L'ETF Spot Ethereum est officiellement lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum aux États-Unis sera officiellement mis en bourse, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cet événement revêt une importance significative pour le développement durable de l'industrie cryptographique, marquant une étape importante de l'entrée des blockchains POS dans le monde financier traditionnel. Cela attirera davantage de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum et ouvrira également la voie à d'autres blockchains comme Solana pour entrer dans le monde traditionnel, ayant une signification substantielle pour le processus de démocratisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison des restrictions réglementaires interdisant le staking des ETF, les investisseurs détenant des ETF vont perdre 3 % à 5 % de leurs revenus de staking. De plus, la compréhension de l'Éthereum par le grand public est relativement complexe, l'impact à court terme de l'introduction de cet ETF sur le prix de l'Éther pourrait être moins significatif que l'impact de l'ETF Bitcoin sur le prix du BTC. La fonction principale pourrait être d'améliorer la stabilité relative du prix de l'Éther et de réduire la volatilité.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur Ethereum devrait être limité.
Selon l'analyse de suivi des ETF Spot sur le Bitcoin, le facteur ayant le plus grand impact sur le prix des monnaies est le flux net journalier, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles transactions apportées par les souscriptions et rachats en espèces des ETF sur le marché des cryptomonnaies. L'ETF Spot sur l'Ethereum a le même mécanisme de souscription et de rachat que l'ETF sur le Bitcoin, qui ne prend également en charge que les souscriptions et rachats en espèces. Par conséquent, le flux net journalier sera également un indicateur clé à surveiller. La principale différence réside dans :
Côté des ventes : Le trust Ethereum de Grayscale (ETHE) se transforme en ETF et, au cours de ce processus, un mini trust à faible frais de 10 % de l'actif net sera également créé (ETH), ce qui pourrait légèrement réduire la pression de vente. Cependant, en raison de la différence de frais de gestion qui reste supérieure à 10 fois, l'effet de déménagement de vente persiste.
Côté acheteur : l'ETF Ethereum ne permet pas de mise en jeu, les investisseurs perdront 3%-5% de rendement sur mise en jeu. En même temps, la connaissance du grand public sur Ethereum est inférieure à celle de Bitcoin, les investisseurs optimistes sur les cryptomonnaies pourraient être plus enclins à allouer des fonds à l'ETF Bitcoin, dont la rareté est clairement définie.
L'analyse spécifique est comme suit :
1. Ventes : les 92 milliards de dollars d'ETHE présentent des différences significatives de frais de gestion par rapport à leurs concurrents, ce qui entraînera encore des ventes de déménagement précoces.
En examinant les raisons principales de la forte sortie nette initiale du Gray Bitcoin ETF ( GBTC ), on peut identifier deux points : d'une part, des frais de gestion nettement plus élevés que ceux des concurrents entraînant un effet de déménagement ; d'autre part, les arbitrages de décote des trusts initiaux ont réalisé des bénéfices après que le prix de l'ETF se soit stabilisé. La sortie nette de GBTC a duré près de 4 mois, avec une réduction de 53 % des avoirs en Bitcoin.
Contrairement à la conversion directe de GBTC, Grayscale a cette fois-ci procédé à la transformation de son fonds en Éther en ETF en scindant simultanément 10 % des actifs nets pour établir un mini ETF à faible coût (ETH), ce qui a légèrement atténué la pression de sortie de fonds due aux frais élevés. Étant donné que le ratio de transfert de fonds de GBTC est d'environ 50 %, le lancement du mini fonds en Éther ETH et les réductions de frais de gestion devraient, dans une certaine mesure, atténuer la pression de sortie de fonds à court terme d'ETHE.
De plus, en raison de la convergence anticipée de la décote d'ETHE, la pression de sortie générée par le remboursement des positions d'arbitrage de décote devrait également être inférieure à celle de GBTC. La décote d'ETHE a rapidement convergé à moins de 1 % depuis la fin mai, tandis que GBTC maintenait encore une décote de 6,5 % deux jours avant la conversion, ce qui réduit considérablement la motivation des positions d'arbitrage d'ETHE à réaliser des profits.
