اقتراح السندات المبتكرة يجمع بين السندات الحكومية وبيتكوين
اقترح خبير في أبحاث الأصول الرقمية مؤخرًا مفهوم أداة مالية مبتكرة تُسمى "بيتكوين السندات"، تهدف إلى مواجهة الطلب المتوقع على إعادة تمويل بقيمة 14 تريليون دولار من الحكومة الأمريكية. تجمع هذه الأداة الدينامية بين السندات الأمريكية والتعرض للبيتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي بينما تقدم حماية ضد التضخم للمستثمرين.
تم تصميم سندات البيتكوين كأوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث يكون 90% منها معرضًا لسندات الخزانة الأمريكية التقليدية، و10% معرضًا لبيتكوين. عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بسندات الخزانة بالإضافة إلى قيمة التخصيص الخاص ببيتكوين. قبل أن تصل عائدات الاستحقاق إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع أرباح تقدير قيمة البيتكوين، وستوزع الأرباح التي تتجاوز هذا الحد بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه البنية إلى تحقيق توازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، مع توفير الفرص للمستثمرين لمقاومة انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحليل عوائد المستثمرين
نقطة التعادل للمستثمرين تعتمد على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين. بالنسبة للسندات ذات سعر فائدة 4%، تكون نقطة تعادل CAGR للبيتكوين 0%. السندات ذات سعر الفائدة المنخفض تحتاج إلى معدل نمو أعلى للبيتكوين لتحقيق نقطة التعادل.
إذا كان معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين يتراوح بين 30% و50%، فقد تصل عوائد المستثمرين إلى 282%. ومع ذلك، سيتحمل المستثمرون جميع مخاطر الجانب السلبي المرتبطة ببيتكوين، حيث قد تؤدي السندات ذات معدلات الفائدة المنخفضة إلى عوائد سلبية كبيرة عندما تكون أداء بيتكوين ضعيفًا.
تحليل عائدات الحكومة
بالنسبة للحكومة الأمريكية، فإن الميزة الرئيسية لسندات بِت هي خفض تكاليف التمويل. حتى في حالة ارتفاع قيمة بيتكوين قليلاً أو عدم تغيرها، قد توفر الحكومة نفقات الفائدة مقارنة بإصدار سندات تقليدية بمعدل فائدة ثابت 4%.
معدل التعادل الحكومي هو حوالي 2.6%. ستؤدي السندات التي تصدر بمعدل فائدة أقل من هذا المستوى إلى تقليل نفقات الفوائد السنوية على الديون، حتى في حالة بقاء سعر البيتكوين ثابتًا أو انخفاضه، ستوفر الأموال.
وفقًا للتحليل، فإن إصدار سندات بِت بقيمة 100 مليار دولار، بمعدل فائدة 1% ودون أرباح ارتفاع بيتكوين، يمكن أن يوفر للحكومة 13 مليار دولار خلال فترة السند. إذا وصلت بيتكوين إلى معدل نمو سنوي مركب قدره 30%، فإن نفس حجم الإصدار قد يحقق أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإضافية.
التحديات والموازنات
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذا الهيكل يواجه أيضًا بعض التحديات. يتحمل المستثمرون مخاطر انخفاض البيتكوين، لكنهم لا يستطيعون المشاركة بشكل كافٍ في عوائد الارتفاع. ما لم يظهر البيتكوين أداءً استثنائيًا، فقد تفتقر السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة إلى الجاذبية.
من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض 10% من العائدات المستخدمة في شراء بيتكوين. لكل 100 مليار دولار يتم جمعها، يلزم إصدار 11.1% إضافية من السندات لتعويض تأثير تخصيص بيتكوين.
لتحسين هذا الاقتراح، اقترح البعض تقديم بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين لمواجهة الانخفاض الحاد في بيتكوين. لا يزال هيكل السندات الابتكاري هذا بحاجة إلى مزيد من المناقشة والتحسين لتحقيق التوازن بين مصالح الحكومة والمستثمرين والسوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SchroedingerMiner
· 07-12 10:26
يا إلهي، إنها مجرد طريقة لاصطياد الحمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoFortuneTeller
· 07-12 07:54
نلعب فقط، على أي حال، الخاسر هو الأمريكيون
شاهد النسخة الأصليةرد0
GmGmNoGn
· 07-11 16:11
يبدو غير موثوق به
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-9ad11037
· 07-09 12:10
好家伙 又是 خداع الناس لتحقيق الربح新花样
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlTheDoor
· 07-09 12:10
又来新تضليل？
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWatcher
· 07-09 12:10
مُزاح التضخم وقع في الفخ أنت
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkTongue
· 07-09 12:01
الناس يربحون باستمرار، والحكومة تخسر بانتظام. هناك شيء مثير للاهتمام.
