Análisis del marco regulatorio de Activos Cripto y del ecosistema del mercado en Malasia
I. Marco Regulador
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo la responsabilidad principal compartida entre el Banco Nacional de Malasia (BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha declarado claramente que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal". La SC, por su parte, se encarga de incluir los activos cripto que cumplan con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales, y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia considera los activos cripto como un producto de valores/inversión en lugar de una moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de 2007 sobre el Mercado de Capitales y Servicios (las monedas digitales y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden considerarse valores. Desde entonces, la SC ha emitido una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso a las bolsas de activos digitales, la emisión inicial de plataformas de intercambio (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos deben poseer las licencias correspondientes y asegurar que los activos de los clientes se almacenen de forma independiente, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Dos, regulación de las bolsas y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos cripto (DAX) con licencia aprobada por la SC, que incluyen:
Luno Malasia
SINEGY
Tokenizar Malasia
MX Global
HATA Digital
Torum Internacional
Estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, soportando recargas, retiros y conversión de moneda en Ringgit Malayo (MYR), formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio con licencia debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de activos cripto para su comercio, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otros. Es importante destacar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su comercio.
En términos de la estructura de competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el intercambio más antiguo aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un monto total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las bolsas de valores autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar fondos en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales, y luego canjearlos por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar en MYR a su cuenta bancaria personal. Además, los inversores también pueden transferir Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena.
Para evitar que los Activos Cripto se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia implementan las siguientes medidas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en MYR
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales
Revisión de retiro de Activos Cripto
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como el bitcoin o el ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para transferencias de divisas. La postura básica de regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de comercio centralizado, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para emparejar o realizar transacciones en la cadena. Por su parte, la plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia de billetera fría/multifirma.
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de que se implemente completamente el mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para la custodia de activos digitales:
Luno Malaysia: Colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos fiduciarios se mantienen en la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenizar: la custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
SC exige a todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o actividades de inversión apalancada.
Cinco, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún están utilizando plataformas no registradas en el extranjero, como Binance, Huobi y Bybit. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias mediante el comercio en plataformas no registradas, trasladan sus activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgits.
Frente a la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia (SC) ha adoptado una acción regulatoria de escalada gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: SC mantiene y publica de forma continua la "Lista de Advertencia para Inversores (Investor Alert List)", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas.
Ejecución formal y órdenes de prohibición: SC ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas.
Combinación de bloqueos técnicos y medios financieros: las acciones de regulación no se limitan a los textos legales, sino que también se combinan con medidas técnicas para bloquear plataformas.
Educación de inversores y advertencias públicas: SC ha recordado en múltiples ocasiones al público que no invierta en plataformas no autorizadas, de lo contrario asumirá todos los riesgos y no podrá buscar compensación legal.
En general, los reguladores de Malasia adoptan una actitud de cero tolerancia hacia las plataformas de trading no autorizadas, estableciendo una línea base de regulación de "cumplimiento como base y riesgo asumido" a través de un enfoque integral que incluye órdenes administrativas, bloqueos financieros y propaganda pública.
Seis, sistema de emisión de monedas y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Según las "Directrices sobre Activos Digitales" (Guidelines on Digital Assets) publicadas por la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC), todas las actividades de emisión de tokens que involucren la recaudación pública se consideran como emisión de valores y deben estar bajo el sistema regulatorio de la "Ley del Mercado de Capitales y Servicios" (Capital Markets and Services Act). El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de "Oferta Inicial de Intercambio" (Initial Exchange Offering, IEO), para reemplazar el vacío en la revisión de proyectos y la débil protección del inversor que existen en las ICO tradicionales.
Según los requisitos de SC, las empresas que planean emitir monedas a través de IEO deben cumplir con las siguientes condiciones:
Registro y operación: debe ser una entidad legal registrada en Malasia y que opere principalmente en el país.
Capital social mínimo: no debe ser inferior a 50 mil ringgits.
Gobierno corporativo y estructura accionarial: Al menos dos directores de la junta de la emisora deben ser residentes permanentes de Malasia, y los ejecutivos deben poseer en conjunto al menos el 50% de las acciones de la empresa.
Estándares de idoneidad: los ejecutivos y los principales accionistas deben cumplir con los estándares de "persona adecuada" (fit and proper) y no tener antecedentes de mala conducta.
