الملخص

• سجل الإيثريوم (ETH) أداءً أفضل من البيتكوين (BTC) مدعومًا بهيكل سعري قوي وتدفقات إيجابية في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، ما يبرز استمرارية الزخم وإمكانيات الصعود.
• انخفضت نسبة الشراء إلى البيع (long-short ratio)، مما يشير إلى فتور الرغبة في فتح مراكز طويلة مع ميل عام للحذر؛ التوقعات قصيرة الأجل تركز على التماسك.
• استقرت الفتحات المفتوحة ومعدلات التمويل عند مستويات مرتفعة ومستقرة، ما يعكس استمرار الانخراط بالرافعة المالية دون بلوغ مستويات مفرطة، ويحافظ على بنية سوق صحية.
• أظهرت بيانات التصفيات غياب تصفيات قسرية مكثفة؛ وساعدت تناوبات المراكز الطويلة والقصيرة في ضبط المزاج العام وتجهيز السوق لمرحلة الزخم التالية.
• على صعيد الاستراتيجيات الكمية، قدمت استراتيجية تقاطع المتوسطات المتحركة عائدًا يزيد عن 285% على SUI، ما يؤكد قوة إمكانيات التداول قصير الأجل.

ملخص السوق

لتحليل التطورات الهيكلية في سلوك رأس المال ضمن سوق العملات الرقمية، يركز هذا التقرير على خمسة مؤشرات رئيسية: تقلبات أسعار البيتكوين والإيثريوم، نسبة الشراء إلى البيع (LSR)، الفتحات المفتوحة (Open Interest)، معدلات التمويل، وبيانات التصفيات. تغطي هذه المؤشرات اتجاهات الأسعار، المزاج العام، وحالات المخاطر لتقديم صورة شاملة عن حالة التداول والهيكل السوقي. تناقش الأقسام التالية مستجدات هذه المؤشرات منذ 5 أغسطس.

1. تحليل تقلب أسعار البيتكوين والإيثريوم

وفق بيانات CoinGecko، أظهر السوق بين 5 و18 أغسطس نمط تماسك مرتفع. بعد تسجيل قمم محلية سابقًا، دخل كل من BTC وETH مرحلة تماسك جانبي مع تباطؤ الزخم مع الحفاظ على هيكل صعودي عام.

سجلت BTC قمة جديدة عند 124,400 دولار أمريكي في 14 أغسطس لكنه واجه مقاومة متكررة قرب 119,000 دولار أمريكي، ليحدد نطاق تماسك مرتفع. كما هو موضح في الشكل 1، تذبذب السعر في هذه المنطقة مع تراجع ملحوظ في الزخم وحجم التداول، ما يدل على ضعف رغبة الشراء المستمر. في المقابل، ارتفع ETH تدريجيًا من 4,300 دولار أمريكي مقتربًا من 4,800 دولار أمريكي مستندًا إلى متوسطاته المتحركة، ما يعكس استمرارية أقوى وهيكلًا فنيًا صحيًا. 【1】【2】【3】

على الصعيد الأساسي، سجلت ETF الفوري للإيثريوم تدفقات صافية تاريخية بقيمة 2.85 مليار دولار أمريكي الأسبوع الماضي، تركزت غالبيتها في منتجات BlackRock وFidelity، بما يعكس تصاعد الطلب المؤسسي على ETH. فيما حافظت صناديق ETF للبيتكوين على استقرار إجمالي مع بعض التدفقات الخارجة، ما يبرز اتساع الفروق الهيكلية. بشكل عام، تعزز التدفقات المستمرة لصناديق ETF الاعتراف المؤسسي بقيمة الأصول الرئيسية على المدى المتوسط والطويل. 【4】

الخلاصة: السوق في حالة تماسك مرتفع على المدى القصير. لم يظهر BTC اختراقًا واضحًا بينما يحتفظ ETH بهيكل فني متين ويحرر الزخم تدريجيًا مدعومًا بتدفقات ETF. في حال تصاعد حجم التداول والتقلب، قد يقود ETH موجة الاختراق المقبلة. ينصح بمراقبة تدفقات صناديق ETF وما إذا كان ETH سيحافظ على مستوى 4,000 دولار أمريكي كمؤشر على موجة اتجاه جديدة.

