سوق العملات الرقمية يدخل مرحلة التحول الحاسمة، "السوق الصاعدة الانتقائية" ستأتي قريباً
السوق في نقطة تحول مهمة. هذه مرحلة مليئة بالتحديات، حيث يختار معظم المشاركين الانتظار، بينما يقوم عدد قليل منهم بترتيب صفقات قد تغير المصير.
بوادر موسم التقليد
في الآونة الأخيرة، على الرغم من أن البيتكوين حقق أعلى سعر إغلاق شهري تاريخي، إلا أن هيمنته في السوق بدأت في الانخفاض. في الوقت نفسه، تم استيعاب كميات كبيرة من الإيثيريوم بسرعة من قبل الحيتان، وانخفض رصيد البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ سنوات.
لا يزال المستثمرون الأفراد يتبنون موقف الانتظار، ومؤشرات المشاعر في السوق في مستويات منخفضة. وهذا بالضبط يوفر للاعبي السوق الصاعدة فرصة مثالية للدخول.
لا يزال مؤشر المضاربة على العملات البديلة في مستوى منخفض، ونسبة ETH/BTC أخيرًا تظهر ارتفاعًا أسبوعيًا لأول مرة منذ عدة أسابيع. تم تأكيد الموافقة على ETF لعملة معينة من بورصة مشهورة. تتدفق الأموال بهدوء نحو مجالات تتماشى مع السرد السوقي مثل DeFi، والأصول الحقيقية (RWA) وإعادة الرهن.
ومع ذلك، لن تكون هذه إعادة لتلك السوق الصاعدة التي حدثت في عام 2021.
ستكون السوق في المستقبل أكثر انتقائية، مدفوعة بالسرد. يتجه رأس المال نحو العوائد الحقيقية، والبنية التحتية المجمعية عبر السلاسل، والأصول الهيكلية ETF التي تحتوي على آلية عوائد الرهن.
بالنسبة للمستثمرين الذين قاموا بالتراكم لفترة طويلة، فهذه هي الإشارة التي كنت تنتظرها.
التحولات العميقة في مجال DeFi
تتجه DeFi نحو مرحلة "أكثر تنظيمًا، وأكثر خفاءً". من ناحية، تتطور المصطلحات المالية المصممة للمؤسسات مثل سندات إعادة الرهن، والقروض ذات الفائدة الثابتة، وخزائن العملات المستقرة. من ناحية أخرى، تعمل طبقة القابلية للتجميع على تبسيط تعقيدات العمليات للمستخدمين العاديين.
في النهاية، فقط البروتوكولات التي تتجاوز "ألعاب النقاط"، وتدمج القيمة الاقتصادية الحقيقية أو حالات الاستخدام، ستظل قادرة على جذب تدفقات رأس المال. الفائز الحقيقي سيكون تلك البروتوكولات التي يمكنها الجمع بين تجربة مستخدم سلسة عبر السلاسل، والبنية التحتية الآمنة، والعائدات الاستثمارية القابلة للتوقع.
الستة اتجاهات التي تحدث في مجال DeFi:
1. تحسين عائدات العملات المستقرة والعوائد الثابتة DeFi
تقوم DeFi بشكل متزايد بمحاكاة التمويل التقليدي، من خلال تحويل العملات المستقرة إلى أصول ذات عائد مرتفع، شبيهة بالعائد الثابت، لجذب الأموال. في ظل تزايد تقلبات سوق الأسهم، تركز البروتوكولات على كفاءة رأس المال وهياكل أسعار الفائدة الثابتة لتلبية احتياجات المؤسسات والأفراد.
تقدم بعض تطبيقات الإقراض سوق الإقراض للأصول الزرقاء، وتجذب السيولة من خلال نظام المكافآت. مشروع آخر يركز على العملات المستقرة، حيث أطلق أصولًا جديدة لتحقيق أقصى استفادة من عائدات العملات المستقرة. وهناك بروتوكول يسمح للمستخدمين بإعادة استخدام رموز رأس المال الثابت، مقابل الحصول على USDC بتكلفة أقل، محاولًا تحقيق عائد سنوي مزدوج الرقم من رأس المال غير المستخدم.
فيما يتعلق بإعادة الرهن، أصدرت بروتوكول معين "سندات إعادة رهن بدون فائدة" لفترة ثابتة، مما يوفر تدفقات نقدية متوقعة لخدمات التحقق النشطة، بينما يمنح مقدمي السيولة تعرضًا ثابتًا للعائد يشبه السندات. قد تصبح هذه البنية حجر الزاوية للعائد الثابت في سوق الأمان على منصة معينة.
