L'émergence et les inquiétudes des sociétés de réserve Bitcoin
Il y a six mois, un rapport a été publié pour la première fois sur l'entreprise alors appelée MicroStrategy (désormais renommée Strategy). Cette entreprise a non seulement changé de nom, mais a également élargi la gamme de ses produits financiers, accumulant davantage de Bitcoin et incitant de nombreuses entreprises à imiter son modèle stratégique. Aujourd'hui, les entreprises de réserve de Bitcoin semblent être omniprésentes.
Cet article examinera si les opérations de ces entreprises de réserve de Bitcoin sont conformes aux prévisions du rapport initial et tentera à nouveau de résumer l'orientation future de cette tendance.
Signal d'alerte
En décembre dernier, la société Strategy semblait presque invincible : son indicateur clé de performance (KPI) en matière de rendement Bitcoin avait accumulé un incroyable taux de croissance annuel de plus de 60 %, suscitant un optimisme grandissant. Cependant, la plupart des arguments exposés dans le rapport publié à l'époque ont été soit ridiculisés, soit ignorés, soit remis en question. Actuellement, le prix des actions en dollars ou en Bitcoin est pratiquement stable par rapport à l'époque, et il y a peu de preuves soutenant les prévisions précédentes.
Il est regrettable que peu de gens comprennent ou réalisent la conclusion la plus importante du rapport de décembre dernier - concernant la source des bénéfices de Bitcoin. Par conséquent, nous devons réitérer les problèmes liés à cet indicateur de l'entreprise et pourquoi cela devrait alerter tout investisseur sérieux.
Les revenus Bitcoin — c'est-à-dire la hausse de chaque action Bitcoin — proviennent en réalité des poches des nouveaux actionnaires vers les anciens actionnaires. De nombreux nouveaux actionnaires achètent des actions dans l'espoir de réaliser également d'importants revenus Bitcoin, mais ces revenus proviennent soit directement de l'émission d'actions ordinaires par le biais d'ATM ("au prix du marché") de taille record de l'entreprise, soit indirectement de l'achat d'actions prêtées par des fonds de couverture neutres détenant des obligations convertibles de l'entreprise. C'est précisément le problème dans le fonctionnement de l'entreprise — faire la publicité de revenus Bitcoin bien supérieurs à tout revenu traditionnel tout en masquant un fait : ces revenus ne proviennent pas des ventes de biens ou de services de l'entreprise, mais des nouveaux investisseurs eux-mêmes.
Processus d'accumulation en cours
La société Strategy a continué à acheter massivement des Bitcoin au cours des six derniers mois. À la fin de 2024, la société a soumis une proposition de modification aux actionnaires, augmentant considérablement le nombre d'actions autorisées. En se concentrant également sur les actions privilégiées, la société explore de nouvelles méthodes de financement. À la fin de 2024, la société Strategy détient environ 446,000 jetons Bitcoin, avec un rendement de Bitcoin atteignant 74.3 %.
Lancement de nouveaux outils financiers
Début 2025, la société Strategy a lancé plusieurs nouveaux instruments financiers, y compris les actions privilégiées perpétuelles Strike ($STRK), Strife ($STRF) et Stride ($STRD). Ces outils offrent différents taux de dividende et caractéristiques de conversion, créant ainsi davantage de canaux de financement pour l'entreprise.
Grâce à ces nouveaux outils et à l'activité continue d'émission de DAB, la détention de Bitcoin de la société Strategy a continuellement augmenté, dépassant 550 000 jetons à la fin mai.
L'essor des entreprises de coffre-fort Bitcoin
Avec le déploiement complet du "Plan 21/21" de la société Strategy et le lancement des produits STRK, STRD et STRF, le modèle de la Bitcoin Vault Company se propage rapidement à l'échelle mondiale. De nombreuses petites entreprises en difficulté imitent ce modèle, espérant sauver leur entreprise grâce à une stratégie de réserve en Bitcoin.
Risques et préoccupations potentiels
Bien que ce modèle semble réussir à court terme, il présente également certains risques et problèmes potentiels :
La véritable source des revenus en Bitcoin pourrait être mal comprise.
La structure de la dette peut devenir un fardeau en période de récession.
Un long marché baissier de Bitcoin pourrait forcer plusieurs entreprises à vendre des actifs.
La dilution des actions peut nuire aux intérêts des investisseurs à long terme.
Conclusion
La stratégie de réserve de Bitcoin des entreprises de stratégie et de leurs imitateurs a certes obtenu des résultats significatifs à court terme, mais sa durabilité à long terme soulève des questions. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence les risques de ces entreprises et suivre de près les évolutions du marché. Lors du prochain marché baissier du Bitcoin, ces entreprises pourraient faire face à des défis sévères.
