El ecosistema TRON intenta Iniciar sesión en Nasdaq: un gran espectáculo financiero que llama la atención

En el mundo de Web3, un tema candente y controvertido está generando amplias discusiones: el ecosistema TRON está intentando iniciar sesión en Nasdaq de una manera especial. No se trata solo de una operación comercial ordinaria, sino más bien de un gran espectáculo que combina criptomonedas, estrategias financieras e incluso influencias políticas.

TRON y su fundador dan una sensación de contradicción: por un lado, están envueltos en constantes controversias dentro del círculo de criptomonedas, como el evento de desvinculación de USDD, la controversia de TUSD, e incluso WBTC fue retirado por su relación. Por otro lado, la red TRON y el token TRX están en rápido desarrollo, especialmente como la mayor cadena emisora de USDT, lo que les ha traído una gran riqueza. Esta contradicción es clave para entender las perspectivas de salida a bolsa de TRON.

Entonces, ¿la entrada de TRON en Nasdaq es más como una operación comercial exitosa o otro caso lleno de controversia? Analicemos en profundidad.

Factores políticos y elección del momento

La elección de TRON para impulsar su salida a bolsa en este momento no es casualidad, sino una consecuencia inevitable de múltiples factores entrelazados.

Primero, esto parece una imitación del modelo de una conocida empresa que cotiza en bolsa. La empresa logró convertir sus acciones en "activos criptográficos" negociables en la bolsa de valores tradicionales al incorporar Bitcoin en su balance. Sin duda, TRON espera replicar este modelo, permitiendo que la nueva empresa que se ha establecido se convierta en un canal de cumplimiento para que los inversores estadounidenses accedan e inviertan en TRX, atrayendo así una gran cantidad de fondos institucionales.

Sin embargo, el factor más crítico radica en la "ventana" del clima político actual. El fundador de TRON ha estado enfrentando una enorme presión regulatoria por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), especialmente la demanda por fraude y manipulación del mercado presentada en 2023. Pero justo cuatro meses antes del anuncio de la fusión, esta demanda fue "suspendida". Esta suspensión no se debió a un giro en el caso en sí, sino que coincidió en el tiempo con su alta inversión estratégica en una empresa asociada a una familia política.

Esto significa que TRON ha conseguido un "ventana de seguridad" valiosa y protegida por factores políticos. Deben aprovechar esta oportunidad y utilizar la fusión inversa (RTO), que es la forma más rápida y con un escrutinio relativamente laxo, para completar este paso clave hacia la cotización. Debido a que la ruta tradicional de IPO, considerando las acusaciones detalladas y confiables de la SEC anteriormente, es casi inviable. Se puede decir que el "período de seguridad" regulatorio que disfruta actualmente TRON no se basa en el cumplimiento legal, sino en el capital político.

Pero esto también siembra un enorme riesgo político. Una vez que cambie el rumbo político (por ejemplo, un cambio de gobierno), la demanda de la SEC podría ser reactivada en cualquier momento, lo que podría causar un golpe devastador a las nuevas empresas que se cotizan.

Diferencias esenciales del modo de imitación

La estrategia central de la nueva empresa que cotiza en TRON es imitar a una empresa conocida, manteniendo tokens TRX como reserva de tesorería de la empresa. Sin embargo, existen diferencias fundamentales y riesgos inherentes en esto.

Bitcoin es un producto digital descentralizado que está ampliamente distribuido y no tiene un emisor centralizado. Su valor no depende de ninguna entidad única. En cambio, TRX es diferente, ya que es un activo creado por personas específicas, cuyos entidades asociadas poseen y controlan en gran medida.