يجب الانتباه إلى أن العوائد العالية المذكورة في الحملات عادة ما تتطلب استخدام الرافعة المالية، أو إعادة رهن الأصول أو استراتيجيات الدورة. بعد خصم الرسوم، والانزلاق، والمخاطر، قد تكون العائدات الصافية الحقيقية أقرب إلى 6-9%. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن القابلية للتجميع التي تدعم هذه الهياكل الدورية توفر سهولة، إلا أنها تزيد أيضًا من المخاطر النظامية للتصفية المتسلسلة وانحراف العملات المستقرة.
2. التكامل بين السيولة عبر السلاسل وتجربة المستخدم
تتغير الطريقة التي يتفاعل بها المستخدمون مع السيولة متعددة السلاسل بشكل جذري. تتطور تجربة المستخدم عبر السلاسل من عمليات الربط المعقدة إلى نظام إيداع قائم على النية وغير محسوس، حيث تم تجريد الحدود بين السلاسل بشكل فعال.
أظهر نشر عملة مستقرة معينة على سلاسل أخرى تطور فائدة العملات المستقرة الأصلية عبر السلاسل. تمثل مكون ودائع DeFi القابل للتضمين الذي أطلقه مشروع معين قفزة نوعية في تجربة المستخدم. يتيح هذا المكون للمستخدمين إتمام الربط، والتبادل، ونشر الاستراتيجيات بنقرة واحدة.
آلية التحقق المتزامن عبر السلاسل لبعض البروتوكولات تعزز من سرعة التحقق عبر السلاسل، مما يعزز فعالية الجسور وفرض الثقة. تعاون جديد بين منصة معينة وسلسلة عامة معينة، يحقق نقل المعلومات عبر السلاسل على سلسلة معينة، مما يدل بشكل أكبر على أن الحرب بين السلاسل لن تختفي، ولكن تجربة المستخدم تتكامل تدريجياً.
الاتجاه واضح: يتم تحويل قيمة الالتقاط تدريجياً من سلاسل الكتل الرئيسية L1 نفسها إلى البنية التحتية القابلة للتجميع وطبقات الرسائل.
3. إعادة الرهن وسوق الأمان على السلسلة
إعادة الرهن تستمر في التطور لتصبح سوق أمان على السلسلة بشكل مستقل، والجوهر هو إدخال ETH المعاد رهنه في منتجات هيكلية، مما يبني آلية دخل مشابهة لسندات الشركات أو السندات الحكومية.
تتيح خزينة جديدة وسندات إعادة الرهن لبروتوكول معين القدرة على التخطيط للميزانية استنادًا إلى عوائد معروفة، بينما تسمح لمقدمي السيولة بقفل ETH في منتجات ذات نمط دخل ثابت.
دخل مشروع آخر مرحلة جديدة من اختبار الشبكة، حيث أضاف طبقة التحقق اللامركزية، مزاد التحقق التنافسي، آلية الرهن، وميزات تحسين الأجهزة، مما يمهد الطريق لنظام إعادة الرهن عالي الأداء.
في نظام بيئي معين لسلسلة الكتل العامة، يقوم مشروع معين بتقديم دعم إعادة الرهن لـ rollup من خلال شبكة محددة، مما يعزز توسيع طبقة الأمان على تلك السلسلة.
مع تدفق رأس المال تدريجياً نحو بعض البروتوكولات البيئية، نشهد ظهور شكل جديد من "منحنى عائد إعادة الرهن": ستحدد أسعار السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل وفقاً لفهم المخاطر، والسيولة عند الخروج، ومخاطر الخصم، مما يؤدي إلى ظهور خصومات أو علاوات.
لكن القابلية للتجميع جلبت أيضًا ضعفًا. على سبيل المثال، يعني هيكل السندات صفرية الفائدة أن رأس المال يجب أن يكون مقفلاً حتى تاريخ الاستحقاق، وأي حدث مصادرة أو توقف للمدققين قد يلحق ضررًا شديدًا برأس المال، حتى في حالة عدم وجود ثغرات في العقود الذكية.
4. تحويل البيانات الأساسية إلى عملة وقابلية البرمجة
لم يعد الفضاء الكتلي عنق زجاجة، بل التأخير والقدرة على التركيب هما المشكلة. تهدف بعض المشاريع إلى توفير بنية تحتية للقراءة/الكتابة في الوقت الحقيقي قابلة للتسويق لمطوري Web3.
يمكن لمشروع معين تحقيق قراءة بمستوى جزء من الثانية، ومحتوى ديناميكي، والوصول إلى بيانات قابلة للتسويق، حيث يهدف إلى استبدال التخزين البارد الثابت بالحوسبة الجارية في الوقت الفعلي.
