De la locura a la madurez: la evolución del capital de riesgo en Activos Cripto
Introducción
Hace tiempo, cada anuncio de financiamiento de Activos Cripto me emocionaba enormemente. Cada ronda de financiamiento inicial parecía ser una noticia importante. Me esforzaba al máximo para investigar el trasfondo de los fundadores, profundizando en la comunidad del proyecto, tratando de capturar su singularidad.
El tiempo vuela y hemos llegado al 2025. Otra noticia de financiamiento aparece: la empresa ha recaudado 36 millones de dólares en la ronda A para la infraestructura de pagos de moneda estable. Lo clasifiqué como "soluciones de blockchain empresarial" y luego continué con otros asuntos.
¿Cuándo me volví tan pragmático sin darme cuenta?
Desde 2020, las transacciones de capital de riesgo en la etapa posterior de los Activos Cripto han superado por primera vez a las de la etapa temprana, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía estar construida sobre la base de financiamiento temprano, con equipos anónimos desarrollando innovadores protocolos DeFi en garajes. Ahora, la financiación de la ronda A y posteriores está dominando el flujo de capital.
¿Qué cambios han ocurrido realmente? Todo ha cambiado, y a la vez parece que nada ha cambiado.
Nueva cara del capital de riesgo encriptado
El capital de riesgo en la encriptación de hoy presenta un nuevo aspecto: inversores en trajes y zapatos de cuero, meses de diligencia debida, estrictos requisitos de cumplimiento normativo, adopción a nivel institucional, presentaciones de proyectos profesionales que reemplazan los rumores anónimos de la comunidad, procesos de verificación de identidad completos, equipos legales profesionales y modelos de ingresos viables.
Algunas empresas han recaudado 36 millones de dólares para "pagos unificados en la cadena", mientras que otras han recaudado 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en monedas estables". Todos son proyectos de infraestructura, soluciones de empresa a empresa y plataformas de nivel empresarial. Pueden parecer mundanos, pero son negocios rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, el campo de la encriptación completó un total de 446 transacciones, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 40% en comparación con el trimestre anterior. Se espera que la financiación total para el año 2025 pueda alcanzar los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, detrás de estos números se oculta un hecho: unas pocas transacciones de gran volumen distorsionan los datos generales, mientras que la mayor parte del ecosistema sigue en un estado de estancamiento. Cabe destacar que la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023 y no ha podido recuperarse hasta la fecha. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que la actividad de capital de riesgo sigue siendo baja.
Realidad del capital de riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto ha caído un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, alcanzando solo 6 mil millones de dólares en 2024. La cantidad de transacciones también ha disminuido drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Lo que es aún más alarmante es que desde 2017, de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento en la ronda de semillas, solo el 17% llegó a la ronda A, y solo el 1% alcanzó la ronda C. Estos datos revelan el proceso de madurez del capital de riesgo en los Activos Cripto, y para aquellos que esperan una prosperidad perpetua, será un doloroso despertar.
Cambio de enfoque de inversión
Los campos de juegos, NFT, DAO y otros que fueron muy destacados entre 2021 y 2022 han desaparecido casi por completo de la vista de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructura atrajeron la mayoría de las inversiones de capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. Al mismo tiempo, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominaron la cantidad de transacciones, han caído al cuarto lugar en la distribución de capital.
Esta transformación refleja cómo el capital de riesgo comienza a poner los negocios generadores de ingresos por encima de las narrativas especulativas. La infraestructura que realmente impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones de uso real y los protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero, mientras que otros sectores enfrentan una escasez de fondos.
Además, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal en el capital de riesgo. En comparación con apostar por juegos de encriptación, los inversores prefieren aplicaciones de IA que tengan un camino de ingresos claro.
Desafíos del Crecimiento
La tasa de avance de Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es de solo el 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco pueden nunca obtener financiamiento adicional significativo. En comparación, en la industria tecnológica tradicional, aproximadamente el 25-30% de las empresas en ronda semilla logran pasar a la ronda A.
La raíz de este fenómeno radica en la deficiencia de los indicadores de éxito que ha existido durante mucho tiempo en la industria de Activos Cripto. En el pasado, el modelo de desarrollo de Activos Cripto era relativamente simple: recaudar capital de riesgo, construir productos innovadores, lanzar tokens y depender de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los tokens emitidos en 2024 tienen un precio de negociación que es solo una pequeña parte de su valoración inicial, y los proyectos con ingresos mensuales superiores a 1 millón de dólares son escasos.
A medida que el camino hacia la salida de los tokens se vuelve cada vez más difícil, la tasa de crecimiento real de los proyectos comienza a hacerse evidente, y los resultados no son optimistas. Las preguntas que plantean los capitalistas de riesgo ahora son las mismas que han estado haciendo los inversionistas tradicionales durante décadas: "¿Cómo generas ganancias?" y "¿Cuándo podrás ser rentable?" Este es un cambio revolucionario para el campo de los Activos Cripto.
