بيتكوين والذهب: تغييرات نظام النقد في عصر ما بعد الجائحة

منذ عام 2022، زادت العلاقة بين سعر البيتكوين وسعر الذهب بشكل ملحوظ، وهذه الظاهرة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بظهور عصر "ما بعد الجائحة". في هذا السياق، يتمتع البيتكوين بقدرة على المشاركة في التغييرات الكبيرة في النظام النقدي الدولي. ستؤدي هذه الدورة من تغييرات النظام النقدي الدولي إلى تسريع وتعميق خصائص البيتكوين ك"ذهب" بشكل غير مسبوق، مما سيساعد قيمته كعملة احتياطية على دخول دائرة الضوء السائدة بشكل أسرع.

استعرض تاريخ النقود وتطور النظام النقدي الدولي، أصبحت المعادن الثمينة، وخاصة الذهب، نتيجة لندرتها، وقابلية تقسيمها، وسهولة تخزينها، رائدة في توافق البشرية - النقود. في عام 1819، أنشأت المملكة المتحدة نظام قاعدة الذهب، وكانت المسؤولية الرئيسية للبنوك المركزية في الدول الحفاظ على القيمة الرسمية لعملاتها مقابل الذهب. بعد الحربين العالميتين، تم إنشاء نظام بريتون وودز، الذي خضع لضبط وإدارة صندوق النقد الدولي، مما جعل نظام قاعدة الذهب أكثر تنظيمًا.

ومع ذلك، عندما ارتبط الدولار بالذهب وأصبح عملة عالمية، واجه "مشكلة تريفيه": يحتاج التطور الاقتصادي إلى زيادة المعروض النقدي، لكن هذا سيؤدي إلى انخفاض قيمة العملة؛ بينما يتطلب الحفاظ على استقرار الدولار الحفاظ على توازن المدفوعات الدولية، مما يمنع زيادة المعروض النقدي. انهار نظام بريتون وودز في عام 1976، وتم تأسيس نظام جامايكا، وبعد فصل الدولار عن الذهب، أصبح بفضل "الهيمنة" عملة معيارية عالمية.

إن هيمنة الدولار قد دفعت التجارة الدولية وتطور الاقتصاد العالمي، لكنها تواجه أيضًا صعوبات متأصلة. لا يمكن أن تظل القوة الأمريكية قوية إلى الأبد، كما أن ممارسة هيمنة الدولار في فرض ضريبة العملة على العالم تجعل هذا النظام الضخم عالقًا في مأزق. يتسع العجز التجاري وعجز الميزانية باستمرار، وقد تفاقمت هذه المشكلة خلال فترة الوباء، حيث يتم توسيع الدين الحكومي بلا حدود. بالإضافة إلى ذلك، تبرز القضايا الجيوسياسية بشكل متزايد، حيث تم استبعاد روسيا من نظام SWIFT، مما يشير إلى "نقطة التحول" في اتجاه تفكك كبير في مجال العملات.

ومع ذلك، لا يزال الوضع النقدي الدولي للدولار الأمريكي لا يمكن استبداله على المدى القصير. حتى نهاية عام 2023، لا تزال الولايات المتحدة تمثل ربع الاقتصاد العالمي، وارتفعت نسبة الدولار في المدفوعات النقدية العالمية إلى 48%، بينما تصل نسبته في احتياطيات النقد الأجنبي الدولية إلى 59%. لكن بذور التغيير قد زُرعت، ومن الصعب أن يستمر نظام جامايكا القائم على هيمنة الدولار في ظل المشهد الجيوسياسي الجديد وتطور التكنولوجيا.

فيما يتعلق بشكل النظام النقدي الدولي في المستقبل، توقعت البنك الدولي في عام 2011 ثلاثة احتمالات: استمرار هيمنة الدولار، وتعايش الدولار واليورو وبعض العملات الآسيوية، أو الاستخدام الشامل لحقوق السحب الخاصة (SDR). حاليًا، أصبح "التحول عن الدولار" توافقًا عامًا، حيث تسرع أحداث مثل جائحة كورونا والصراعات الجغرافية هذا الاتجاه.

"عملية التخلص من الدولار" قد تتسارع بشكل مفاجئ في بعض الحالات. أولاً، قد تتسارع عملية تقسيم سلسلة الصناعة، وقد ينقلب نظام التعاون في تقسيم العمل العالمي، وقد تكون اعتبارات الأمن أولوية على التنمية. ثانياً، قد تؤدي العوامل الجيوسياسية، بما في ذلك مختلف النزاعات الإقليمية وتعقيد العلاقات بين القوى الكبرى، إلى ظهور "حرب باردة جديدة".

بعد أن تلاشت هيمنة الدولار تدريجياً، وفي ظل استمرار تطور التجارة العالمية، من المرجح أن يتشكل نظام متعدد العملات الاحتياطية يهيمن عليه الدولار واليورو واليوان، مع وجود الجنيه الإسترليني والين والحقوق الخاصة بالسحب كعملات احتياطية مكملة. وهناك وجهة نظر أخرى ترى أنه قد يظهر في المستقبل نظام "عملة خارجية" مدعوم بالذهب والسلع الأخرى، مع التركيز على قيمة السلع للموارد الحقيقية (لا سيما الطاقة) كدعم للعملة.

في هذا السياق، قد تظهر اتجاهان تجاريان في الأسواق المالية: الأول هو ارتفاع أسعار الذهب بعيدًا عن منطق تسعير الفائدة الحقيقية التقليدي؛ والثاني هو استمرار ارتفاع بيتكوين بعيدًا عن منطق تسعير الأصول ذات المخاطر التقليدية. تعكس هذان الاتجاهان توقعات السوق وردود أفعاله تجاه التغييرات المستقبلية في النظام النقدي.