يمكن لوحدة معينة من L2生成 إثبات zkVM في 35 ثانية بتكلفة تبلغ $0.0001، مما يعني أن السرعة والتكلفة هما 6 أضعاف تحسين عن الحلول السابقة.
مشروع آخر يتدخل من طبقة تفاعل المحفظة، مع التركيز على حل مشكلة الاحتكاك في تبديل المحفظة ودخول المستخدمين. تدعم بنيته التحتية أكثر من 20 مليون مستخدم و500+ محفظة، وقد تم تحقيق قابلية دمج الدفع في عدة سيناريوهات تطبيقية.
هذه الاتجاهات تخلق نموذج عمل جديد للوسائط: تقديم خدمات الوصول إلى البيانات غير المرتبطة بالسلسلة للمطورين بتأخير منخفض، وفرض رسوم بناءً على الطلب، وقد يتم إدخال نموذج تسعير مشابه للخدمات السحابية ونظام درجات المطورين المعتمد على التأخير في المستقبل.
5. البنية التحتية للائتمان المؤسسي وتكامل الأصول الحقيقية
الإقراض على السلسلة يتجه نحو المؤسسات، حيث أصبحت حدود الائتمان القابلة للتجديد تلقائيًا، ومعدلات الفائدة المتغيرة الاحتياطية، واستراتيجيات RWA المرفوعة محور التركيز.
تظهر دمج بروتوكول معين مع بروتوكول آخر نضج الائتمان على السلسلة. منتج القرض الثابت الجديد لديهم يأتي مع تجديد تلقائي ومنطق احتياطي، مما يوفر للمستخدمين المؤسسيين أدوات مشابهة لتلك المستخدمة عادة في التمويل التقليدي.
أعلنت إحدى البروتوكولات أيضًا عن استراتيجيات RWA المعززة بالرافعة المالية المستندة إلى صندوق معين، مما يشير إلى أن الاتجاه المستقبلي هو بناء خزائن على السلسلة ذات عوائد مرتفعة ومتوافقة ومناسبة لتدفق المؤسسات.
بروتوكول آخر يدفع تحسين سيولة العملات المستقرة من خلال الحوافز المستهدفة، مما يحسن كفاءة العائد للمتداولين ومديري الخزائن الذين يسعون لتحقيق عوائد متوقعة.
نحن نقترب خطوة بخطوة من الأعمال التجارية الكبرى على السلسلة، وستقود المنتجات ذات العوائد الثابتة المنضبطة والمهيكلة جولة جديدة من النمو. لكن استراتيجية RWA تحتاج إلى أوركل عالية الدقة ومنطق استرداد قوي. أي عدم تطابق خارج السلسلة قد يؤدي إلى فك ربط كبير أو مخاطر إضافة هامش.
6. اقتصاد الإعلانات المجانية والتعدين التحفيزي
لا يزال توزيع العملات الرقمية هو الاستراتيجية الرئيسية للحصول على المستخدمين، على الرغم من أن بيانات الاحتفاظ بالمستخدمين تواصل الانخفاض.
استمرت أنشطة نقاط بروتوكول معين، وأنشطة توزيع الرموز لمشروع معين، وأيضًا أنشطة الشبكة التجريبية لسلسلة معينة في استخدام الصيغة المعروفة: النقاط، نظام المهام والتفاعل القائم على الألعاب، لجذب الانتباه.
ومع ذلك، تظهر البيانات أنه بعد أسبوعين من توزيع العملات، تبقى حوالي 15% فقط من القيمة الإجمالية. وبالتالي، يُضطر المطورون إلى تقديم مضاعفات أعلى للنقاط (مثل LP يصل إلى 30 ضعف) أو ربط مزايا إضافية (مثل حقوق الحوكمة، وزيادة العائدات) لجذب المستخدمين.
بعض المنصات تحاول تقليل هجمات الساحرات من خلال التحقق الاجتماعي أو السلوكي، لكن حيتان التعدين لا تزال تتجنب القيود من خلال تقسيم المحفظة، وهياكل التوقيع المتعدد، وغيرها.
يجب على المشاريع التي ترغب في تحقيق سيولة طويلة الأمد أن تتجه نحو آليات تحفيز موجهة للاحتفاظ، مثل قفل veNFT، وآلية المكافآت الموزونة زمنياً، أو حقوق الوصول لإعادة الرهن، بدلاً من الاعتماد فقط على نقاط المضاربة لجذب مستخدمين جدد.