Tendencia de la concentración de inversión
A pesar de la drástica disminución en el volumen total de transacciones, la escala de cada ronda de financiación ha mostrado cambios interesantes. Desde 2022, aunque ha disminuido el número de empresas que recaudan fondos, la mediana de las rondas semilla ha crecido significativamente. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a inversiones más grandes pero menos numerosas; la era de las inversiones semilla "de redes" ha terminado.
Esta concentración no solo se refleja en el aspecto financiero. Los datos muestran que fondos de élite como A16z y Blockchain Capital mantienen una alta participación en las rondas de financiamiento posteriores de las empresas de su portafolio, lo que significa que los mejores fondos no solo seleccionan proyectos con potencial, sino que también aseguran activamente que estos proyectos continúen recibiendo apoyo financiero.
Perspectivas de la Industria
La industria de Activos Cripto está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que representa un gran desafío para los fundadores que están acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial de los tokens en lugar de en los fundamentos comerciales. Sin embargo, para aquellas empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios auténticos, el entorno actual puede ser una oportunidad sin precedentes.
La competencia por la financiación se reduce, los inversores están más centrados y las métricas de éxito son más claras. La salida de los fondos especulativos ha dejado un enorme espacio para el desarrollo de empresas verdaderamente innovadoras. Los fundadores e inversores que sobrevivan a esta transformación sentarán las bases para la próxima etapa de desarrollo de la criptomoneda. Esta vez, el desarrollo de la industria se construirá sobre una base comercial sólida, no solo sobre un mecanismo de tokens.
A pesar de añorar el caos y la pasión del pasado, la actual tendencia hacia la racionalización es precisamente lo que necesita la industria de Activos Cripto. La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera búsqueda de valor apenas comienza.
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GameFiCritic
· 08-07 11:44
Años de tecnología en paz, el precio de la tarjeta sube, sube, sube.
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Frontrunner
· 08-06 00:38
Si no se puede conseguir dinero, ¿de qué sirve hablar de racionalidad?
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LonelyAnchorman
· 08-05 19:13
Cuando hay poco dinero, se invierte con desesperación; cuando hay mucho dinero, se habla de manera racional.
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ZKProofster
· 08-05 19:05
técnicamente hablando, este cambio era inevitable... el ciclo de madurez del protocolo exige infraestructura sobre el bombo
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PonziDetector
· 08-05 19:03
Otra historia de sangre y lágrimas de tontos.
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MevHunter
· 08-05 19:02
¿Quién dijo que las finanzas no pueden ser una trampa?
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PumpDetector
· 08-05 18:54
he visto esta película antes... og ballenas cambiando de flips de ico a jugadas de infraestructura de boomer smh
Encriptación de capital de riesgo: de la especulación desenfrenada a la infraestructura racional
De la locura a la madurez: la evolución del capital de riesgo en Activos Cripto
Introducción
Hace tiempo, cada anuncio de financiamiento de Activos Cripto me emocionaba enormemente. Cada ronda de financiamiento inicial parecía ser una noticia importante. Me esforzaba al máximo para investigar el trasfondo de los fundadores, profundizando en la comunidad del proyecto, tratando de capturar su singularidad.
El tiempo vuela y hemos llegado al 2025. Otra noticia de financiamiento aparece: la empresa ha recaudado 36 millones de dólares en la ronda A para la infraestructura de pagos de moneda estable. Lo clasifiqué como "soluciones de blockchain empresarial" y luego continué con otros asuntos.
¿Cuándo me volví tan pragmático sin darme cuenta?
Desde 2020, las transacciones de capital de riesgo en la etapa posterior de los Activos Cripto han superado por primera vez a las de la etapa temprana, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía estar construida sobre la base de financiamiento temprano, con equipos anónimos desarrollando innovadores protocolos DeFi en garajes. Ahora, la financiación de la ronda A y posteriores está dominando el flujo de capital.
¿Qué cambios han ocurrido realmente? Todo ha cambiado, y a la vez parece que nada ha cambiado.
Nueva cara del capital de riesgo encriptado
El capital de riesgo en la encriptación de hoy presenta un nuevo aspecto: inversores en trajes y zapatos de cuero, meses de diligencia debida, estrictos requisitos de cumplimiento normativo, adopción a nivel institucional, presentaciones de proyectos profesionales que reemplazan los rumores anónimos de la comunidad, procesos de verificación de identidad completos, equipos legales profesionales y modelos de ingresos viables.
