Nouveaux changements sur le marché des stablecoins : l'émergence des stablecoins à intérêt et le défi à la domination du dollar
Récemment, les marchés financiers mondiaux sont en pleine turbulence, et le système monétaire fiduciaire fait face à de graves épreuves. Cette situation favorise le développement d'une nouvelle génération de stablecoins, en particulier les stablecoins à intérêts non adossés à des dollars et à des réserves complètes (YBS). Bien que les stablecoins non adossés à des réserves soient encore au stade de conception théorique, certains stablecoins adossés pourraient devenir la norme sur le marché à l'avenir.
Les stablecoins non liés au dollar sont encore en phase d'expérimentation, et le statut de monnaie mondiale du dollar reste largement reconnu. Le renminbi ne s'internationalisera pas de manière proactive à grande échelle, et le remplacement du dollar sera un processus long. Par conséquent, cet article se concentre principalement sur le dernier stade de développement actuel des stablecoins, à savoir l'ensemble du système de stablecoins en chaîne basé sur le dollar et soutenu par des réserves suffisantes, représenté par le YBS. Cela renferme les formes fondamentales des stablecoins non soutenus par des réserves suffisantes dans un monde post-dollar.
La technologie d'émission du dollar repose sur des échanges entre la Réserve fédérale et le Trésor, amplifiant le multiplicateur monétaire à travers les relations de crédit des banques commerciales, formant des niveaux de circulation monétaire statistiques différents. Dans ce modèle d'émission, les obligations américaines maintiennent l'inflation lente du dollar et la stabilité de sa valeur à court terme, les taux d'intérêt des obligations américaines deviennent la base de la tarification financière mondiale, et le dollar devient la monnaie mondiale. Le prix à payer est le déficit extérieur des États-Unis et la dépendance des pays au dollar.
Cependant, la politique actuelle des États-Unis détruit ce cycle. Les pays commencent à fuir le marché des obligations américaines, le dollar et les obligations américaines deviennent des actifs risqués. L'inflation lente du dollar est en réalité un impôt sur la monnaie qui récolte les pays, et ne peut réduire les dommages au dollar lui-même que si les pays doivent en détenir et en investir une partie dans des obligations américaines.
Avec l'abandon de la domination du dollar, la taxe d'émission que le dollar prélève sur le monde entier sera également confrontée à une spirale de mort similaire à celle de Luna-UST, mais le temps sera plus long. La fracture du commerce mondial et du système financier devient en fait un catalyseur pour la "mondialisation" des cryptomonnaies. Dans un avenir proche, les turbulences du système économique mondial entraîneront une défense et une attaque continues entre les stablecoins. Un monde de plus en plus fragmenté a besoin d'un "langage de colle" et de ponts inter-chaînes, et l'ère du grand arbitrage mondial se manifestera certainement sous la forme de stablecoins on-chain.
La capitalisation boursière des cryptomonnaies est "fausse", tandis que l'émission de stablecoins est "réelle". Les 2,7 billions de dollars de capitalisation boursière des cryptomonnaies ne sont qu'une sensation de "capacité" du marché, tandis que les 230 milliards de dollars de stablecoins sont au moins soutenus par de véritables réserves. Avec l'évolution de certains stablecoins, les stablecoins entièrement ou excessivement garantis par des actifs on-chain ont en fait disparu. L'autre face des réserves réelles est une réduction significative de l'efficacité du capital ou du multiplicateur monétaire.
Le marché des cryptomonnaies est un marché "inversé", où les cryptomonnaies volatiles n'ont pas de stablecoins en quantité suffisante. Dans cette structure, YBS a un sens réel, car il peut transformer la volatilité des cryptomonnaies en stablecoin. Mais cela n'est que théorique, et dans la réalité, cela ne s'est jamais réalisé.
Certains projets YBS tentent d'imiter le véritable système dollar. Cependant, pour que YBS maintienne des rendements élevés tout en occupant l'espace d'utilisation des stablecoins grand public, il est essentiel que la majorité des gens souhaitent utiliser des stablecoins plutôt que de rechercher des rendements. Sinon, si tous les utilisateurs poursuivent des rendements, alors la source de ces rendements disparaîtra. Que ce soit par l'arbitrage des taux ou l'intégration des obligations d'État américaines sur la chaîne, il faut qu'il existe une contrepartie qui subisse une perte de rendement ou de capital.
Les rendements de YBS sont en réalité des dettes du protocole, et leur essence est le coût d'acquisition des clients. Il est nécessaire que davantage d'utilisateurs reconnaissent le standard de son équivalent en dollars, en détenant eux-mêmes plutôt qu'en investissant dans un système de mise, pour que cela puisse perdurer. Actuellement, le taux de rendement de YBS est bien inférieur à celui de la période de DeFi Summer, marquant la fin de l'ère des profits exorbitants et l'avènement de l'ère de la gestion de patrimoine à faible intérêt.
À l'avenir, de plus en plus de projets YBS émergeront. L'accent de la concurrence reste sur la part de marché, et la clé est de savoir si l'on peut occuper l'espace d'utilisation des stablecoins principaux tout en maintenant le rendement. Cela nécessite que la majorité des utilisateurs l'utilisent comme un stablecoin, plutôt que de poursuivre uniquement le rendement. Ce n'est que dans ce cas que le YBS pourra exister et se développer de manière durable.
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OPsychology
· 07-11 16:34
Quel stablecoin jouer, je pense à vendre des dollars.
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BanklessAtHeart
· 07-10 22:17
Il y a des bulles, encore un nouveau piège.
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TokenomicsTherapist
· 07-09 02:12
Encore une nouveauté, peut-elle vraiment remplacer l'usdt ?