السرد الكلي وإطار الاستثمار
على الرغم من أن الاضطرابات الجيوسياسية قد تظل تؤثر بشدة على السوق، إلا أن المشترين الهيكليين يقومون باستمرار بامتصاص كل انخفاض. لن تشهد العملات البديلة ارتفاعًا عامًا كما في عام 2021؛ بل على العكس، ستسحب السرديات التي تمتلك محفزات ملموسة (مثل ETF، الإيرادات الحقيقية، قنوات توزيع البورصات) الانتباه بعيدًا عن المضاربة البحتة على الميم.
1. الخلفية الكلية: التقلبات المرتبطة بالأخبار الرئيسية
في الآونة الأخيرة، خلال فترة النزاعات الجيوسياسية، انخفض سعر البيتكوين من 105,000 دولار إلى أقل بقليل من 99,000 دولار، مما يثبت مرة أخرى أن سوق 2025 مدفوع بالأخبار العاجلة. حدثت عدة أحداث كبيرة خلال 36 ساعة متتالية، بينما انخفض سعر BTC بسرعة ثم استعاد عافيته بالكامل.
تفسير السوق: مع تراكم الرافعة المالية الهبوطية بعد ثلاثة أشهر من التداول الجانبي، لم تؤدِ مخاوف الجغرافيا السياسية إلا إلى حفز سحب السيولة، مما دفع الرقائق من حامليها غير المستقرين نحو الحسابات طويلة الأجل. تواصل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) استيعاب الرقائق المتداولة، وكل اضطراب اقتصادي يسرع من هذه التحويلات. تتراوح قيمة BTC حالياً حول 107000 دولار، على الرغم من أنها أقل بحوالي 25% من أعلى مستوى لها في هذه الدورة، إلا أنها لا تزال أعلى من نطاق "الشراء" في نموذج تقييم معين (أي أقل من 94000 دولار).
2. هل هي سكون الصيف، أم هي قوة متراكمة قبل القفز؟
على الرغم من أن الإحصاءات الموسمية تشير إلى أن سوق Q3 قد يكون هادئًا نسبيًا، إلا أن قوتين هيكليتين كبيرتين قد خالفتا هذا الاتجاه:
تدفقات الشراء المستقرة لصناديق التداول بالبورصة: تشير تجارب عام 2024 إلى أن التدفقات المستقرة لصناديق التداول بالبورصة تخلق قاعًا هيكليًا. بمجرد أن تضعف ضغوط البيع من عمال المناجم أكثر، وتستمر العملات في التدفق إلى خزائن الشركات، قد يرتفع BTC بسرعة إلى 130,000 دولار.
رائد سوق الأسهم الأمريكية: سجل مؤشر S&P 500 قمة جديدة في 27 يونيو، بينما كانت أداء البيتكوين متأخراً. تاريخياً، غالباً ما يتم إصلاح هذه الفجوة بواسطة BTC خلال 4 إلى 8 أسابيع. إذا استمر الميل العام نحو المخاطرة بشكل متفائل، فقد يكون سوق العملات الرقمية "متأخراً" فقط وليس "غير فعال".
3. السرد الوحيد الذي يستحق المتابعة حاليًا: ETF لسلسلة عامة معينة
في سوق يعاني من نقص شديد في سرد "الحدث الكبير التالي"، أصبح ETF السلع الفورية الخاص بسلسلة عامة معينة هو الموضوع الوحيد الذي يحمل وزنًا مؤسسيًا. بدأت الهيئة التنظيمية نافذة مراجعة لطلبات ETF الأربعة في يناير من هذا العام، ومن المقرر أن تصدر الحكم النهائي في موعد أقصاه سبتمبر.
إذا تضمنت هيكل ETF الخاص بسلسلة الكتل في المستقبل مكافآت التخزين، فإن دوره سيتحول من "أداة تداول عالية بيتا من المستوى الأول" إلى "أسهم رقمية ذات عائد شبه". سيسهل ذلك إدراج الأصول المتعلقة بالتخزين أيضًا في نطاق سرد ETF. لم يعد سعر رموز سلسلة الكتل الحالية التي تقل عن 150 دولارًا مجرد مضاربة خالصة، بل هو استعداد مسبق لـ "تداول التعبئة ETF".
4. دعم الأساسيات لـ DeFi
على الرغم من أن العملات الميمية والسرد المتداول قد سيطرا على حرارة المواضيع على المنصات الاجتماعية، إلا أن البروتوكولات على السلسلة التي لديها تدفق نقدي حقيقي بدأت في التقدم بهدوء.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
مشاركة
تعليق
0/400
digital_archaeologist
· 08-03 12:54
هل بدأت السوق الصاعدة تتفاخر مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApyWhisperer
· 08-03 03:03
لقد حان الوقت مرة أخرى للاختيار بين العملات والذي يحبه الجميع.