2. La force d'achat du marché boursier : la consensus du public sur Ethereum est loin d'égaler celui du Bitcoin, la dynamique d'allocation d'actifs est insuffisante
Pour les investisseurs ordinaires, la logique du Bitcoin est simple et compréhensible, il est considéré comme de l'or numérique, avec une rareté bien définie ; tandis qu'Ethereum, en tant que chaîne de base, a un mécanisme relativement complexe, son développement étant influencé par de multiples forces écologiques, le seuil de connaissance étant plus élevé. Du point de vue de l'offre, Ethereum a en principe une offre illimitée, avec un taux d'inflation annualisé récent de 0,6 % à 0,8 %. Du point de vue des fondamentaux, Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et l'issue est difficile à prédire. Par conséquent, les investisseurs ordinaires peuvent être plus enclin à allouer des fonds à un ETF Bitcoin, qui présente une rareté d'offre et aucune concurrence.
Les données publiques montrent également une différence de popularité évidente entre l'ETF Ethereum et l'ETF Bitcoin. En termes de popularité des recherches sur Google, l'Ethereum ne représente qu'environ 1/5 de celle du Bitcoin. En ce qui concerne la taille des fonds semences pour l'émission des ETF, les montants de financement initial pour l'ETF Ethereum attribués par des institutions comme Fidelity sont nettement inférieurs à ceux de l'ETF Bitcoin.
3. Acheter sur le marché de la cryptographie : en raison du manque de revenus de staking, la demande est pratiquement inexistante.
En raison de la réglementation qui interdit aux ETF d'obtenir des revenus de staking, pour les investisseurs en crypto, détenir un ETF représente une perte de 3 % à 5 % de rendement annuel sans risque par rapport à la détention directe d'Éther au comptant. Récemment, le taux de rendement du staking d'Ethereum s'est stabilisé à plus de 3 %. Ainsi, la demande d'achat d'ETF au comptant d'Ethereum par les personnes à haute valeur nette dans le milieu crypto peut être considérée comme négligeable.
II. Impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde mainstream
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, a vu son ETF Spot approuvé, ce qui représente une étape importante pour l'intégration des blockchains dans le monde financier traditionnel. Selon les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de protection contre la manipulation, de liquidité et de transparence des prix. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage d'actifs cryptographiques éligibles qui entreront dans le champ de vision des investisseurs de masse via des ETF Spot.
En comparaison, les chaînes publiques comme Solana répondent également à certains indicateurs. Avec l'enrichissement constant des outils du marché financier traditionnel tels que les contrats à terme sur les cryptomonnaies, il pourrait y avoir davantage d'ETF d'actifs cryptographiques approuvés à l'avenir, occupant davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérant le développement.
En résumé, étant donné que la force des ordres d'achat et de vente de l'ETF de l'Éthereum est inférieure à celle de l'ETF de Bitcoin, et que le marché est déjà préparé à un potentiel flux sortant, de plus, étant donné qu'il s'est écoulé six mois depuis le lancement de l'ETF de Bitcoin, les bonnes nouvelles sont d'une certaine manière déjà reflétées dans le prix des devises. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix de l'Éthereum soit inférieur à l'impact de l'ETF de Bitcoin sur celui-ci, avec probablement moins de volatilité. Si, au début de la cotation, un effondrement causé par le flux sortant de Grayscale se produit, cela pourrait représenter une bonne opportunité d'investissement.
À long terme, l'écosystème crypto et le monde traditionnel passent d'un développement séparé à une fusion, au cours de laquelle il y aura une période d'ajustement cognitif. Les différences de perception entre les anciens et les nouveaux participants pourraient être des éléments clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement dans les 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le monde traditionnel a souvent été accompagné de divergences et de fortes fluctuations, ce qui est très prometteur.
L'approbation de l'ETF Ethereum a ouvert la voie à l'application de l'écosystème crypto dans la configuration des actifs classiques, et à l'avenir, d'autres blockchains disposant d'un grand nombre d'utilisateurs et d'écosystèmes seront progressivement intégrées dans le monde traditionnel. En même temps, le monde traditionnel entre également dans le monde crypto sous des formes telles que les tokens RWA, réalisant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
Si l'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte d'un nouveau monde de fusion entre la cryptomonnaie et le traditionnel, alors l'approbation de l'Ethereum ETF est le premier pas à l'intérieur.
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GasWaster69
· 07-26 11:24
Les bénéfices des cours explosent, tu dis que c'est stable.
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CryptoHistoryClass
· 07-25 16:15
just another tulip mania 2.0, but w/ smart contracts this time...
