Detalles sobre la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong: marco regulatorio e impacto en la industria
El año 2025 es un año importante para el desarrollo de las monedas estables. El 21 de mayo, Hong Kong completó el segundo y tercer examen del "Borrador de la Ley de Monedas Estables", que fue aprobado oficialmente por el Consejo Legislativo. El 29 de mayo, la "Ley de Monedas Estables" fue publicada oficialmente y entrará en vigor el 1 de agosto. Este evento ha generado una amplia atención tanto dentro como fuera de la industria, y hay una esperanza generalizada de conocer qué beneficios prácticos puede traer esta legislación, qué impacto tendrá en la industria Web3, y cómo participar en negocios relacionados con las monedas estables.
Este artículo se centrará en un análisis detallado de esta nueva "Reglamento" de Hong Kong y discutirá las siguientes cuestiones:
¿Cuáles son los requisitos mínimos para solicitar una licencia de moneda estable?
¿Qué negocios se pueden llevar a cabo con una licencia de moneda estable?
¿Cuáles son las disposiciones específicas sobre la gestión de activos de reserva y el mecanismo de rescate?
¿Cuál es el impacto de la moneda estable en los pagos transfronterizos con el renminbi?
¿Qué significa la "reglamento" para la industria? ¿Habrá un cambio significativo en el paisaje del mercado financiero de Hong Kong?
I. Interpretación del marco regulatorio de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong
1. ¿Qué tipo de moneda estable está regulada en Hong Kong?
El "Reglamento" define claramente la definición de moneda estable: una moneda estable es una forma digital de valor protegida criptográficamente, que tiene las siguientes características:
Su valor se expresa como una unidad de cálculo o forma de almacenamiento económico
Utilizado para pagar, saldar deudas o invertir
Se puede transferir, almacenar o comerciar electrónicamente
Funciona sobre cuentas distribuidas o tecnologías similares
Su valor está supuestamente anclado a un activo o conjunto de activos.
El "Reglamento" limita los objetos de regulación a la "moneda estable" designada que opera en Hong Kong, es decir, moneda estable vinculada a una moneda fiduciaria. Este tipo de moneda estable se basa completamente en una o más monedas oficiales, unidades de cálculo designadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong o formas de almacenamiento de valor económico, o una combinación de las dos anteriores, para mantener su valor estable.
El gobierno de Hong Kong ha optado por centrarse en la regulación de la funcionalidad de pago, ya que las monedas estables de moneda fiat son las más propensas a ser consideradas como "moneda equivalente" en el mercado de transacciones financieras. El "Reglamento" establece claramente que los titulares de licencias no pueden pagar intereses sobre las monedas estables designadas que emiten, reduciendo así la posibilidad de que se consideren productos financieros de ahorro. Otras monedas estables que no tienen un uso de pago y cuya valoración no es lo suficientemente estable, como las monedas estables algorítmicas, no están incluidas en esta primera ronda de regulación.
2. ¿Qué actividades de la moneda estable están restringidas?
El "Reglamento" establece que cualquier persona que realice o declare que realiza actividades reguladas de moneda estable debe poseer una licencia. El alcance de las actividades restringidas incluye:
Emitir moneda estable en Hong Kong
La emisión de moneda estable designada anclada al dólar de Hong Kong fuera de Hong Kong (, independientemente de la proporción de referencia ).
El comisionado de gestión financiera anunció las actividades especificadas después de consultar al Secretario de Hacienda.
Promover activamente al público la realización o la apariencia de realizar las actividades anteriores.
Además, el "Reglamento" también regula las siguientes conductas:
Ofertar o mostrar una oferta que indique la moneda estable
Publicidad para actividades de moneda estable reguladas y la oferta mencionada anteriormente
Se refiere a la transacción de moneda estable o a inducir a otros a celebrar acuerdos destinados a obtener, disponer, suscribir o colocar monedas estables específicas, que impliquen o se realicen actividades fraudulentas o engañosas.