الشكل 1: قمة جديدة للبيتكوين عند 124,400 دولار أمريكي في 14 أغسطس، مع تكرار الحواجز قرب 119,000 دولار أمريكي وتراجع الزخم.

من منظور التقلب، ظل BTC في نطاق تماسك هادئ باستثناء بعض الطفرات، مما يشير إلى سيولة أكثر تحفظًا وتوقعات مستقرة. بالمقابل، شهد ETH نشاطًا أعلى مع اندفاعات ملحوظة في جلسات عدة، ما يعكس حساسية السوق وتواتر التحركات قصيرة الأجل.

رغم بقاء التقلب عمومًا في مستويات معتدلة أو منخفضة، إلا أن تكرار اندفاعات ETH يشير إلى قابليته الأعلى للاستجابة لاضطرابات السوق أو السيولة، وقد يؤدي ارتفاع حجم التداول إلى اختراق محوري.

الشكل 2: تماسك تقلبات BTC مقارنة بطفرات ETH، ما يعكس حساسية أعلى في سلوك التداول.

خلال الأسبوعين الماضيين، تبقى البيئة العامة تماسك مرتفع المدى: تراجع زخم BTC مع غموض الاتجاه، بينما يستمر ETH في الهيكل الصاعد ويفوقه فنيًا ورأسماليًا. من حيث التقلب، تميز ETH بسرعة الاستجابة. في حال تصاعد حجم التداول وتدفقات ETF، قد يتصدر ETH الموجة التاليـة.

2. تحليل نسبة حجم المراكز الطويلة/القصيرة (LSR) للبيتكوين والإيثريوم

نسبة LSR (Long/Short Taker Size Ratio) مؤشر رئيسي يقيس حجم الشراء العدواني مقابل البيع العدواني ويستخدم لقياس المزاج العام وقوة الاتجاه. عندما تتجاوز LSR قيمة 1، فهذا يشير إلى هيمنة الشراء (Long) ويعكس ميلًا صعوديًا.

وفق بيانات Coinglass، انخفضت نسبة LSR للبيتكوين خلال الأسبوعين الماضيين. رغم بقاء الأسعار في نطاق تماسك مرتفع، واصلت النسبة الهبوط ووصلت دون 0.90 في 17 أغسطس، ما يدل على ضعف الرغبة بملاحقة مراكز الشراء وتحول رؤوس الأموال قصيرة الأجل نحو الحذر أو الميل الهبوطي. وبرغم احتفاظ البيتكوين بهيكله المرتفع، فإن الدعم المعنوي تراجع. 【5】

سار LSR للإيثريوم في مسار مماثل، إذ انخفض تدريجيًا رغم ارتفاع السعر فوق 4,300 دولار أمريكي، وظل قرب 0.90 مؤخرًا، ما يعكس ميل رأس المال للحذر أثناء الصعود، مع تزايد المراكز القصيرة كتحوط للمخاطر.

بوجه عام، تشير تزامن انخفاض LSR مع تماسك BTC وETH إلى تزايد الشكوك في استدامة الصعود. إذا لم تستعد النسبة قوتها، قد يتباطأ الزخم الصاعد، في حين أن عودة النسبة فوق 1.0 تعتبر إشارة رائدة لاستئناف الاتجاه الصاعد.

الشكل 3: تماسك سعر البيتكوين مع استمرار انخفاض LSR، ما يعكس تباطؤ الرغبة في شراء المراكز الطويلة.

الشكل 4: انخفاض LSR للإيثريوم توازيًا مع البيتكوين، وضعف تعزيز المزاج رغم ارتفاع الأسعار، وتحول رؤوس الأموال قصيرة الأجل للحذر.

