État et opportunités du marché RWA : analyse comparative des RWA en dollars et d'autres RWA
Récemment, bien que le marché des cryptomonnaies soit dans l'ensemble morose, les RWA (Real World Assets, actifs du monde réel) sont devenus le sujet de conversation central. Certains estiment que les RWA représentent un marché colossal avec un potentiel énorme, car les stablecoins en dollars, en tant que premiers et plus réussis représentants des RWA, ont une capitalisation boursière proche de 300 milliards de dollars, tandis qu'une multitude d'actifs hors chaîne tels que des biens immobiliers, des actions et des obligations pourraient être introduits dans le monde de la blockchain.
Cependant, bien que ce point de vue semble raisonnable à première vue, il néglige en réalité un problème clé : les RWA ne sont pas un concept homogène. Il existe d'énormes différences entre les RWA en dollars et les autres types de RWA, rendant même les comparaisons directes difficiles. Si d'autres RWA souhaitent se développer rapidement, en plus de s'inspirer des expériences réussies des RWA en dollars, elles doivent également explorer des modèles de développement adaptés à leurs propres caractéristiques.
Pour rechercher des opportunités d'investissement dans le domaine des RWA, il est d'abord nécessaire de clarifier la différence entre les RWA en dollars et les autres RWA. Cet article analysera les différences entre les deux à travers quatre aspects, afin d'aider les lecteurs à mieux comprendre l'état actuel des RWA non monétaires et les défis auxquels elles sont confrontées, et ainsi à identifier des opportunités d'investissement potentielles dans le domaine des RWA.
1. Scénarios d'utilisation : besoins clairs vs. besoins flous
Les stablecoins en dollars américains sont une extension du dollar dans le monde numérique, servant principalement aux règlements de transactions sur le marché des cryptomonnaies, aux paiements transfrontaliers et aux besoins de couverture. Ces scénarios sont caractérisés par une forte fréquence et une nécessité impérative. Par exemple, dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, où l'inflation est sévère, les stablecoins en dollars américains sont devenus un outil important pour protéger la richesse, avec une demande élevée de la part des utilisateurs.
En revanche, l'objectif principal d'autres RWA (tels que la tokenisation immobilière) est de réaliser un financement à l'échelle mondiale ou d'accroître la liquidité des actifs grâce à la technologie blockchain. Cette demande est moins fréquente et le groupe d'utilisateurs est limité. Les participants du marché des cryptomonnaies sont plus enclins à investir dans des actifs numériques natifs tels que le Bitcoin, l'Ethereum ou des cryptomonnaies populaires. Alors que les actifs qui se portent bien sur les marchés financiers traditionnels ont déjà des canaux de financement matures, ce sont plutôt les actifs moins performants qui cherchent activement à être intégrés à la blockchain, ce qui limite davantage la taille du marché.
En résumé, le RWA en dollars fournit de la liquidité au marché des cryptomonnaies, jouant le rôle de "fournisseur", tandis que les autres RWA sont les "demandeurs" en quête de liquidité. Bien que les noms soient identiques, leur nature est complètement différente. Il est intéressant de se demander s'il existe d'autres RWA non monétaires qui peuvent fournir de la liquidité au marché des cryptomonnaies.
2. Conformité et confiance : mature vs. déficient
conformité réglementaire
Les stablecoins en dollars américains sont relativement matures en matière de réglementation. Par exemple, l'institution régulée Circle émet l'USDC, dont les réserves sont régulièrement auditées et conformes à la réglementation monétaire américaine. Bien que le USDT ait été entouré de controverses, il a gagné la confiance du marché grâce à des partenariats étroits avec les bourses. En revanche, l'environnement réglementaire auquel font face d'autres actifs réels (RWA) est plus complexe. Prenons l'exemple de la mise en chaîne de l'immobilier, qui implique la confirmation de la propriété légale et des questions judiciaires transfrontalières. Il manque actuellement de normes uniformes, ce qui complique la promotion rapide.
Base de confiance
Le cœur des RWA réside dans la tokenisation du crédit. Les RWA en dollars sont soutenus par le crédit national américain, ce qui inspire une très grande confiance de la part des utilisateurs. En revanche, d'autres RWA dépendent de la crédibilité de l'émetteur des actifs hors chaîne ; par exemple, la tokenisation immobilière nécessite une preuve de propriété par une autorité compétente, sinon il est difficile pour les utilisateurs de croire que les jetons sur la chaîne correspondent réellement aux actifs physiques.