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MEVSandwichMaker
· 07-09 01:57
YBS peut vraiment exploser USDC ? Regardons ça pour le plaisir.
Nouvelles forces des stablecoins : l'essor des stablecoins à intérêt YBS et le défi à l'hégémonie du dollar.
Nouveaux changements sur le marché des stablecoins : l'émergence des stablecoins à intérêt et le défi à la domination du dollar
Récemment, les marchés financiers mondiaux sont en pleine turbulence, et le système monétaire fiduciaire fait face à de graves épreuves. Cette situation favorise le développement d'une nouvelle génération de stablecoins, en particulier les stablecoins à intérêts non adossés à des dollars et à des réserves complètes (YBS). Bien que les stablecoins non adossés à des réserves soient encore au stade de conception théorique, certains stablecoins adossés pourraient devenir la norme sur le marché à l'avenir.
Les stablecoins non liés au dollar sont encore en phase d'expérimentation, et le statut de monnaie mondiale du dollar reste largement reconnu. Le renminbi ne s'internationalisera pas de manière proactive à grande échelle, et le remplacement du dollar sera un processus long. Par conséquent, cet article se concentre principalement sur le dernier stade de développement actuel des stablecoins, à savoir l'ensemble du système de stablecoins en chaîne basé sur le dollar et soutenu par des réserves suffisantes, représenté par le YBS. Cela renferme les formes fondamentales des stablecoins non soutenus par des réserves suffisantes dans un monde post-dollar.
La technologie d'émission du dollar repose sur des échanges entre la Réserve fédérale et le Trésor, amplifiant le multiplicateur monétaire à travers les relations de crédit des banques commerciales, formant des niveaux de circulation monétaire statistiques différents. Dans ce modèle d'émission, les obligations américaines maintiennent l'inflation lente du dollar et la stabilité de sa valeur à court terme, les taux d'intérêt des obligations américaines deviennent la base de la tarification financière mondiale, et le dollar devient la monnaie mondiale. Le prix à payer est le déficit extérieur des États-Unis et la dépendance des pays au dollar.
Cependant, la politique actuelle des États-Unis détruit ce cycle. Les pays commencent à fuir le marché des obligations américaines, le dollar et les obligations américaines deviennent des actifs risqués. L'inflation lente du dollar est en réalité un impôt sur la monnaie qui récolte les pays, et ne peut réduire les dommages au dollar lui-même que si les pays doivent en détenir et en investir une partie dans des obligations américaines.
Avec l'abandon de la domination du dollar, la taxe d'émission que le dollar prélève sur le monde entier sera également confrontée à une spirale de mort similaire à celle de Luna-UST, mais le temps sera plus long. La fracture du commerce mondial et du système financier devient en fait un catalyseur pour la "mondialisation" des cryptomonnaies. Dans un avenir proche, les turbulences du système économique mondial entraîneront une défense et une attaque continues entre les stablecoins. Un monde de plus en plus fragmenté a besoin d'un "langage de colle" et de ponts inter-chaînes, et l'ère du grand arbitrage mondial se manifestera certainement sous la forme de stablecoins on-chain.
La capitalisation boursière des cryptomonnaies est "fausse", tandis que l'émission de stablecoins est "réelle". Les 2,7 billions de dollars de capitalisation boursière des cryptomonnaies ne sont qu'une sensation de "capacité" du marché, tandis que les 230 milliards de dollars de stablecoins sont au moins soutenus par de véritables réserves. Avec l'évolution de certains stablecoins, les stablecoins entièrement ou excessivement garantis par des actifs on-chain ont en fait disparu. L'autre face des réserves réelles est une réduction significative de l'efficacité du capital ou du multiplicateur monétaire.
Le marché des cryptomonnaies est un marché "inversé", où les cryptomonnaies volatiles n'ont pas de stablecoins en quantité suffisante. Dans cette structure, YBS a un sens réel, car il peut transformer la volatilité des cryptomonnaies en stablecoin. Mais cela n'est que théorique, et dans la réalité, cela ne s'est jamais réalisé.
Certains projets YBS tentent d'imiter le véritable système dollar. Cependant, pour que YBS maintienne des rendements élevés tout en occupant l'espace d'utilisation des stablecoins grand public, il est essentiel que la majorité des gens souhaitent utiliser des stablecoins plutôt que de rechercher des rendements. Sinon, si tous les utilisateurs poursuivent des rendements, alors la source de ces rendements disparaîtra. Que ce soit par l'arbitrage des taux ou l'intégration des obligations d'État américaines sur la chaîne, il faut qu'il existe une contrepartie qui subisse une perte de rendement ou de capital.
Les rendements de YBS sont en réalité des dettes du protocole, et leur essence est le coût d'acquisition des clients. Il est nécessaire que davantage d'utilisateurs reconnaissent le standard de son équivalent en dollars, en détenant eux-mêmes plutôt qu'en investissant dans un système de mise, pour que cela puisse perdurer. Actuellement, le taux de rendement de YBS est bien inférieur à celui de la période de DeFi Summer, marquant la fin de l'ère des profits exorbitants et l'avènement de l'ère de la gestion de patrimoine à faible intérêt.
À l'avenir, de plus en plus de projets YBS émergeront. L'accent de la concurrence reste sur la part de marché, et la clé est de savoir si l'on peut occuper l'espace d'utilisation des stablecoins principaux tout en maintenant le rendement. Cela nécessite que la majorité des utilisateurs l'utilisent comme un stablecoin, plutôt que de poursuivre uniquement le rendement. Ce n'est que dans ce cas que le YBS pourra exister et se développer de manière durable.