Esto plantea el conflicto de interés más crítico. Cuando una empresa que cotiza en bolsa utiliza los fondos de los inversores del mercado público para comprar TRX, es como si una empresa estuviera utilizando el dinero de los inversores para comprar activos emitidos por sus fundadores. Esto puede crear un peligroso ciclo de auto-refuerzo: la empresa que cotiza en bolsa compra TRX, lo que puede sostener directamente el precio de TRX, y el aumento del precio de TRX, a su vez, puede elevar el valor contable del tesoro de la empresa, al mismo tiempo que hace que el valor de TRX en manos de los internos se dispare. Esta estructura ha suscitado serias preocupaciones sobre la gobernanza corporativa y la gestión financiera. Los inversores tienen razones para cuestionar si las decisiones de gestión del tesoro de la empresa priorizarán el precio del token TRX en lugar de los máximos intereses de los accionistas.

La división entre herramientas y confianza

Para entender el futuro de esta nueva acción, necesitamos distinguir entre dos tipos de negocios de TRON en el pasado:

1. Negocios exitosos (como la propia cadena TRON): La razón por la que TRON puede atraer un gran volumen de transacciones, especialmente convertirse en la cadena con la mayor emisión de USDT, es porque ofrece un "valor de herramienta" extremo. Sus principales usuarios, especialmente en mercados emergentes, tienen la necesidad central de realizar transferencias de monedas estables en dólares (principalmente USDT) al costo más bajo posible y a la mayor velocidad. Las características técnicas de la cadena TRON satisfacen perfectamente esta necesidad: las tarifas de transacción son casi insignificantes y la velocidad de transacción supera con creces a la competencia. En este simple proceso de transacción punto a punto, la reputación personal del fundador, las controversias pasadas e incluso el grado de descentralización de la red se vuelven menos importantes. Lo que los usuarios confían es en el USDT en sí (avalado por la empresa emisora) y en la fiabilidad del protocolo de blockchain. Por lo tanto, el éxito de la cadena TRON es una victoria del ajuste producto-mercado (Product-Market Fit), y no una victoria del carisma personal del fundador. Es una infraestructura exitosa.

2. Negocios fallidos o controvertidos (como el stablecoin USDD, la controversia de TUSD, y el retiro de WBTC): Estos son productos financieros/negocios basados en la confianza. La clave de su éxito radica en la necesidad de que los usuarios confíen en gran medida en su gobernanza, transparencia y capacidad de gestión de riesgos. Y precisamente en estas áreas, la reputación del fundador de TRON se ha convertido en una debilidad fatal. Tomemos como ejemplo el USDD, que se ha desvinculado en múltiples ocasiones, su método de cálculo de colateral ha sido señalado como poco transparente (por ejemplo, contabilizando TRX que ya han sido destruidos como colateral), y ha ajustado unilateralmente la composición de las reservas sin una votación de la comunidad. Estas acciones han destruido directamente la confianza de los usuarios en su valor como activo "estable". Los usuarios no temen que se transfieran los fondos, sino que temen que operaciones poco transparentes lleven al colapso del valor de sus activos (como el USDD).

Lecciones para los inversores

La acción de esta nueva empresa que se ha listado es, en esencia, más cercana a un "negocio basado en la confianza" fallido de TRON, en lugar de un "negocio basado en herramientas" exitoso. Los usuarios que compran esta acción están invirtiendo en una empresa holding que es profundamente influenciada por personas específicas que actúan como "asesores". Esta empresa utiliza el dinero de la empresa que cotiza en bolsa para comprar y mantener tokens que fueron creados y controlados por su fundador. Esto requiere que los inversores crean que la dirección manejará este tesoro de una manera que maximice los intereses de los accionistas, y no para manipular el precio de TRX en beneficio de los internos. Esta es completamente una propuesta de valor basada en la confianza.

• Para especuladores o fondos de cobertura: Esta salida a bolsa sin duda ofrece una oportunidad de especulación de alto riesgo y alta recompensa. El hecho de que el precio de las acciones de la empresa de fachada se disparara más del 500% en unos pocos días demuestra el enorme entusiasmo especulativo del mercado. Para los operadores que buscan herramientas de inversión de alta volatilidad, esta acción, debido a su escasez (la primera acción de Nasdaq directamente vinculada a una cadena de bloques de primer nivel), su enorme capacidad de generar conversación y su relación con la política, podría crear oportunidades de negociación a corto plazo y ofrecer una exposición regulada al ecosistema de TRX.