شاهد النسخة الأصليةرد0
UncommonNPC
· 08-02 02:51
إذا كان لديك عملة ولم تشترِ، فانتظر التقاط السكين المتساقطة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SurvivorshipBias
· 08-02 02:40
إييو، لا تتعجلوا جميعًا، الحمقى، دعونا نتحدث بعد الانتهاء من الخداع.
سوق العملات الرقمية يدخل السوق الصاعدة التركيز على التمويل اللامركزي و ETF
سوق العملات الرقمية يدخل مرحلة التحول الحاسمة، "السوق الصاعدة الانتقائية" ستأتي قريباً
السوق في نقطة تحول مهمة. هذه مرحلة مليئة بالتحديات، حيث يختار معظم المشاركين الانتظار، بينما يقوم عدد قليل منهم بترتيب صفقات قد تغير المصير.
بوادر موسم التقليد
في الآونة الأخيرة، على الرغم من أن البيتكوين حقق أعلى سعر إغلاق شهري تاريخي، إلا أن هيمنته في السوق بدأت في الانخفاض. في الوقت نفسه، تم استيعاب كميات كبيرة من الإيثيريوم بسرعة من قبل الحيتان، وانخفض رصيد البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى له منذ سنوات.
لا يزال المستثمرون الأفراد يتبنون موقف الانتظار، ومؤشرات المشاعر في السوق في مستويات منخفضة. وهذا بالضبط يوفر للاعبي السوق الصاعدة فرصة مثالية للدخول.
لا يزال مؤشر المضاربة على العملات البديلة في مستوى منخفض، ونسبة ETH/BTC أخيرًا تظهر ارتفاعًا أسبوعيًا لأول مرة منذ عدة أسابيع. تم تأكيد الموافقة على ETF لعملة معينة من بورصة مشهورة. تتدفق الأموال بهدوء نحو مجالات تتماشى مع السرد السوقي مثل DeFi، والأصول الحقيقية (RWA) وإعادة الرهن.
ومع ذلك، لن تكون هذه إعادة لتلك السوق الصاعدة التي حدثت في عام 2021.
ستكون السوق في المستقبل أكثر انتقائية، مدفوعة بالسرد. يتجه رأس المال نحو العوائد الحقيقية، والبنية التحتية المجمعية عبر السلاسل، والأصول الهيكلية ETF التي تحتوي على آلية عوائد الرهن.
بالنسبة للمستثمرين الذين قاموا بالتراكم لفترة طويلة، فهذه هي الإشارة التي كنت تنتظرها.
التحولات العميقة في مجال DeFi
تتجه DeFi نحو مرحلة "أكثر تنظيمًا، وأكثر خفاءً". من ناحية، تتطور المصطلحات المالية المصممة للمؤسسات مثل سندات إعادة الرهن، والقروض ذات الفائدة الثابتة، وخزائن العملات المستقرة. من ناحية أخرى، تعمل طبقة القابلية للتجميع على تبسيط تعقيدات العمليات للمستخدمين العاديين.
في النهاية، فقط البروتوكولات التي تتجاوز "ألعاب النقاط"، وتدمج القيمة الاقتصادية الحقيقية أو حالات الاستخدام، ستظل قادرة على جذب تدفقات رأس المال. الفائز الحقيقي سيكون تلك البروتوكولات التي يمكنها الجمع بين تجربة مستخدم سلسة عبر السلاسل، والبنية التحتية الآمنة، والعائدات الاستثمارية القابلة للتوقع.
الستة اتجاهات التي تحدث في مجال DeFi:
1. تحسين عائدات العملات المستقرة والعوائد الثابتة DeFi
تقوم DeFi بشكل متزايد بمحاكاة التمويل التقليدي، من خلال تحويل العملات المستقرة إلى أصول ذات عائد مرتفع، شبيهة بالعائد الثابت، لجذب الأموال. في ظل تزايد تقلبات سوق الأسهم، تركز البروتوكولات على كفاءة رأس المال وهياكل أسعار الفائدة الثابتة لتلبية احتياجات المؤسسات والأفراد.
تقدم بعض تطبيقات الإقراض سوق الإقراض للأصول الزرقاء، وتجذب السيولة من خلال نظام المكافآت. مشروع آخر يركز على العملات المستقرة، حيث أطلق أصولًا جديدة لتحقيق أقصى استفادة من عائدات العملات المستقرة. وهناك بروتوكول يسمح للمستخدمين بإعادة استخدام رموز رأس المال الثابت، مقابل الحصول على USDC بتكلفة أقل، محاولًا تحقيق عائد سنوي مزدوج الرقم من رأس المال غير المستخدم.