3. تحليل الفتحات المفتوحة

وفق بيانات Coinglass، ظلت الفتحات المفتوحة لكل من BTC وETH مرتفعة نسبيًا في الأسبوعين الأخيرين، ما يدل على استمرار التموضع بالرافعة. صعدت الفتحات المفتوحة لـ ETH بسرعة من أوائل أغسطس وبلغت 65.7 مليار دولار أمريكي في 12 أغسطس قبل أن تتراجع قليلاً مع بقائها فوق المتوسط السابق. بينما تراجعت ثم تعافت الفتحات المفتوحة للبيتكوين تدريجيًا بعد 10 أغسطس إلى 84.2 مليار دولار أمريكي، متوازية مع ETH ولكن بوتيرة نمو أكثر اعتدالًا. 【6】

تعكس الزيادة السريعة في فتحات ETH مقابل BTC تموضعًا رافعيًا أكثر عدوانية، متسقًا مع الاتجاه الصاعد للأسعار. ورغم ذلك، فإن استمرار الفتحات المفتوحة عند مستويات مرتفعة مع بقاء الأسعار مرتفعة يشير إلى أن أي صدمة تقلب قد ترفع مخاطر التصفيات الحادة.

الشكل 5: تقلب في الفتحات المفتوحة للبيتكوين والإيثريوم مع تفوق نمو ETH، واستمرار نشاط التموضع بالرافعة.

4. معدل التمويل

تذبذبت معدلات التمويل للبيتكوين والإيثريوم حول خط الصفر خلال الأسبوعين الأخيرين، مع استمرار حالة الحذر بين المتداولين باستخدام الرافعة. رغم ارتفاع الأسعار، إلا أن معدلات التمويل لم تتحول إيجابية فعليًا، ما يعكس اعتماد السوق الحالي في الأساس على رؤوس الأموال الفورية والمنخفضة الرافعة، مع بقاء البنية مستقرة.

انخفضت معدلات تمويل الإيثريوم فترة وجيزة إلى المنطقة السلبية في منتصف أغسطس، مما يشير إلى نزعة هبوطية مؤقتة صححت سريعًا. وسجلت البيتكوين استقرارًا أكبر بمعدلات التمويل، معززة مكانتها كخيار مؤسسي مستقر. 【7】【8】

لم يتحرر الزخم الرافعي بالكامل حتى الآن. وإذا اتجهت معدلات التمويل للإيجابية المستقرة مع تصاعد أحجام التداول، فقد تكون هذه إشارة لموجة صعودية جديدة.

الشكل 6: تذبذب معدلات التمويل حول الصفر، ما يعكس حذر السوق قصير الأجل وتأخر انطلاق الزخم.

5. مخطط تصفيات العملات الرقمية

وفق بيانات Coinglass، ورغم بقاء السوق في تماسك مرتفع، إلا أن التقلبات الموضعية أدت إلى تصفيات عقودية متناوبة، ما يعكس التوتر الهيكلي بين المراكز الطويلة والقصيرة.

في 14 و18 أغسطس، ارتفعت قيمة تصفيات المراكز الطويلة إلى أكثر من 800 مليون دولار أمريكي و400 مليون دولار أمريكي على التوالي، ما يدل على تصفية مراكز الرافعة عقب تراجعات الأسعار بعد الارتفاعات، وميل السوق للحذر. بينما تركزت تصفيات المراكز القصيرة يومي 12 و13 أغسطس مع ارتداد الأسعار اضطر المتداولون لمراكز بيع لتغطية خسائرهم. 【9】

تظل دورة التصفيات الحالية معتدلة ودورية، دون موجات متسلسلة أو تصفيات جماعية، ما يشير لبنية سوقية صحية ضمن التماسك. يساعد التناوب في التصفيات على تصفية المزاج قصير الأجل واستبعاد المراكز الضعيفة، مما يخلق أساسًا أقوى للزخم القادم.

الشكل 7: ذروة تصفيات مراكز الشراء في 14 و18 أغسطس، تعكس تصفية مراكز الرافعة خلال تراجعات ما بعد الارتفاع، مع تباطؤ الزخم الصعودي.

