En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas pasó de una tendencia alcista a una corrección a corto plazo. A pesar de que varios sectores guiaron alternativamente el sentimiento del mercado, la presión macroeconómica se hizo cada vez más evidente. La inestabilidad del comercio global, los datos económicos de EE. UU. que fluctúan y la continua lucha en torno a las expectativas de recortes de tasas han llevado al mercado a un período de ventana importante. Al mismo tiempo, ha habido cambios marginales en la lucha política: la actitud positiva de ciertos políticos hacia las criptomonedas ha provocado que los inversores ajusten anticipadamente el precio de la nueva posición del bitcoin. El ciclo actual sigue en un "período de corrección de mercado alcista a medio plazo", pero están surgiendo oportunidades estructurales, y la referencia de precios está experimentando un cambio a nivel macro.
Dos, entorno macroeconómico: la antigua lógica se desmorona, nuevos puntos de anclaje no están claros
En mayo de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra en un periodo clave de reestructuración de la lógica macroeconómica. Los marcos de precios tradicionales están colapsando rápidamente, mientras que nuevos puntos de referencia de valoración aún no se han establecido, dejando al mercado en un estado de confusión. Desde los datos económicos, las políticas de los bancos centrales, hasta los cambios en las relaciones geopolíticas globales, todos están influyendo en el comportamiento del mercado de criptomonedas con una postura de "nuevo orden en medio de la inestabilidad".
La política monetaria de la Reserva Federal está pasando de una fase de "dependencia de datos" a una fase de "juego entre presiones políticas y estanflación". Los datos recientes muestran que aunque las presiones inflacionarias se han aliviado, la rigidez general sigue siendo alta, especialmente en los precios del sector servicios. Aunque la tasa de desempleo ha aumentado, no ha desencadenado un cambio en la política en el límite inferior. Esto ha llevado a que las expectativas de recortes en las tasas se retrasen y la visión de un alivio de liquidez se vuelva lejana.
Este entorno incierto afecta directamente la base de precios de los activos criptográficos. Aunque Bitcoin se mantiene en una tendencia alcista, carece de la energía para romper, lo que refleja que la lógica de su vinculación con los activos tradicionales está en descomposición. El mercado comienza a darse cuenta de que los activos criptográficos necesitan políticas y roles independientes.
Al mismo tiempo, los variables geopolíticos que han impactado el mercado desde principios de año están experimentando cambios importantes. El tema de la guerra comercial entre China y Estados Unidos se ha enfriado, y la lógica de "refugio geopolítico + Bitcoin como activo de refugio" ha retrocedido temporalmente. El mercado ya no otorga una prima al "ancla de refugio" de los activos criptográficos, y en su lugar busca nuevo apoyo político y dinámicas narrativas.
Desde una perspectiva más profunda, el sistema financiero global enfrenta una "reestructuración de anclajes". El índice del dólar se mantiene en niveles altos, las relaciones de interconexión entre activos tradicionales se han visto alteradas, y los activos criptográficos se encuentran en un estado intermedio. Este ancla macroeconómica difusa se transmite aún más hacia el ecosistema de abajo, lo que provoca que las narrativas de las diversas ramas sean difíciles de sostener.
Estamos entrando en una ventana de inflexión dominada por variables macroeconómicas de "desfinanciarización". La liquidez del mercado y las tendencias ya no son impulsadas por simples correlaciones, sino que dependen de la redistribución del poder de fijación de precios de políticas y del papel institucional. Para que el mercado de criptomonedas experimente la próxima ronda de revalorización sistémica, debe esperar la aparición de un nuevo ancla macroeconómica.
Tres, tendencias políticas: se aprueba la ley de stablecoins, se implementa la reserva de Bitcoin a nivel estatal, lo que genera expectativas estructurales.
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la "Ley GENIUS", convirtiéndose en un importante esquema legislativo global para las stablecoins. Este proyecto de ley marca el establecimiento de un marco regulatorio para las stablecoins respaldadas por el dólar, enviando una señal de que las stablecoins están entrando en el núcleo del sistema financiero soberano.