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MetaverseHobo
· 07-26 15:17
encore moins que All in btc
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SybilAttackVictim
· 07-26 10:43
Où est passée la gestion des risques ? C'est toujours Couper les coupons qui fait plaisir.
Modèle de société de réserve Bitcoin : les préoccupations et les risques derrière des rendements élevés
L'émergence et les inquiétudes des sociétés de réserve Bitcoin
Il y a six mois, un rapport a été publié pour la première fois sur l'entreprise alors appelée MicroStrategy (désormais renommée Strategy). Cette entreprise a non seulement changé de nom, mais a également élargi la gamme de ses produits financiers, accumulant davantage de Bitcoin et incitant de nombreuses entreprises à imiter son modèle stratégique. Aujourd'hui, les entreprises de réserve de Bitcoin semblent être omniprésentes.
Cet article examinera si les opérations de ces entreprises de réserve de Bitcoin sont conformes aux prévisions du rapport initial et tentera à nouveau de résumer l'orientation future de cette tendance.
Signal d'alerte
En décembre dernier, la société Strategy semblait presque invincible : son indicateur clé de performance (KPI) en matière de rendement Bitcoin avait accumulé un incroyable taux de croissance annuel de plus de 60 %, suscitant un optimisme grandissant. Cependant, la plupart des arguments exposés dans le rapport publié à l'époque ont été soit ridiculisés, soit ignorés, soit remis en question. Actuellement, le prix des actions en dollars ou en Bitcoin est pratiquement stable par rapport à l'époque, et il y a peu de preuves soutenant les prévisions précédentes.
Il est regrettable que peu de gens comprennent ou réalisent la conclusion la plus importante du rapport de décembre dernier - concernant la source des bénéfices de Bitcoin. Par conséquent, nous devons réitérer les problèmes liés à cet indicateur de l'entreprise et pourquoi cela devrait alerter tout investisseur sérieux.
Les revenus Bitcoin — c'est-à-dire la hausse de chaque action Bitcoin — proviennent en réalité des poches des nouveaux actionnaires vers les anciens actionnaires. De nombreux nouveaux actionnaires achètent des actions dans l'espoir de réaliser également d'importants revenus Bitcoin, mais ces revenus proviennent soit directement de l'émission d'actions ordinaires par le biais d'ATM ("au prix du marché") de taille record de l'entreprise, soit indirectement de l'achat d'actions prêtées par des fonds de couverture neutres détenant des obligations convertibles de l'entreprise. C'est précisément le problème dans le fonctionnement de l'entreprise — faire la publicité de revenus Bitcoin bien supérieurs à tout revenu traditionnel tout en masquant un fait : ces revenus ne proviennent pas des ventes de biens ou de services de l'entreprise, mais des nouveaux investisseurs eux-mêmes.
Processus d'accumulation en cours
La société Strategy a continué à acheter massivement des Bitcoin au cours des six derniers mois. À la fin de 2024, la société a soumis une proposition de modification aux actionnaires, augmentant considérablement le nombre d'actions autorisées. En se concentrant également sur les actions privilégiées, la société explore de nouvelles méthodes de financement. À la fin de 2024, la société Strategy détient environ 446,000 jetons Bitcoin, avec un rendement de Bitcoin atteignant 74.3 %.
Lancement de nouveaux outils financiers
Début 2025, la société Strategy a lancé plusieurs nouveaux instruments financiers, y compris les actions privilégiées perpétuelles Strike ($STRK), Strife ($STRF) et Stride ($STRD). Ces outils offrent différents taux de dividende et caractéristiques de conversion, créant ainsi davantage de canaux de financement pour l'entreprise.
Grâce à ces nouveaux outils et à l'activité continue d'émission de DAB, la détention de Bitcoin de la société Strategy a continuellement augmenté, dépassant 550 000 jetons à la fin mai.
L'essor des entreprises de coffre-fort Bitcoin
Avec le déploiement complet du "Plan 21/21" de la société Strategy et le lancement des produits STRK, STRD et STRF, le modèle de la Bitcoin Vault Company se propage rapidement à l'échelle mondiale. De nombreuses petites entreprises en difficulté imitent ce modèle, espérant sauver leur entreprise grâce à une stratégie de réserve en Bitcoin.
Risques et préoccupations potentiels
Bien que ce modèle semble réussir à court terme, il présente également certains risques et problèmes potentiels :
Conclusion
La stratégie de réserve de Bitcoin des entreprises de stratégie et de leurs imitateurs a certes obtenu des résultats significatifs à court terme, mais sa durabilité à long terme soulève des questions. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence les risques de ces entreprises et suivre de près les évolutions du marché. Lors du prochain marché baissier du Bitcoin, ces entreprises pourraient faire face à des défis sévères.