Hasta 2025, ya se han registrado dos plataformas con licencia:
Pitch Platforms Sdn Bhd (nombre de la marca pitchIN)
Kapital DX Sdn Bhd (abreviado KLDX)
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye: solicitud y divulgación del libro blanco, debida diligencia de la plataforma y aprobación, confirmación de registro SC y venta pública, recaudación y entrega, informes posteriores y divulgación regulatoria.
Siete, mecanismos de negociación y listado de monedas
La Comisión de Valores de Malasia (SC) estipula claramente que los tokens digitales emitidos por plataformas IEO, si se pretende que circulen en el mercado público, deben ser cotizados en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. Este mecanismo garantiza que todas las transacciones de tokens abiertas al público se realicen en un entorno regulado, protegiendo así los derechos de los inversores y el orden del mercado.
Las condiciones para la lista de monedas y el proceso de aprobación incluyen:
Registro y aprobación de regulación
Revisión interna de la bolsa
Mecanismo de cotización y anuncio
En 2024, el token BID de la plataforma BidNow se convirtió en el primer token emitido a través de IEO y que se listó con éxito en un intercambio. Primero se completó la emisión en la plataforma PitchIN, luego obtuvo la aprobación de SC y HATA Digital, y finalmente se lanzó en el intercambio, convirtiéndose en el primer ejemplo de un ciclo cerrado que conecta IEO conformes y el mercado secundario.
Para prevenir el control del mercado, el comercio interno y otras conductas en el proceso de circulación de los tokens listados en el intercambio, SC ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye principalmente:
Requisitos de prevención de lavado de dinero y de identificación (AML/KYC)
Mecanismo de monitoreo de manipulación del mercado
Obligación de divulgación continua
Ocho, resumen y perspectivas
Desde la creación oficial del marco regulatorio de activos digitales por parte de la Comisión de Valores de Malasia en 2020, el mercado local de Activos Cripto y el mecanismo de financiamiento de tokens han ido evolucionando gradualmente, especialmente con el establecimiento del sistema IEO, que proporciona una garantía institucional para la circulación legal de activos digitales y la recaudación de fondos en cumplimiento. En un contexto de regulación estricta y un sistema en constante mejora, el ecosistema financiero digital de Malasia avanza de manera constante hacia una dirección de "innovación y seguridad en equilibrio".
El sistema IEO ha logrado un ciclo cerrado desde el diseño de políticas hasta la operación real: la aprobación de la plataforma, la revisión de la emisión, la circulación de monedas y la protección de los inversores cuentan con procesos claros y responsabilidades de ejecución. Varios casos de éxito demuestran que el nivel de aceptación del modelo IEO por parte de los proyectos locales y los inversores está aumentando gradualmente.
En la etapa actual, la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de equilibrio entre "observación racional y participación a pequeña escala". Debido a que los proyectos de plataformas IEO con licencia siguen siendo limitados, la mayoría de los inversores aún se encuentran en una fase de contacto preliminar y prueba.
La Comisión de Valores de Malasia adopta una postura de regulación "prudentemente abierta" hacia las IEO. El documento de consulta sobre la tokenización de DLT publicado por la SC en 2025 indica que la autoridad reguladora está evaluando la expansión del mecanismo de tokenización a los productos del mercado de capitales tradicionales. Esto sugiere que Malasia impulsará en el futuro la implementación de la regulación de "valores en la cadena", allanando el camino para la transformación digital de la infraestructura financiera tradicional.
De cara al futuro, todavía hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos; si se abrirán al mercado más stablecoins y activos de tipo RWA dependerá de la evaluación de riesgos políticos y la retroalimentación real del mercado. El continuo aumento de la participación pública también dependerá de la demostración positiva de proyectos exitosos y la promoción profunda de la divulgación de políticas.
Bajo la creciente tendencia de regulación de Activos Cripto en todo el mundo, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos digitales, gracias a la estabilidad de su sistema y la claridad de sus leyes, y así convertirse en uno de los centros financieros digitales de Asia Sudoriental.
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MevTears
· 07-19 04:13
Qué complicado, me da mareos.
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EthMaximalist
· 07-18 21:23
Siento que es demasiado complicado, mejor sería banearlo.
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NervousFingers
· 07-17 09:00
¿Entonces estás siguiendo el proceso desde atrás?