El contenido central de la ley incluye: establecer el poder de gestión de las agencias reguladoras sobre los emisores de monedas estables; proporcionar una base legal para la interoperabilidad de las monedas estables con las instituciones financieras tradicionales; y establecer un mecanismo de "sandbox" técnico para las monedas estables descentralizadas.
Esta ley ha provocado un triple cambio estructural en las expectativas: el sistema del dólar presenta un nuevo paradigma de "anclaje en cadena"; la legalización de las stablecoins impulsa una re-evaluación de la estructura financiera en cadena; varios gobiernos estatales han anunciado planes de reserva estratégica de Bitcoin.
Estas dinámicas políticas contribuyen a un nuevo panorama estructural: las stablecoins se convierten en "dólares en la cadena", el bitcoin se convierte en "oro local", y ambos coexisten y se cubren con respecto al sistema monetario tradicional desde las perspectivas de pago y reserva. Esto ofrece una nueva lógica de anclaje de seguridad al mercado.
Tras la aprobación de la ley, la reevaluación del mercado sobre los productos de stablecoin también acelerará su acercamiento a "T-Bill en cadena" y "fondos monetarios en cadena". La expectativa de la tokenización de los bonos del Tesoro estadounidense se está volviendo gradualmente clara a través de esta ventana de institucionalización de las stablecoins.
Cuarta, Estructura del Mercado: Rotación de Sectores Intensa, Línea Principal por Confirmar
El mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2025 presenta contradicciones estructurales: las expectativas de políticas macroeconómicas se calientan, pero a nivel micro falta un alto consenso sobre la "ruta principal". Esto provoca que el mercado muestre características de rotación frecuente, debilidad en la sostenibilidad y "circulación" de liquidez efímera.
El rendimiento de los sectores está extremadamente diversificado, con cada subcampo mostrando fuerza por turnos, pero con ciclos de duración corta. Los datos sobre el flujo de fondos indican que esto refleja un exceso estructural de liquidez en lugar de un inicio de mercado alcista. El mercado carece de la entrada de nuevos fondos, y los fondos existentes están buscando oportunidades de trading a corto plazo.
La aparición de la estratificación de la valoración se ha intensificado. Los activos principales siguen recibiendo la preferencia de grandes cantidades de capital, mientras que los proyectos de cola larga se encuentran atrapados en dificultades de precios. La liquidez del mercado y la atención se concentran en unos pocos activos clave, lo que reduce el espacio de supervivencia para los nuevos proyectos.
El comportamiento en la cadena también está cambiando. El número de direcciones activas se mantiene estable, pero el TVL de los protocolos DeFi no ha aumentado en sincronía, lo que refleja una tendencia creciente de "fragmentación" e "infinitización" en las interacciones. Las interacciones no financieras están gradualmente convirtiéndose en la norma, lo que indica que la estructura de usuarios se está trasladando hacia "interacciones ligeras + emociones intensas".
Desde la perspectiva de la industria, el mercado se encuentra en un punto crítico donde coexisten múltiples líneas principales, pero falta una tendencia alcista significativa. Cada sector tiene sus ventajas y desventajas, pero no se ha alcanzado un estándar de consenso ni se han perfeccionado las infraestructuras.
La estructura actual del mercado se puede resumir como: rotación, diferenciación, concentración y prueba. La formación de la línea principal en el futuro dependerá de si hay innovaciones en mecanismos de productos nativos en la cadena, beneficios institucionales favorables y la recuperación de capital principal en el mercado secundario.
Cinco, Perspectivas futuras y recomendaciones estratégicas
Desde una perspectiva a medio plazo, los factores que determinarán la tendencia en la segunda mitad del año han cambiado de "tipos de interés macroeconómicos" a "proceso de implementación del sistema + narrativa estructural". Los activos criptográficos están pasando de ser "activos de riesgo altamente elásticos" a "activos de derechos en un juego de instituciones", lo que provoca un cambio fundamental en el sistema de precios del mercado.