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TokenDustCollector
· 07-24 18:32
stake都不让 啥玩意啊
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FromMinerToFarmer
· 07-24 18:22
C'est toujours plus agréable de faire du Coin Hoarding directement.
Lancement de l'ETF Spot Ethereum : impact à court terme limité, signification à long terme profonde.
L'ETF Spot Ethereum est officiellement lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum aux États-Unis sera officiellement mis en bourse, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum. Cet événement revêt une importance significative pour le développement durable de l'industrie cryptographique, marquant une étape importante de l'entrée des blockchains POS dans le monde financier traditionnel. Cela attirera davantage de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum et ouvrira également la voie à d'autres blockchains comme Solana pour entrer dans le monde traditionnel, ayant une signification substantielle pour le processus de démocratisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison des restrictions réglementaires interdisant le staking des ETF, les investisseurs détenant des ETF vont perdre 3 % à 5 % de leurs revenus de staking. De plus, la compréhension de l'Éthereum par le grand public est relativement complexe, l'impact à court terme de l'introduction de cet ETF sur le prix de l'Éther pourrait être moins significatif que l'impact de l'ETF Bitcoin sur le prix du BTC. La fonction principale pourrait être d'améliorer la stabilité relative du prix de l'Éther et de réduire la volatilité.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur Ethereum devrait être limité.
Selon l'analyse de suivi des ETF Spot sur le Bitcoin, le facteur ayant le plus grand impact sur le prix des monnaies est le flux net journalier, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles transactions apportées par les souscriptions et rachats en espèces des ETF sur le marché des cryptomonnaies. L'ETF Spot sur l'Ethereum a le même mécanisme de souscription et de rachat que l'ETF sur le Bitcoin, qui ne prend également en charge que les souscriptions et rachats en espèces. Par conséquent, le flux net journalier sera également un indicateur clé à surveiller. La principale différence réside dans :
Côté des ventes : Le trust Ethereum de Grayscale (ETHE) se transforme en ETF et, au cours de ce processus, un mini trust à faible frais de 10 % de l'actif net sera également créé (ETH), ce qui pourrait légèrement réduire la pression de vente. Cependant, en raison de la différence de frais de gestion qui reste supérieure à 10 fois, l'effet de déménagement de vente persiste.
Côté acheteur : l'ETF Ethereum ne permet pas de mise en jeu, les investisseurs perdront 3%-5% de rendement sur mise en jeu. En même temps, la connaissance du grand public sur Ethereum est inférieure à celle de Bitcoin, les investisseurs optimistes sur les cryptomonnaies pourraient être plus enclins à allouer des fonds à l'ETF Bitcoin, dont la rareté est clairement définie.
L'analyse spécifique est comme suit :
1. Ventes : les 92 milliards de dollars d'ETHE présentent des différences significatives de frais de gestion par rapport à leurs concurrents, ce qui entraînera encore des ventes de déménagement précoces.
En examinant les raisons principales de la forte sortie nette initiale du Gray Bitcoin ETF ( GBTC ), on peut identifier deux points : d'une part, des frais de gestion nettement plus élevés que ceux des concurrents entraînant un effet de déménagement ; d'autre part, les arbitrages de décote des trusts initiaux ont réalisé des bénéfices après que le prix de l'ETF se soit stabilisé. La sortie nette de GBTC a duré près de 4 mois, avec une réduction de 53 % des avoirs en Bitcoin.
Contrairement à la conversion directe de GBTC, Grayscale a cette fois-ci procédé à la transformation de son fonds en Éther en ETF en scindant simultanément 10 % des actifs nets pour établir un mini ETF à faible coût (ETH), ce qui a légèrement atténué la pression de sortie de fonds due aux frais élevés. Étant donné que le ratio de transfert de fonds de GBTC est d'environ 50 %, le lancement du mini fonds en Éther ETH et les réductions de frais de gestion devraient, dans une certaine mesure, atténuer la pression de sortie de fonds à court terme d'ETHE.
De plus, en raison de la convergence anticipée de la décote d'ETHE, la pression de sortie générée par le remboursement des positions d'arbitrage de décote devrait également être inférieure à celle de GBTC. La décote d'ETHE a rapidement convergé à moins de 1 % depuis la fin mai, tandis que GBTC maintenait encore une décote de 6,5 % deux jours avant la conversion, ce qui réduit considérablement la motivation des positions d'arbitrage d'ETHE à réaliser des profits.