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JustAnotherWallet
· 07-16 06:25
La moneda de Malasia ya no se jugará, es demasiado estricta.
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AltcoinHunter
· 07-16 06:19
Este regulador, desde una perspectiva profesional, lo analizo como gg... En el pasado, tomé a la gente por tonta en Malasia.
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WalletInspector
· 07-16 06:19
¡Malayo es muy astuto! Siempre quiere tener un doble seguro para todo.
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SelfCustodyIssues
· 07-16 06:06
El regulador del gobierno malayo es un poco extraño...
Nuevo panorama de regulación encriptación en Malasia: Doble regulación + modelo IEO para moldear el ecosistema de Cumplimiento
Análisis del marco regulatorio de Activos Cripto y del ecosistema del mercado en Malasia
I. Marco Regulador
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo la responsabilidad principal compartida entre el Banco Nacional de Malasia (BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (SC). El BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha declarado claramente que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal". La SC, por su parte, se encarga de incluir los activos cripto que cumplan con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales, y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia considera los activos cripto como un producto de valores/inversión en lugar de una moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de 2007 sobre el Mercado de Capitales y Servicios (las monedas digitales y los tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden considerarse valores. Desde entonces, la SC ha emitido una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso a las bolsas de activos digitales, la emisión inicial de plataformas de intercambio (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos deben poseer las licencias correspondientes y asegurar que los activos de los clientes se almacenen de forma independiente, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Dos, regulación de las bolsas y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos cripto (DAX) con licencia aprobada por la SC, que incluyen:
Estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, soportando recargas, retiros y conversión de moneda en Ringgit Malayo (MYR), formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio con licencia debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de activos cripto para su comercio, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otros. Es importante destacar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su comercio.
En términos de la estructura de competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el intercambio más antiguo aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un monto total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las bolsas de valores autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo (MYR). Los usuarios pueden recargar fondos en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales, y luego canjearlos por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar en MYR a su cuenta bancaria personal. Además, los inversores también pueden transferir Activos Cripto de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena.
Para evitar que los Activos Cripto se conviertan en un canal de fuga de capitales, las autoridades reguladoras de Malasia implementan las siguientes medidas en los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como el bitcoin o el ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para transferencias de divisas. La postura básica de regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia adoptan un modelo de comercio centralizado, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para emparejar o realizar transacciones en la cadena. Por su parte, la plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia de billetera fría/multifirma.
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluida CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de que se implemente completamente el mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para la custodia de activos digitales:
SC exige a todos los intercambios con licencia:
Cinco, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún están utilizando plataformas no registradas en el extranjero, como Binance, Huobi y Bybit. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para negociar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias mediante el comercio en plataformas no registradas, trasladan sus activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgits.
Frente a la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia (SC) ha adoptado una acción regulatoria de escalada gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: SC mantiene y publica de forma continua la "Lista de Advertencia para Inversores (Investor Alert List)", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas.
Ejecución formal y órdenes de prohibición: SC ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas.
Combinación de bloqueos técnicos y medios financieros: las acciones de regulación no se limitan a los textos legales, sino que también se combinan con medidas técnicas para bloquear plataformas.
Educación de inversores y advertencias públicas: SC ha recordado en múltiples ocasiones al público que no invierta en plataformas no autorizadas, de lo contrario asumirá todos los riesgos y no podrá buscar compensación legal.
En general, los reguladores de Malasia adoptan una actitud de cero tolerancia hacia las plataformas de trading no autorizadas, estableciendo una línea base de regulación de "cumplimiento como base y riesgo asumido" a través de un enfoque integral que incluye órdenes administrativas, bloqueos financieros y propaganda pública.
Seis, sistema de emisión de monedas y regulación de plataformas IEO
Malasia adopta un diseño de sistema de cumplimiento altamente prudente para la emisión de tokens digitales. Según las "Directrices sobre Activos Digitales" (Guidelines on Digital Assets) publicadas por la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC), todas las actividades de emisión de tokens que involucren la recaudación pública se consideran como emisión de valores y deben estar bajo el sistema regulatorio de la "Ley del Mercado de Capitales y Servicios" (Capital Markets and Services Act). El núcleo de este mecanismo es la introducción del modelo de "Oferta Inicial de Intercambio" (Initial Exchange Offering, IEO), para reemplazar el vacío en la revisión de proyectos y la débil protección del inversor que existen en las ICO tradicionales.
