مجلس الشيوخ الأمريكي وافق مؤخراً على "مشروع قانون توجيه وإنشاء ابتكار العملات المستقرة الأمريكية" ( مشروع قانون Genius )، وهو أول إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة على المستوى الفيدرالي. تم تقديم هذا القانون حالياً إلى مجلس النواب، حيث يجري النظر فيه بشكل أكبر. إذا تم تمريره بسلاسة، قد يصبح قانوناً هذا الخريف، مما سيكون له تأثير عميق على صناعة الأصول الرقمية.
1. عملة بديلة مدفوعة أو مواجهة الإقصاء
تقترح مشروع قانون Genius إنشاء ترخيص "جهات إصدار العملات المستقرة المدفوعة"، وتطلب أن يتم دعم كل رمز بنسبة 1:1 بواسطة النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء الليلية. ستجعل هذه القاعدة العملات المستقرة وسيطاً أكثر موثوقية للتداول.
حالياً، تمثل الأصول الرقمية المستقرة حوالي 60% من قيمة تحويلات العملات الرقمية، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يومياً. مقارنةً ببدائل الدفع التقليدية التي تشهد تقلبات سعرية كبيرة، فإن الأصول الرقمية المستقرة تعطي ميزة أكبر في المدفوعات اليومية.
بمجرد أن تصبح العملات المستقرة المرخصة من الولايات المتحدة قادرة على التداول بشكل قانوني عبر الولايات، سيواجه التجار الذين يستخدمون الرموز ذات التقلبات العالية مخاطر أكبر. قد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في فائدة وقيمة الاستثمار للرموز البديلة المدفوعة في السنوات القادمة، ما لم تتمكن من التحول بنجاح.
2. قواعد الامتثال الجديدة أو إعادة تشكيل المشهد الصناعي
إذا أصبحت قانون Genius قانونًا، فسوف توجه تدفق العملات المستقرة نحو البلوكشين التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر. حاليًا، تستضيف إيثيريوم حوالي 130.3 مليار دولار من العملات المستقرة، مما يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين. يوفر النظام البيئي الناضج للتمويل اللامركزي للمصدرين مجموعة غنية من الأدوات والموارد.
من جهة أخرى، تعمل بعض سلاسل الكتل على تحديد موقعها كمنصات عملات رمزية تركز على الامتثال. هذه المنصات تحتوي على ميزات مثل تجميد الحسابات، القوائم السوداء، وفحص الهوية، والتي تتوافق بشكل كبير مع متطلبات قانون Genius.
في المستقبل، قد تحتاج الجهات المصدرة الكبيرة إلى التحقق من "اعرف عميلك"(KYC) في الوقت الحقيقي وآلية الاتصال الفوري للحفاظ على الامتثال. تمتلك سلاسل الكتل المختلفة مزايا وعيوب من حيث المرونة وتعقيد التنفيذ الفني وطرق التحكم، مما سيؤثر على قدرتها التنافسية بموجب القواعد الجديدة.
3. قواعد الاحتياطي أو توجيه资金 إلى blockchain
يتطلب قانون Genius أن تحتفظ كل عملة مستقرة بما يعادلها من احتياطي من الأصول النقدية، مما سيربط سيولة الأصول الرقمية بالديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة. حاليًا، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026.
سوف تجعل هذه القاعدة مُصدري العملات المستقرة من بين المشترين الرئيسيين للسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل. بالنسبة للتشفير، فإن هذا يعني أن المزيد من ميزانيات الشركات ستحتفظ في الوقت نفسه بالسندات الحكومية والرموز الأصلية، مما يعزز الطلب العضوي على بعض الرموز.
بالإضافة إلى ذلك، قد توفر عائدات الفوائد من العملات المستقرة تمويلاً لتحفيز المستخدمين، مما يجعل استخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على السلسلة وعبء الرسوم.
ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن صناعة الأصول الرقمية ستصبح أكثر عرضة لتأثيرات تغييرات السياسة النقدية. إذا قامت الجهات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمانات أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي من إمدادات السندات الحكومية، فإن نمو العملات المستقرة وسيولة الأصول الرقمية ستتأرجح بالتزامن.