La implementación de la ley de monedas estables y los proyectos piloto de reservas estratégicas de Bitcoin a nivel estatal podrían convertirse en el punto de partida para un respaldo institucional. Una vez que más estados incorporen BTC en sus reservas fiscales, los activos criptográficos entrarán en la era del "respaldo cuasi soberano". Sin embargo, este proceso no se logrará de la noche a la mañana; la lentitud en el ritmo de las políticas o un cambio en el panorama electoral podrían provocar ajustes drásticos.
Se sugiere adoptar una "estructura de tres capas":
Activos anclados en la soberanía de la disposición de almacén base
Participación en ventanas de alta volatilidad en estructuras de puntos calientes
Prestar atención a la innovación nativa en el mercado primario
Se sugiere prestar atención a los siguientes puntos de inflexión potenciales:
¿El gobierno está liberando políticas sistemáticas favorables?
Crecimiento de usuarios y transición de mecanismos tras la actualización del ecosistema de Ethereum
¿Las empresas que cotizan en bolsa continúan comprando ETH?
La segunda mitad de 2025 será una ventana de transición para la competencia de políticas. Aunque el mercado carece de una línea principal, no ha perdido impulso. Los activos que realmente tienen capacidad para penetrar ciclos, experimentarán un aumento de certeza cuando haya una resonancia entre políticas y estructuras.
Seis, Conclusión
El mercado de criptomonedas se encuentra en un período de incertidumbre, pero se está formando un anclaje de valoración bajo una reevaluación institucional y la competencia entre naciones soberanas. La verdadera ola alcista del mercado será provocada por el papel político de los activos criptográficos, lo que desencadenará una reevaluación completa. El punto de inflexión se acerca, y los ganadores serán aquellos que entiendan lo macro y tengan una estrategia paciente.
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NFTArtisanHQ
· 07-19 16:11
Cambios de paradigma aún inciertos
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MetaMaximalist
· 07-19 09:37
Esperar ajustes para ver oportunidades
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pvt_key_collector
· 07-17 17:19
En tiempos de cambio, hay que observar el mercado con calma.
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YieldChaser
· 07-16 18:01
Mantente alerta ante los riesgos y sigue la nueva máquina
Análisis del mercado de criptomonedas del segundo trimestre de 2025: oportunidades estructurales en el juego de políticas
Uno, Introducción
En el segundo trimestre de 2025, el mercado de criptomonedas pasó de una tendencia alcista a una corrección a corto plazo. A pesar de que varios sectores guiaron alternativamente el sentimiento del mercado, la presión macroeconómica se hizo cada vez más evidente. La inestabilidad del comercio global, los datos económicos de EE. UU. que fluctúan y la continua lucha en torno a las expectativas de recortes de tasas han llevado al mercado a un período de ventana importante. Al mismo tiempo, ha habido cambios marginales en la lucha política: la actitud positiva de ciertos políticos hacia las criptomonedas ha provocado que los inversores ajusten anticipadamente el precio de la nueva posición del bitcoin. El ciclo actual sigue en un "período de corrección de mercado alcista a medio plazo", pero están surgiendo oportunidades estructurales, y la referencia de precios está experimentando un cambio a nivel macro.
Dos, entorno macroeconómico: la antigua lógica se desmorona, nuevos puntos de anclaje no están claros
En mayo de 2025, el mercado de criptomonedas se encuentra en un periodo clave de reestructuración de la lógica macroeconómica. Los marcos de precios tradicionales están colapsando rápidamente, mientras que nuevos puntos de referencia de valoración aún no se han establecido, dejando al mercado en un estado de confusión. Desde los datos económicos, las políticas de los bancos centrales, hasta los cambios en las relaciones geopolíticas globales, todos están influyendo en el comportamiento del mercado de criptomonedas con una postura de "nuevo orden en medio de la inestabilidad".