Algunas empresas han recaudado 36 millones de dólares para "pagos unificados en la cadena", mientras que otras han recaudado 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en monedas estables". Todos son proyectos de infraestructura, soluciones de empresa a empresa y plataformas de nivel empresarial. Pueden parecer mundanos, pero son negocios rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, el campo de la encriptación completó un total de 446 transacciones, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 40% en comparación con el trimestre anterior. Se espera que la financiación total para el año 2025 pueda alcanzar los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, detrás de estos números se oculta un hecho: unas pocas transacciones de gran volumen distorsionan los datos generales, mientras que la mayor parte del ecosistema sigue en un estado de estancamiento. Cabe destacar que la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023 y no ha podido recuperarse hasta la fecha. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que la actividad de capital de riesgo sigue siendo baja.
Realidad del capital de riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto ha caído un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, alcanzando solo 6 mil millones de dólares en 2024. La cantidad de transacciones también ha disminuido drásticamente de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Lo que es aún más alarmante es que desde 2017, de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento en la ronda de semillas, solo el 17% llegó a la ronda A, y solo el 1% alcanzó la ronda C. Estos datos revelan el proceso de madurez del capital de riesgo en los Activos Cripto, y para aquellos que esperan una prosperidad perpetua, será un doloroso despertar.
Cambio de enfoque de inversión
Los campos de juegos, NFT, DAO y otros que fueron muy destacados entre 2021 y 2022 han desaparecido casi por completo de la vista de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructura atrajeron la mayoría de las inversiones de capital de riesgo, y los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. Al mismo tiempo, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominaron la cantidad de transacciones, han caído al cuarto lugar en la distribución de capital.
Esta transformación refleja cómo el capital de riesgo comienza a poner los negocios generadores de ingresos por encima de las narrativas especulativas. La infraestructura que realmente impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones de uso real y los protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero, mientras que otros sectores enfrentan una escasez de fondos.
Además, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal en el capital de riesgo. En comparación con apostar por juegos de encriptación, los inversores prefieren aplicaciones de IA que tengan un camino de ingresos claro.
Desafíos del Crecimiento
La tasa de avance de Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es de solo el 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco pueden nunca obtener financiamiento adicional significativo. En comparación, en la industria tecnológica tradicional, aproximadamente el 25-30% de las empresas en ronda semilla logran pasar a la ronda A.
La raíz de este fenómeno radica en la deficiencia de los indicadores de éxito que ha existido durante mucho tiempo en la industria de Activos Cripto. En el pasado, el modelo de desarrollo de Activos Cripto era relativamente simple: recaudar capital de riesgo, construir productos innovadores, lanzar tokens y depender de los inversores minoristas para proporcionar liquidez de salida. Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los tokens emitidos en 2024 tienen un precio de negociación que es solo una pequeña parte de su valoración inicial, y los proyectos con ingresos mensuales superiores a 1 millón de dólares son escasos.
A medida que el camino hacia la salida de los tokens se vuelve cada vez más difícil, la tasa de crecimiento real de los proyectos comienza a hacerse evidente, y los resultados no son optimistas. Las preguntas que plantean los capitalistas de riesgo ahora son las mismas que han estado haciendo los inversionistas tradicionales durante décadas: "¿Cómo generas ganancias?" y "¿Cuándo podrás ser rentable?" Este es un cambio revolucionario para el campo de los Activos Cripto.
Tendencia de la concentración de inversión
A pesar de la drástica disminución en el volumen total de transacciones, la escala de cada ronda de financiación ha mostrado cambios interesantes. Desde 2022, aunque ha disminuido el número de empresas que recaudan fondos, la mediana de las rondas semilla ha crecido significativamente. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a inversiones más grandes pero menos numerosas; la era de las inversiones semilla "de redes" ha terminado.
Esta concentración no solo se refleja en el aspecto financiero. Los datos muestran que fondos de élite como A16z y Blockchain Capital mantienen una alta participación en las rondas de financiamiento posteriores de las empresas de su portafolio, lo que significa que los mejores fondos no solo seleccionan proyectos con potencial, sino que también aseguran activamente que estos proyectos continúen recibiendo apoyo financiero.
Perspectivas de la Industria
La industria de Activos Cripto está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que representa un gran desafío para los fundadores que están acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial de los tokens en lugar de en los fundamentos comerciales. Sin embargo, para aquellas empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios auténticos, el entorno actual puede ser una oportunidad sin precedentes.
La competencia por la financiación se reduce, los inversores están más centrados y las métricas de éxito son más claras. La salida de los fondos especulativos ha dejado un enorme espacio para el desarrollo de empresas verdaderamente innovadoras. Los fundadores e inversores que sobrevivan a esta transformación sentarán las bases para la próxima etapa de desarrollo de la criptomoneda. Esta vez, el desarrollo de la industria se construirá sobre una base comercial sólida, no solo sobre un mecanismo de tokens.
A pesar de añorar el caos y la pasión del pasado, la actual tendencia hacia la racionalización es precisamente lo que necesita la industria de Activos Cripto. La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera búsqueda de valor apenas comienza.