En general, el "Reglamento" se centra en regular la emisión, distribución y venta de monedas estables, y una serie de restricciones sobre comportamientos como "ofertas" y "publicidad" son para mantener las monedas estables en la categoría de "herramienta de pago", y no pueden ser empaquetadas como productos de inversión especulativos. Los emisores, operadores de plataformas y proveedores de servicios de billetera, entre otros roles, están incluidos en el sistema de regulación.
Desde el punto de vista de la jurisdicción, el gobierno de Hong Kong no solo regula la emisión de monedas estables dentro de Hong Kong, sino que también incluye la emisión de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong fuera de Hong Kong en su regulación. Incluso si la actividad de emisión no ocurre localmente en Hong Kong, siempre que la moneda estable emitida esté vinculada al dólar de Hong Kong, se considerará que tiene un potencial impacto financiero local y estará sujeta a regulación. Esto refleja la alta importancia que Hong Kong otorga a la soberanía monetaria y la estabilidad financiera.
3. ¿Cómo solicitar una licencia de moneda estable?
Cualquier empresa que emita, gestione o distribuya monedas estables designadas dentro de Hong Kong, o una institución reconocida constituida fuera de Hong Kong, deberá presentar una solicitud de licencia formal al Comisionado de Finanzas. La normativa adopta un sistema de licencia unificada, y se adjuntarán condiciones diferenciadas a la licencia otorgada, según las actividades específicas y las características de riesgo del solicitante.
El solicitante debe cumplir con los "mínimos estándares" establecidos en el "Anexo 2", que incluyen principalmente:
(1) Requisitos de recursos financieros: aportar un capital de no menos de 25 millones de dólares de Hong Kong o su equivalente, o poseer recursos financieros equivalentes aprobados por el Comisionado de Gestión Financiera.
(2) Asignación de activos de reserva:
Aislamiento de activos: los activos de reserva deben estar separados de otros activos del licenciatario
Garantía de pago: el valor de los activos de reserva no debe ser inferior al valor nominal total de la moneda estable no redimida.
Activos anclados al dólar de Hong Kong: a menos que se obtenga la aprobación del Comisionado de Finanzas, los activos de reserva deben referirse directamente al mismo activo de referencia al que está anclada la moneda estable designada.
Los activos de reserva deben tener alta calidad y alta liquidez, y tener el mínimo riesgo de inversión
Establecer un sistema de gestión de riesgos y auditoría interna
Divulgar al público la política de gestión de activos de reserva, riesgos, composición y capitalización de mercado, resultados de auditoría y otra información.
Se cuenta con un sistema de control sólido.
(3) Establecer un mecanismo de canje: proporcionar a los titulares de moneda estable el derecho de canje, sin imponer condiciones excesivamente estrictas o cobrar tarifas.
(4) Candidatos adecuados: el director ejecutivo del titular de la licencia, los directores, el gerente de la moneda estable o el controlador deben cumplir con los requisitos.
(5) Se requiere que el personal de gestión tenga el conocimiento y la experiencia profesional adecuados.
(6) Gestión de riesgos y prudencia: establecer e implementar políticas y procedimientos de gestión de riesgos sólidos.
(7) Medidas para combatir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
(8) Requisitos de actividad comercial: Debe contar con recursos dedicados y suficientes para llevar a cabo actividades con moneda estable.
(9) Requisitos de divulgación de información: publicar un libro blanco, proporcionar información sobre el manejo de quejas y mecanismos de compensación.
(10) Plan de recuperación y reducción ordenada de la escala.
Como se puede ver, el gobierno de Hong Kong ha mantenido altos estándares y estrictos requisitos para los solicitantes de licencias de moneda estable. Las instituciones solicitantes deben reconocer que este no es solo un proceso de solicitud de una licencia, sino una prueba integral de la solidez del capital de la empresa, su capacidad de cumplimiento y su sistema de gestión de riesgos.
4. ¿Cuáles son las obligaciones de cumplimiento del titular de la licencia?
Una vez obtenida la licencia, el titular debe cumplir una serie de obligaciones continuas de cumplimiento, que incluyen principalmente:
(1) Pago de la tarifa anual: la tarifa de licencia inicial y la tarifa anual es de 113,020 dólares de Hong Kong.