في ظل تماسك مرتفع مع ميل صعودي هيكلي، بقي النشاط التداولي قويًا مع بدايات تباعد المزاج قصير الأجل وتحول التموضع الرافعي للحذر. تشير مؤشرات عديدة إلى بقاء BTC وETH في مناطق قوية فنيًا، بينما تعكس بيانات LSR ومعدلات التمويل والتصفيات فتور الرغبة في مطاردة الأسعار وتباطؤ الزخم الصعودي. في هذا السياق المعقد من الشد والجذب بين المراكز، يصبح الاعتماد على مؤشرات كمية ممنهجًا ضروريًا لرصد انعكاسات الاتجاه وتغير هيكل التدفقات.

بناء على ذلك، يركز القسم التالي على المتوسطات المتحركة كمؤشر فني لاستكشاف فعاليتها في استباق انعكاسات الاتجاه وتحديد إشارات الدخول والخروج أثناء فترات التماسك والدورات الدورية، مع اختبار استراتيجية تقاطع المتوسطات عبر رموز وهياكل سوقية متنوعة لتقييم قدرتها على تتبع الاتجاه وضبط التراجع وتعظيم المكاسب المتوسطة.

التحليل الكمي – استراتيجية تقاطع المتوسطات المتحركة

(تنويه: كل التوقعات الواردة مبنية على بيانات تاريخية واتجاهات السوق لغايات إعلامية فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية أو ضمانًا لأداء مستقبلي. على المستثمرين تقييم المخاطر جيدًا قبل اتخاذ أي قرار استثماري.)

1. نظرة عامة على الاستراتيجية

تعتمد استراتيجية "تقاطع المتوسطات المتحركة" على الزخم الفني وتجمع بين تحليل الاتجاه الفني والمتوسطات المتحركة قصير ومتوسط الأجل (مثل 5 أيام، 10 أيام، 20 يومًا) لرصد التحولات المتوقعة بالاتجاه. تقارب المتوسطات عادةً ما يشير إلى فترة تماسك تنتظر اختراقًا سعريًا: إذا اخترق السعر أعلى مجموعة المتوسطات فهذه إشارة صعودية، وإذا كسر أدناها فإشارة هبوطية.

تعزز الاستراتيجية التطبيق العملي عبر آليات جني أرباح ووقف خسارة ثابتة لضبط الدخول والخروج الفعّال عند بروز الاتجاه، مع تحقيق التوازن بين العائد وإدارة المخاطر. تهدف الاستراتيجية لاقتناص فرص الاتجاه المتوسط إلى القصير وتضمن الانضباط والفاعلية.

2. إعدادات المعلمات الأساسية

3. منطق وآلية الاستراتيجية

شروط الدخول:

• تقارب المتوسطات: حساب ستة متوسطات (SMA20 وSMA60 وSMA120 وEMA20 وEMA60 وEMA120) وقياس الفرق بينها (MA spread)، وتعتبر متقاربة إذا كان الفرق أقل من حد معين (مثلا 1.5%).
• شروط اختراق السعر:
  • اخترق السعر الحالي أعلى متوسط بين الستة: إشارة شراء وتفعيل دخول.
  • اخترق السعر أدنى متوسط: إشارة بيع وتنفيذ دخول قصير.

شروط الخروج:

• للمراكز الطويلة: هبوط السعر دون أدنى متوسط متحرك عند الدخول يحفز وقف الخسارة، وارتفاعه بمقدار "(سعر الدخول – أدنى متوسط) × نسبة المخاطرة/العائد" يحفز جني الأرباح.
• للمراكز القصيرة: ارتفاع السعر فوق أعلى متوسط عند الدخول يحفز وقف الخسارة، وانخفاضه بمقدار "(أعلى متوسط – سعر الدخول) × نسبة المخاطرة/العائد" يفعّل جني الأرباح.

توضيح عملي:

• إشارة التداول:
  يوضح الرسم أدناه آخر إشارة دخول تم توليدها بتاريخ 12 أغسطس 2025 على شموع ساعة واحدة لـTRX/USDT. بعد تقارب المتوسطات الستة، اخترق السعر للأعلى فتم التنفيذ عند مستوى الاختراق، ونجح النظام في التقاط بداية الصعود.

الشكل 8: توضيح نقطة دخول استراتيجية TRX/USDT (12 أغسطس 2025).