فيما يتعلق بإعادة الرهن، أصدرت بروتوكول معين "سندات إعادة رهن بدون فائدة" لفترة ثابتة، مما يوفر تدفقات نقدية متوقعة لخدمات التحقق النشطة، بينما يمنح مقدمي السيولة تعرضًا ثابتًا للعائد يشبه السندات. قد تصبح هذه البنية حجر الزاوية للعائد الثابت في سوق الأمان على منصة معينة.
يجب الانتباه إلى أن العوائد العالية المذكورة في الحملات عادة ما تتطلب استخدام الرافعة المالية، أو إعادة رهن الأصول أو استراتيجيات الدورة. بعد خصم الرسوم، والانزلاق، والمخاطر، قد تكون العائدات الصافية الحقيقية أقرب إلى 6-9%. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن القابلية للتجميع التي تدعم هذه الهياكل الدورية توفر سهولة، إلا أنها تزيد أيضًا من المخاطر النظامية للتصفية المتسلسلة وانحراف العملات المستقرة.
2. التكامل بين السيولة عبر السلاسل وتجربة المستخدم
تتغير الطريقة التي يتفاعل بها المستخدمون مع السيولة متعددة السلاسل بشكل جذري. تتطور تجربة المستخدم عبر السلاسل من عمليات الربط المعقدة إلى نظام إيداع قائم على النية وغير محسوس، حيث تم تجريد الحدود بين السلاسل بشكل فعال.
أظهر نشر عملة مستقرة معينة على سلاسل أخرى تطور فائدة العملات المستقرة الأصلية عبر السلاسل. تمثل مكون ودائع DeFi القابل للتضمين الذي أطلقه مشروع معين قفزة نوعية في تجربة المستخدم. يتيح هذا المكون للمستخدمين إتمام الربط، والتبادل، ونشر الاستراتيجيات بنقرة واحدة.
آلية التحقق المتزامن عبر السلاسل لبعض البروتوكولات تعزز من سرعة التحقق عبر السلاسل، مما يعزز فعالية الجسور وفرض الثقة. تعاون جديد بين منصة معينة وسلسلة عامة معينة، يحقق نقل المعلومات عبر السلاسل على سلسلة معينة، مما يدل بشكل أكبر على أن الحرب بين السلاسل لن تختفي، ولكن تجربة المستخدم تتكامل تدريجياً.
الاتجاه واضح: يتم تحويل قيمة الالتقاط تدريجياً من سلاسل الكتل الرئيسية L1 نفسها إلى البنية التحتية القابلة للتجميع وطبقات الرسائل.
3. إعادة الرهن وسوق الأمان على السلسلة
إعادة الرهن تستمر في التطور لتصبح سوق أمان على السلسلة بشكل مستقل، والجوهر هو إدخال ETH المعاد رهنه في منتجات هيكلية، مما يبني آلية دخل مشابهة لسندات الشركات أو السندات الحكومية.
تتيح خزينة جديدة وسندات إعادة الرهن لبروتوكول معين القدرة على التخطيط للميزانية استنادًا إلى عوائد معروفة، بينما تسمح لمقدمي السيولة بقفل ETH في منتجات ذات نمط دخل ثابت.
دخل مشروع آخر مرحلة جديدة من اختبار الشبكة، حيث أضاف طبقة التحقق اللامركزية، مزاد التحقق التنافسي، آلية الرهن، وميزات تحسين الأجهزة، مما يمهد الطريق لنظام إعادة الرهن عالي الأداء.
في نظام بيئي معين لسلسلة الكتل العامة، يقوم مشروع معين بتقديم دعم إعادة الرهن لـ rollup من خلال شبكة محددة، مما يعزز توسيع طبقة الأمان على تلك السلسلة.
مع تدفق رأس المال تدريجياً نحو بعض البروتوكولات البيئية، نشهد ظهور شكل جديد من "منحنى عائد إعادة الرهن": ستحدد أسعار السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل وفقاً لفهم المخاطر، والسيولة عند الخروج، ومخاطر الخصم، مما يؤدي إلى ظهور خصومات أو علاوات.
لكن القابلية للتجميع جلبت أيضًا ضعفًا. على سبيل المثال، يعني هيكل السندات صفرية الفائدة أن رأس المال يجب أن يكون مقفلاً حتى تاريخ الاستحقاق، وأي حدث مصادرة أو توقف للمدققين قد يلحق ضررًا شديدًا برأس المال، حتى في حالة عدم وجود ثغرات في العقود الذكية.