(2) Número de licencia de exhibición pública: el número de licencia debe estar indicado en la documentación relevante y en la interfaz del usuario.
(3) Cumplir continuamente con los estándares mínimos: si no se pueden cumplir las obligaciones, se debe informar oportunamente al comisionado de gestión financiera.
(4) Obligación de informar sobre cambios en la información: informar oportunamente sobre cambios en la dirección, naturaleza del negocio, estructura de propiedad, etc.
Es importante señalar que el comisionado de gestión financiera puede añadir o modificar temporalmente las condiciones de la licencia en función de los cambios en el riesgo de mercado o los resultados de la evaluación regulatoria.
El "Reglamento" impone requisitos de capital relativamente altos a los titulares de licencias, siendo más adecuado para empresas con una sólida capacidad financiera y un gran volumen de activos que busquen realizar una planificación a medio y largo plazo desde una perspectiva estratégica. Las empresas medianas deben evaluar completamente la viabilidad y sostenibilidad antes de tomar decisiones, teniendo en cuenta que la inversión a largo plazo no debe subestimarse.
5. ¿Cómo se regulan la cancelación, revocación y suspensión de licencias?
Si el titular de la licencia ya no cumple con los requisitos regulatorios, el comisionado de gestión financiera tiene el derecho a:
Licencia suspendida temporalmente: máximo 6 meses, durante los cuales el titular de la licencia no podrá realizar actividades comerciales relacionadas.
Revocación voluntaria de la licencia: las razones incluyen quiebra del titular de la licencia, información falsa en la declaración, violación de las condiciones de la licencia o la suspensión sustancial de las actividades comerciales, entre otras.
6. ¿Qué garantías ofrece el reglamento a los usuarios de moneda estable?
El "Reglamento" establece un mecanismo de protección legal para los usuarios finales de moneda estable, que incluye principalmente:
Regulación estricta de la promoción y el marketing por parte de los titulares de licencias: se prohíbe a los no titulares de licencias publicar anuncios, así como hacer declaraciones engañosas que impliquen explicaciones falsas, ocultación de riesgos, exageración de beneficios, etc.
Mecanismo de protección de los derechos de los usuarios: se requiere que los licenciatarios tengan suficientes activos de reserva para respaldar el valor de la moneda estable; se establece un mecanismo de auditoría; no se puede suspender el canje sin justificación o establecer umbrales de redención excesivamente estrictos.
Los inversores deben aprender a identificar a los emisores de moneda estable autorizados y participar de manera racional en las transacciones y tenencias de moneda estable. Los proyectos marginales y las monedas estables de nicho que no cumplen con los estándares de licencia pueden enfrentar el riesgo de liquidación del mercado e incluso colapso, por lo que los inversores deben estar en alta alerta.
7. ¿Qué tan amplias son las jurisdicciones de supervisión de la Autoridad Monetaria?
El especialista en gestión financiera desempeña un papel importante en la estructura de regulación de monedas estables en Hong Kong, con amplias facultades de regulación, investigación e intervención directa:
Poder de aprobación y concesión de licencias
Autoridad de supervisión diaria
Cuando el titular de la licencia enfrenta un riesgo operativo significativo, tiene el poder de investigar y recopilar pruebas directamente.
El especialista en gestión financiera puede llevar a cabo la investigación directamente o designar a un investigador para que la realice. El investigador puede solicitar al licenciatario investigado que proporcione pruebas, información o explicaciones, y puede solicitar al tribunal original que haga una solicitud.
Esto indica que la Autoridad Monetaria tiene casi toda la autoridad de regulación sobre las monedas estables, cuenta con el poder de investigación de "cuasi judicial", y tiene un alto nivel de disuasión y capacidad de ejecución.
Dos, el significado del "Borrador de Regulación de Monedas Estables"
1. Significado a nivel de políticas
Hong Kong establece un sistema de regulación de monedas estables a través de leyes locales, lo que en esencia es una forma de ocupar el "derecho de acuñación digital", especialmente otorgando un estatus legal a las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong. Esta es una nueva exploración del derecho de emisión de moneda tradicional.