Dans l'ensemble, le RWA en dollars bénéficie d'une base de confiance inégalée, difficile à égaler pour d'autres RWA. Par conséquent, à court terme, il convient de prêter plus d'attention aux catégories de RWA qui ont des seuils de conformité plus bas et qui facilitent l'établissement de la confiance.
3. Mise en œuvre technique : relativement simple vs. relativement complexe
La logique technique des stablecoins en dollars est relativement simple : elle implique principalement l'émission et le rachat en chaîne, avec une barrière technique assez faible. Le dollar et les obligations américaines, en tant qu'actifs standardisés, ont des coûts d'audit et de suivi relativement faibles. En revanche, les autres actifs réels (RWA) impliquent des étapes complexes telles que l'évaluation des actifs, la distribution des dividendes et la liquidation, nécessitant également des oracles pour valider en temps réel les données hors chaîne. Les processus de mise en chaîne pour différents types d'actifs (comme l'immobilier) présentent des différences énormes, avec des normes de conformité et des difficultés d'implémentation technique élevées, ce qui ralentit naturellement leur développement.
Par conséquent, les RWA non standardisées nécessitent l'élaboration de normes spécifiques pour chaque type d'actif, ce qui rend les avancées révolutionnaires difficiles à réaliser à court terme. En revanche, les RWA telles que l'or et les obligations, qui sont relativement faciles à standardiser, pourraient être plus faciles à atteindre.
4. Modes de promotion : de bas en haut vs. de haut en bas
L'essor de l'USDT découle de la demande des utilisateurs : en raison des restrictions réglementaires sur l'achat de cryptomonnaies avec des monnaies fiat, les échanges ont lancé des paires de trading USDT pour résoudre ce problème. Avec l'élargissement de son utilisation, il a progressivement évolué pour devenir le dollar numérique, s'intégrant dans les domaines de la DeFi et des paiements transfrontaliers. C'est un processus de développement dirigé par la demande du marché, de bas en haut.
En comparaison, les projets RWA tels que l'immobilier et les actions sont principalement poussés par de grandes institutions, principalement en raison des besoins de financement ou d'amélioration de la liquidité, ce qui représente un modèle de haut en bas. La participation des utilisateurs ordinaires et des entrepreneurs est relativement faible.
Une approche de développement ascendante correspond mieux aux caractéristiques de l'industrie des cryptomonnaies. Par conséquent, les projets RWA qui se concentrent davantage sur le développement communautaire pourraient être plus facilement reconnus et soutenus par les utilisateurs.
Résumé et Perspectives
Le succès des RWA en dollars comme USDT et USDC repose sur une demande claire, une liquidité élevée, une base de confiance solide, un faible seuil technologique et un moteur de marché ascendant. En revanche, d'autres RWA font face à des défis tels que des difficultés de cartographie de la propriété, une incertitude réglementaire, une complexité technique et une résistance des intérêts traditionnels, ce qui ralentit leur développement.
À l'avenir, si d'autres RWA souhaitent réaliser des percées, elles devront au moins travailler dans les directions suivantes :
Collaboration réglementaire : promouvoir la reconnaissance légale transnationale de la propriété des actifs sur la chaîne.
Cadre de conformité : établir des normes de segmentation par catégorie d'actifs pour accélérer le processus de conformité.
Infrastructure : Améliorer l'oracle RWA, la plateforme d'émission et le protocole de liquidité inter-chaînes.
En tant qu'investisseurs, nous devons clairement comprendre la différence entre le RWA en dollars et les autres RWA, et saisir avec précision l'état actuel du développement du secteur RWA.
Tout d'abord, il convient de prêter attention aux tendances de développement du cadre de conformité RWA aux États-Unis. Ensuite, concentrez-vous sur les actifs RWA qui sont faciles à standardiser et à accroître la transparence (comme l'or, les obligations). Enfin, il est actuellement plus important de se concentrer sur les projets d'infrastructure dans le domaine des RWA, tels que les oracles RWA, les plateformes d'émission RWA, les protocoles de liquidité RWA, etc.
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GasFeeCrybaby
· 07-24 22:59
Seulement 3000 milliards, ce marché n'est pas remarquable.
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token_therapist
· 07-23 23:29
le rwa a trop monté
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AbuSalak
· 07-22 07:47
Allez sur Mars pour rêver à l'heure chaque nuit à minuit.