La política monetaria de la Reserva Federal está pasando de una fase de "dependencia de datos" a una fase de "juego entre presiones políticas y estanflación". Los datos recientes muestran que aunque las presiones inflacionarias se han aliviado, la rigidez general sigue siendo alta, especialmente en los precios del sector servicios. Aunque la tasa de desempleo ha aumentado, no ha desencadenado un cambio en la política en el límite inferior. Esto ha llevado a que las expectativas de recortes en las tasas se retrasen y la visión de un alivio de liquidez se vuelva lejana.
Este entorno incierto afecta directamente la base de precios de los activos criptográficos. Aunque Bitcoin se mantiene en una tendencia alcista, carece de la energía para romper, lo que refleja que la lógica de su vinculación con los activos tradicionales está en descomposición. El mercado comienza a darse cuenta de que los activos criptográficos necesitan políticas y roles independientes.
Al mismo tiempo, los variables geopolíticos que han impactado el mercado desde principios de año están experimentando cambios importantes. El tema de la guerra comercial entre China y Estados Unidos se ha enfriado, y la lógica de "refugio geopolítico + Bitcoin como activo de refugio" ha retrocedido temporalmente. El mercado ya no otorga una prima al "ancla de refugio" de los activos criptográficos, y en su lugar busca nuevo apoyo político y dinámicas narrativas.
Desde una perspectiva más profunda, el sistema financiero global enfrenta una "reestructuración de anclajes". El índice del dólar se mantiene en niveles altos, las relaciones de interconexión entre activos tradicionales se han visto alteradas, y los activos criptográficos se encuentran en un estado intermedio. Este ancla macroeconómica difusa se transmite aún más hacia el ecosistema de abajo, lo que provoca que las narrativas de las diversas ramas sean difíciles de sostener.
Estamos entrando en una ventana de inflexión dominada por variables macroeconómicas de "desfinanciarización". La liquidez del mercado y las tendencias ya no son impulsadas por simples correlaciones, sino que dependen de la redistribución del poder de fijación de precios de políticas y del papel institucional. Para que el mercado de criptomonedas experimente la próxima ronda de revalorización sistémica, debe esperar la aparición de un nuevo ancla macroeconómica.
Tres, tendencias políticas: se aprueba la ley de stablecoins, se implementa la reserva de Bitcoin a nivel estatal, lo que genera expectativas estructurales.
En mayo de 2025, el Senado de EE. UU. aprobó la "Ley GENIUS", convirtiéndose en un importante esquema legislativo global para las stablecoins. Este proyecto de ley marca el establecimiento de un marco regulatorio para las stablecoins respaldadas por el dólar, enviando una señal de que las stablecoins están entrando en el núcleo del sistema financiero soberano.
El contenido central de la ley incluye: establecer el poder de gestión de las agencias reguladoras sobre los emisores de monedas estables; proporcionar una base legal para la interoperabilidad de las monedas estables con las instituciones financieras tradicionales; y establecer un mecanismo de "sandbox" técnico para las monedas estables descentralizadas.
Esta ley ha provocado un triple cambio estructural en las expectativas: el sistema del dólar presenta un nuevo paradigma de "anclaje en cadena"; la legalización de las stablecoins impulsa una re-evaluación de la estructura financiera en cadena; varios gobiernos estatales han anunciado planes de reserva estratégica de Bitcoin.
Estas dinámicas políticas contribuyen a un nuevo panorama estructural: las stablecoins se convierten en "dólares en la cadena", el bitcoin se convierte en "oro local", y ambos coexisten y se cubren con respecto al sistema monetario tradicional desde las perspectivas de pago y reserva. Esto ofrece una nueva lógica de anclaje de seguridad al mercado.
Tras la aprobación de la ley, la reevaluación del mercado sobre los productos de stablecoin también acelerará su acercamiento a "T-Bill en cadena" y "fondos monetarios en cadena". La expectativa de la tokenización de los bonos del Tesoro estadounidense se está volviendo gradualmente clara a través de esta ventana de institucionalización de las stablecoins.