2. La force d'achat du marché boursier : la consensus du public sur Ethereum est loin d'égaler celui du Bitcoin, la dynamique d'allocation d'actifs est insuffisante
Pour les investisseurs ordinaires, la logique du Bitcoin est simple et compréhensible, il est considéré comme de l'or numérique, avec une rareté bien définie ; tandis qu'Ethereum, en tant que chaîne de base, a un mécanisme relativement complexe, son développement étant influencé par de multiples forces écologiques, le seuil de connaissance étant plus élevé. Du point de vue de l'offre, Ethereum a en principe une offre illimitée, avec un taux d'inflation annualisé récent de 0,6 % à 0,8 %. Du point de vue des fondamentaux, Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et l'issue est difficile à prédire. Par conséquent, les investisseurs ordinaires peuvent être plus enclin à allouer des fonds à un ETF Bitcoin, qui présente une rareté d'offre et aucune concurrence.
Les données publiques montrent également une différence de popularité évidente entre l'ETF Ethereum et l'ETF Bitcoin. En termes de popularité des recherches sur Google, l'Ethereum ne représente qu'environ 1/5 de celle du Bitcoin. En ce qui concerne la taille des fonds semences pour l'émission des ETF, les montants de financement initial pour l'ETF Ethereum attribués par des institutions comme Fidelity sont nettement inférieurs à ceux de l'ETF Bitcoin.
3. Acheter sur le marché de la cryptographie : en raison du manque de revenus de staking, la demande est pratiquement inexistante.
En raison de la réglementation qui interdit aux ETF d'obtenir des revenus de staking, pour les investisseurs en crypto, détenir un ETF représente une perte de 3 % à 5 % de rendement annuel sans risque par rapport à la détention directe d'Éther au comptant. Récemment, le taux de rendement du staking d'Ethereum s'est stabilisé à plus de 3 %. Ainsi, la demande d'achat d'ETF au comptant d'Ethereum par les personnes à haute valeur nette dans le milieu crypto peut être considérée comme négligeable.
II. Impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde mainstream
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, a vu son ETF Spot approuvé, ce qui représente une étape importante pour l'intégration des blockchains dans le monde financier traditionnel. Selon les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de protection contre la manipulation, de liquidité et de transparence des prix. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage d'actifs cryptographiques éligibles qui entreront dans le champ de vision des investisseurs de masse via des ETF Spot.
En comparaison, les chaînes publiques comme Solana répondent également à certains indicateurs. Avec l'enrichissement constant des outils du marché financier traditionnel tels que les contrats à terme sur les cryptomonnaies, il pourrait y avoir davantage d'ETF d'actifs cryptographiques approuvés à l'avenir, occupant davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérant le développement.
En résumé, étant donné que la force des ordres d'achat et de vente de l'ETF de l'Éthereum est inférieure à celle de l'ETF de Bitcoin, et que le marché est déjà préparé à un potentiel flux sortant, de plus, étant donné qu'il s'est écoulé six mois depuis le lancement de l'ETF de Bitcoin, les bonnes nouvelles sont d'une certaine manière déjà reflétées dans le prix des devises. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix de l'Éthereum soit inférieur à l'impact de l'ETF de Bitcoin sur celui-ci, avec probablement moins de volatilité. Si, au début de la cotation, un effondrement causé par le flux sortant de Grayscale se produit, cela pourrait représenter une bonne opportunité d'investissement.
À long terme, l'écosystème crypto et le monde traditionnel passent d'un développement séparé à une fusion, au cours de laquelle il y aura une période d'ajustement cognitif. Les différences de perception entre les anciens et les nouveaux participants pourraient être des éléments clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement dans les 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le monde traditionnel a souvent été accompagné de divergences et de fortes fluctuations, ce qui est très prometteur.
L'approbation de l'ETF Ethereum a ouvert la voie à l'application de l'écosystème crypto dans la configuration des actifs classiques, et à l'avenir, d'autres blockchains disposant d'un grand nombre d'utilisateurs et d'écosystèmes seront progressivement intégrées dans le monde traditionnel. En même temps, le monde traditionnel entre également dans le monde crypto sous des formes telles que les tokens RWA, réalisant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
Si l'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte d'un nouveau monde de fusion entre la cryptomonnaie et le traditionnel, alors l'approbation de l'Ethereum ETF est le premier pas à l'intérieur.