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RektRecovery
· 07-22 07:36
ugh... un autre piège rwa prévisible qui attend de s'effondrer tbh
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PerennialLeek
· 07-22 07:30
Personne ne peut battre l'impérialisme américain RWA
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VCsSuckMyLiquidity
· 07-22 07:26
rwa est juste basé sur la tromperie.
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ForkTrooper
· 07-22 07:25
Cette vague de rwa est vraiment géniale!
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NeverVoteOnDAO
· 07-22 07:23
Chaque nuit à minuit, je vais rêver sur Mars.
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GateUser-26d7f434
· 07-22 07:15
RWA est très incertain, je ne suis pas pressé d'entrer sur le marché.
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ExpectationFarmer
· 07-22 07:14
Vraiment, ça ne fait que prendre les gens pour des idiots.
Analyse approfondie du marché RWA : quatre grandes différences entre le RWA en dollars et les autres RWA
État et opportunités du marché RWA : analyse comparative des RWA en dollars et d'autres RWA
Récemment, bien que le marché des cryptomonnaies soit dans l'ensemble morose, les RWA (Real World Assets, actifs du monde réel) sont devenus le sujet de conversation central. Certains estiment que les RWA représentent un marché colossal avec un potentiel énorme, car les stablecoins en dollars, en tant que premiers et plus réussis représentants des RWA, ont une capitalisation boursière proche de 300 milliards de dollars, tandis qu'une multitude d'actifs hors chaîne tels que des biens immobiliers, des actions et des obligations pourraient être introduits dans le monde de la blockchain.
Cependant, bien que ce point de vue semble raisonnable à première vue, il néglige en réalité un problème clé : les RWA ne sont pas un concept homogène. Il existe d'énormes différences entre les RWA en dollars et les autres types de RWA, rendant même les comparaisons directes difficiles. Si d'autres RWA souhaitent se développer rapidement, en plus de s'inspirer des expériences réussies des RWA en dollars, elles doivent également explorer des modèles de développement adaptés à leurs propres caractéristiques.
Pour rechercher des opportunités d'investissement dans le domaine des RWA, il est d'abord nécessaire de clarifier la différence entre les RWA en dollars et les autres RWA. Cet article analysera les différences entre les deux à travers quatre aspects, afin d'aider les lecteurs à mieux comprendre l'état actuel des RWA non monétaires et les défis auxquels elles sont confrontées, et ainsi à identifier des opportunités d'investissement potentielles dans le domaine des RWA.
1. Scénarios d'utilisation : besoins clairs vs. besoins flous
Les stablecoins en dollars américains sont une extension du dollar dans le monde numérique, servant principalement aux règlements de transactions sur le marché des cryptomonnaies, aux paiements transfrontaliers et aux besoins de couverture. Ces scénarios sont caractérisés par une forte fréquence et une nécessité impérative. Par exemple, dans des pays comme l'Argentine et la Turquie, où l'inflation est sévère, les stablecoins en dollars américains sont devenus un outil important pour protéger la richesse, avec une demande élevée de la part des utilisateurs.
En revanche, l'objectif principal d'autres RWA (tels que la tokenisation immobilière) est de réaliser un financement à l'échelle mondiale ou d'accroître la liquidité des actifs grâce à la technologie blockchain. Cette demande est moins fréquente et le groupe d'utilisateurs est limité. Les participants du marché des cryptomonnaies sont plus enclins à investir dans des actifs numériques natifs tels que le Bitcoin, l'Ethereum ou des cryptomonnaies populaires. Alors que les actifs qui se portent bien sur les marchés financiers traditionnels ont déjà des canaux de financement matures, ce sont plutôt les actifs moins performants qui cherchent activement à être intégrés à la blockchain, ce qui limite davantage la taille du marché.
En résumé, le RWA en dollars fournit de la liquidité au marché des cryptomonnaies, jouant le rôle de "fournisseur", tandis que les autres RWA sont les "demandeurs" en quête de liquidité. Bien que les noms soient identiques, leur nature est complètement différente. Il est intéressant de se demander s'il existe d'autres RWA non monétaires qui peuvent fournir de la liquidité au marché des cryptomonnaies.
2. Conformité et confiance : mature vs. déficient
conformité réglementaire
Les stablecoins en dollars américains sont relativement matures en matière de réglementation. Par exemple, l'institution régulée Circle émet l'USDC, dont les réserves sont régulièrement auditées et conformes à la réglementation monétaire américaine. Bien que le USDT ait été entouré de controverses, il a gagné la confiance du marché grâce à des partenariats étroits avec les bourses. En revanche, l'environnement réglementaire auquel font face d'autres actifs réels (RWA) est plus complexe. Prenons l'exemple de la mise en chaîne de l'immobilier, qui implique la confirmation de la propriété légale et des questions judiciaires transfrontalières. Il manque actuellement de normes uniformes, ce qui complique la promotion rapide.