4. تحويل البيانات الأساسية إلى عملة وقابلية البرمجة
لم يعد الفضاء الكتلي عنق زجاجة، بل التأخير والقدرة على التركيب هما المشكلة. تهدف بعض المشاريع إلى توفير بنية تحتية للقراءة/الكتابة في الوقت الحقيقي قابلة للتسويق لمطوري Web3.
يمكن لمشروع معين تحقيق قراءة بمستوى جزء من الثانية، ومحتوى ديناميكي، والوصول إلى بيانات قابلة للتسويق، حيث يهدف إلى استبدال التخزين البارد الثابت بالحوسبة الجارية في الوقت الفعلي.
يمكن لوحدة معينة من L2生成 إثبات zkVM في 35 ثانية بتكلفة تبلغ $0.0001، مما يعني أن السرعة والتكلفة هما 6 أضعاف تحسين عن الحلول السابقة.
مشروع آخر يتدخل من طبقة تفاعل المحفظة، مع التركيز على حل مشكلة الاحتكاك في تبديل المحفظة ودخول المستخدمين. تدعم بنيته التحتية أكثر من 20 مليون مستخدم و500+ محفظة، وقد تم تحقيق قابلية دمج الدفع في عدة سيناريوهات تطبيقية.
هذه الاتجاهات تخلق نموذج عمل جديد للوسائط: تقديم خدمات الوصول إلى البيانات غير المرتبطة بالسلسلة للمطورين بتأخير منخفض، وفرض رسوم بناءً على الطلب، وقد يتم إدخال نموذج تسعير مشابه للخدمات السحابية ونظام درجات المطورين المعتمد على التأخير في المستقبل.
5. البنية التحتية للائتمان المؤسسي وتكامل الأصول الحقيقية
الإقراض على السلسلة يتجه نحو المؤسسات، حيث أصبحت حدود الائتمان القابلة للتجديد تلقائيًا، ومعدلات الفائدة المتغيرة الاحتياطية، واستراتيجيات RWA المرفوعة محور التركيز.
تظهر دمج بروتوكول معين مع بروتوكول آخر نضج الائتمان على السلسلة. منتج القرض الثابت الجديد لديهم يأتي مع تجديد تلقائي ومنطق احتياطي، مما يوفر للمستخدمين المؤسسيين أدوات مشابهة لتلك المستخدمة عادة في التمويل التقليدي.
أعلنت إحدى البروتوكولات أيضًا عن استراتيجيات RWA المعززة بالرافعة المالية المستندة إلى صندوق معين، مما يشير إلى أن الاتجاه المستقبلي هو بناء خزائن على السلسلة ذات عوائد مرتفعة ومتوافقة ومناسبة لتدفق المؤسسات.
بروتوكول آخر يدفع تحسين سيولة العملات المستقرة من خلال الحوافز المستهدفة، مما يحسن كفاءة العائد للمتداولين ومديري الخزائن الذين يسعون لتحقيق عوائد متوقعة.
نحن نقترب خطوة بخطوة من الأعمال التجارية الكبرى على السلسلة، وستقود المنتجات ذات العوائد الثابتة المنضبطة والمهيكلة جولة جديدة من النمو. لكن استراتيجية RWA تحتاج إلى أوركل عالية الدقة ومنطق استرداد قوي. أي عدم تطابق خارج السلسلة قد يؤدي إلى فك ربط كبير أو مخاطر إضافة هامش.
6. اقتصاد الإعلانات المجانية والتعدين التحفيزي
لا يزال توزيع العملات الرقمية هو الاستراتيجية الرئيسية للحصول على المستخدمين، على الرغم من أن بيانات الاحتفاظ بالمستخدمين تواصل الانخفاض.
استمرت أنشطة نقاط بروتوكول معين، وأنشطة توزيع الرموز لمشروع معين، وأيضًا أنشطة الشبكة التجريبية لسلسلة معينة في استخدام الصيغة المعروفة: النقاط، نظام المهام والتفاعل القائم على الألعاب، لجذب الانتباه.
ومع ذلك، تظهر البيانات أنه بعد أسبوعين من توزيع العملات، تبقى حوالي 15% فقط من القيمة الإجمالية. وبالتالي، يُضطر المطورون إلى تقديم مضاعفات أعلى للنقاط (مثل LP يصل إلى 30 ضعف) أو ربط مزايا إضافية (مثل حقوق الحوكمة، وزيادة العائدات) لجذب المستخدمين.