• Para los inversores de valor a largo plazo o fondos institucionales (como pensiones): Las perspectivas de las nuevas empresas que cotizan son desafiantes y se asemejan más a una apuesta de alto riesgo. El éxito a largo plazo de una empresa depende de una gobernanza sólida, un equipo de gestión confiable y un modelo de negocio sostenible. Esta empresa presenta defectos intrínsecos en estos aspectos, su estrategia central del "fondos TRX" está llena de conflictos de interés y su supervivencia depende en gran medida de alianzas políticas inestables. Fondos institucionales como las pensiones pueden invertir en empresas gestionadas por líderes de imagen positiva que utilizan Bitcoin como activo externo. Sin embargo, para acciones de fundadores que ya están envueltos en controversias y donde los activos centrales están altamente vinculados a los intereses del fundador, los inversores de valor racionales, especialmente aquellos que buscan rendimientos estables, probablemente se mantendrán alejados.

¿Una "performance" cuidadosamente planificada?

Última pregunta: ¿es esta salida a bolsa solo otra "actuación" cuidadosamente planeada para generar noticias y beneficios a corto plazo?

Esto coincide con las habilidades de marketing y promoción del fundador de TRON. Desde comprar almuerzos con celebridades hasta adquirir obras de arte a precios exorbitantes, siempre ha sido un "artista" que sabe cómo aprovechar los eventos noticiosos para atraer la atención y el capital. Esta salida a bolsa en sí misma es un evento de relaciones públicas que ha causado sensación a nivel mundial.

Independientemente de cómo le vaya a la empresa que cotiza en bolsa en el futuro, las partes relacionadas ya han obtenido enormes beneficios a corto plazo en este "espectáculo". El precio de las acciones de la empresa fantasma se disparó más del 500% en pocos días. Según el acuerdo, ciertas partes relacionadas pueden obtener una gran cantidad de acciones preferentes convertibles y warrants a un precio muy bajo. Esto significa que, solo por el aumento del precio de las acciones, ya han obtenido ganancias extraordinarias en papel.

Por lo tanto, impulsar la salida a bolsa de TRON podría ser una estrategia que mata dos pájaros de un tiro. Es tanto una imitación del modelo de una empresa reconocida como un arbitraje regulatorio que se aprovecha de un período político favorable. Pero su núcleo, probablemente, sea una "actuación financiera" destinada a maximizar los beneficios a corto plazo. Las partes involucradas pueden no desear que la empresa tenga éxito a largo plazo, pero ese puede no ser el objetivo principal. El objetivo primordial podría ser aprovechar la gran narrativa de "salida a bolsa" para movilizar rápidamente el capital especulativo de Wall Street bajo un paraguas político, creando un gran fervor en el mercado para sí mismos y el token TRX, y en este proceso, aumentar su riqueza personal a través de instrumentos financieros cuidadosamente diseñados. En cuanto al destino a largo plazo de la nueva empresa que sale a bolsa, se asemeja más a un guion posterior que se puede ajustar en cualquier momento según la dirección política y el sentimiento del mercado, lleno de incertidumbres.

En resumen, este negocio consiste en empaquetar una "herramienta" exitosa: la cadena TRON, como un producto financiero que requiere un alto grado de "confianza". Su futuro, más que depender de cuán buena sea la tecnología de la cadena TRON, depende de si el mercado finalmente está dispuesto a creer, o más bien a apostar, que su fundador puede convertirse en un capitán de empresa cotizada competente y confiable. Y a partir de su historial en "negocios basados en la confianza", sin duda, esta es una apuesta de alto riesgo.