Según los requisitos de SC, las empresas que planean emitir monedas a través de IEO deben cumplir con las siguientes condiciones:
Hasta 2025, ya se han registrado dos plataformas con licencia:
El proceso completo de emisión de tokens IEO incluye: solicitud y divulgación del libro blanco, debida diligencia de la plataforma y aprobación, confirmación de registro SC y venta pública, recaudación y entrega, informes posteriores y divulgación regulatoria.
Siete, mecanismos de negociación y listado de monedas
La Comisión de Valores de Malasia (SC) estipula claramente que los tokens digitales emitidos por plataformas IEO, si se pretende que circulen en el mercado público, deben ser cotizados en una bolsa de activos digitales (DAX) con licencia. Este mecanismo garantiza que todas las transacciones de tokens abiertas al público se realicen en un entorno regulado, protegiendo así los derechos de los inversores y el orden del mercado.
Las condiciones para la lista de monedas y el proceso de aprobación incluyen:
En 2024, el token BID de la plataforma BidNow se convirtió en el primer token emitido a través de IEO y que se listó con éxito en un intercambio. Primero se completó la emisión en la plataforma PitchIN, luego obtuvo la aprobación de SC y HATA Digital, y finalmente se lanzó en el intercambio, convirtiéndose en el primer ejemplo de un ciclo cerrado que conecta IEO conformes y el mercado secundario.
Para prevenir el control del mercado, el comercio interno y otras conductas en el proceso de circulación de los tokens listados en el intercambio, SC ha establecido un sistema de supervisión continua del mercado secundario, que incluye principalmente:
Ocho, resumen y perspectivas
Desde la creación oficial del marco regulatorio de activos digitales por parte de la Comisión de Valores de Malasia en 2020, el mercado local de Activos Cripto y el mecanismo de financiamiento de tokens han ido evolucionando gradualmente, especialmente con el establecimiento del sistema IEO, que proporciona una garantía institucional para la circulación legal de activos digitales y la recaudación de fondos en cumplimiento. En un contexto de regulación estricta y un sistema en constante mejora, el ecosistema financiero digital de Malasia avanza de manera constante hacia una dirección de "innovación y seguridad en equilibrio".
El sistema IEO ha logrado un ciclo cerrado desde el diseño de políticas hasta la operación real: la aprobación de la plataforma, la revisión de la emisión, la circulación de monedas y la protección de los inversores cuentan con procesos claros y responsabilidades de ejecución. Varios casos de éxito demuestran que el nivel de aceptación del modelo IEO por parte de los proyectos locales y los inversores está aumentando gradualmente.
En la etapa actual, la aceptación pública del sistema IEO se encuentra en un estado de equilibrio entre "observación racional y participación a pequeña escala". Debido a que los proyectos de plataformas IEO con licencia siguen siendo limitados, la mayoría de los inversores aún se encuentran en una fase de contacto preliminar y prueba.
La Comisión de Valores de Malasia adopta una postura de regulación "prudentemente abierta" hacia las IEO. El documento de consulta sobre la tokenización de DLT publicado por la SC en 2025 indica que la autoridad reguladora está evaluando la expansión del mecanismo de tokenización a los productos del mercado de capitales tradicionales. Esto sugiere que Malasia impulsará en el futuro la implementación de la regulación de "valores en la cadena", allanando el camino para la transformación digital de la infraestructura financiera tradicional.
De cara al futuro, todavía hay espacio para el crecimiento en la cantidad de plataformas IEO y tipos de proyectos; si se abrirán al mercado más stablecoins y activos de tipo RWA dependerá de la evaluación de riesgos políticos y la retroalimentación real del mercado. El continuo aumento de la participación pública también dependerá de la demostración positiva de proyectos exitosos y la promoción profunda de la divulgación de políticas.
Bajo la creciente tendencia de regulación de Activos Cripto en todo el mundo, Malasia podría atraer a más empresas locales y regionales a adoptar rutas de cumplimiento para la emisión y el comercio de activos digitales, gracias a la estabilidad de su sistema y la claridad de sus leyes, y así convertirse en uno de los centros financieros digitales de Asia Sudoriental.