2. El significado para el mundo Web3
La moneda estable en el contexto de Web3 es el nexo clave que conecta los activos en cadena y fuera de cadena, así como los activos tradicionales y criptoactivos. La institucionalización de la moneda estable es precisamente la clave para impulsar el ciclo cerrado de RWA de extremo a extremo. En el futuro, podría abarcar todo el proceso desde la generación, suscripción, tenencia hasta el intercambio y circulación de activos.
En términos de escenarios de uso, el comercio internacional sigue siendo el mayor mercado potencial para las monedas estables. La eficiencia en la liquidación transfronteriza, los costos de divisas y la evasión de sanciones son problemas reales que están aumentando la demanda de herramientas de monedas estables en la cadena.
Para los proyectos nativos de Web3, el mayor impacto es ser incluidos en un canal que permite acceder a activos de mayor escala. Obtener una identidad de cumplimiento significa que se puede conectar con inversores institucionales, activos RWA, sistemas financieros tradicionales, y participar en liberaciones de liquidez de mayor calidad y más explosivas.
3. ¿Es posible que la moneda estable del renminbi se implemente?
La implementación de la regulación de la moneda estable en Hong Kong ha abierto un espacio de imaginación política para la "moneda estable de renminbi". Si en el futuro se pueden encontrar objetivos RWA adecuados ( como energía, minerales, bonos extranjeros, etc. ), para proporcionar un portador de circulación estable para la moneda estable de renminbi, su lógica de uso será aún más válida. Hong Kong podría convertirse en una "zona de amortiguamiento política" entre la moneda estable de renminbi y el mercado internacional de Web3.
A pesar de ello, las monedas estables en el mercado continental aún enfrentan desafíos regulatorios altamente complejos, que incluyen:
La controlabilidad del flujo de capital y de los pagos transfronterizos
Presión de control de divisas y estabilidad financiera
Control de los datos y problemas de seguridad de la información financiera
Cómo interactuar y desfasar con el sistema actual del yuan digital
Por lo tanto, es poco probable que el continente copie el enfoque de Hong Kong en el corto plazo, pero la experiencia de "campo de pruebas" de Hong Kong podría proporcionar un modelo para la exploración de estrategias de finanzas digitales en una escala más amplia en el futuro.
Tres, conclusión
Con la implementación formal de las "Regulaciones", Hong Kong ha dado un paso clave en la carrera global por la regulación de las monedas estables. Esto no solo representa una innovación en la política financiera local, sino que también es una prueba estratégica para todo el ecosistema Web3, los RWA y el panorama monetario global. Lo que realmente merece atención es que se está abriendo un nuevo espacio institucional. En un momento en que las políticas de criptomonedas a nivel mundial aún no están unificadas, Hong Kong ha proporcionado un mapa claro: legalizar, sistematizar e industrializar las monedas estables. Esto representa tanto un desafío como una oportunidad para todo el mundo Web3.
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HypotheticalLiquidator
· hace10h
No hablar de riesgos sin mirar los detalles regulatorios es pura auto-satisfacción de tontos.
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LeverageAddict
· 07-20 09:44
La moneda estable de Hong Kong ha llegado, hablemos de perspectivas valiosas.
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RunWithRugs
· 07-20 09:08
Finalmente fui a Hong Kong, quiero sacar una licencia.
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GasFeeCrybaby
· 07-20 06:26
Buscar la regulación realmente consume energía.
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WalletWhisperer
· 07-20 06:25
los patrones estadísticos nunca mienten... el movimiento de hk se alinea perfectamente con mis predicciones del tercer trimestre, para ser honesto
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BakedCatFanboy
· 07-20 06:19
¡Finalmente obtuvimos la licencia! ¡A por todas!
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DegenWhisperer
· 07-20 06:18
¡Consigue la licencia rápido!
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Degentleman
· 07-20 06:14
笑死 港友们要 emitir moneda了
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LiquidationWatcher
· 07-20 05:59
¡Las acciones de Hong Kong han comenzado a aprovecharse de nosotros otra vez!
