fois et n'ont toujours pas appris de leurs erreurs.
Les États-Unis envisagent d'interdire les stablecoins adossés à des garanties internes, plusieurs types d'actifs de chiffrement pourraient être affectés.
Les États-Unis envisagent de proposer une loi sur les stablecoins, plusieurs stablecoins pourraient être affectés
Depuis l'effondrement de Terra/UST, la réglementation des stablecoins est devenue de plus en plus importante aux États-Unis. Récemment, le projet de loi sur les stablecoins proposé par la Chambre des représentants a suscité l'attention, interdisant les stablecoins algorithmiques similaires à TerraUSD.
Le projet de loi précise que l'émission ou la création de nouveaux "stablecoins adossés à des actifs internes" sera considérée comme illégale. Ce type de stablecoin peut généralement être échangé à un prix fixe et sa valeur dépend d'un autre actif numérique créé par le même créateur.
Analyse des stablecoins adossés à des actifs
Les stablecoins adossés à des actifs internes font référence à l'utilisation d'actifs créés par l'émetteur (comme les jetons de gouvernance) comme garantie pour émettre des stablecoins. Ce mécanisme peut entraîner une hausse en spirale des prix des garanties et du nombre de stablecoins en période de marché haussier, tandis qu'en période de marché baissier, il peut provoquer une spirale de mort due à des liquidations. Les régulateurs estiment que ce type de mécanisme présente des risques importants.
Les risques réglementaires auxquels font face les stablecoins de toutes sortes
Classe sur-collatéralisée (comme sUSD, aUSD) : Bien qu'un taux de garantie élevé soit utilisé, le fait d'utiliser son propre jeton de gouvernance comme garantie pourrait correspondre à la définition de "stablecoin à garantie endogène", ce qui entraîne des risques réglementaires.
Mécanisme similaire à Terra (comme l'USDN) : Le protocole Neutrino, similaire à Terra, pourrait faire face à une régulation. Bien qu'en surface, Neutrino et Waves n'appartiennent pas au même créateur, le maintien de la valeur de l'USDN dépend des NSBT émis par Neutrino, ce qui correspond aux critères de jugement des interdictions.
Certaines stablecoins algorithmiques (comme Frax) : Bien que le taux de collatéral soit actuellement élevé, en raison de la partie algorithmique, il pourrait être considéré comme un objet interdit par la loi. En particulier, dans des cas extrêmes, si le taux de collatéral tombait à 0, cela ressemblerait au mécanisme de Terra.
Stablecoin adossé à une monnaie fiduciaire : La loi offre un canal pour l'émission légale de stablecoins soutenus par des monnaies légales, mais doit être approuvée par les autorités réglementaires concernées. L'émission sans approbation peut entraîner des sanctions sévères.
Autres stablecoins décentralisés : Comme les stablecoins principaux tels que DAI, LUSD, qui utilisent l'ETH comme garantie, il n'est pas encore clair quelle sera leur légalité sous la nouvelle loi.
Conclusion
Le projet de loi sur les stablecoins impose des restrictions strictes aux stablecoins décentralisés, en particulier aux stablecoins à collatéral intrinsèque, ce qui pourrait affecter certains projets de stablecoins relativement sûrs. Pour les stablecoins centralisés, le projet de loi précise les organismes de réglementation, et l'émission de stablecoins par des banques pourrait devenir une nouvelle tendance.
Il convient de noter que ce projet de loi est actuellement encore à l'état de projet, et que la version finale pourrait subir des ajustements. Les détails spécifiques de mise en œuvre et le calendrier restent à préciser.