Base de confiance
Le cœur des RWA réside dans la tokenisation du crédit. Les RWA en dollars sont soutenus par le crédit national américain, ce qui inspire une très grande confiance de la part des utilisateurs. En revanche, d'autres RWA dépendent de la crédibilité de l'émetteur des actifs hors chaîne ; par exemple, la tokenisation immobilière nécessite une preuve de propriété par une autorité compétente, sinon il est difficile pour les utilisateurs de croire que les jetons sur la chaîne correspondent réellement aux actifs physiques.
Dans l'ensemble, le RWA en dollars bénéficie d'une base de confiance inégalée, difficile à égaler pour d'autres RWA. Par conséquent, à court terme, il convient de prêter plus d'attention aux catégories de RWA qui ont des seuils de conformité plus bas et qui facilitent l'établissement de la confiance.
3. Mise en œuvre technique : relativement simple vs. relativement complexe
La logique technique des stablecoins en dollars est relativement simple : elle implique principalement l'émission et le rachat en chaîne, avec une barrière technique assez faible. Le dollar et les obligations américaines, en tant qu'actifs standardisés, ont des coûts d'audit et de suivi relativement faibles. En revanche, les autres actifs réels (RWA) impliquent des étapes complexes telles que l'évaluation des actifs, la distribution des dividendes et la liquidation, nécessitant également des oracles pour valider en temps réel les données hors chaîne. Les processus de mise en chaîne pour différents types d'actifs (comme l'immobilier) présentent des différences énormes, avec des normes de conformité et des difficultés d'implémentation technique élevées, ce qui ralentit naturellement leur développement.
Par conséquent, les RWA non standardisées nécessitent l'élaboration de normes spécifiques pour chaque type d'actif, ce qui rend les avancées révolutionnaires difficiles à réaliser à court terme. En revanche, les RWA telles que l'or et les obligations, qui sont relativement faciles à standardiser, pourraient être plus faciles à atteindre.
4. Modes de promotion : de bas en haut vs. de haut en bas
L'essor de l'USDT découle de la demande des utilisateurs : en raison des restrictions réglementaires sur l'achat de cryptomonnaies avec des monnaies fiat, les échanges ont lancé des paires de trading USDT pour résoudre ce problème. Avec l'élargissement de son utilisation, il a progressivement évolué pour devenir le dollar numérique, s'intégrant dans les domaines de la DeFi et des paiements transfrontaliers. C'est un processus de développement dirigé par la demande du marché, de bas en haut.
En comparaison, les projets RWA tels que l'immobilier et les actions sont principalement poussés par de grandes institutions, principalement en raison des besoins de financement ou d'amélioration de la liquidité, ce qui représente un modèle de haut en bas. La participation des utilisateurs ordinaires et des entrepreneurs est relativement faible.
Une approche de développement ascendante correspond mieux aux caractéristiques de l'industrie des cryptomonnaies. Par conséquent, les projets RWA qui se concentrent davantage sur le développement communautaire pourraient être plus facilement reconnus et soutenus par les utilisateurs.
Résumé et Perspectives
Le succès des RWA en dollars comme USDT et USDC repose sur une demande claire, une liquidité élevée, une base de confiance solide, un faible seuil technologique et un moteur de marché ascendant. En revanche, d'autres RWA font face à des défis tels que des difficultés de cartographie de la propriété, une incertitude réglementaire, une complexité technique et une résistance des intérêts traditionnels, ce qui ralentit leur développement.
À l'avenir, si d'autres RWA souhaitent réaliser des percées, elles devront au moins travailler dans les directions suivantes :
En tant qu'investisseurs, nous devons clairement comprendre la différence entre le RWA en dollars et les autres RWA, et saisir avec précision l'état actuel du développement du secteur RWA.
Tout d'abord, il convient de prêter attention aux tendances de développement du cadre de conformité RWA aux États-Unis. Ensuite, concentrez-vous sur les actifs RWA qui sont faciles à standardiser et à accroître la transparence (comme l'or, les obligations). Enfin, il est actuellement plus important de se concentrer sur les projets d'infrastructure dans le domaine des RWA, tels que les oracles RWA, les plateformes d'émission RWA, les protocoles de liquidité RWA, etc.