السندات الابتكارية بِت تجمع بين السندات الحكومية وبيتكوين تهدف إلى مواجهة الطلب الضخم على إعادة التمويل في الولايات المتحدة
اقتراح السندات المبتكرة يجمع بين السندات الحكومية وبيتكوين
اقترح خبير في أبحاث الأصول الرقمية مؤخرًا مفهوم أداة مالية مبتكرة تُسمى "بيتكوين السندات"، تهدف إلى مواجهة الطلب المتوقع على إعادة تمويل بقيمة 14 تريليون دولار من الحكومة الأمريكية. تجمع هذه الأداة الدينامية بين السندات الأمريكية والتعرض للبيتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي بينما تقدم حماية ضد التضخم للمستثمرين.
تم تصميم سندات البيتكوين كأوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث يكون 90% منها معرضًا لسندات الخزانة الأمريكية التقليدية، و10% معرضًا لبيتكوين. عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بسندات الخزانة بالإضافة إلى قيمة التخصيص الخاص ببيتكوين. قبل أن تصل عائدات الاستحقاق إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع أرباح تقدير قيمة البيتكوين، وستوزع الأرباح التي تتجاوز هذا الحد بين الحكومة وحاملي السندات.
تهدف هذه البنية إلى تحقيق توازن بين مصالح مستثمري السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بمعدلات تنافسية، مع توفير الفرص للمستثمرين لمقاومة انخفاض قيمة الدولار والتضخم في الأصول.
تحليل عوائد المستثمرين
نقطة التعادل للمستثمرين تعتمد على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين. بالنسبة للسندات ذات سعر فائدة 4%، تكون نقطة تعادل CAGR للبيتكوين 0%. السندات ذات سعر الفائدة المنخفض تحتاج إلى معدل نمو أعلى للبيتكوين لتحقيق نقطة التعادل.
إذا كان معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين يتراوح بين 30% و50%، فقد تصل عوائد المستثمرين إلى 282%. ومع ذلك، سيتحمل المستثمرون جميع مخاطر الجانب السلبي المرتبطة ببيتكوين، حيث قد تؤدي السندات ذات معدلات الفائدة المنخفضة إلى عوائد سلبية كبيرة عندما تكون أداء بيتكوين ضعيفًا.
تحليل عائدات الحكومة
بالنسبة للحكومة الأمريكية، فإن الميزة الرئيسية لسندات بِت هي خفض تكاليف التمويل. حتى في حالة ارتفاع قيمة بيتكوين قليلاً أو عدم تغيرها، قد توفر الحكومة نفقات الفائدة مقارنة بإصدار سندات تقليدية بمعدل فائدة ثابت 4%.
معدل التعادل الحكومي هو حوالي 2.6%. ستؤدي السندات التي تصدر بمعدل فائدة أقل من هذا المستوى إلى تقليل نفقات الفوائد السنوية على الديون، حتى في حالة بقاء سعر البيتكوين ثابتًا أو انخفاضه، ستوفر الأموال.
وفقًا للتحليل، فإن إصدار سندات بِت بقيمة 100 مليار دولار، بمعدل فائدة 1% ودون أرباح ارتفاع بيتكوين، يمكن أن يوفر للحكومة 13 مليار دولار خلال فترة السند. إذا وصلت بيتكوين إلى معدل نمو سنوي مركب قدره 30%، فإن نفس حجم الإصدار قد يحقق أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإضافية.
التحديات والموازنات
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذا الهيكل يواجه أيضًا بعض التحديات. يتحمل المستثمرون مخاطر انخفاض البيتكوين، لكنهم لا يستطيعون المشاركة بشكل كافٍ في عوائد الارتفاع. ما لم يظهر البيتكوين أداءً استثنائيًا، فقد تفتقر السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة إلى الجاذبية.
من الناحية الهيكلية، تحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض 10% من العائدات المستخدمة في شراء بيتكوين. لكل 100 مليار دولار يتم جمعها، يلزم إصدار 11.1% إضافية من السندات لتعويض تأثير تخصيص بيتكوين.
لتحسين هذا الاقتراح، اقترح البعض تقديم بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين لمواجهة الانخفاض الحاد في بيتكوين. لا يزال هيكل السندات الابتكاري هذا بحاجة إلى مزيد من المناقشة والتحسين لتحقيق التوازن بين مصالح الحكومة والمستثمرين والسوق.