Nuevas regulaciones sobre la moneda estable en Hong Kong: la industria Web3 enfrenta grandes oportunidades
Detalles sobre la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong: marco regulatorio e impacto en la industria
El año 2025 es un año importante para el desarrollo de las monedas estables. El 21 de mayo, Hong Kong completó el segundo y tercer examen del "Borrador de la Ley de Monedas Estables", que fue aprobado oficialmente por el Consejo Legislativo. El 29 de mayo, la "Ley de Monedas Estables" fue publicada oficialmente y entrará en vigor el 1 de agosto. Este evento ha generado una amplia atención tanto dentro como fuera de la industria, y hay una esperanza generalizada de conocer qué beneficios prácticos puede traer esta legislación, qué impacto tendrá en la industria Web3, y cómo participar en negocios relacionados con las monedas estables.
Este artículo se centrará en un análisis detallado de esta nueva "Reglamento" de Hong Kong y discutirá las siguientes cuestiones:
I. Interpretación del marco regulatorio de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong
1. ¿Qué tipo de moneda estable está regulada en Hong Kong?
El "Reglamento" define claramente la definición de moneda estable: una moneda estable es una forma digital de valor protegida criptográficamente, que tiene las siguientes características:
El "Reglamento" limita los objetos de regulación a la "moneda estable" designada que opera en Hong Kong, es decir, moneda estable vinculada a una moneda fiduciaria. Este tipo de moneda estable se basa completamente en una o más monedas oficiales, unidades de cálculo designadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong o formas de almacenamiento de valor económico, o una combinación de las dos anteriores, para mantener su valor estable.
El gobierno de Hong Kong ha optado por centrarse en la regulación de la funcionalidad de pago, ya que las monedas estables de moneda fiat son las más propensas a ser consideradas como "moneda equivalente" en el mercado de transacciones financieras. El "Reglamento" establece claramente que los titulares de licencias no pueden pagar intereses sobre las monedas estables designadas que emiten, reduciendo así la posibilidad de que se consideren productos financieros de ahorro. Otras monedas estables que no tienen un uso de pago y cuya valoración no es lo suficientemente estable, como las monedas estables algorítmicas, no están incluidas en esta primera ronda de regulación.
2. ¿Qué actividades de la moneda estable están restringidas?
El "Reglamento" establece que cualquier persona que realice o declare que realiza actividades reguladas de moneda estable debe poseer una licencia. El alcance de las actividades restringidas incluye:
Además, el "Reglamento" también regula las siguientes conductas:
En general, el "Reglamento" se centra en regular la emisión, distribución y venta de monedas estables, y una serie de restricciones sobre comportamientos como "ofertas" y "publicidad" son para mantener las monedas estables en la categoría de "herramienta de pago", y no pueden ser empaquetadas como productos de inversión especulativos. Los emisores, operadores de plataformas y proveedores de servicios de billetera, entre otros roles, están incluidos en el sistema de regulación.
Desde el punto de vista de la jurisdicción, el gobierno de Hong Kong no solo regula la emisión de monedas estables dentro de Hong Kong, sino que también incluye la emisión de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong fuera de Hong Kong en su regulación. Incluso si la actividad de emisión no ocurre localmente en Hong Kong, siempre que la moneda estable emitida esté vinculada al dólar de Hong Kong, se considerará que tiene un potencial impacto financiero local y estará sujeta a regulación. Esto refleja la alta importancia que Hong Kong otorga a la soberanía monetaria y la estabilidad financiera.
3. ¿Cómo solicitar una licencia de moneda estable?
Cualquier empresa que emita, gestione o distribuya monedas estables designadas dentro de Hong Kong, o una institución reconocida constituida fuera de Hong Kong, deberá presentar una solicitud de licencia formal al Comisionado de Finanzas. La normativa adopta un sistema de licencia unificada, y se adjuntarán condiciones diferenciadas a la licencia otorgada, según las actividades específicas y las características de riesgo del solicitante.