بعض المنصات تحاول تقليل هجمات الساحرات من خلال التحقق الاجتماعي أو السلوكي، لكن حيتان التعدين لا تزال تتجنب القيود من خلال تقسيم المحفظة، وهياكل التوقيع المتعدد، وغيرها.
يجب على المشاريع التي ترغب في تحقيق سيولة طويلة الأمد أن تتجه نحو آليات تحفيز موجهة للاحتفاظ، مثل قفل veNFT، وآلية المكافآت الموزونة زمنياً، أو حقوق الوصول لإعادة الرهن، بدلاً من الاعتماد فقط على نقاط المضاربة لجذب مستخدمين جدد.
السرد الكلي وإطار الاستثمار
على الرغم من أن الاضطرابات الجيوسياسية قد تظل تؤثر بشدة على السوق، إلا أن المشترين الهيكليين يقومون باستمرار بامتصاص كل انخفاض. لن تشهد العملات البديلة ارتفاعًا عامًا كما في عام 2021؛ بل على العكس، ستسحب السرديات التي تمتلك محفزات ملموسة (مثل ETF، الإيرادات الحقيقية، قنوات توزيع البورصات) الانتباه بعيدًا عن المضاربة البحتة على الميم.
1. الخلفية الكلية: التقلبات المرتبطة بالأخبار الرئيسية
في الآونة الأخيرة، خلال فترة النزاعات الجيوسياسية، انخفض سعر البيتكوين من 105,000 دولار إلى أقل بقليل من 99,000 دولار، مما يثبت مرة أخرى أن سوق 2025 مدفوع بالأخبار العاجلة. حدثت عدة أحداث كبيرة خلال 36 ساعة متتالية، بينما انخفض سعر BTC بسرعة ثم استعاد عافيته بالكامل.
تفسير السوق: مع تراكم الرافعة المالية الهبوطية بعد ثلاثة أشهر من التداول الجانبي، لم تؤدِ مخاوف الجغرافيا السياسية إلا إلى حفز سحب السيولة، مما دفع الرقائق من حامليها غير المستقرين نحو الحسابات طويلة الأجل. تواصل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) استيعاب الرقائق المتداولة، وكل اضطراب اقتصادي يسرع من هذه التحويلات. تتراوح قيمة BTC حالياً حول 107000 دولار، على الرغم من أنها أقل بحوالي 25% من أعلى مستوى لها في هذه الدورة، إلا أنها لا تزال أعلى من نطاق "الشراء" في نموذج تقييم معين (أي أقل من 94000 دولار).
2. هل هي سكون الصيف، أم هي قوة متراكمة قبل القفز؟
على الرغم من أن الإحصاءات الموسمية تشير إلى أن سوق Q3 قد يكون هادئًا نسبيًا، إلا أن قوتين هيكليتين كبيرتين قد خالفتا هذا الاتجاه:
3. السرد الوحيد الذي يستحق المتابعة حاليًا: ETF لسلسلة عامة معينة
في سوق يعاني من نقص شديد في سرد "الحدث الكبير التالي"، أصبح ETF السلع الفورية الخاص بسلسلة عامة معينة هو الموضوع الوحيد الذي يحمل وزنًا مؤسسيًا. بدأت الهيئة التنظيمية نافذة مراجعة لطلبات ETF الأربعة في يناير من هذا العام، ومن المقرر أن تصدر الحكم النهائي في موعد أقصاه سبتمبر.
إذا تضمنت هيكل ETF الخاص بسلسلة الكتل في المستقبل مكافآت التخزين، فإن دوره سيتحول من "أداة تداول عالية بيتا من المستوى الأول" إلى "أسهم رقمية ذات عائد شبه". سيسهل ذلك إدراج الأصول المتعلقة بالتخزين أيضًا في نطاق سرد ETF. لم يعد سعر رموز سلسلة الكتل الحالية التي تقل عن 150 دولارًا مجرد مضاربة خالصة، بل هو استعداد مسبق لـ "تداول التعبئة ETF".
4. دعم الأساسيات لـ DeFi
على الرغم من أن العملات الميمية والسرد المتداول قد سيطرا على حرارة المواضيع على المنصات الاجتماعية، إلا أن البروتوكولات على السلسلة التي لديها تدفق نقدي حقيقي بدأت في التقدم بهدوء.
!["نسخة جديدة من "موسم النسخ": وداعًا للارتفاع الشامل، ستؤدي السرديات مثل ETF، والعائد الحقيقي، واعتماد المؤسسات إلى إشعال "السوق الصاعدة الانتقائية"](