• التنفيذ والنتيجة:
  اعتمد النظام على آلية جني أرباح مرنة، فتم الخروج تلقائيًا عند بلوغ نسبة المخاطرة/العائد المحددة، ليحافظ على معظم المكاسب رغم بقاء إمكانية ارتفاع إضافي. يعكس التنفيذ انضباط الاستراتيجية وقوة إدارة المخاطر. إضافة آلية وقف متحرك في المستقبل قد يسمح بتحقيق مكاسب أكبر في الأسواق ذات الاتجاه القوي.

الشكل 9: توضيح نقطة خروج استراتيجية TRX/USDT (14 أغسطس 2025).

يبرز المثال العملي كيف يتم تفعيل منطق دخول الاستراتيجية عند تلاقي المتوسطات المتحركة وحدوث اختراق سعري، وكذلك آلية جني الأرباح الديناميكية، حيث تتيح الاستفادة من نقطة بداية الاتجاه والخروج التلقائي مع التقلبات، ليتم تأمين أرباح جوهرية وإدارة المخاطر بفعالية. تثبت الدراسة كفاءة الاستراتيجية وانضباطها واستقرارها في الظروف الواقعية، ما يدعم تطويرها وتحسينها مستقبلا.

4. مثال اختبارات رجعية عملي

إعدادات اختبار المعلمات:
أجرينا اختبار شبكي منظم على النطاقات الآتية:

• tp_sl_ratio: من 3 إلى 14 (بخطوة 1)
• threshold: من 1 إلى 19.9 (بخطوة 0.1)

على سبيل المثال، جرى اختبار 2,280 تركيبة مختلفة للمعلمات على بيانات ساعة واحدة لـSUI/USDT خلال عام، وتم اختيار أفضل خمسة بالاعتماد على العائد السنوي، معامل شارب، أقصى تراجع، وROMAD (العائد على أقصى تراجع)، لتقييم الأداء الشامل.

الشكل 10: جدول مقارنة أفضل خمس مجموعات معلمات أداء.

شرح الاستراتيجية:
حين تتقارب المتوسطات الستة بنسبة 19.9% أو أقل ويخترق السعر الحد الأعلى، يظهر إشارة شراء وتتم الصفقة بسعر السوق، مع اعتماد أعلى متوسط متحرك كنقطة جني أرباح ديناميكية.

الإعدادات النموذجية:

• percentage_threshold = 19.9 (الحد الأعلى للتقارب)
• tp_sl_ratio = 14 (نسبة جني الأرباح)
• short_period = 6، long_period = 14 (فترات المراقبة)

تحليل الأداء والنتائج:
امتد الاختبار الرجعي من 1 أغسطس 2024 حتى 18 أغسطس 2025، وأظهرت الاستراتيجية أداء قويًا مع عدة رموز. فمثلا، بلغ العائد التراكمي على SUI نسبة 285.49% مع أقصى تراجع 36.29% وROMAD بقيمة 7.25، ما يشير إلى تحقيق نمو رأسمالي قوي بمخاطر متوسطة. أما في XRP فسجلت الاستراتيجية عائداً 101.86% مع أقصى تراجع 48.87% ومعامل شارب 1.46، ما يعكس سيطرة جيدة على التقلبات.

الشكل 11: مقارنة العائد التراكمي لأفضل خمس مجموعات معلمات خلال عام.

5. ملخص الاستراتيجية

تؤكد الدراسة أن استراتيجية تقاطع المتوسطات المتحركة الاتجاهية تبرهن على جدواها العملية في أسواق العملات الرقمية ذات التقلبات المعتدلة إلى المرتفعة. إذ يتيح منطق الدخول والخروج الواضح وإدارة المخاطر المحكمة تحقيق عائد متفوق على نموذج الشراء والاحتفاظ، وجني مكاسب قوية عبر رموز رئيسية عديدة.