El solicitante debe cumplir con los "mínimos estándares" establecidos en el "Anexo 2", que incluyen principalmente:
(1) Requisitos de recursos financieros: aportar un capital de no menos de 25 millones de dólares de Hong Kong o su equivalente, o poseer recursos financieros equivalentes aprobados por el Comisionado de Gestión Financiera.
(2) Asignación de activos de reserva:
(3) Establecer un mecanismo de canje: proporcionar a los titulares de moneda estable el derecho de canje, sin imponer condiciones excesivamente estrictas o cobrar tarifas.
(4) Candidatos adecuados: el director ejecutivo del titular de la licencia, los directores, el gerente de la moneda estable o el controlador deben cumplir con los requisitos.
(5) Se requiere que el personal de gestión tenga el conocimiento y la experiencia profesional adecuados.
(6) Gestión de riesgos y prudencia: establecer e implementar políticas y procedimientos de gestión de riesgos sólidos.
(7) Medidas para combatir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
(8) Requisitos de actividad comercial: Debe contar con recursos dedicados y suficientes para llevar a cabo actividades con moneda estable.
(9) Requisitos de divulgación de información: publicar un libro blanco, proporcionar información sobre el manejo de quejas y mecanismos de compensación.
(10) Plan de recuperación y reducción ordenada de la escala.
Como se puede ver, el gobierno de Hong Kong ha mantenido altos estándares y estrictos requisitos para los solicitantes de licencias de moneda estable. Las instituciones solicitantes deben reconocer que este no es solo un proceso de solicitud de una licencia, sino una prueba integral de la solidez del capital de la empresa, su capacidad de cumplimiento y su sistema de gestión de riesgos.
4. ¿Cuáles son las obligaciones de cumplimiento del titular de la licencia?
Una vez obtenida la licencia, el titular debe cumplir una serie de obligaciones continuas de cumplimiento, que incluyen principalmente:
(1) Pago de la tarifa anual: la tarifa de licencia inicial y la tarifa anual es de 113,020 dólares de Hong Kong.
(2) Número de licencia de exhibición pública: el número de licencia debe estar indicado en la documentación relevante y en la interfaz del usuario.
(3) Cumplir continuamente con los estándares mínimos: si no se pueden cumplir las obligaciones, se debe informar oportunamente al comisionado de gestión financiera.
(4) Obligación de informar sobre cambios en la información: informar oportunamente sobre cambios en la dirección, naturaleza del negocio, estructura de propiedad, etc.
Es importante señalar que el comisionado de gestión financiera puede añadir o modificar temporalmente las condiciones de la licencia en función de los cambios en el riesgo de mercado o los resultados de la evaluación regulatoria.
El "Reglamento" impone requisitos de capital relativamente altos a los titulares de licencias, siendo más adecuado para empresas con una sólida capacidad financiera y un gran volumen de activos que busquen realizar una planificación a medio y largo plazo desde una perspectiva estratégica. Las empresas medianas deben evaluar completamente la viabilidad y sostenibilidad antes de tomar decisiones, teniendo en cuenta que la inversión a largo plazo no debe subestimarse.
5. ¿Cómo se regulan la cancelación, revocación y suspensión de licencias?
Si el titular de la licencia ya no cumple con los requisitos regulatorios, el comisionado de gestión financiera tiene el derecho a:
6. ¿Qué garantías ofrece el reglamento a los usuarios de moneda estable?
El "Reglamento" establece un mecanismo de protección legal para los usuarios finales de moneda estable, que incluye principalmente:
Regulación estricta de la promoción y el marketing por parte de los titulares de licencias: se prohíbe a los no titulares de licencias publicar anuncios, así como hacer declaraciones engañosas que impliquen explicaciones falsas, ocultación de riesgos, exageración de beneficios, etc.
Mecanismo de protección de los derechos de los usuarios: se requiere que los licenciatarios tengan suficientes activos de reserva para respaldar el valor de la moneda estable; se establece un mecanismo de auditoría; no se puede suspender el canje sin justificación o establecer umbrales de redención excesivamente estrictos.