على الرغم من المخاطر، فإن هذا التطور يشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية الرئيسية، بدلاً من أن تكون مستقلة عنها. مع المناقشات المستمرة حول مشروع قانون Genius وإمكانية تنفيذه، قد يتغير مشهد صناعة التشفير بشكل ملحوظ.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قد تعيد وثيقة Genius تشكيل صناعة الأصول الرقمية: ستؤدي تنظيم عملة مستقرة إلى تأثيرات عميقة
تأثير قانون Genius على صناعة الأصول الرقمية
مجلس الشيوخ الأمريكي وافق مؤخراً على "مشروع قانون توجيه وإنشاء ابتكار العملات المستقرة الأمريكية" ( مشروع قانون Genius )، وهو أول إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة على المستوى الفيدرالي. تم تقديم هذا القانون حالياً إلى مجلس النواب، حيث يجري النظر فيه بشكل أكبر. إذا تم تمريره بسلاسة، قد يصبح قانوناً هذا الخريف، مما سيكون له تأثير عميق على صناعة الأصول الرقمية.
1. عملة بديلة مدفوعة أو مواجهة الإقصاء
تقترح مشروع قانون Genius إنشاء ترخيص "جهات إصدار العملات المستقرة المدفوعة"، وتطلب أن يتم دعم كل رمز بنسبة 1:1 بواسطة النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء الليلية. ستجعل هذه القاعدة العملات المستقرة وسيطاً أكثر موثوقية للتداول.
حالياً، تمثل الأصول الرقمية المستقرة حوالي 60% من قيمة تحويلات العملات الرقمية، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يومياً. مقارنةً ببدائل الدفع التقليدية التي تشهد تقلبات سعرية كبيرة، فإن الأصول الرقمية المستقرة تعطي ميزة أكبر في المدفوعات اليومية.
بمجرد أن تصبح العملات المستقرة المرخصة من الولايات المتحدة قادرة على التداول بشكل قانوني عبر الولايات، سيواجه التجار الذين يستخدمون الرموز ذات التقلبات العالية مخاطر أكبر. قد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في فائدة وقيمة الاستثمار للرموز البديلة المدفوعة في السنوات القادمة، ما لم تتمكن من التحول بنجاح.
2. قواعد الامتثال الجديدة أو إعادة تشكيل المشهد الصناعي
إذا أصبحت قانون Genius قانونًا، فسوف توجه تدفق العملات المستقرة نحو البلوكشين التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر. حاليًا، تستضيف إيثيريوم حوالي 130.3 مليار دولار من العملات المستقرة، مما يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين. يوفر النظام البيئي الناضج للتمويل اللامركزي للمصدرين مجموعة غنية من الأدوات والموارد.
من جهة أخرى، تعمل بعض سلاسل الكتل على تحديد موقعها كمنصات عملات رمزية تركز على الامتثال. هذه المنصات تحتوي على ميزات مثل تجميد الحسابات، القوائم السوداء، وفحص الهوية، والتي تتوافق بشكل كبير مع متطلبات قانون Genius.
في المستقبل، قد تحتاج الجهات المصدرة الكبيرة إلى التحقق من "اعرف عميلك"(KYC) في الوقت الحقيقي وآلية الاتصال الفوري للحفاظ على الامتثال. تمتلك سلاسل الكتل المختلفة مزايا وعيوب من حيث المرونة وتعقيد التنفيذ الفني وطرق التحكم، مما سيؤثر على قدرتها التنافسية بموجب القواعد الجديدة.
3. قواعد الاحتياطي أو توجيه资金 إلى blockchain
يتطلب قانون Genius أن تحتفظ كل عملة مستقرة بما يعادلها من احتياطي من الأصول النقدية، مما سيربط سيولة الأصول الرقمية بالديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة. حاليًا، تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026.
سوف تجعل هذه القاعدة مُصدري العملات المستقرة من بين المشترين الرئيسيين للسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل. بالنسبة للتشفير، فإن هذا يعني أن المزيد من ميزانيات الشركات ستحتفظ في الوقت نفسه بالسندات الحكومية والرموز الأصلية، مما يعزز الطلب العضوي على بعض الرموز.
بالإضافة إلى ذلك، قد توفر عائدات الفوائد من العملات المستقرة تمويلاً لتحفيز المستخدمين، مما يجعل استخدام العملات المستقرة بدلاً من بطاقات الائتمان خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على السلسلة وعبء الرسوم.
ومع ذلك، فإن هذا يعني أيضًا أن صناعة الأصول الرقمية ستصبح أكثر عرضة لتأثيرات تغييرات السياسة النقدية. إذا قامت الجهات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمانات أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي من إمدادات السندات الحكومية، فإن نمو العملات المستقرة وسيولة الأصول الرقمية ستتأرجح بالتزامن.
على الرغم من المخاطر، فإن هذا التطور يشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية الرئيسية، بدلاً من أن تكون مستقلة عنها. مع المناقشات المستمرة حول مشروع قانون Genius وإمكانية تنفيذه، قد يتغير مشهد صناعة التشفير بشكل ملحوظ.