Cuarta, Estructura del Mercado: Rotación de Sectores Intensa, Línea Principal por Confirmar
El mercado de criptomonedas en el segundo trimestre de 2025 presenta contradicciones estructurales: las expectativas de políticas macroeconómicas se calientan, pero a nivel micro falta un alto consenso sobre la "ruta principal". Esto provoca que el mercado muestre características de rotación frecuente, debilidad en la sostenibilidad y "circulación" de liquidez efímera.
El rendimiento de los sectores está extremadamente diversificado, con cada subcampo mostrando fuerza por turnos, pero con ciclos de duración corta. Los datos sobre el flujo de fondos indican que esto refleja un exceso estructural de liquidez en lugar de un inicio de mercado alcista. El mercado carece de la entrada de nuevos fondos, y los fondos existentes están buscando oportunidades de trading a corto plazo.
La aparición de la estratificación de la valoración se ha intensificado. Los activos principales siguen recibiendo la preferencia de grandes cantidades de capital, mientras que los proyectos de cola larga se encuentran atrapados en dificultades de precios. La liquidez del mercado y la atención se concentran en unos pocos activos clave, lo que reduce el espacio de supervivencia para los nuevos proyectos.
El comportamiento en la cadena también está cambiando. El número de direcciones activas se mantiene estable, pero el TVL de los protocolos DeFi no ha aumentado en sincronía, lo que refleja una tendencia creciente de "fragmentación" e "infinitización" en las interacciones. Las interacciones no financieras están gradualmente convirtiéndose en la norma, lo que indica que la estructura de usuarios se está trasladando hacia "interacciones ligeras + emociones intensas".
Desde la perspectiva de la industria, el mercado se encuentra en un punto crítico donde coexisten múltiples líneas principales, pero falta una tendencia alcista significativa. Cada sector tiene sus ventajas y desventajas, pero no se ha alcanzado un estándar de consenso ni se han perfeccionado las infraestructuras.
La estructura actual del mercado se puede resumir como: rotación, diferenciación, concentración y prueba. La formación de la línea principal en el futuro dependerá de si hay innovaciones en mecanismos de productos nativos en la cadena, beneficios institucionales favorables y la recuperación de capital principal en el mercado secundario.
Cinco, Perspectivas futuras y recomendaciones estratégicas
Desde una perspectiva a medio plazo, los factores que determinarán la tendencia en la segunda mitad del año han cambiado de "tipos de interés macroeconómicos" a "proceso de implementación del sistema + narrativa estructural". Los activos criptográficos están pasando de ser "activos de riesgo altamente elásticos" a "activos de derechos en un juego de instituciones", lo que provoca un cambio fundamental en el sistema de precios del mercado.
La implementación de la ley de monedas estables y los proyectos piloto de reservas estratégicas de Bitcoin a nivel estatal podrían convertirse en el punto de partida para un respaldo institucional. Una vez que más estados incorporen BTC en sus reservas fiscales, los activos criptográficos entrarán en la era del "respaldo cuasi soberano". Sin embargo, este proceso no se logrará de la noche a la mañana; la lentitud en el ritmo de las políticas o un cambio en el panorama electoral podrían provocar ajustes drásticos.
Se sugiere adoptar una "estructura de tres capas":
Se sugiere prestar atención a los siguientes puntos de inflexión potenciales:
La segunda mitad de 2025 será una ventana de transición para la competencia de políticas. Aunque el mercado carece de una línea principal, no ha perdido impulso. Los activos que realmente tienen capacidad para penetrar ciclos, experimentarán un aumento de certeza cuando haya una resonancia entre políticas y estructuras.
Seis, Conclusión
El mercado de criptomonedas se encuentra en un período de incertidumbre, pero se está formando un anclaje de valoración bajo una reevaluación institucional y la competencia entre naciones soberanas. La verdadera ola alcista del mercado será provocada por el papel político de los activos criptográficos, lo que desencadenará una reevaluación completa. El punto de inflexión se acerca, y los ganadores serán aquellos que entiendan lo macro y tengan una estrategia paciente.