Los inversores deben aprender a identificar a los emisores de moneda estable autorizados y participar de manera racional en las transacciones y tenencias de moneda estable. Los proyectos marginales y las monedas estables de nicho que no cumplen con los estándares de licencia pueden enfrentar el riesgo de liquidación del mercado e incluso colapso, por lo que los inversores deben estar en alta alerta.
7. ¿Qué tan amplias son las jurisdicciones de supervisión de la Autoridad Monetaria?
El especialista en gestión financiera desempeña un papel importante en la estructura de regulación de monedas estables en Hong Kong, con amplias facultades de regulación, investigación e intervención directa:
El especialista en gestión financiera puede llevar a cabo la investigación directamente o designar a un investigador para que la realice. El investigador puede solicitar al licenciatario investigado que proporcione pruebas, información o explicaciones, y puede solicitar al tribunal original que haga una solicitud.
Esto indica que la Autoridad Monetaria tiene casi toda la autoridad de regulación sobre las monedas estables, cuenta con el poder de investigación de "cuasi judicial", y tiene un alto nivel de disuasión y capacidad de ejecución.
Dos, el significado del "Borrador de Regulación de Monedas Estables"
1. Significado a nivel de políticas
Hong Kong establece un sistema de regulación de monedas estables a través de leyes locales, lo que en esencia es una forma de ocupar el "derecho de acuñación digital", especialmente otorgando un estatus legal a las monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong. Esta es una nueva exploración del derecho de emisión de moneda tradicional.
2. El significado para el mundo Web3
La moneda estable en el contexto de Web3 es el nexo clave que conecta los activos en cadena y fuera de cadena, así como los activos tradicionales y criptoactivos. La institucionalización de la moneda estable es precisamente la clave para impulsar el ciclo cerrado de RWA de extremo a extremo. En el futuro, podría abarcar todo el proceso desde la generación, suscripción, tenencia hasta el intercambio y circulación de activos.
En términos de escenarios de uso, el comercio internacional sigue siendo el mayor mercado potencial para las monedas estables. La eficiencia en la liquidación transfronteriza, los costos de divisas y la evasión de sanciones son problemas reales que están aumentando la demanda de herramientas de monedas estables en la cadena.
Para los proyectos nativos de Web3, el mayor impacto es ser incluidos en un canal que permite acceder a activos de mayor escala. Obtener una identidad de cumplimiento significa que se puede conectar con inversores institucionales, activos RWA, sistemas financieros tradicionales, y participar en liberaciones de liquidez de mayor calidad y más explosivas.
3. ¿Es posible que la moneda estable del renminbi se implemente?
La implementación de la regulación de la moneda estable en Hong Kong ha abierto un espacio de imaginación política para la "moneda estable de renminbi". Si en el futuro se pueden encontrar objetivos RWA adecuados ( como energía, minerales, bonos extranjeros, etc. ), para proporcionar un portador de circulación estable para la moneda estable de renminbi, su lógica de uso será aún más válida. Hong Kong podría convertirse en una "zona de amortiguamiento política" entre la moneda estable de renminbi y el mercado internacional de Web3.
A pesar de ello, las monedas estables en el mercado continental aún enfrentan desafíos regulatorios altamente complejos, que incluyen:
Por lo tanto, es poco probable que el continente copie el enfoque de Hong Kong en el corto plazo, pero la experiencia de "campo de pruebas" de Hong Kong podría proporcionar un modelo para la exploración de estrategias de finanzas digitales en una escala más amplia en el futuro.
Tres, conclusión
Con la implementación formal de las "Regulaciones", Hong Kong ha dado un paso clave en la carrera global por la regulación de las monedas estables. Esto no solo representa una innovación en la política financiera local, sino que también es una prueba estratégica para todo el ecosistema Web3, los RWA y el panorama monetario global. Lo que realmente merece atención es que se está abriendo un nuevo espacio institucional. En un momento en que las políticas de criptomonedas a nivel mundial aún no están unificadas, Hong Kong ha proporcionado un mapa claro: legalizar, sistematizar e industrializar las monedas estables. Esto representa tanto un desafío como una oportunidad para todo el mundo Web3.