تتمتع الاستراتيجية بميزة في الأسواق منخفضة نسب النجاح بفضل الهيكل غير المتماثل للعائد/المخاطرة والانضباط الصارم، ما يحد الخسائر ويطيل الاحتفاظ ويجني الأرباح ضمن إطار أمن للمخاطر، ما يعكس قدرتها على التكيف مع الاتجاهات الغامضة. ويُتوقع أن يؤدي دمج إشارات متعددة، وتأكيد حجم التداول، وضبط ديناميكي للمعلمات إلى تعزيز الاستقرار والمرونة والتطبيق عبر رموز وفترات زمنية متعددة.

جدير بالذكر أن عدد الصفقات خلال فترة الاختبار كان منخفضًا نسبيًا، ما قد يؤثر على قوة النتائج وقابليتها للتعميم، كما كان أداء بعض الأصول مثل BTC وSOL أضعف نتيجة خصائص التقلب وتواتر الإشارات المحدود. ينبغي توسيع الاختبارات مستقبلاً بمدد زمنية أطول وضم رموز ومؤشرات أكثر لتعزيز الثقة في أداء التنفيذ الحي.

رغم هذه المحددات، تشير النتائج إلى أن الاستراتيجية الحالية تحقق توازنًا ملائمًا بين العائد والاستقرار وتوفر قيمة عملية. ومع دمج حجم التداول والتقلب ضمن الإطار الإشاري، وتحسين منطق التنفيذ وإدارة رأس المال، يمكن تعظيم استقرار الاستراتيجية وأدائها حتى في الأسواق العرضية، وتقديم نتائج متسقة في بيئات سوقية متنوعة.

الخلاصة

خلال الفترة من 5 إلى 18 أغسطس 2025، حافظ سوق العملات الرقمية على نمط تماسك قوي بأداء فني متفوق للأصول الكبرى، وتصدر الإيثريوم مدعومًا بتدفقات تاريخية في صناديق ETF الفورية التي عززت الدعم المتوسط الأجل. غير أن مؤشرات مثل نسبة الشراء إلى البيع، معدلات التمويل، وهيكل التصفيات أظهرت فتور الرغبة في الشراء وتزايد الحذر، مع استمرار التماسك وإعادة توزيع المراكز على المدى القريب.

ظلت مشاركة الرافعة المالية دون مستويات مفرطة، حيث استقرت الفتحات المفتوحة ومعدلات التمويل على ارتفاع، ما يدل على بنية سوق صحية. وأدت التصفيات المعتدلة والدورية إلى ضبط المزاج العام واستبعاد المراكز الهشة. إذا تصاعد حجم التداول واستقرت معدلات التمويل إيجابيًا وتوافقت عوامل الزخم، قد يشهد السوق اختراقًا جديدًا؛ وإلا فمن المرجح استمرار التماسك على الرموز الرئيسية.

أظهرت استراتيجية تتبع الاتجاه المعتمدة على تقاطع المتوسطات المتحركة نتائج قوية في بيئات الأسواق المتقلبة، حيث تجاوز العائد التراكمي على SUI وXRP نسبة 100% في الاختبار الرجعي.

مع ذلك، فإن محدودية عدد الصفقات قد تؤثر على قوة النتائج، وكان الأداء أضعف على BTC وSOL نتيجة خصائص التقلب وتكرار الإشارات. إجمالًا، نجحت الاستراتيجية في تحقيق توازن جيد بين العائد، وضبط التراجع، وكفاءة التنفيذ، ما يدعم جاهزيتها للتطبيق الفعلي. ومن شأن دمج مزيد من العوامل كمؤشر حجم التداول والتقلب أو تلاقي الإشارات الزمنية، مع تطوير قواعد إدارة المخاطر، أن يعزز استقرار وتكيف الاستراتيجية.

المراجع:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

Gate Research منصة بحثية متخصصة في البلوكشين والعملات الرقمية، تقدم تحليلات فنية معمقة، رؤى سوقية، بحوث صناعة، توقعات الاتجاهات، وتحليلات سياسات اقتصادية كلية.

تنويه
الاستثمار في العملات الرقمية يحمل مخاطر مرتفعة. يُنصح بإجراء البحوث المستقلة وفهم طبيعة الأصول جيدًا قبل اتخاذ قرار استثماري. Gate ليست مسؤولة عن أية خسائر أو أضرار نتيجة تلك القرارات.